5月10日，有消息称部分银行相关部门(mén)收到《关于调整协定存款及(jí)通知存款自律(lǜ)上限的通知》，四(sì)大(dà)国有银行(xíng)协定存(cún)款和(hé)通知存款自(zì)律上限的下调幅度为30BP，其它金融机构下(xià)调50BP，调整自2023年5月15日(rì)起执(zhí)行。本(běn)次拟下调(diào)中协定存款更多是对公业务，而通知存款则集中于短期存款。

　　就本次(cì)协定存(cún)款(kuǎn)及通知(zhī)存款自律上限拟(nǐ)下调的背景、影响(xiǎng)，后续货币(bì)政策走向等，记者采访了招(zhāo)商基金研(yán)究部首席经济学家李湛、长城基金总经理(lǐ)助(zhù)理兼(jiān)现金(jīn)管(guǎn)理部(bù)总经理(lǐ)邹(zōu)德立、鹏扬基金固定收(shōu)益副总监兼鹏扬利泽基金经(jīng)理陈钟闻、平安基金(jīn)、光大保德信基金、德邦基(jī)金等(děng)公募基金公(gōng)司及投研(yán)人士。

　　在业(yè)内看(kàn)来，本轮调降更多(duō)是出于推进利率市场化(huà)改革(gé)深化大背景的(de)考(kǎo)虑。对(duì)银行(xíng)而言，存款利率下调有助于减少存款(kuǎn)定价的无序竞争(zhēng)，降(jiàng)低银行负债(zhài)成本；同时(shí)本次降息有(yǒu)助于促进(jìn)投资、消费，也被(bèi)看作(zuò)是(shì)促进宏观(guān)经济复苏的表现(xiàn)。

　　长(zhǎng)期(qī)来看，存款利率下行仍是(shì)大势(shì)所趋。2023年经济(jì)有所复苏，进一步降(jiàng)低贷款利率的(de)紧迫性不高，但(dàn)银行普(pǔ)遍(biàn)以量补价(jià)，使得贷款(kuǎn)价(jià)格战激烈(liè)，贷款利率很难上行。预(yù)计下半年货币政策不会出现急转弯，延续(xù)稳健货币政策(cè)基调(diào)。

　　延续银行存款利率(lǜ)调(diào)降的趋势

　　中国基金报记(jì)者：四大(dà)国有银行为何下(xià)调协定存(cún)款(kuǎn)及通知存(cún)款自律上限？

　　李湛：我(wǒ)们认(rèn)为，当前调(diào)降更多是出于推进利率市场化改革深化(huà)大背景的(de)考虑。2022年4月，央行指导利(lì)率(lǜ)自(zì)律(lǜ)机(jī)制建(jiàn)立了存款利率(lǜ)市(shì)场化调整机制，自律机制成(chéng)员银行(xíng)参考以10年期国(guó)债收益率为代表的(de)债券市(shì)场利率和以1年期LPR为代表的贷款市场利(lì)率(lǜ)，合(hé)理(lǐ)调整存(cún)款利率水平。

　　随后，国有大行去年9月下调存(cún)款利率，中小银行陆(lù)续跟进下(xià)调存(cún)款利率。今年4月(yuè)市场利率定价自律机制发布《合格(gé)审慎评估实施办法（2023年修订版）》，在相(xiāng)关指标中引入了(le)存款定价(jià)惩罚措(cuò)施。而(ér)此前4月部分(fēn)中小银行、农商行(xíng)存款(kuǎn)利(lì)率下调，5月5日浙商、渤海、恒丰三家股份行挂牌利率下调，均是在利率市场化改(gǎi)革推进背景下，银行出于自身经营考(kǎo)虑的自发行为(wèi)。

