今年以来，港股走势可谓(wèi)一波三折，香港恒(héng)生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报披(pī)露渐落帷幕，整体来看，陆港(gǎng)通基金整(zhěng)体港股仓位略(lüè)有提升，大(dà)幅(fú)加仓AI、油(yóu)气(qì)、电力(lì)等行业，腾讯控股、美团-W、中国(guó)移动、中国(guó)海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多(duō)位港(gǎng)股基金基金经理(lǐ)表示，预计港股市(shì)场已经(jīng)进入了(le)企业盈利的拐点且即(jí)将迎来(lái)收入加速扩张(zhāng)，未来(lái)港股市场将(jiāng)在波动中上(shàng)行(xíng)，板块(kuài)方面，看好政策(cè)优化下(xià)的消(xiāo)费和地产、预期反转(zhuǎn)修复的(de)互联网和医药、高景(jǐng)气(qì)的制造业等。

　　一(yī)季度(dù)港股基金仓位(wèi)略有(yǒu)上升，大幅(fú)加仓AI、油气、电(diàn)力等(děng)

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金（不同份额分开(kāi)统计，下同）中含“港(gǎng)”字的主动权益基金近400只，这些(xiē)都是“高纯度”以港(gǎng)股为投资方向的(de)基金。截(jié)至一季度末，这(zhè)些基金的港股平均(jūn)仓位为62.39％，较去年(nián)底微升0.38个百分点，其中有(yǒu)83只基金港(gǎng)股持仓在90％以上(shàng)。

　　今(jīn)年(nián)以来，以恒生科技指数为代(dài)表的港股(gǔ)数字经济呈现了上(shàng)涨、调整、反弹的N型走势(shì)，截(jié)至(zhì)4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不(bù)少知名基(jī)金经(jīng)理在一季(jì)度加大了对港股(gǔ)的投(tóu)资(zī)力度，提(tí)升港股配置在10-40个(gè)百分点不等(děng)。比如(rú)，崔宸龙管(guǎn)理的(de)前海(hǎi)开源沪港深新机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今年一季度末(mò)的39.13％；史博管理的南方港股(gǔ)创(chuàng)新视(shì)野一年持有A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去年底(dǐ)的(de)71.08％提升至今年一(yī)季度末(mò)的(de)81.82％；赵宪成管理的(de)博时(shí)港股通红(hóng)利精选A，港股仓位(wèi)由去年(nián)底的70.80％提升(shēng)至今年(nián)一(yī)季度末的88.35％；刘扬管理的国投(tóu)瑞银港股(gǔ)通价值发现A，港股仓位(wèi)由去年(nián)底的(de)78.83％提升至今年(nián)一(yī)季度末的92.92％；曲径管(guǎn)理的中欧港股数(shù)字经济A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去年底的83.22％提升至(zhì)今(jīn)年一季(jì)度末的89.22％。

　　按照(zhào)持有市值(zhí)统(tǒng)计，截至一季报，被陆港通基金(jīn)重仓的前(qián)十(shí)大港股分别为腾讯(xùn)控股、美(měi)团(tuán)-W、中国(guó)移(yí)动、中(zhōng)国海洋(yáng)石(shí)油、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛(dǎo)啤酒股份(fèn)、李宁(níng)、华润啤酒，涵盖通(tōng)信(xìn)服务(wù)、油气开(kāi)采、数字媒体、生物制品(pǐn)、多元(yuán)金融、服装家纺、视频饮料等领域。其中，腾(téng)讯(xùn)控股、中国移动、中国海洋石油、快(kuài)手-W、青岛啤酒股份获不同程度增持。

　　按照增(zēng)持情(qíng)况(kuàng)排序，加仓(cāng)幅度最大的前十只港股为中国海(hǎi)洋石油(yóu)、新天绿色(sè)能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团(tuán)、中(zhōng)国石油化工股(gǔ)份、中国南方航空股份、华电国际电(diàn)力股份、越(yuè)秀地产、中(zhōng)广核(hé)电力(lì)，分别涵盖油气开采、电力、航运港口、IT服(fú)务(wù)、焦炭、炼(liàn)化及贸(mào)易、航空机场(chǎng)、房地产开发(fā)等(děng)领(lǐng)域。值得注意的是，商汤-W涉(shè)及(jí)AI概念，陆港通(tōng)基金在一季度对(duì)其大(dà)幅(fú)加仓(cāng)1.24亿(yì)股。

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　　港股市场或将在波动中上(shàng)行，重仓(cāng)港股优(yōu)质龙头

　　对于港(gǎng)股(gǔ)后市，南方港股(gǔ)创新视野一(yī)年(nián)持有基金基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)史博在一季度中(zhōng)表示，展望(wàng)未来，仍然看好港长岛冰茶好喝吗，十大断片鸡尾酒酒排名(gǎng)股市场投(tóu)资机会：中(zhōng)国经(jīng)济(jì)方面，宏观经济仍在企稳(wěn)回升，3月(yuè)中国官(guān)方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需求(qiú)继(jì)续增(zēng)加(jiā)，非(fēi)制造业恢复速度加快；海外无风险(xiǎn)利率方面，3月初非农(nóng)和通胀(zhàng)数据(jù)以(yǐ)及突发的银行(xíng)风险事件已经让美联储过于强(qiáng)硬的(de)紧(jǐn)缩(suō)预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部(bù)区(qū)域；风险偏好方面，欧美银行业风险事(shì)件对市场冲击可控(kòng)，国内政(zhèng)策积极(jí)信号涌现。

