财联社记者近期从行(xíng)业内了解到(dào)，信贷(dài)市场需求低迷(mí)持续之(zhī)下(xià)，部分银行出现(xiàn)了贷款最(zuì)优(yōu)惠利率与同期理财(cái)收(shōu)益率倒挂或接近倒(dào)挂的罕见现象。

　　“我们个贷最(zuì)低已(yǐ)经到(dào)年化3.65％左右了，但投(tóu)放依旧比较(jiào)难。房贷(dài)和前十年比那都是放不(bù)出去的。”4月25日(rì)，中(zhōng)部一家大型城商行(xíng)相关负(fù)责人对财联(lián)社记者(zhě)说。

　　这种(zhǒng)情况并非个(gè)案(àn)。4月(yuè)26日，财联社记者向兴业、广(guǎng)发等(děng)多家(jiā)银行了解(m开头的姓氏都有哪些，m开头的姓氏中文名jiě)到，当前抵押贷款最优惠利率区(qū)间为(wèi)3％-3.85％之间。与一季度情(qíng)况相比，贷(dài)款(kuǎn)利率水平(píng)仍(réng)在进(jìn)一步(bù)下滑(huá)。

　　而(ér)普益标准(zhǔn)监测(cè)数据显示，上(shàng)周(zhōu)（4月17日-4月23日）全市场共新发了661款理财产品，环比增加22款，其中86款为(wèi)开放式产品，其平均业绩(jì)比较(jiào)基准(zhǔn)为3.46％，环比下跌0.07个百分点(diǎn)；575款为封闭(bì)式产品，其平均业(yè)绩(jì)比较基准为3.66％，环(huán)比下跌0.02个(gè)百(bǎi)分点。

　　4月(yuè)26日(rì)，一(yī)家(jiā)头部(bù)银行(xíng)理财子负责人对财联社记者表示，正常情况下贷款利率要高于理(lǐ)财收益(yì)，否则(zé)会形成套利空间。近期(qī)出现的收(shōu)益率倒挂(guà)的情况的确多(duō)年来少见。这种情(qíng)况本质上反映实体经济需求(qiú)不足，资(zī)m开头的姓氏都有哪些，m开头的姓氏中文名金可能在金(jīn)融市场空转的(de)信号。

　　走低的贷款利(lì)率VS走(zǒu)高的理(lǐ)财(cái)收益率

　　4月23日，央行国(guó)际司司长金中夏(xià)对(duì)外(wài)表示，人民银行认真贯彻(chè)党中央、国务院决策部署，采取了很多措施做(zuò)好金融(róng)支持(chí)稳外贸工作。首先是降低实(shí)体(tǐ)经济融资成本。2022年，我国企业(yè)贷(dài)款加权平均利率同比下(xià)降了34个(gè)基点，仅(jǐn)4.17％，这在历史上是比较低的(de)水平。

　　而上周，央(yāng)行(xíng)一(yī)季度金融统计数(shù)据发布会上公布的(de)数据显(xiǎn)示，3月份银行体系新发(fā)企业贷加权(quán)平均(jūn)利率同比下降29BP，达到3.96％。

　　但如央行所(suǒ)表(biǎo)述，3.96％系(xì)3月份(fèn)银行体系新发企业(yè)贷款加权(quán)平均利率(lǜ)水平，并(bìng)没有考虑区(qū)域(yù)差(chà)异。财联(lián)社(shè)记者(zhě)注意到，在(zài)部分资金充(chōng)裕的(de)一线(xiàn)城(chéng)市(shì)利率水平下沉(chén)更快，比如央(yāng)行(xíng)营(yíng)管部早在2月(yuè)份即(jí)表示，去年12月(yuè)份，北京地(dì)区(qū)新发放企业(yè)贷款(kuǎn)加权(quán)平均利率仅为3.09％。

　　海通国际(jì)最新报告分析认为，一季(jì)度(dù)的(de)贷款(kuǎn)需求非常好，央行今年一季度公布的贷款需求(qiú)指数飙(biāo)升，达到78.4，还是2012年下(xià)半年以来(lái)的最(zuì)高值。但最近贷款需求有下降趋势，如近期(qī)票(piào)据转贴现利率(lǜ)下(xià)降，表(biǎo)示银(yín)行贷(dài)款需求(qiú)较差，需要购买票据来(lái)填充贷款额度(dù)。

