自(zì)4月(yuè)下旬高(gāo)点回调接(jiē)近13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数(shù)据统计(jì)，截止(zhǐ)5月23日(rì)，最近一个月(yuè)时间，场内资金在科创板投资上采(cǎi)取(qǔ)“越跌越买”的操作，主(zhǔ)要(yào)跟踪科(kē)创板及(jí)其关(guān)联指数的(de)ETF产品(pǐn)合计“吸金(jīn)”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场股票ETF资金净(jìng)流入榜首。

　　除(chú)了科创板之外，半导(dǎo)体(tǐ)相关(guān)ETF也持(chí)续吸(xī)引场内资金(jīn)的目光。场内11只跟(gēn)踪(zōng)半导体(tǐ)及芯片指(zhǐ)数的ETF合(hé)计资金净流入超过202亿元。3只半导(dǎo)体相关(guān)ETF更是“霸榜(bǎng)”最(zuì)近一个月全市场行业ETF资金净(jìng)流(liú)入榜单前三名(míng)。

　　在业内(nèi)人士(shì)看来，场内(nèi)资金不断借道ETF基金加速布局科(kē)创板(bǎn)、半导体板(bǎn)块，体现出(chū)市场对(duì)上(shàng)述板块投(tóu)资价值的(de)认可。经(jīng)过(guò)前期调整，这两大板块(kuài)性价比也(yě)在逐渐提升。

　　科(kē)创板ETF最近一(yī)个月“吸(xī)金”超(chāo)256亿元

　　作为(wèi)场内资金(jīn)配(pèi)置的工具性(xìng)产品，ETF市场一(yī)直(zhí)有着逆(nì)势(shì)投资的特征，最近一个月，随着科创板的回(huí)调，相关(guān)ETF也成为(wèi)资金(jīn)追逐的对象(xiàng)。

　　据Wind数据统计，截止5月23日(rì)，最近一(yī)个(gè)月(yuè)时间(jiān)，主要跟踪(zōng)科创板及其(qí)关联指(zhǐ)数的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸金(jīn)”更是高(gāo)达169亿(yì)元，位居全市场ETF资金(jīn)净流入(rù)榜首，除(chú)此(cǐ)之(zhī)外，易(yì)方达科创50ETF资(zī)金净流入(rù)也(yě)超过30亿元，嘉实(shí)科创芯片ETF、工(gōng)银(yín)瑞信科创(chuàng)ETF两(liǎng)只基金(jīn)资金净(jìng)流入也均在10亿元之上。

　　今(jīn)年以来，场内资金(jīn)持续流入科(kē)创(chuàng)板(bǎn)相关ETF，华夏科创(chuàng)50ETF规模(mó)从(cóng)年初仅500亿元出(chū)头涨至目前(qián)的(de)606.24亿(yì)元，规模位(wèi)居(jū)股票ETF第二名，仅次于华(huá)泰柏瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在易方(fāng)达(dá)基金看来，电子、计算机等科创板(b越妇言文言文阅读翻译，《越妇言》ǎn)的核心权(quán)重行业(yè)持续(xù)获(huò)得资(zī)金青(qīng)睐，一方面源于(yú)一(yī)季度以ChatGPT为代表的AI产(chǎn)业成为市场关注焦点，另一方面随(suí)着半(bàn)导体下(xià)行周期拐(guǎi)点临近，业绩边际改(gǎi)善的(de)预(yù)期(qī)吸引资(zī)金切换赛道(dào)。

　　从科(kē)创(chuàng)板的核心板块业绩(jì)变(biàn)化来(lái)看，电子、计算(suàn)机和通信(xìn)板(bǎn)块的2023年盈(yíng)利和(hé)收入预期增速保(bǎo)持在较高水平，相(xiāng)比过去明显改善，与此同时新能源板(bǎn)块的增速依然稳健，凸显出(chū)科创板整体较高的盈利质(zhì)量。

