近日，笑果文化(huà)HOUSE事玩梗(gěng)过火事件，引(yǐn)发舆论地震(zhèn)。曝光的网友(yǒu)称，使用大(dà)家广泛知晓(xiǎo)的“强军口号”来进行调侃式(shì)的比喻(yù)，让其感到不适。

　　北京文(wén)旅局5月17日发布(bù)通报，决(jué)定(dìng)没(méi)收笑(xiào)果文化违法所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由不恰当(dāng)言论(lùn)引发(fā)的(de)风波中(zhōng)，《科创板日(rì)报》记(jì)者发(fā)现，随着脱口秀不断(duàn)破(pò)圈(quān)，笑(xiào)果(guǒ)文化也(yě)成(chéng)为了备受资本青睐的宠儿，在6年中(zhōng)获得(dé)众(zhòng)多资本8轮融资，并于2021腾(téng)讯入股后(hòu)，估(gū)值(zhí)超(chāo)过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资(zī)，对外投资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人成(chéng)立笑果(guǒ)文(wén)化，注册资(zī)本为208.13万元，经(jīng)营范围包括文化艺术交流策(cè)划、演出经纪、文艺创作与表演(yǎn)等。

　　脱(tuō)口秀近几年的(de)发展可谓“风生水起”。《脱口秀大(dà)会》《吐(tǔ)槽(cáo)大(dà)会》等节目的火(huǒ)爆(bào)，让(ràng)脱口秀演(yǎn)员和脱口秀(xiù)俱乐部(bù)成为了炙手可(kě)热的行业，笑果文(wén)化也成(chéng)为中国最成功(gōng)的脱口(kǒu)秀(xiù)俱乐部之一(yī)。

　　由(yóu)此，资本敏锐察觉到商(shāng)机并押宝这一赛道，《科创板日报》记者整(zhěng)理公开(kāi)信(xìn)息发现，笑果文化(huà)于2016年至2021年共完成8轮融(róng)资。2021年3月(yuè)，腾讯关联公司入股笑果文化后，估值(zhí)超过40亿元。

　　财联(lián)社创投通数(shù)据显示，2016年6月，笑果文(wén)化得到游族(zú)网(wǎng)络天使轮投资。同年9月，得到游族网络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山(shān)资本、游(yóu)族网(wǎng)络、CMC资本、普思资本1.2亿(yì)元(yuán)的A轮(lún)投资(zī)。

　　同(tóng)年5月，得到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、天图投资近亿元(yuán)A+轮投资。

　　同年12月(yuè)，得(dé)到CMC资本、华(huá)人文化集(jí)团(tuán)、泽时投资的战略投资(zī)，此轮未披(pī)露具体金额。

　　2019年04月，得到南(nán)山资本、天图投资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得到南(nán)山资本(běn)的战略投资。

　　2021年3月(yuè)，得到(dào)腾讯的(de)战略投(tóu)资。

　　可(kě)以看出(chū)，南山资本和(hé)游族网络对(duì)笑果文化最为青睐，8轮融(róng)资中一共投了4次，游族网络(luò)更是笑果(guǒ)文化的天使(shǐ)投(tóu)资人。

　　与此同时，线下是笑果(guǒ)文化走向扩(kuò)张(zhāng)的关键(jiàn)一子，今年4月，位于北京东城区隆福(fú)寺(sì)的笑果文(wén)化(huà)线下喜剧空(kōng)间“笑果工厂”开(kāi)业，这是(shì)笑果工(gōng)厂继(jì)上海、南京、苏州(zhōu)之后(hòu)的第四个演(yǎn)艺空间(jiān)。此外，近(jìn)年来对(duì)外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者(zhě)发(fā)现，笑果文化对外投资(zī)的企业共有9家(jiā)，其中(zhōng)有6家已(yǐ)经注销(xiāo)。如今(jīn)存续的(de)企业有：笑果挺棒文(wén)化传媒(méi)（上(shàng)海）有(yǒu)限公司、上海青豆结冰文化传(chuán)播有限公(gōng)司、上海笑欢悦(yuè)信(xìn)息技术有限公(gōng)司。

　　笑果(guǒ)文(wén)化此前控股的笑果演(yǎn)艺股权也发生(shēng)了(le)变(biàn)更。2021年11月，笑果演(yǎn)艺原股东笑果文化、郭凌虹退出，新(xīn)增股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时(shí)企业类型变更为有限(xiàn)责任公司（港(gǎng)澳(ào)台法人独(dú)资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册(cè)。

　　此(cǐ)前曾有业内人士猜(cāi)测，笑果文化或许是在悄悄开启(qǐ)上市的(de)前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参与了(le)对笑(xiào)果(guǒ)文化的(de)A轮投资过程，他对《科创(chuàng)板日报(bào)》记者表(biǎo)示，他也是刚从网上看到本次出事，此前脱(tuō)口秀行(xíng)业(yè)在国(guó)内处于快速发展阶段，表现(xiàn)形式丰富多样，而在(zài)该(gāi)领域笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化做的很早，成绩也很突出(chū)，其《吐槽大会》在年轻人圈子里(lǐ)很火爆(bào)，出于(yú)这些原因进(jìn)行了投(tóu)资。

　　脱口秀又被称为“冒(mào)犯的艺术(shù)”，追(zhuī)求(qiú)的(de)就是一(yī)种针砭时(shí)弊(bì)、刺(cì)中痛(tòng)点，让观众(zhòng)一边大笑(xiào)一边反(fǎn)思(sī)的感觉。对本次“翻车”事件(jiàn)，他个人认为，出于(yú)节目效果(guǒ)可能需要张狂和外向一些，但公众场合(hé)下(xià)脱(tuō)口秀中的(de)开玩笑也要注意(yì)把握分寸(cùn)，尤(yóu)其涉(shè)及到国家政治(zhì)和解放军形(xíng)象等严肃话题，确实不该口(kǒu)无遮拦(lán)，“踩红(hóng)线的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在(zài)风控方(fāng)面(miàn)，可能(néng)没有进行非(fēi)常严格的把控。

