本周铁矿石期货价格(gé)大幅(fú)下(xià)挫，截至21日下午(wǔ)收盘，大(dà)商所(suǒ)铁矿石(shí)期货(huò)主力(lì)合约跌(diē)近5％，报730.5元(yuán)/吨。截至下午(wǔ)5点，新(xīn)加(jiā)坡铁矿石指数期货跌近6.9％，至(zhì)107.4美元(yuán)/吨。

　　期货日报记者(zhě)注意(yì)到，本周后几个(gè)交(jiāo)易(yì)日(rì)，铁矿石期货(huò)一直(zhí)处于(yú)下跌的态势，本周进(jìn)口铁矿石价格指(zhǐ)数(shù)呈现振荡运行(xíng)态(tài)势。

　　兰格钢铁网监测数(shù)据显示(shì)，截至2023年4月21日，58％澳(ào)粉(fěn)指数107美(měi)元(yuán)/吨，较上周同(tóng)期下跌(diē)3美元(yuán)/吨；61.5％澳粉指(zhǐ)数(shù)110美元/吨，较上(shàng)周同期下(xià)跌4美元/吨；62％澳(ào)块(kuài)指数126美元/吨，较上周同期下(xià)跌4美元/吨(dūn)。

　　对(duì)此，方正中(zhōng)期期货铁矿石(shí)研究员梁海宽(kuān)认为，铁矿(kuàng)石本周加速(sù)下行，直接原因源于成(chéng)材表需继续(xù)走(zǒu)弱，二季度以来(lái)成材(cái)消费(fèi)持续低迷(mí)，市场对(duì)“旺季不旺”担(dān)忧进一步发酵。成材价格下(xià)降使得钢(gāng)厂利润被进(jìn)一步压缩，本周(zhōu)铁水产(chǎn)量出(chū)现(xiàn)见顶回落，下游需求走(zǒu)弱开始对(duì)炉料(liào)端(duān)价格形成负反馈，焦炭、焦煤价格跌幅(fú)更为明显。当前铁矿的5-9价差已扩大至历史同期(qī)最高水平，铁矿石(shí)现(xiàn)货(huò)价格(gé)受高铁水产量的刚性支撑相(xiāng)较坚挺，支(zhī)撑(chēng)近(jìn)月合约价格。而远月(yuè)合约(yuē)开始计价终端需求(qiú)走弱和铁矿石受自(zì)身供需趋于宽(kuān)松的(de)悲(bēi)观预期影响(xiǎng)，跌幅更为明显。

　　“3月中(zhōng)旬以来(lái)，由于需求复苏不畅(chàng)，成(chéng)本中枢下移(yí)，叠加外围风(fēng)险冲(chōng)击，黑色(sè)系期货整体(tǐ)走弱，品种(zhǒng)间形成(chéng)负反馈局面(miàn)。从终端需求看，尽管地产销售明显好转，但传导(dǎo)至投(tóu)资端(duān)尚(shàng)需时间，一季度房(fáng)屋(wū)新开工同比仍下滑19.2％。这(zhè)也导致钢材需求复苏乏力，旺季(jì)期间螺纹钢表需(xū)基本和去年(nián)同期持(chí)平(píng)，整体较为(wèi)疲弱，钢厂减产(chǎn)降(jiàng)库意愿增强(qiáng)，对原料需求构成压力。”国投安信期货高级分析师何建(jiàn)辉说。

　　国泰君安期货(huò)铁矿石分(fēn)析师(shī)马亮认为，近(jìn)期市(shì)场(chǎng)对于国内钢厂减(jiǎn)产(chǎn)担(dān)忧的(de)不断(duàn)加重导致(zhì)铁矿石出现连续(xù)下跌。

　　基本面方面(miàn)，外矿短期到港(gǎng)压力不大，疏港依(yī)旧(jiù)维持高位，铁矿(kuàng)石(shí)库存(cún)总(zǒng)量矛盾不明显。港(gǎng)口库(kù)存本周止跌回升，重回13000万吨上方，钢(gāng)厂厂内库存(cún)明显低(dī)于历史平(píng)均水平，低库存有望成为常态(tài)，对(duì)补库不应有过高期待。海外主流铁矿石二(èr)季度将逐步进入发运(yùn)旺季(jì)，力拓(tuò)一季度铁矿石发运创(chuàng)同期纪(jì)录，淡(dàn)水河谷一(yī)季度产量也同比增加(jiā)，到港压(yā)力将增加。“国产(chǎn)矿产量(liàng)近期持续回(huí)升，铁(tiě)矿石供(gōng)应将逐步转(zhuǎn)向宽(kuān)松(sōng)。而(ér)铁(tiě)水继续(xù)提产空间有限，开始面临减(jiǎn)产压力，铁矿石供需(xū)将逐步转(zhuǎn)向宽松，下半(b球缺的体积怎么算，球缺的体积公式是什么àn)年这(zhè)一趋(qū)势(shì)将更为(wèi)清晰，远月合约的估值有中(zhōng)长期(qī)的下(xià)调压力。”梁海宽说。

