财(cái)联社4月28日讯（记(jì)者 吴雨其）随着公募基金2023年一(yī)季报披露(lù)完成，多(duō)位知名基金经理大幅调仓换(huàn)股的动向和投资方向也浮出水面。

　　其中，张坤(kūn)大幅加仓中国海(hǎi)洋石(shí)油，刘(liú)彦(yàn)春则加(jiā)仓海(hǎi)康威(wēi)视、美的集团、腾讯(xùn)控(kòng)股，谢治宇布局AI板块(kuài)，加仓海(hǎi)康威视、晶晨股份、中(zhōng)际旭(xù)创、澜起科技、中国(guó)移动、腾讯控股、赛腾股份(fèn)、星环(huán)科(kē)技(jì)-U，常处于风口(kǒu)浪尖的(de)葛兰，也(yě)开始(shǐ)布(bù)局(jú)人(rén)工(g硝酸锌化学式怎么写出来的，硝酸锌化学式子ōng)智能，加仓(cāng)同花顺、金山办公(gōng)、寒武纪-U等概念股。

　　在(zài)人工(gōng)智能大行其道的(de)首季，包括(kuò)谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始(shǐ)追逐(zhú)AI，另(lìng)一面，一些专注(zhù)长期(qī)成长价值的基金经理仍坚守(shǒu)新能(néng)源，如曾经的公募冠军(jūn)刘格菘。

　　有人追逐成了风(fēng)

　　2023年(nián)一季度，是人工智能的盛典。面对火出天际的AI赛道，究竟是应该与其共(gòng)舞，还是不为(wèi)所动继续坚守(shǒu)“初心”？

　　观(guān)察一季报的调仓换股，可见越(yuè)来(lái)越多的基金经理选择了前者。“不(bù)买AI就是等死，追买(mǎi)AI可能是找死，横竖都是死，不如搏一把再死(sǐ)，也许(xǔ)富贵险中求呢”，是行业心(xīn)态的(de)生(shēng)动写照。

　　光大证券统计(jì)数据也证明了这一点，公募(mù)基金一季度大幅加(jiā)仓TMT板块中(zhōng)的计算(suàn)机和通信行业。截至2023年3月31日(rì)，主动(dòng)偏股基(jī)金重仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一季度大幅(fú)提升(shēng)1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的(de)葛兰在(zài)内，众(zhòng)多知(zhī)名基(jī)金经(jīng)理布局AI。具体来(lái)看，中欧阿尔法(fǎ)混合一季度大手(shǒu)笔新进中芯国际、上海电(diàn)影，其中前(qián)者加仓1366.4股(gǔ)，还加(jiā)仓腾讯83.67万股。其(qí)所管的另(lìng)一只(zhǐ)中(zhōng)欧研究(jiū)精(jīng)选混合一(yī)季度新进金山办公14.37万股(gǔ)。此外，中(zhōng)欧明睿(ruì)新起点混合一(yī)季(jì)度新(xīn)进中芯国际、同花顺，将寒武纪(jì)的仓(cāng)位从0.46万股加(jiā)到28.53万股(gǔ)，金(jīn)山办公的仓位从0.09万股(gǔ)加到15万股。

　　从上述调(diào)仓(cāng)换(huàn)股中也能看(kàn)出葛兰(lán)的人工(gōng)智能投资方向——从(cóng)AI上游的芯片、到算力以及终端(duān)的应用、办公等。

　　窥一斑(bān)而(ér)知全豹，葛兰的操作只是公募基金(jīn)经(jīng)理加仓AI的(de)一个缩影。从各位知名基金经理调仓动向可以看(kàn)出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样(yàng)为中欧(ōu)“顶梁柱”的周蔚(wèi)文也在(zài)一季报中也提到(dào)，随着(zhe)ChatGPT的(de)横空出世，海外大模型以及(jí)相关人工智(zhì)能的产(chǎn)业(yè)趋势受到市(shì)场关注，并很快扩散到国(guó)内(nèi)产业界(jiè)，市场聚焦于上游算力、传输(shū)和下游(yóu)运用，在经济复苏相对(duì)温和的情景下，计算(suàn)机、通讯、传媒、电子行(xíng)业受到各方资金(jīn)的追捧，涨幅(fú)遥(yáo)遥领(lǐng)先。

　　从十大重仓股(gǔ)来看(kàn)，万达(dá)电影新入他所(suǒ)管理的中欧(ōu)新趋势十大重(zhòng)仓股，中欧洞见一年持有则加仓了立讯(xùn)精(jīng)密(mì)、腾讯(xùn)控股(gǔ)等个股；中欧明睿(ruì)新常态(tài)则加仓深信服(fú)等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海康威(wēi)视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份等(děng)AI热股均为(wèi)新晋兴全(quán)合润重(zhòng)仓股。