　　基于(yú)此，预判港股(gǔ)市场将在波动中上行，在(zài)板块配置方面，我们将加大对政(zhèng)策优化下的消费和地产、预期反转修复(fù)的互联网和医(yī)药、高景气(qì)的(de)制(zhì)造业等(děng)板块的配(pèi)置。

　　中欧港(gǎng)股数字经济基金经理曲径表示，港股数字(zì)经(jīng)济的代(dài)表(biǎo)行(xíng)业为互联网和先进制造(zào)，在经历(lì)了(le)过去2年的合规(guī)整(zhěng)治及业务梳(shū)理(lǐ)后，股价(jià)均处在价(jià)值投资区域，具有(yǒu)良好的投资性价(jià)比。同(tóng)时，互联(lián)网相关公(gōng)司，也更(gèng)具(jù)有数据、平台(tái)和算法的整合能力，通过推出人工智能相关模型(xíng)及应用，提升自(zì)身运营(yíng)效(xiào)率，以(yǐ)及(jí)对外输(shū)出(chū)算法和算力。作为(wèi)人(rén)工智能(néng)赋能各个行业的元年(nián)，我们中(zhōng)长期看好(hǎo)港(gǎng)股(gǔ)数字(zì)经济板块的前景。

　　华(huá)宝港股(gǔ)通香(xiāng)港(gǎng)基(jī)金经理周(zhōu)欣表示，港股市场方面(miàn)，港股市场大部分的企业(yè)盈利来源于中国内地，中国内地经(jīng)济(jì)的环(huán)比上行将(jiāng)会支撑港股公司盈利的环比增长，从而支撑下港股公司下半年的市场表现(xiàn)。然而，虽然公司(sī)盈利环比仍有一定的增(zēng)长，但(dàn)是由于基数效应，下半年(nián)港股(gǔ)盈利(lì)同比增(zēng)速会(huì)较(jiào)上半(bàn)年有所回落(luò)。对于估值(zhí)相对(duì)较高的行业(yè)将(jiāng)有(yǒu)一定的压力。

　　行业方面，受行业反垄断的影响，TMT行业龙(lóng)头(tóu)公司的估值仍将受到一定程度的(de)压制(zhì)，但是当长岛冰茶好喝吗，十大断片鸡尾酒酒排名行(xíng)业龙头公司受情绪影响出现超跌时(shí)，将(jiāng)会有较好的买入(rù)机(jī)会出(chū)现。生物医药(yào)行业(yè)仍将处在行业快速(sù)增长(zhǎng)的红利(lì)中，但是(shì)随(suí)着中报业(yè)绩的释放和(hé)四季度集采的预期(qī)，生物行业前期涨幅(fú)较多的龙头公司可能(néng)会出现一定的调整，但是通过(guò)自下(xià)而上的方(fāng)式生(shēng)物医药(yào)行业仍将有机会选出(chū)有较(jiào)好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金(jīn)经(jīng)理付倍佳(jiā)表示，展望未来，我们预计港股市场已经进入了企业(yè)盈利的拐点且即将迎来收(shōu)入加速扩张，并且A股(gǔ)市场也即将(jiāng)进入企业盈利的(de)拐(guǎi)点，这是推动两地市(shì)场向(xiàng)上的决定性因素。

　　在(zài)盈利(lì)周期“内(nèi)强(qiáng)外弱”及加息周期临近尾声流动性(xìng)逐步宽松背景下，中(zhōng)国(guó)资产的吸引力(lì)有望进(jìn)一(yī)步凸显。在A股及港股(gǔ)估值(zhí)均在低位(wèi)、风(fēng)险(xiǎn)溢(yì)价均(jūn)在高位(wèi)的背(bèi)景下，有望(wàng)开启盈利(lì)与估值修复的(de)戴维斯双击行情(qíng)。

　　主要关注(zhù)三条投资主线：1.关注盈利增(zēng)长高弹性的机会：由于中国经济修复有望成为全球(qiú)投资的主(zhǔ)线(xiàn)，因此经营(yíng)杠杆弹性(xìng)大、前期降本增效(xiào)优的行业和(hé)板块(kuài)更有望受(shòu)益于经济(jì)复(fù)苏，盈利预测有较(jiào)大上修空(kōng)间(jiān)；同时部分龙头公司有长(zhǎng)期(qī)的前(qián)沿技术/产(chǎn)品储备以迎接(jiē)下一轮的收(shōu)入扩张(zhāng)机(jī)会，有望(wàng)开启二次增长(zhǎng)曲线，如互(hù)联网、部分可选(xuǎn)消费、部(bù)分医药等。

　　2.关注收(shōu)益风险比显著右偏的机会：关注(zhù)在未(wèi)来(lái)经济周期中上行风险(xiǎn)显著大于下行风险的行业。市(shì)场(chǎng)预期(qī)在低(dī)位、景气(qì)度有拐点或持续性超预期的行业。供需(xū)格局(jú)佳(jiā)，价格弹性贡(gòng)献盈利超预期的行(xíng)业(yè)，如(rú)电子、新能源、有色金属等(děng)。

　　3.关注高股息资产的(de)机会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳中有(yǒu)升，以及(jí)分红(hóng)意(yì)愿(yuàn)提升的(de)高股(gǔ)息资产的投资机会，如(rú)通信、石油石化等。

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