　　不过，马亮则(zé)认为，受澳洲(zhōu)飓(jù)风等因素影(yǐng)响(xiǎng)，目前铁(tiě)矿石发运依然偏低，港口库存维持下降态(tài)势，不过(guò)由(yóu)于终端需(xū)求(qiú)疲弱，政策调控(kòng)力(lì)度增大，价格逐渐承压下(xià)行。

　　值得注意的是，上海钢联4月21日调研247家钢厂的数据显(xiǎn)示，247家钢(gāng)厂日均(jūn)铁水产量245.88万吨，环比下降0.82万吨，同比增加12.91万吨。全国45个港(gǎng)口进口铁矿库存(cún)为13034.54万吨，环比(bǐ)增123.03万吨(dūn)；日(rì)均疏港量320.18万吨增0.95万吨(dūn)。全国钢厂进口铁矿(kuàng)石库存总量为9123.65万吨，环(huán)比减(jiǎn)少39.10万吨(dūn)；当前样本钢(gāng)厂的(de)进(jìn)口矿日耗为298.17万吨，环比(bǐ)减少0.18万吨，库存消费比30.60，环比减(jiǎn)少0.11天。

　　“本(běn)周高炉铁水(shuǐ)产量止增转降，拐(guǎi)点(diǎn)出现，铁(tiě)矿(kuàng)石(shí)需求端支撑减(jiǎn)弱；港口库存止降转增，钢厂(chǎng)低库存按需补库为主。澳巴极(jí)端天气导致4月底5月(yuè)初港(gǎng)口到货将有缩(suō)量。”中辉期货铁(tiě)矿石(shí)研(yán)究员李(lǐ)海蓉说。

　　梁海(hǎi)宽认为，铁水产量见顶(dǐng)，铁矿石供需总体将转向宽(kuān)松(sōng)，价格(gé)中枢将面临(lín)下(xià)移。2309合约(yuē)当前整体估值水(shuǐ)平(píng)偏(piān)高，旺季后(hòu)面(miàn)临回调(diào)压力，维持逢高沽空的策略。

　　对球缺的体积怎么算，球缺的体积公式是什么(duì)于后市，兰格钢铁(tiě)研究中心王国(guó)清认为，近期市场振荡调(diào)整，钢厂采(cǎi)购仍相对谨(jǐn)慎，多以按需(xū)补库为主，整体交(jiāo)投氛围较为冷清。五一假(jiǎ)期将至，下周补库需求或有增加(jiā)。综合(hé)来看，预计下(xià)周进口铁矿石价格指数将继续振荡(dàng)运行(xíng)。

　　“随(suí)着钢厂(chǎng)减产检修范(fàn)围扩大，高需(xū)求对铁(tiě)矿石的支(zhī)撑转弱，近期(qī)供应(yīng)端表现(xiàn)缩量(liàng)，五(wǔ)一节(jié)前钢厂低库存补库对价格或形成(chéng)支(zhī)撑。可逢高布局空单。”李(lǐ)海蓉说。

　　对于黑色板(bǎn)块(kuài)的后(hòu)市，何(hé)建辉认为，目前终端需求尚未有太大起色，市场情绪仍偏悲观，黑色系整体(tǐ)依然承压。持续调整后压力得(dé)到基本释放，下行节(jié)奏将会放缓，波动有所加剧。拉长时间(jiān)周期(qī)看，今(jīn)年大(dà)基(jī)调(diào)是(shì)经济(jì)复苏，尽管节(jié)奏(zòu)上较为波(bō)折(zhé)，供需(xū)边际上仍(réng)有改善，整体矛(máo)盾并不是太突出(chū)，价格波(bō)动幅度较前两年将(jiāng)有明(míng)显下降。这也意(yì)味着，以内(nèi)需为主的黑色系下方仍有(yǒu)支撑，当前位置(zhì)不宜过(guò)分(fēn)悲观。预计(jì)市场(chǎng)整(zhěng)体以(yǐ)区间振荡为主(zhǔ)，节奏上或(huò)先抑后扬(yáng)，后期(qī)关(guān)键仍是需(xū)求复苏力度(dù)。

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