　　与新发放(fàng)贷款市(shì)场当(dāng)前的不景气形成鲜(xiān)明对比的是，一季度(dù)理财市场的(de)收益率却在节(jié)节(jié)回升。普益标准数据显示，截至2023年1季度(dù)末(mò)，理财公司存续理财(cái)产品14892款，占全市场存(cún)续理财产品的44.03％。理财公司存续开(kāi)放(fàng)式固收(shōu)类理财(cái)产品（不含现金管理类产品(pǐn)）的近(jìn)1个月(yuè)年化收益率的平均水平(píng)为(wèi)4.00％，环比上(shàng)涨5.81个百分点。

　　国金固收最新数据显示，4月24日封闭式理财平均基准利(lì)率3.81％，已恢复至去(qù)年12月(yuè)水(shuǐ)平；3月(yuè)以来6M-1Y封闭式理财基准利率与1年期AAA级中票、存单利(lì)差走阔。

　　即便与新发理财产品收益率相比，当(dāng)前银(yín)行新发(fā)贷(dài)款(kuǎn)的利率也不占优。普益标准(zhǔn)监(jiān)测数据显(xiǎn)示，上周(zhōu)（4月17日(rì)-4月23日）全市场新发理财产品(pǐn)中，开(kāi)放式产(chǎn)品(pǐn)平均业绩(jì)比较基准为(wèi)3.46％，封闭式产品平(píng)均业绩(jì)比较(jiào)基(jī)准(zhǔn)为3.66％。

　　业(yè)内：要警惕资金出现空(kōng)转套利可(kě)能

　　多位受访金融行业人士对(duì)记者表示(shì)，当前(qián)新发贷款(kuǎn)利率和(hé)理(lǐ)财(cái)收益率之间(jiān)出现倒(dào)挂(guà)是多年(nián)来(lái)罕见的情况。部分人士(shì)认为，应该警惕当前非对称利率政策之下，贷款(kuǎn)、存款和金融(róng)市场(chǎng)之间出(chū)现(xiàn)收(shōu)益(yì)“套利”空间的可(kě)能(néng)。

　　融360数字科技研究院分析师刘银平对(duì)财联社记者表示，理(lǐ)财产品(pǐn)收益率超过银行(xíng)贷款利率(lǜ)，可能会给部分(fēn)客户钻空子(zi)的机(jī)会，从银行那(nà)里获取(qǔ)的低息贷款没(méi)有投入实际经营，而(ér)是(shì)拿去购买收益率(lǜ)更高(gāo)的理财产品，导致(zhì)资金(jīn)空转，前几(jǐ)年结构性(xìng)存款市场(chǎng)曾(céng)存在这(zhè)种现象。

　　不过(guò)刘银(yín)平(píng)认为(wèi)，目(mù)前理财(cái)产品业绩比较(jiào)基准不代表(biǎo)实(shí)际收(shōu)益率，净值是不(bù)断波动的，不会一直上涨，实(shí)际上，理财产品向净值(zhí)化转型之(zhī)后对企业的吸引力有所减弱。

　　上海(hǎi)金融(róng)与发展实验室主任曾刚对财联社记(jì)者表示(shì)，理财(cái)收(shōu)益与金融市(shì)场利率(lǜ)相对应，出现倒挂的情况(kuàng)主要是即期的(de)贷款利率(lǜ)与发(fā)行当(dāng)期定价(jià)的理财(cái)收益率的差异，在市(shì)场利率(lǜ)快速下行的时(shí)容易出现这种(zhǒng)收(shōu)益率不同步(bù)的脱(tuō)节现象。

　　曾刚认为(wèi)，如果银行(xíng)贷款利率(lǜ)继续下(xià)行，意(yì)味着当期发行的理财产品的(de)收益率会同步下降。从这一个角度来(lái)看，未来一(yī)段时间的(de)理财产品收益率(lǜ)会进入(rù)下(xià)行通(tōng)道。

　　这一(yī)判断得(dé)到银行业内人士的认同(tóng)。4月(yuè)25日，某(mǒu)城商行广州分行负责人对财联(lián)社表示，该行已经关注到理财收(shōu)益和存贷款利差(chà)的情况，理财(cái)与贷款利率差距过大必然引发资金(jīn)空转套利，这与货币政(zhèng)策初衷不符。估计下(xià)一步理财产品收益水平(píng)要降(jiàng)低(dī)到3％以(yǐ)下。

　　一家(jiā)头部(bù)银行理(lǐ)财子(zi)负责(zé)人(rén)对财联社记者(zhě)表示，考虑到理财(cái)产品(pǐn)底层资(zī)产大多数为债券，而债券市场发行人大多是大型企业，理论上(shàng)其(qí)收(shōu)益率比个贷(dài)是要(yào)低一个(gè)等级。