　　邹德立：银行近(jìn)年(nián)息差(chà)不断下行。在资产端定价压力较大且存款持(chí)续高增的情况下(xià)，压降存款成本成为(wèi)改善息差的重要手段。此(cǐ)外，2023年以来银行贷款(kuǎn)向企业固定资产(chǎn)投(tóu)资传导较弱，下调(diào)协定存款及通(tōng)知存(cún)款(kuǎn)自律上限有利于对公客户(hù)留存的活(huó)期资金投向实体经济(jì)。

　　陈(chén)钟闻：首先，近年来(lái)市场利率整体(tǐ)下行，实体经济综合融资成本不断下降，银行资产(chǎn)端收益下(xià)降较为(wèi)明显；第二，银行(xíng)整体净息差持续(xù)走低(dī)，银(yín)行利润(rùn)空(kōng)间压(yā)缩明显；第三(sān)，企业和居民(mín)风险偏好大幅(fú)下(xià)降导致存(cún)款增长比较明显(xiǎn)，存款市场供(gōng)需关(guān)系发生了变(biàn)化(huà)，降(jiàng)低了银(yín)行高吸(xī)揽储的(de)必(bì)要(yào)性；第四，协定(dìng)存款和通知存款介(jiè)于活期与(yǔ)定期存(cún)款(kuǎn)之间，自2022年存款自律机制对于活期存(cún)款与定(dìng)期存(cún)款利(lì)率进行了几轮(lún)调(diào)整，本次将协定存款(kuǎn)与通知(zhī)存款(kuǎn)自律(lǜ)上(shàng)限下调也是要将(jiāng)存款产(chǎn)品线的调(diào)整进行统一，全面缓解银行负(fù)债压力。

　　综合(hé)各(gè)项因素，银行从自身(shēn)经营情况考虑(lǜ)，顺应市场(chǎng)趋势，通过自律机制协(xié)调调降负债(zhài)成本，有利于提升银行放贷意愿，抑制(zhì)资金脱(tuō)实向虚，更(gèng)好的落实央(yāng)行(xíng)宽信用的政策贯彻落实。

　　平安基金：中国的(de)存款利率管控为上(shàng)限管控，贷款利率则(zé)为下限管(guǎn)控，近年(nián)来贷款利率下(xià)限管控(kòng)彻底取消(xiāo)。存款利(lì)率定(dìng)价方式(shì)的改变(biàn)也(yě)拉开序幕，2022年4月利率自律机制(zhì)建立以来(lái)，4月和(hé)9月经历了两轮大规模存款(kuǎn)利率下降，主要是(shì)大行(xíng)和股(gǔ)份行参(cān)与，今年以(yǐ)来的调(diào)整更多是延续去年(nián)9月这一轮存(cún)款利率下调，中小银行补充下调(diào)。

　　另外，考评制度(dù)由原来的激励为主引入惩罚(fá)措施，加速了中小银行存款利率补降(jiàng)的(de)进度(dù)。就今年(nián)的经济背景(jǐng)而言，疫(yì)后(hòu)脉冲(chōng)式复(fù)苏后(hòu)经济边际走弱，经济修复(fù)存在波折。目前居民(mín)超额(é)储蓄高增，实体融资需求有限，银行存款增加，降(jiàng)低存款(kuǎn)利率可(kě)以引(yǐn)导减少信贷套利，助力经济增长。从银行(xíng)的(de)角(jiǎo)度，净(jìng)息差(chà)不断(duàn)压(yā)缩(suō)，银行经营压力增大，调(diào)整存款成本成为改善(shàn)息(xī)差(chà)的重要手段(duàn)。

　　光大保德(dé)信基金：下调(diào)协(xié)定存款及通知存款(kuǎn)自律上(shàng)限，主(zhǔ)要(yào)影响对公客户在(zài)商业银行的活期类(lèi)存款(kuǎn)收(shōu)益，延续(xù)近(jìn)期银行存款利率调降的趋势(shì)。

