衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预(yù)期(qī)放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四(sì)，美国商务部经济分析(xī)局公布(bù)数据显示，美(měi)国一(yī)季度实际(jì)GDP年化季环比(bǐ)初值为(wèi)1.1％，不仅(jǐn)较前值的2.6％大(dà)幅放缓，为连续两个季度(dù)放缓，且远不及预(yù)期1.9％。值得一提(tí)的是，疫情爆发之前的10年里，美(měi)国(guó)每年的GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支撑实际GDP增(zēng)长的项目主要有(yǒu)消费者支(zhī)出、出口、联邦政府(fǔ)、州和(hé)地方政(zhèng)府支出以(yǐ)及非(fēi)住宅固定(dìng)投资，拖(tuō)累项主(zhǔ)要包括进口、私人库存投(tóu)资和住宅固定投资。经(jīng)济分析局(jú)表示，一季度GDP增速较去年第四季度放缓的主(zhǔ)要原因是私人库存投资(zī)回落(luò)以及(jí)非住宅固定投资放缓。

　　具(jù)体来(lái)看，美国经济最(zuì)大的组成部分(fēn)——占据GDP约(yuē)68％的个人消(xiāo)费支出(chū)环比增速为3.7％，高于前一(yī)季度(dù)的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出使GDP增长了(le)2.48％，高(gāo)于前(qián)一季度(dù)的0.7％；

　　固定投(tóu)资一季(jì)度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一(yī)季度的0.68％有所(suǒ)放缓，但为连续第四个季度拖累GDP，另外(wài)，住宅投资连(lián)续第八个季度拖(tuō)累GDP增长(zhǎng)，但程(chéng)度较小。最大的拖累(lèi)项是私人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的最(zuì)大纪录(lù)。

　　一(yī)季度(dù)，经济增速大(dà)幅放缓(huǎn)的(de)同时，通胀再(zài)次升温(wēn)。美联储高度关注的通(tōng)胀指标——美(měi)国个(gè)人(rén)消费支出（PCE）物价(jià)指(zhǐ)数，一季度(dù)年(nián)化季环比(bǐ)初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前(qián)值的1％。

　　剔除食品和能(néng)源的核心PCE物价(jià)指(zhǐ)数(shù)环比上升4.9％，高于(yú)前值4.4％和(hé)预期4.7％。值(zhí)得一提(tí)的是，这是核(hé)心PCE连续第五次“击败”市场预期。

　　突(tū)发！“扣押一艘美国船只”

　　当地时(shí)间4月27日，伊朗军(jūn)队发(fā)表(biǎo)声明称，扣押了(le)一(yī)艘悬(xuán)挂马绍尔(ěr)群岛旗(qí)帜(zhì)的美(měi)国船只。

　　声(shēng)明表示(shì)，由于一艘不明船(chuán)只与一艘(sōu)伊(yī)朗船只在印度洋(yáng)北部发生事(shì)故，导致伊朗船(chuán)只(zhǐ)上(shàng)的2人(rén)死亡，数人受伤(shāng)，不明船只的行为(wèi)违反了国际法。在伊朗船(chuán)只向海上监视和救援中心发送请求后，伊朗海军立即(jí)开始拦截并识别该未知船只。在(zài)伊(yī)朗海(hǎi)军(jūn)驱(qū)逐舰的拦截(jié)行动中，不明船只(zhǐ)的(de)自动(dòng)全球定位发送系统被(bèi)关闭并频(pín)繁改变航线。在伊(yī)朗司法当(dāng)局的许可下，海军出动(dòng)直(zhí)升机(jī)扣押了该船只，并将其(qí)运至伊朗领海。

　　声明指出，上述的不明船只属于美国，挂着马绍尔群岛(dǎo)的旗帜航行(xíng)。

　　据法新社(shè)消息称，美国(guó)海军表示(shì)，伊朗(lǎng)伊斯兰革命卫(wèi)队海(hǎi)军(jūn)27日在阿曼湾扣(kòu)押了一(yī)艘(sōu)油轮，美方要求立即释放这艘油轮。报道称，美国海军(jūn)驻巴(bā)林(lín)的(de)第五舰队在一(yī)份声明中称(chēng)，一(yī)艘悬(xuán)挂马绍尔群岛旗帜的油轮(lún)，在阿曼湾(wā谢谢谬赞经典回复，过誉和谬赞的区别n)过境(jìng)国际水域时被伊(yī)朗伊斯兰革(gé)命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗(piàn)！俄媒曝光与冒(mào)牌乌(wū)克(kè)兰总统“友好”通话，美(měi)联储回(huí)应(yīng)未泄密