　　“道理很简单(dān)，个人(rén)的信(xìn)用等(děng)级(jí)比大型(xíng)企业要低，所以个贷(dài)的定价理论上要比(bǐ)理财收益率(lǜ)高才对(duì)。现在出现个(gè)贷定价和理财产(chǎn)品持平(píng)，甚(shèn)至(zhì)出现倒挂，这(zhè)只能说(shuō)明个人部门(mén)当前的信贷需求不足，没有什(shén)么人想(xiǎng)贷款，导致资金空转，这(zhè)也是近年来比较罕见的(de)情况。”该负(fù)责人表(biǎo)示。

　　该(gāi)人士同样认为，如(rú)果贷款(kuǎn)定价持续(xù)下行未来新发理财产品收益率(lǜ)也会(huì)回落。“市场对利(lì)率走势的预期是(shì)一(yī)致的，新发的收益率未来会下(xià)来，近期整(zhěng)体的趋势也(yě)是这样。一(yī)些存量的产品年化收益(yì)率近期(qī)大幅上(shàng)行，主要(yào)是因为底层资(zī)产是(shì)去(qù)年利(lì)率高位时候(hòu)拿(ná)的，在利率走低预期下，其(qí)净值表(biǎo)现就会向上拉。”

　　息差承压将推(tuī)动存款(kuǎn)利率进(jìn)一步下行

　　受(shòu)访(fǎng)银行人(rén)士对财联社记者称(chēng)，当前贷款端定价疲(pí)软的现状，也是有关方面不断(duàn)出手(shǒu)规范存(cún)款利率的核心(xīn)动因。

　　4月(yuè)25日，前(qián)述中部地区大型城商行负责人对(duì)记者表示，在贷款(kuǎn)定价上(shàng)不去的情况下，未来存款利率持(chí)续(xù)下(xià)行(xíng)应该是(shì)大趋势，否则银行净(jìng)息差承受的压力将(jiāng)是巨大的。“现在各行储蓄又(yòu)多(duō)，之前理(lǐ)财波(bō)动的(de)影(yǐng)响(xiǎng)还没完全(quán)消除，很多(duō)客户的(de)资金还没有出来，都压(yā)在储蓄(xù)里。”

　　有市场观点认为，一(yī)旦第二季度(dù)贷(dài)款需求走弱得到(dào)确认，意味着贷款利率(lǜ)依然有下(xià)降的可能性和空间，银行息差(chà)水平面临更艰难的(de)局面(miàn)。

　　4月25日，苏州银行(xíng)一季度显示，截至3月末，该行净利息收益率和净(jìng)利差从去年末的1.87％、1.93％进一(yī)步下降到1.77％、1.84％。

　　光大证券王一峰团队最(zuì)新研报认为(wèi)，未来存(cún)款市场成(chéng)本(běn)管控仍有后手牌，“类活期”存款(kuǎn)是(shì)重要抓手(shǒu)。其预(yù)计(jì)，后(hòu)续对于存款定价自(zì)律(lǜ)管理的(de)手段包括(kuò)但(dàn)不限于以(yǐ)下三(sān)个(gè)方(fāng)面。首先，协定存款、通知(zhī)存款(kuǎn)等创(chuàng)新类(lèi)活期存(cún)款有可(kě)能将纳(nà)入自(zì)律机制管理。现阶段，对核心定期存款(kuǎn)而言，同时有(yǒu)EPA和MPA进行约束，但“类活期”存款缺少政策指引，未来或(huò)将对这(zhè)类产品比照活期存款进行规(guī)范(fàn)；其次，同业存款(kuǎn)套壳(ké)协议存款需继(jì)续纠正；最(zuì)后，期权价值过低的(de)“假”结构(gòu)性存款仍须规范，后续(xù)或将结构性(xìng)存款的（保(bǎo)底收(shōu)益+期权价(jià)值）合计同时纳入自律机制上限，进一步压降结构性存(cún)款利率。

　　王一(yī)峰团队测算认为，如(rú)果(guǒ)全部企(qǐ)业活期(qī)存(cún)款(kuǎn)利(lì)率降至2013-2018年0.70％左右的平均水平，则上市银行企(qǐ)业活期(qī)存款(kuǎn)成本率加权平均降幅在30bp左(zuǒ)右(yòu)，将提振(zhèn)息差(chà)5.5bp左右，影响上市银(yín)行营收增速2.3pct。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 m开头的姓氏都有哪些，m开头的姓氏中文名