　　一方面，有助于缓解(jiě)商业银行净息(xī)差(chà)收(shōu)窄趋(qū)势(shì)，特别是中小行(xíng)高(gāo)息揽储的成本压力；另一(yī)方面，有利于引导超额储蓄向消费投(tóu)资转(zhuǎn)化，符合“不搞大水漫灌”、“盘活(huó)存量资金”的定位。

　　德邦(bāng)基(jī)金：存款利率机制创设以(yǐ)来，两轮利率调降都集中在活期(qī)和定(dìng)期存款，实际上忽(hū)略(lüè)了这些介于(yú)活期和(hé)定期(qī)存款之间的存款的(de)利率调整，当下有必要(yào)一次性调整通知存款和协定存款(kuǎn)利率上(shàng)限，保证存款利率下调的有效性。银行一(yī)季(jì)度净(jìng)息差(chà)水(shuǐ)平(píng)均创历(lì)史新低，上市银行整(zhěng)体净息差由22年Q4的1.93％降至(zhì)23年Q1的1.75％。因此通(tōng)过存(cún)款利率下调可以有效降低(dī)银行负债成本，增(zēng)厚息差(chà)，缓(huǎn)解银行经营压力。

　　存款利率下行仍是大(dà)势所趋

　　中国基金报(bào)：今年“降息潮”迭起(qǐ)，这是未来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社融(róng)数据，居民贷款(kuǎn)偏弱之外(wài)，企业贷款(kuǎn)也在边际转弱，但企业(yè)中长期贷款同比(bǐ)多增(zēng)幅(fú)度较大(dà)。在这种背景下(xià)，MLF利率是否(fǒu)下调，还要进一步观察5-6月信贷情况。对于存款利率，2023年(nián)银行息差压(yā)力(lì)增大(dà)，控制存款成(chéng)本成为(wèi)当务之急。中(zhōng)小(xiǎo)银行或有动力持续主动(dòng)下调存款利率。长期来看，存款利率下(xià)行仍(réng)是大势(shì)所趋。因此(cǐ)银行(xíng)降息潮(cháo)可能仍聚焦于存款利率下(xià)调。

　　此外，广义(yì)上的(de)降(jiàng)息(xī)潮不(bù)仅仅集中在银行(xíng)领域。以地方债为例，2022年(nián)后广(guǎng)东、上海、深圳、江苏、浙江等发达地区地方债发行利(lì)差降至10Bp，未来仍可(kě)能下降(jiàng)至5Bp。同(tóng)理(lǐ)，对于资质较好的(de)发债主体(tǐ)，其信用债(zhài)收益率(lǜ)仍(réng)有下(xià)行(xíng)趋(qū)势和空间。

　　陈(chén)钟闻：首(shǒu)先(xiān)，利率的方向仍是由实体经(jīng)济资金供需决(jué)定的，而央行的政策(cè)利率、基准利率在(zài)一方面要合(hé)适顺应市场环境(jìng)，一方面也代表着政策意愿强调(diào)信号意义的作(zuò)用(yòng)。今(jīn)年是真正(zhèng)疫后复苏的第一年(nián)，我们仍(réng)面临内(nèi)生动(dòng)力(lì)不(bù)强需求不足的情况，央行已经通过降准以及结构(gòu)性货(huò)币政策等多项举措给予了实体(tǐ)经(jīng)济(jì)所需的(de)一定的(de)资金(jīn)投放支持(chí)，有效降低(dī)了实体(tǐ)综合融资成本，后续需要财(cái)政(zhèng)政策产(chǎn)业政策等配套政策继续激活(huó)内生动力扭转预期。

　　当前央(yāng)行需要观察跟踪经济运行情况，短期调整政(zhèng)策利率(lǜ)的概率(lǜ)不大，但仍会维持资金合(hé)理充裕的(de)环境，故从银行资产端的角(jiǎo)度来讲，贷款利率或仍(réng)维持低位，后续是否进一(yī)步(bù)下调要看实(shí)体经济复苏的情况。银(yín)行负债(zhài)端(duān)，存(cún)款基准(zhǔn)利(lì)率下调(diào)的概率不(bù)大，而存款(kuǎn)利率(lǜ)上限的调整空间仍存在，而是否进一步下调要看(kàn)银行(xíng)自身经营需(xū)要。