　　俄罗斯媒体曝光(guāng)的视频显示，美(měi)联(lián)储主席(xí)鲍威(wēi)尔被骗了(le)。

　　俄罗斯国家电视台新近发(fā)布的视(shì)频(pín)显示，鲍威尔与(yǔ)两名冒充(chōng)乌克(kè)兰总统泽连(lián)斯基的(de)俄罗斯人通了(le)电话。鲍威尔(ěr)误认为对方是泽(zé)连(lián)斯基(jī)，回答了从通胀(zhàng)前景到(dào)俄罗斯央行等主题的一系列问题。

　　美联储的一名发言人美东时(shí)间4月27日(rì)周四确认(rèn)，鲍威尔有过(guò)通话，称此事发生在今年(nián)1月，否认存(cún)在泄密(mì)问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月(yuè)参加了(le)一次谈(tán)话，对(duì)方谎(huǎng)报自己是(shì)乌克(kè)兰总统(tǒng)。这是一(yī)次(cì)友好(hǎo)的谈(tán)话，是我们在这(zhè)个充(chōng)满挑战的(de)时刻(kè)支持(chí)乌(wū)克兰人民的(de)背景(jǐng)下进行(xíng)。没有谈到(dào)敏感和(hé)机密的信息。”

　　美(měi)联(lián)储认为，曝光(guāng)的视频似(shì)乎经(jīng)过编辑，无法(fǎ)确认准确性。上述发言人还(hái)说(shuō)，通话事件已报交(jiāo)有关执法部门(mén)，出(chū)于对他们(men)工作的尊重(zhòng)，美联储(chǔ)不(bù)会进一步置评。

　　媒体评(píng)论称，这番(fān)言(yán)论(lùn)看似(shì)四平八稳(wěn)、无伤大雅(yǎ)，但事实就(jiù)是，骗子(zi)能通过恶(è)作剧的(de)电(diàn)话接触(chù)到鲍威(wēi)尔，这种事实(shí)可能会导致美联储的安全性遭到(dào)质疑(yí)。对鲍威尔受骗的(de)担忧主要是基于(yú)美联储作为(wèi)主要央行的影(yǐng)响力。

　　有媒(méi)体指出(chū)，鲍(bào)威尔等(děng)央行高官的(de)言论通常受到投(tóu)资者和商界人士的密切关(guān)注，有时会引(yǐn)发(fā)股市波动。而且，美联储官员同他人的私(sī)下会面时常引发(fā)争议，因为外界认(rèn)为，联储官员(yuán)的(de)言论(lùn)可能让在场的人掌握先(xiān)机。

　　外界注(zhù)意到(dào)，这次让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无(wú)名之辈。有媒体指出，两人这些年不止一(yī)次成功骗取国外政(zhèng)客和他(tā)们(men)通话，而且通(tōng)常将(jiāng)将通话视频公之于(yú)众(zhòng)，就是为(wèi)了恶搞西方国(guó)家的决策者。

　　据两人公(gōng)布(bù)的视频，两人曾假扮乌克兰前总统波罗申科和(hé)德(dé)国前总(zǒng)理默克(kè)尔(ěr)通话(huà)，默克尔当(dāng)时觉得可疑，但没有在对(duì)话(huà)中直(zhí)接(jiē)问(wèn)他们是(shì)不是冒牌(pái)货。今年早些时候(hòu)，他们还(hái)曾假冒(mào)泽连(lián)斯(sī)基，和欧洲(zhōu)央(yāng)行行长拉加(jiā)德通(tōng)话。

　　原油基本(běn)面未(wèi)变 关注宏观层面不确(què)定(dìng)性

　　近(jìn)日来(lái)，在宏观风险蔓延下，国内外油价出现大幅回(huí)落。4月26日晚间，国际油价出现大跌，基本跌(diē)回OPEC减产前的价格。周四，内(nèi)盘SC原油主力合约大跌(diē)5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外(wài)盘油价则出现(xiàn)小幅上涨，布(bù)伦(lún)谢谢谬赞经典回复，过誉和谬赞的区别特(tè)原油交投(tóu)在(zài)78.3美(měi)元(yuán)/桶附近，WTI原油交投(tóu)在74.7美元(yuán)/桶(tǒng)附近，涨(zhǎng)幅均不到(dào)1％。

　　光大期货能源(yuán)化工分析师(shī)杜冰沁在接受(shòu)期货日报记者(zhě)采(cǎi)访(fǎng)时表示(shì)，昨天白天(tiān)，内盘SC原油(yóu)基本跟随(suí)昨晚外盘出现(xiàn)大(dà)幅下挫(cuò)，但(dàn)外盘原油有所企稳，或(huò)为(wèi)超跌后(hòu)的(de)情(qíng)绪修复(fù)。