　　他也表(biǎo)示，随着ChatGPT取得(dé)了(le)突(tū)破(pò)性的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等(děng)子板(bǎn)块带动(dòng)的人工(gōng)智能(néng)、中字头的(de)“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应(yīng)用端中(zhōng)游戏、影视(shì)等(děng)板块也(yě)实现较(jiào)大幅度上涨。

　　值得注意的是，此前招商证(zhèng)券研报称，从历(lì)史上来看，30％是主(zhǔ)动偏(piān)股公募(mù)基金(jīn)大类(lèi)行业配置比例(lì)一个很重要的临界值，往往预示着某个板块进入过热阶(jiē)段。截(jié)至2023年一季(jì)度末，主(zhǔ)动偏股公(gōng)募基(jī)金(jīn)对(duì)TMT配比明显提升至20.26％，但与临(lín)界值尚存安(ān)全距(jù)离。从硝酸锌化学式怎么写出来的，硝酸锌化学式子这点(diǎn)看，基(jī)金经理对于TMT来说仍(réng)称不上“抱团”，仍有基金(jīn)经理并(bìng)未上(shàng)车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另一面，仍有一(yī)部分仍坚守(shǒu)新能源(yuán)，也有一部分试图低(dī)位捡拾新(xīn)能源筹码。

　　如曾经的(de)公募状元刘格菘。据了解，广(guǎng)发基金成长(zhǎng)团(tuán)队对新能(néng)源(yuán)的钟爱业内闻名(míng)，最新披(pī)露(lù)的一季报中也(yě)证实(shí)了(le)他们的(de)“坚(jiān)守(shǒu)初(chū)心”。

　　当年(nián)的(de)冠(guān)军(jūn)基金广发双擎升级，从其十(shí)大重仓股来看，前五(wǔ)大重(zhòng)仓股(gǔ)的(de)占(zhàn)比(bǐ)均(jūn)超过了(le)8.5％，分(fēn)别是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂(lǐ)能、隆(lóng)基(jī)绿能，圣(shèng)邦股份，均属于新能源概(gài)念(niàn)股。除此之外，他还(hái)仍加仓了天合光能、荣盛(shèng)石化(huà)等个股，且新晋晶科(kē)能(néng)源为十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　刘(liú)格菘(sōng)在一季报表达(dá)了仍对新(xīn)能(néng)源保持(chí)信(xìn)心，“我们对(duì)本产品(pǐn)重点持仓的(de)光伏、储能、新能源车方(fāng)向保持相对乐观，投资中相信基本面(miàn)优秀和增量价值积累的公司。经过调整，行(xíng)业估值水(shuǐ)平已在历史低位，产业链的变化(huà)在市(shì)场定价中(zhōng)未被充分(fēn)认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管(guǎn)理的睿远(yuǎn)成(chéng)长价值混合前十大重仓股(gǔ)分别为中(zhōng)国移动、宁(níng)德时代、三安光电(diàn)、通(tōng)威股份(fèn)、万华化学、广汇(huì)能源、东方雨虹、立(lì)讯精密、三诺生物、新宙邦。对(duì)比去年年底该基金(jīn)增持了宁德(dé)时(shí)代、通威股份(fèn)、万华化学(xué)、广汇能源(yuán)、东(dōng)方雨虹。值得关注的(de)是，加仓幅度(dù)最多的(de)是(shì)光伏(fú)龙(lóng)头通威股份，为(wèi)60％。

　　李晓星所管(guǎn)的银华心怡混合(hé)也加(jiā)仓了(le)新能源，如晶科能(néng)源、锦浪(làng)科(kē)技(jì)、东方电缆等。他表示，“我们曾经提到了(le)新能源板(bǎn)块的一些风险点，这些风险点在经过大(dà)半(bàn)年的消化后，在这个估值(zhí)分(fēn)位以及股价(jià)位置下(xià)，我们认为新能(néng)源板块(kuài)的风(fēng)险因素已经充分释放，目前这个时间段，新能(néng)源非常具(jù)有吸引力。在一(yī)季度我们对于(yú)电动车(chē)、光伏、储(chǔ)能、海风的一(yī)些标的，都(dōu)增(zēng)加了(le)一(yī)些(xiē)仓(cāng)位。”