　　光大(dà)保(bǎo)德信基金：2022年(nián)4月，人民银行指导利率自律机制建立了存(cún)款利率市场(chǎng)化调整(zhěng)机制，自律机制成员银行参考以(yǐ)10年期国债收益率为代(dài)表的债券(quàn)市场利率和以1年期LPR为(wèi)代表的(de)贷款市场利率，合理(lǐ)调整存款利率(lǜ)水平。在存(cún)款(kuǎn)利率市场化调整机(jī)制作用下，2022年4月、2022年(nián)8月(yuè)大(dà)行分(fēn)别下调存(cún)款利(lì)率。

　　2023年4月，《合格审慎(shèn)评估实施办(bàn)法（2023年修订(dìng)版）》新增存款(kuǎn)利率市场化定(dìng)价情况作为合格审慎评估的扣分项，引发中小银行(xíng)跟随调降存(cún)款利率。我们认为(wèi)，通过存款(kuǎn)利率下行，稳定商业(yè)银行净息差进(jìn)而保持贷款利率维持(chí)低位或继续下行，最终有利于社会融资成本下行。

　　德邦基金：从日前公布的(de)金融数据(jù)看， M1增速(sù)回升，M2-M1略(lüè)有收窄(zhǎi)，需求边际(jì)弱修复趋势或仍在。近期国(guó)债利率持续下(xià)行，银行间利率下行，叠加银(yín)行存款定价(jià)下调，4月社融信(xìn)贷(dài)低于预期，国(guó)内降息预期被进(jìn)一步强化。海外来看，全球经济进(jìn)入(rù)衰退周期，加(jiā)息(xī)周期基本(běn)结束，后续有望逐步迎来降息高峰(fēng)。

　　平(píng)安(ān)基金：目前，我国国有大型商业银行和(hé)股份制(zhì)商(shāng)业银(yín)行(xíng)的定(dìng)期存款利(lì)率(lǜ)已告别(bié)“3时代”。压降存(cún)款成(chéng)本仍是大势所趋。一方面，银行仍(réng)有净息(xī)差压力，22Q4 新发放贷款(kuǎn)加权(quán)平均利(lì)率(lǜ)较(jiào)18Q1下降182BP，银行息差压力加剧明显，监(jiān)管层面有动力去持续推动存款利率下降，来保障银行合理利差(chà)范(fàn)围(wéi)，增(zēng)加银(yín)行信贷投放的(de)动(dòng)力。

　　另一方面，居民(mín)避险需求(qiú)仍在，存款持续高增，在揽储压力不(bù)大的基础上，银行自身(shēn)也(yě)有(yǒu)动(dòng)力去(qù)下调存款定价来保障利差。

　　缓解银(yín)行(xíng)负债(zhài)及经营(yíng)压力

　　中国基金报：协(xié)定存款、通知存款利率自(zì)律(lǜ)上限调整，将有(yǒu)哪些政策传导效果？

　　德邦基(jī)金：一(yī)方面银(yín)行息差压力大是普遍现象，此次(cì)政策调整有望带动中小银行主动(dòng)跟随下调(diào)存款利率。另一方(fāng)面(miàn)，由(yóu)于此前(qián)经济(jì)下行影响，投资(zī)者悲观(guān)预期被放大(dà)，大量资金集中(zhōng)在银行存(cún)款(kuǎn)端，此次(cì)存款(kuǎn)利率下调(diào)也有望带(dài)动存款(kuǎn)资金(jīn)的释放，盘活(huó)市场流动性。