　　谈及为(wèi)何内盘表现弱于外盘(pán)，海通期货(huò)能源化工研究中心负(fù)责人(rén)杨安表示(shì)，一方面是由(yóu)于近(jìn)期油轮运费回落(luò)，运输成(chéng)本下降，让内(nèi)外盘价差(chà)有所(suǒ)走弱。另一方面(miàn)是当前国(guó)内即将(jiāng)迎来五(wǔ)一假(jiǎ)期，而目前国际市(shì)场宏观风险(xiǎn)具有很大不确定性，恰逢(féng)油价大(dà)幅回调之际，市场(chǎng)避险情绪高(gāo)涨，国(guó)内投(tóu)资者担忧情绪更为(wèi)明显，也使得内(nèi)盘原油跌幅超(chāo)过外盘。

　　从近期来看，杨安告诉记者，美国银行业危机风波再起(qǐ)，叠加美国债务压(yā)力及(jí)经济衰退(tuì)风险可能(néng)削弱欧美能源需(xū)求，风险(xiǎn)资产面临较大压力，从(cóng)而推动本(běn)周(zhōu)油价油价(jià)下跌(diē)。而原(yuán)油作为(wèi)金融(róng)属性最强的大宗商品，在此前3月份就曾因银行业危机出现暴跌，此次美国(guó)银行业(yè)风险再次升温继续(xù)引发市场(chǎng)恐慌，原油的下跌带有明(míng)显的情(qíng)绪化特征(zhēng)。

　　光大期(qī)货能源化(huà)工(gōng)分析师(shī)杜冰沁(qìn)也(yě)表(biǎo)示(shì)，近日宏观(guān)情绪导致油(yóu)价再度承压。随着美联储加息会议的(de)临近(jìn)，美国第(dì)一共和银行的(de)财报和股(gǔ)价表现或显(xiǎn)示银行业(yè)危机仍未结束，叠加欧美经济数据表现仍然欠佳，美国消费者信(xìn)心本月降至去年7月以来的最(zuì)低(dī)水平，市(shì)场对于美联储加(jiā)息和海(hǎi)外经济衰(shuāi)退的担(dān)忧(yōu)持续升温，

　　展(zhǎn)望后(hòu)市(shì)，近期主导原油市场走势(shì)的(de)宏观风险(xiǎn)何(hé)时(shí)会消(xiāo)散？在(zài)杨安看来，目前来看，美国(guó)银行业危(wēi)机风(fēng)险在未(wèi)来一(yī)段时间内仍(réng)将不时困扰(rǎo)市场。另外，5月4日美联(lián)储议息会议(yì)将再迎来加息窗口，对此(cǐ)投资(zī)者也高(gāo)度(dù)关注美(měi)联储利(lì)率政策的变(biàn)化，宏观层面(miàn)的(de)不确定性成为(wèi)影(yǐng)响(xiǎng)整个金融市(shì)场(chǎng)的(de)主要因素，这是投资者需要注意的风(fēng)险所(suǒ)在。

　　“进入5月，美联储即将(jiāng)公布加息决(jué)议，市场对美联储加(jiā)息25个(gè)BP的概率预(yù)测(cè)在80％以(yǐ)上，并且(qiě)由于(yú)近(jìn)期美联储官员表态(tài)偏鹰，对(duì)于后续何时停(tíng)止加息仍有(yǒu)分歧。欧洲(zhōu)央行(xíng)将(jiāng)于(yú)5月(yuè)4日(rì)举行货币政策(cè)会(huì)议(yì)，基(jī)于当前欧元区的高通胀水平，预计欧洲央行和(hé)英国央行也将维(wéi)持加息政策，因此市(shì)场对于海外经济(jì)衰退带(dài)来需求下行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不(bù)过，从(cóng)当(dāng)前(qián)来看原油市场(chǎng)基本(běn)面(miàn)表现尚可(kě)，整(zhěng)体供需局势并未大幅恶化。杜冰沁分析(xī)认(rèn)为，即将到来(lái)的(de)五一长假(jiǎ)和美国夏季出行旺季预(yù)计对(duì)于需求会有一定支撑，预计近期(qī)国际油价仍将面临宏观情绪和基本面的博弈(yì)。

