50倍防晒霜能防晒多久，50倍防晒霜能防晒多久时间ong>作(zuò)者：于博 蒋(jiǎng)佳榛

　　事件(jiàn)描述

　　2023年(nián)5月11日，国家统计局(jú)公布了4月(yuè)份的(de)通胀数据：4月份(fèn)居民消费价(jià)格同比(bǐ)上(shàng)涨(zhǎng)0.1％，环比(bǐ)下降0.1％，工业生产者出厂价格同比下降3.6％，环比下降0.5％。

　　核心观点

　　1、4月(yuè)CPI环比(bǐ)降(jiàng)幅收窄，同比涨幅回(huí)落至0.1％；其中，鲜菜、猪肉(ròu)价格续(xù)降，出行价(jià)格上涨。

　　2、4月(yuè)PPI环(huán)比下降0.5％，同比降幅扩大至(zhì)-3.6％；其中，分项价格跌多涨少，黑金(jīn)价格走弱(ruò)。

　　3、4月CPI同(tóng)比离转负仅一步之遥，是(shì)否到了需要(yào)担心通缩的时候(hòu)？我们认(rèn)为“通(tōng)缩论”言过其实：一方(fāng)面，今年初以(yǐ)来核(hé)心CPI有所反弹，意(yì)味着通缩压(yā)力正逐步缓解(jiě)50倍防晒霜能防晒多久，50倍防晒霜能防晒多久时间；另一方面，4月CPI环比降幅收窄、核心(xīn)CPI环比回(huí)升，也指向(xiàng)当前经济仍在温和修(xiū)复。下(xià)半年随着生猪价格筑(zhù)底回升(shēng)、消费需(xū)求逐步回暖，物价水平有望回归(guī)正常水平，通缩和通胀均(jūn)不(bù)构成当前主(zhǔ)要矛盾(dùn)。

　　目录

　　1、食品(pǐn)拉低通胀，核心通胀持平

　　2、菜、肉价(jià)格续降，出行价格上涨

　　3、PPI环(huán)比走弱，同(tóng)比降幅扩大

　　4、价(jià)格跌(diē)多涨少，黑金价格走弱

　　5、通缩言过其实，关注核心(xīn)通(tōng)胀

　　以下是正文

　　食(shí)品拉(lā)低通胀，核(hé)心通胀(zhàng)持平(píng)

　　4月CPI环比下降0.1％，降(jiàng)幅较上月(yuè)收窄0.2个pct，同比回(huí)落0.6个pct至0.1％，其(qí)中翘尾、新涨价(jià)分别影响0.3、-0.2个百分点(diǎn)。从50倍防晒霜能防晒多久，50倍防晒霜能防晒多久时间结构上看(kàn)，食(shí)品(pǐn)项仍是主要拖(tuō)累，4月食品价格环比下降1％、非(fēi)食品价(jià)格(gé)则(zé)环比小幅上涨0.1％。剔(tī)除食(shí)品和能源后，4月核心CPI环(huán)比(bǐ)回升0.1个百分(fēn)点至(zhì)0.1％、同(tóng)比持(chí)平至(zhì)0.7％。

　　菜、肉价格续(xù)降，出行价格(gé)上涨

　　食品(pǐn)方(fāng)面(miàn)，菜、肉价格续降，仍是主(zhǔ)要拖(tuō)累。受受生猪产能充足以及(jí)消(xiāo)费淡季影响，猪肉价格环比续降3.8％，但降幅较上月收窄0.4个pct；鲜菜、鲜(xiān)果大量(liàng)上市，带动价(jià)格分(fēn)别环比下降6.1％、0.7％，降幅较上月收(shōu)窄1.1、走阔(kuò)1.1个pct。非食(shí)品方面(miàn)，小长假(jiǎ)出行需求(qiú)带动旅游(yóu)价格环比上涨4.6％，受车企降价促销以(yǐ)及(jí)国内油价下(xià)降影响，交通(tōng)工具及交(jiāo)通工具用燃料价(jià)格环比分别下(xià)降(jiàng)0.9％、1.6％。

　　PPI环比走弱(ruò)，同比(bǐ)降(jiàng)幅扩大

　　受(shòu)国内外市(shì)场需求表(biǎo)现偏弱及国际大宗商品价格波动影响(xiǎng)，4月PPI环比(bǐ)下降0.5％，同时受上年同期高(gāo)基数(shù)的影响(xiǎng)，同比降幅扩大1.1个pct至-3.6％，其中翘尾、新涨价分(fēn)别影响-2.6、-1.0个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。国内(nèi)生产(chǎn)资(zī)料、生活资料价格环(huán)比分别下(xià)降0.6％、0.3％。

　　价(jià)格跌多涨少(shǎo)，黑金(jīn)价格走弱

　　分行业(yè)看，国际原油(yóu)价格波动(dòng)带动国内油煤(méi)加工(gōng)、化学原料及制(zhì)品(pǐn)相关(guān)行业价格环比分别下(xià)降2.3％、1.1％；受国内需求表现不及预(yù)期影响，黑金采(cǎi)选及冶炼、有(yǒu)色采选相关行业(yè)价(jià)格结(jié)束自去年(nián)底以(yǐ)来(lái)的强势(shì)表现，环比分别下(xià)降0.1％、1％、0.6％；煤炭采选在产能继持续释(shì)放、供给相(xiāng)对充(chōng)足的影响下，价格(gé)环比续降(jiàng)4％。

　　通缩言过其实，关注核(hé)心通胀(zhàng)

　　4月CPI同比(bǐ)降至0.1％的(de)历史(shǐ)较低水平，离转负仅(jǐn)一步之遥，是否(fǒu)到了需要担心通缩(suō)的(de)时候？我们认为，应当理性看待物价数据，“通缩论”言过其实(shí)：一(yī)方面，去(qù)年下(xià)半年核心CPI同比持续徘徊(huái)在0.6％的历史低位(wèi)，但今年初以来(lái)有所反弹，意味(wèi)着(zhe)通缩压力正(zhèng)在逐(zhú)步缓解(jiě)；另一方面(miàn)，4月CPI环比(bǐ)降幅收窄、核(hé)心CPI环(huán)比回升(shēng)，环比走势均处(chù)于(yú)正常波动区(qū)间，也指(zhǐ)向当前经济仍在(zài)温和(hé)修(xiū)复。往前看，去(qù)年二、三季度(dù)受疫情影响供给(gěi)偏(piān)紧，CPI同比涨幅较(jiào)高，高(gāo)基数或对今年后续CPI同比读数持续造成扰(rǎo)动。我们认为，应更多关注环(huán)比(bǐ)变动情况以及核心CPI的走势。而随着下半年生猪需求的回升，以及中央猪肉收储工(gōng)作(zuò)的开展，生(shēng)猪价格(gé)有望(wàng)筑底回升，食(shí)品项对CPI的拖累将有所(suǒ)缓解，下半年物价水平有望逐步回归至(zhì)正常(cháng)水平、整(zhěng)体(tǐ)将保持温和上涨态势，通缩和通(tōng)胀均不构成当(dāng)前(qián)经济的主要(yào)矛盾。

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