　　此外，《科创板日报》记(jì)者(zhě)注意到，笑果文化的业(yè)务和腾讯关(guān)联颇深，资料显示，目前大股东叶烽持(chí)有31.57％的股份(fèn)，宁波梅山保税港(gǎng)区泽禧股权(quán)投(tóu)资合伙企业(yè)持股13.58％，广西(xī)腾讯创业投资(zī)有限公司为第三大股东(dōng)，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频联(lián)合笑果文化(huà)打造了(le)《吐(tǔ)槽大会(huì)》，该节目让担任(rèn)吐槽(cáo)团成员、策划人及编剧(jù)的李诞(dàn)迅速(sù)走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视频出品，企鹅影视(shì)和笑果文(wén)化联合出品的(de)《脱口秀大会》在腾(téng)讯视(shì)频首(shǒu)播。

　　笑果文化相关人(rén)士去年(nián)称(chēng)，受众面(miàn)最(zuì)广的(de)是线上长视(shì)频(pín)业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀(xiù)反(fǎn)跨年》等(děng)以跟(gēn)腾讯合作的(de)长视频节目(mù)，可以占到公司百分之四十的业务营收。

　　市(shì)场(chǎng)迅(xùn)猛上(shàng)升，资(zī)本却后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年(nián)以上的发展历史，脱口秀这(zhè)个舶来品在国内的发展历(lì)程要短得多也快得多(duō)。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会(huì)》《脱口秀大会(huì)》等热门(mén)综艺(yì)频频(pín)占据收视(shì)榜与网络(luò)热议话(huà)题榜首，由此带来一(yī)波迅猛发展的脱口秀风潮(cháo)。

　　热度席卷而来，资本也闻风(fēng)而(ér)至。财联社创投通数(shù)据显(xiǎn)示，自2015年以来(lái)，有超过9家(jiā)脱口秀(xiù)企业获(huò)得(dé)融资。其中，不乏明(míng)星投资机构。教师一年的工作日有多少天，一年有多少周

　　如红杉中国、腾(téng)讯投资投了罗永浩旗下的思(sī)维造物，乐游资(zī)本投了(le)鲜(xiān)榨喜剧，原子创投、合一(yī)集团投了单立人。

　　值得注意(yì)的是，资(zī)本对脱(tuō)口秀行业也明显(xiǎn)呈现出“一家独(dú)大”的趋势，除斩获(huò)8轮融资的笑果文(wén)化外，其他脱口秀厂牌融资轮次都仅有一(yī)两轮(lún)，且(qiě)集中(zhōng)在2018年及以前。同时，资本对脱口秀的(de)倾注也有些(xiē)后劲不足，2021年(nián)之后，市场上暂无(wú)新(xīn)的(de)脱(tuō)口秀企(qǐ)业获得(dé)融资。

　　资本(běn)市(shì)场(chǎng)的反(fǎn)应与高速增长的市场似乎(hū)并不匹(pǐ)配(pèi)。据《中国(guó)脱口秀行业发展趋势(shì)分(fēn)析与未来投(tóu)资预测(cè)报告（2022-2029年(nián)）》显(xiǎn)示，2021年(nián)脱口(kǒu)秀市场全(quán)年商业演出场次1.85万场(chǎng)，比(bǐ)2019年增长50％以上，预计2021年至2029年(nián)，行业年均(jūn)复合增速将保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市(shì)场仍在上升期，资本为(wèi)何却逐渐远离了(le)这一(yī)赛(sài)道？眺远营销(xiāo)咨(zī)询(xún)创始人(rén)高(gāo)承(chéng)远对《科创板日报》记者(zhě)表示，脱口秀行业虽(suī)然(rán)发展迅猛，深受观(guān)众喜爱，但在资本市场并不吃香。其(qí)核心原因在(zài)于，资本的投资(zī)逻辑天(tiān)然(rán)是(shì)确(què)定性(xìng)和(hé)可复制性，而脱(tuō)口秀行业(yè)却(què)具有巨(jù)大(dà)的不确(què)定(dìng)性和(hé)不可(kě)复制(zhì)性。演员的(de)不确定(dìng)性、创作的不确定性、观众审美的(de教师一年的工作日有多少天，一年有多少周)不确定性，以及踩(cǎi)红线等重要舆情事件等，都可能让经(jīng)营面临巨(jù)大的风险(xiǎn)。

　　因此，有投资人指出，“脱(tuō)口秀行业未来想要可持续(xù)发(fā)展(zhǎn)，就需要拥(yōng)抱监管(guǎn)，在合法合规的(de)底(dǐ)线之上(shàng)，不(bù)断运营(yíng)爆款，激活(huó)创(chuàng)作(zuò)，带动整个行业的(de)上线，这才是这个(gè)行(xíng)业(yè)可持续、良性发展的可靠路(lù)径。”

　　学者张竹(zhú)然亦对《科创板日报(bào)》记者表(biǎo)示，脱口秀行业作为(wèi)大文娱行业中的一员，和(hé)这个行(xíng)业中的其余行业一样（如影视剧作、游戏(xì)等(děng)等），都严重依赖IP本身(shēn)而非平台，行(xíng)业本身(shēn)的“护(hù)城河”相对浅，而(ér)脱口秀本身是靠故事起(qǐ)家的(de)，但这(zhè)个行业的“故事(shì)”却很(hěn)难讲述，这(zhè)也是备受资本(běn)市(shì)场冷遇的原因。

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