　　李湛：本次调降通知释放了以下信号：①减轻(qīng)银(yín)行(xíng)息差压力。本次下调将引导(dǎo)银行(xíng)的对公活期(qī)成(chéng)本下降，存款(kuǎn)降价叠(dié)加资产(chǎn)端(duān)让利压力趋缓，银(yín)行息差、盈利将合理修复，有利(lì)于增(zēng)强(qiáng)银行内生资本补充能力；②减少企业及居民的短期存款意愿(yuàn)、促进企业投资、居(jū)民(mín)消(xiāo)费。

　　后续来看，本次下调对市场的影响集中在以下两点：①规范银(yín)行(xíng)的协(xi一kg等于多少斤 1公斤等于2斤吗é)定存款定价秩序，减(jiǎn)少存(cún)款(kuǎn)定(dìng)价的(de)无(wú)序(xù)竞争。此前，部(bù)分中小银行的协定存款和通知存款定价过高，会对遵守自律机制、定价较低的(de)银行(xíng)产生揽(lǎn)储冲击。本次上限下调后会普遍(biàn)降低中小行协定存(cún)款及(jí)通知存款利率，减少中小银行间(jiān)揽储恶(è)意竞争，而对(duì)股份行及国有大(dà)行影(yǐng)响较(jiào)小。②长(zhǎng)端利率下行(xíng)仍有空间(jiān)。市场降息预期升温(wēn)，但(dàn)大概率(lǜ)落空(kōng)。

　　光大保(bǎo)德信(xìn)基金(jīn)：下调(diào)协(xié)定存款(kuǎn)及(jí)通知存款自律(lǜ)上(shàng)限，主要影响(xiǎng)对公客户在商(shāng)业银行的活期类存(cún)款收益，使得对公客户活期存款收益(yì)向对私客户(hù)看齐(qí)，一方(fāng)面有助于缓解商业银行净息差收窄趋势，另(lìng)一方面有(yǒu)利于(yú)引导超额储(chǔ)蓄向消费投资转化。

　　邹(zōu)德立：对于银行(xíng)，存款利率自律上(shàng)限调整降(jiàng)低了银行负债成本，目前上市银行协定存款占(zhàn)总存款的比重在13％左右(yòu)，重(zhòng)新规(guī)定协定利率上限后，预计行业资金成本可(kě)以缓释3-4bp左右(yòu)。另一方面可以(yǐ)限制高息揽储，规范行业竞争，特别是降低(dī)银(yín)行对公活期存(cún)款成本压力，减轻银行负债(zhài)及经(jīng)营压力。此外，银行负债(zhài)端成本(běn)的下降使得银(yín)行盈利(lì)能(néng)力(lì)增强，进一步打开了资产(chǎn)端收(shōu)益率下行的(de)空(kōng)间，或带动(dòng)债券收(shōu)益率不断下行。

　　并非降息的确定性信(xìn)号(hào)

　　中国(guó)基金报：未来存款利(lì)率是否还有进(jìn)一(yī)步下降的空间(jiān)？对(duì)股债市场有何影响？

　　光(guāng)大保德信基金：近(jìn)年来，贷款和存款(kuǎn)利率的非(fēi)对称下行使得商业银行净(jìng)息差(chà)已逼近1.8％的监管下限，经营压力倒逼存款利率有进一步(bù)调降的预期。一(yī)方面，为支持实体经(jīng)济，政策导向下贷款加权平均利(lì)率创有统计以来新(xīn)低，2022年12月金融(róng)机构人民币贷款加权平均利率较(jiào)2020年(nián)初(chū)下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各(gè)行在(zài)存款市场上的竞争(zhēng)类似(shì)“非(fēi)零和博弈”，“存款立行(xíng)”和存款市(shì)场份额考核压力使得各行下调存款(kuǎn)利率动力不足，同样(yàng)2020年以来上市银行存量存款平均成本(běn)率(lǜ)基本(běn)持平。贷款和存款(kuǎn)利(lì)率的非对(duì)称下行作用下，2022年(nián)12月商业银行(xíng)净息差缩小至1.91％，已(yǐ)经(jīng)逼近《合格审慎(shèn)评(píng)估实施(shī)办法（2023年修订版）》规(guī)定的合格线1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于降(jiàng)低全(quán)社会无风险收益率，利多永续经营性质的票息资产，比如利率债、稳定股息率(lǜ)的央企(qǐ)等。

