海(hǎi)通策略认为(wèi)，全A盈利拐点已(yǐ)现，23Q1全A归(guī)母净利润累计同比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计(jì)23年(nián)增一个团几个营几个连，一军一师一团一营一连一排速(sù)为(wèi)10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为8.8％，预(yù)计23年ROE为9.3％。 上游盈利增速持续下(xià)滑，利润向下游转(zhuǎn)移；中游(yóu)制造盈利增速走弱，TMT降幅收窄，计算(suàn)机和传媒表(biǎo)现(xiàn)亮眼；下游(yóu)消费盈利改善幅(fú)度放缓，券商(shāng)和保险盈利大增。 数字经济归母净利(lì)单季(jì)同(tóng)比(bǐ)已经开始回升，AI和半导体产(chǎn)业盈(yíng)利有待改善，其(qí)中受益于国(guó)产替代的半导体材料和(hé)半导(dǎo)体(tǐ)设备维持较高增速，其中设(shè)备盈利加(jiā)速增(zēng)长；低(dī)碳经济景气度高位回落，新型电(diàn)网盈利增(zēng)速持(chí)续提升(shēng)，主要(yào)受益于储能的快速发(fā)展。

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