　　申万期货能化(huà)分析师董超(chāo)也(yě)表(biǎo)示，后市原油供(gōng)需逻辑(jí)不会改变，5月OPEC+的减产会对油价(jià)尤其是亚(yà)洲地区的油价带来极大影响；此(cǐ)外(wài)美国原油(yóu)活跃钻井平(píng)台已经(jīng)连续半年维持低位，1230万桶(tǒng)/日的产量将越来(lái)越难以持续，后续的(de)减产(chǎn)将很快到来；此外在5月美联储加息后，宏(hóng)观面的悲(bēi)观(guān)情绪或将逐步消退，后期原油市场(chǎng)将转入(rù)对供应面的减(jiǎn)产(chǎn)逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价上下(xià)区间将更为(wèi)模糊(hú)，在美国储备政(zhèng)策难以(yǐ)改动的情(qíng)况下，底(dǐ)部支撑力(lì)度变弱。但从供求关系上(shàng)，OPEC+的减(jiǎn)产以及(jí)美(měi)国产量(liàng)的下滑将有助于油价的(de)稳定。”董(dǒng)超表示，预计5月油(yóu)价整体(tǐ)即将维持区间(jiān)振荡，振荡幅度(dù)预计(jì)将更宽，受(shòu)宏观及基本面风险波动(dòng)的影响也(yě)会更大。

　　在杨安看来，周三公布的(de)EIA报告显示原油超预期(qī)降库，且(qiě)美国汽油需求较上(shàng)期大幅增(zēng)长，在OPEC+减产的主动预期(qī)管理下(xià)，预计(jì)今年年内剩(shèng)余时段供应紧张(zhāng)将是原油市(shì)场主基调(diào)，当然全球经济(jì)面临(lín)衰退风险及欧(ōu)美市场需求(qiú)疲弱也会在(zài)一定程(chéng)度(dù)上抵消供应紧张给市场(chǎng)带(dài)来的(de)担忧(yōu)。总(zǒng)体来看，当前油价处在宏观利空与供应紧张(zhāng)局面(miàn)形成对峙的复杂局面下，短期(qī)内担忧情(qíng)绪主导油价回落，中长(zhǎng)期来看(kàn)油价或继(jì)续大区间振荡(dàng)。

　　高(gāo)硫燃料油(yóu)供(gōng)需偏紧

　　昨日，因原(yuán)油(yóu)大(dà)幅下挫，成本下降导致相(xiāng)关性(xìng)较强(qiáng)的高硫燃(rán)料(liào)油、低硫燃(rán)料油、沥(lì)青等品种也出现(xiàn)较大(dà)跌幅。截至昨天下午收盘(pán)，燃料油、低硫燃料(liào)油和沥青分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉(sù)记者(zhě)，近(jìn)期高、低硫燃料油的(de)下挫主要还是受到油(yóu)价影响，自(zì)身基(jī)本(běn)面表现尚可，其中高硫燃料油(yóu)供需(xū)偏紧，低硫(liú)燃料油供需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市(shì)场(chǎng)整体供应持续偏(piān)紧。供给端方面，随着发电旺季(jì)的临近(jìn)，本月从中东(dōng)进(jìn)口(kǒu)到新加坡的高硫燃料油降至历(lì)史低点，环比下(xià)降三分(fēn)之二，但同时本(běn)月俄罗(luó)斯(sī)高硫燃料油流入量有所(suǒ)上升，抵消了一部分中东出口(kǒu)的下滑；需求端方(fāng)面(miàn)，中东(dōng)南亚(yà)公用事业发电需求的(de)增长以及稳(wěn)定的船燃(rán)加注活动都将(jiāng)对亚洲高硫(liú)燃料油市场形(xíng)成(chéng)良好的支撑(chēng)。”杜冰沁说。

　　低硫燃料(liào)油(yóu)方面，杜冰沁(qìn)表示，此(cǐ)前科威特炼厂计划外检修导致(zhì)部分船货延期(qī)，目前(qián)5月的装船已经延迟至(zhì)6月，虽然检(jiǎn)修(xiū)的(de)装置正在逐渐重启(qǐ)，但由于开斋节整体进(jìn)程较慢，预计原(yuán)定本月底(dǐ)恢复的(de)时间(jiān)会(huì)有所推后，对于(yú)亚洲低(dī)硫(liú)燃(rán)料(liào)油市(shì)场供应的收紧也将延长(zhǎng)，但同时低硫需(xū)求(qiú)端表现也较(jiào)为平(píng)淡。

　　“总体来看，高、低燃(rán)料油在基(jī)本面的支撑下，预(yù)计后市走势或(huò)较原油更为抗跌，如(rú)若原(yuán)油企稳(wěn)反弹，燃(rán)料油整体回升空间或更(gèng)显著(zhù)。”杜(dù)冰沁说。

　　杨安表示，短期内(nèi)原油(yóu)系品种波动(dòng)将主要受到原油(yóu)价格的影响，不(bù)过基本面差异还是会让各品种表现(xiàn)有强弱之(zhī)分，具体来(lái)看，需求即将迎(yíng)来(lái)旺季的高硫燃料油整体表现(xiàn)将强(qiáng)于低硫(liú)燃(rán)料油。

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