　　邹(zōu)德立：存款利(lì)率仍然有下降的趋(qū)势和(hé)空间。从银行角度，2018年(nián)以(yǐ)来由于存(cún)款(kuǎn)定期化，活期存(cún)款占比(bǐ)明显(xiǎn)下降，存款付息率有所抬(tái)升，与此同时(shí)，贷(dài)款收益(yì)率大幅下行，大幅加(jiā)剧了银行息差(chà)压力，这使得控制存款成(chéng)本尤为重要。

　　此(cǐ)外(wài)，从(cóng)政策角度(dù)，居民超额储蓄高增(zēng)、企业存(cún)款(kuǎn)提升、消费复苏较慢，监管层面有动力去持(chí)续(xù)推(tuī)动存款(kuǎn)利(lì)率下降(jiàng)，促进存款(kuǎn)流向消费和实际(jì)投资(zī)。短期看，存款利率下调(diào)带动流动性继(jì)续进入债(zhài)市，中短期利率，特别是中短期信(xìn)用债(zhài)利率仍有(yǒu)下(xià)行空间。如果(guǒ)经济复苏(sū)较强，流动性也有可能进入(rù)股市(shì)，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年经济有所复苏，进一步降低(dī)贷款利率的紧迫性不高(gāo)。但银行普遍以量补价(jià)，使得贷款价格战激烈，贷款利率很难上(shàng)行。考虑到(dào)存量(liàng)贷款重定(dìng)价等影响，2023年(nián)银行息差压(yā)力增(zēng)大(dà)，中小银行或有(yǒu)动力主动跟进下调存(cún)款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)。长期(qī)来(lái)看(kàn)，有(yǒu)望带动存款利率整体下行。现实中(zhōng)，存款利率降低有(yǒu)助于压低全(quán)社会利率水平(píng)，利好(hǎo)债券，同时股(gǔ)票市场中(zhōng)，对流动性敏感(gǎn)的股票也(yě)将因此受(shòu)益。

　　李湛：从本次(cì)降息释放(fàng)的信号来看，是否意味(wèi)着货(huò)币政(zhèng)策进一步宽松(sōng)？货币(bì)政策充裕延续，但(dàn)解读为(wèi)边际再(zài)宽松(sōng)为时尚早。2022年四(sì)季度货币政策(cè)执行报告(gào)以及2023年一(yī)季度货政例(lì)会(huì)均表(biǎo)明当(dāng)前(qián)货币(bì)政策基调(diào)未(wèi)变，“精(jīng)准有力(lì)”仍是第一要求(qiú)，而在此(cǐ)基础(chǔ)上强调“着力支持扩(kuò)大内需，为实体经济提供更有力支(zhī)持”。

　　本次调降意(yì)味着(zhe)当前长端(duān)利率仍(réng)有下行空(kōng)间，但(dàn)这(zhè)一调降是针对银行(xíng)协定(dìng)存款及(jí)通(tōng)知存款利(lì)率自律上限(xiàn)，而非直接(jiē)调降挂(guà)牌存款利率，存(cún)款利率下(xià)调(diào)并不等于政策利率(lǜ)就必须(xū)进行对(duì)等下调，市场不(bù)应视为降息的(de)确定性信(xìn)号。

　　兼顾考量收益性、流动性以及安(ān)全性

　　中(zhōng)国(guó)基金报：当前利(lì)率环境下(xià)，普(pǔ)通投(tóu)资者应该(gāi)如何(hé)守(shǒu)住自己(jǐ)的(de)钱袋子(zi)？你有什么建议？