　　对于人(rén)工智能，他认为(wèi)，“太阳(yáng)底下没有新(xīn)鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶段(duàn)总会(huì)消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风”之下，并(bìng)没有(yǒu)选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家基金经(jīng)理(lǐ)章(zhāng)恒在(zài)接受财联社(shè)记者采访时提(tí)到，他曾重点关注过TMT板块，但(dàn)并不喜(xǐ)欢(huān)去追(zhuī)逐风口，他硝酸锌化学式怎么写出来的，硝酸锌化学式子(tā)选择会(huì)在全市场(chǎng)做(zuò)行业(yè)轮(lún)动，在操作上(shàng)绝对不是去(qù)捕捉(zhuō)每个(gè)时期的“最靓的仔(zǎi)”。“对于自己看好的行业，你重仓押进去，不(bù)确定性(xìng)来的时(shí)候，无论是(shì)基金经理(lǐ)个人还(hái)是(shì)投资者，其实(shí)都(dōu)是无(wú)法(fǎ)承(chéng)受的。所以，任(rèn)何(hé)一个行业(yè)，即使你(nǐ)再看好，也(yě)要控制持(chí)有比(bǐ)例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金的王崇一季报表示暂(zàn)时无法(fǎ)预测(cè)其兑现节奏和时间，短期内也(yě)很(hěn)难在A股找到明显的受(shòu)益标的，就没有参与。不过他(tā)也认为这些股(gǔ)票的(de)估值体系还(hái)在合理(lǐ)接受范围内。

　　极(jí)致(zhì)行情下，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述分析可知，今年一季度仍有不少(shǎo)基金经理重(zhòng)仓“押注”AI。在这种极致行情下(xià)，AI板块的未来走势(shì)将如(rú)何(hé)？

　　一部分(fēn)市场人士仍(réng)看好AI。

　　国海(hǎi)策略目前仍维持TMT为全年市(shì)场主(zhǔ)线(xiàn)的判断，相关领域如AI芯(xīn)片、服(fú)务器以及光模块等(děng)细分赛道将陆续迎来基本(běn)面的确认，中(zhōng)微观层面(miàn)上尚有空间，估(gū)值修复尚未结束，个股上是找机会(huì)的格局。

　　中(zhōng)金(jīn)公(gōng)司研报指出，年初至今市场对(duì)AI关注(zhù)度持续高企，上一(yī)轮行(xíng)情催(cuī)化主要集(jí)中于(yú)大(dà)模型的突破进展；而(ér)4月以来，我(wǒ)们(men)观察到各个领(lǐng)域的应(yīng)用(yòng)厂商正(zhèng)加(jiā)速AI融(róng)合应用产品的研发和(hé)发布(bù)，其中办(bàn)公场景进展相对较快，我们预(yù)计(jì)5月之后将进入AI应(yīng)用的加速繁荣阶段。我们持续看(kàn)多(duō)AI，并在应用、算力、模(mó)型三(sān)层中(zhōng)建议投(tóu)资者优先关注应用层投资机遇。

　　百亿私募大佬(lǎo)董承非也看(kàn)好相(xiāng)关板(bǎn)块，他认为(wèi)，2011年之(zhī)前是周期的时代，2011年(nián)之后是消费的(de)时代，但未来10年，最牛的资产是科技(jì)。他坦言，自己目前重(zhòng)仓(cāng)半导体板块。

　　不过(guò)另(lìng)一部分市场人士也指出，AI后续(xù)或有(yǒu)波动或调(diào)整。

　　中信建(jiàn)投证(zhèng)券策略首(shǒu)席分析(xī)师陈(chén)果(guǒ)，在A股(gǔ)二季度投资策略会(huì)上提到(dào)“今年大概率还是一个偏(piān)成长(zhǎng)风格占优，尤其是很多科(kē)技股在(zài)过去(qù)几(jǐ)年(nián)其(qí)实(shí)没有太多的表现。以(yǐ)前我(wǒ)们讲茅(máo)指数、宁(níng)组合，其实TMT板(bǎn)块有很(hěn)长时间没(méi)有太多(duō)表现(xiàn)。今年要(yào)推动数字经济，今年半导体(tǐ)周(zhōu)期要见底，本(běn)身今年科(kē)技股的机会是可以期(qī)待的”。

　　不过，他也提醒道(dào)，“TMT应该没有(yǒu)走完，但(dàn)二季度可能会有一(yī)些波动。AI现在还是主题投资阶(jiē)段不太适合大多数的投资者，不适合在这个位置上去追。”

　　广发(fā)证(zhèng)券研(yán)报中判断，本轮AI板块已进(jìn)入第(dì)一轮调整(zhěng)期，但对(duì)标2013年“移动(dòng)互(hù)联网+”行情节奏，预计本轮后续调(diào)整时(shí)长与幅(fú)度有限。对于下(xià)一阶(jiē)段“AI+”行情，建议逢低布局有望率先(xiān)实现(xiàn)业绩(jì)兑现的环节，即(jí)满足“自身产(chǎn)业周(zhōu)期向(xiàng)上+AI加持(chí)下的业(yè)绩增厚机遇”的领域，比(bǐ)如，电子、计算(suàn)机、传媒(méi)、通信(xìn)。

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