　　邹德立：普通投资者的投资工具应该兼(jiān)顾考量(liàng)收益性、流(liú)动性以及安(ān)全性(xìng)。在(zài)存款利率下降的背景(jǐng)下，短债(zhài)基金(jīn)以及其他(tā)固收类(lèi)基金在具一定流动性的同时，相较活期(qī)存款和相(xiāng)当部(bù)分的银行理(lǐ)财产品，具有一(yī)定的超(chāo)额(é)收益，是(shì)风(fēng)险偏好较低和风险偏好适中投(tóu)资者的合适投(tóu)资工具。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻：今年初以来，债(zhài)券市场利(lì)率整体下行，4月以来下行加速，当前无(wú)论从(cóng)绝对(duì)利(lì)率水平还是从信用利差，都(dōu)回到了较低(dī)历史(shǐ)分位(wèi)数水平，虽(suī)然(rán)债市多头环(huán)境仍(réng)未改变，但一(yī)致预期导致行(xíng)情走的(de)比较(jiào)迅速(sù)，市场进一步盈利空间(jiān)被压缩(suō)，若看(kàn)不到央行货币政策增(zēng)量政策，后续(xù)或进(jìn)入(rù)震荡环境，而(ér)存量博弈交易下也可(kě)能会(huì)放大市场波动。

　　对(duì)于(yú)普(pǔ)通(tōng)投资者来说，在这(zhè)样的(de)环境下尽(jǐn)量选择防守类(lèi)型(xíng)的产品，规避市场波动，例如货(huò)币基金，而短债基金中要选择久期短流动一kg等于多少斤 1公斤等于2斤吗(dòng)性(xìng)好、历史回撤控制好(hǎo)的产(chǎn)品。

　　德邦基金：随着经(jīng)济高(gāo)频(pín)数(shù)据的弱(ruò)化趋势显现(xiàn)，且4月(yuè)底政(zhèng)治局会议从(cóng)疫(yì)情后稳增长转向中长期调结构(gòu)，政策发力预期(qī)下(xià)降(jiàng)，市场对(duì)经(jīng)济的“弱复(fù)苏”预期(qī)进一步强化，因(yīn)此股票市场也进入到“休整期”。在市场震荡休整期，高股息策(cè)略往往跑赢市(shì)场。因此(cǐ)在当(dāng)前(qián)环(huán)境下，建议(yì)关(guān)注行业估值水平较(jiào)低，高股息的个股。

　　平安基(jī)金：目前面临低利率环境，需要(yào)我(wǒ)们识别金融陷(xiàn)阱(jǐng)，抵挡住金融(róng)陷(xiàn)阱的诱惑，比(bǐ)如面对收(shōu)益(yì)率高达20％且(qiě)能保本的所谓理(lǐ)财产品。对普通投资者而言，如果(guǒ)不(bù)具(jù)备(bèi)相关专业知识，可以选择把投资理财(cái)交给少数专业的人来做，让优秀(xiù)的基金经理管理自己的钱袋子。具备一定投资能力(lì)和风控能(néng)力(lì)的(de)人士可通(tōng)过理财和投资试图跑赢通(tōng)胀，但前(qián)提条件是(shì)做好风控(kòng)，选择适合自己风(fēng)险(xiǎn)偏好(hǎo)的方向和标的(de)。

　　光大(dà)保(bǎo)德信基(jī)金：随(suí)着(zhe)存(cún)款利率下行(xíng)，普通投资(zī)者储蓄(xù)收益下降，为保(bǎo)持资金保值增值，投资(zī)者在评估自身(shēn)风险承受能力后(hòu)可适当考(kǎo)虑公募货(huò)币(bì)基金、公募中(zhōng)短债(zhài)基金、商业银(yín)行现金管理(lǐ)类产品等风险等级较低、支(zhī)取相对灵活的产(chǎn)品(pǐn)。

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