　　易方达基金进一步分析指出，整(zhěng)体(tǐ)来看，科(kē)创50作为(wèi)成长性宽基，今年一(yī)季度(dù)的利润增速相对较高，配置吸引力(lì)显现。从未来的一致预期(qī)净利润增速来看，科创50相比其(qí)他宽(kuān)基指数仍有优势，配置性价比较高，反映出较(jiào)好的基本面。

　　从估值水平来看，科(kē)创(chuàng)50仍处于历史较(jiào)低(dī)水平，同时盈利估(gū)值匹配度依然较优。截(jié)至2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分位(wèi)数32.97％。

　　国泰科创(chuàng)板基(jī)金经理(lǐ)姜(jiāng)英也(yě)看好今年(nián)以来科创板走势。“从(cóng)板块整(zhěng)体估值性价(jià)比以及对未(wèi)来产业的反应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好科创板的表现，经过了三(sān)年的估(gū)值回归，很多公司的估值与成长匹配(pèi)，买(mǎi)入(rù)并持有(yǒu)可(kě)以享(xiǎng)受行业和公(gōng)司的长(zhǎng)期成长。”华(huá)南一位基金经(jīng)理更(gèng)是直言。

　　3只半导体ETF位居行业(yè)ETF资(zī)金净流(liú)入前三名

　　最(zuì)近一段时间，半导体(tǐ)行业风声不(bù)断。

　　5月23日，日本经济产(chǎn)业省公布外汇法法令(lìng)修正案，将先(xiān)进芯(xīn)片制(zhì)造设备等23个品类追加列入出口管理的管制对象，上述修正案在经过2个月的公告期(qī)后(hòu)，并将于7月开始实施。受益于国产替代加(jiā)速的(de)预期(qī)，半(bàn)导体板块成为(wèi)5月24日A股市场(chǎng)少数逆势飘红的板块之(zhī)一(yī)。

　　而在ETF市场上，随(suí)着(zhe)前(qián)段时间半导体板(bǎn)块回调，资金也在加速抄底这一板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟(gēn)踪半导体或是芯片指数的ETF合计资金净流入超过202亿(yì)元(yuán)。其中，国(guó)联(lián)安半导(dǎo)体ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华夏芯片ETF、国泰(tài)芯片ETF资金净流入(rù)也分别达到(dào)46.29亿元、43.28亿元。上(shàng)述(shù)3只(zhǐ)半(bàn)导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜”最近一(yī)个月行业ETF资金净流入前三名(míng)越妇言文言文阅读翻译，《越妇言》。

　　展望未来(lái)半导体行业(yè)走势，国(guó)泰(tài)基(jī)金认(rèn)为，存(cún)储芯片自2022年四季(jì)度至2023年一季(jì)度(dù)价格持续(xù)下(xià)探之后，当前阶段或(huò)已接(jiē)近行业(yè)底部(bù)。

　　存储芯片行业周期相较于其(qí)他半(bàn)导(dǎo)体产业链(liàn)环节(jié)，具(jù)备较强的大宗商品(pǐn)属性，国(guó)际(jì)龙头会在(zài)下游(yóu)新(xīn)兴需求诞生时，提升自(zì)身产(chǎn)能。而当扩产(chǎn)落地时，行业(yè)进入供过于求周期，各(gè)厂商则会通过降价(jià)进行(xíng)库存去化。供给与需求的错配使得存(cún)储行业具有较(jiào)强的周期性。

　　国泰基金称，回顾历史(shǐ)上存(cún)储芯片(piàn)的周期(qī)走势，结合2022年(nián)四季度行业(yè)龙(lóng)头营收数(shù)据，营收(shōu)增速为(wèi)-44％。存储芯片当(dāng)前(qián)处于筑底阶段，下半(bàn)年有望迎来存储芯片行业(yè)周期(qī)的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代表的人工智能新兴需求爆发，对于算力(lì)以及存储(chǔ)的(de)爆发性需求由(yóu)产业链下游传导到上游(yóu)，促(cù)进上游芯(xīn)片厂(chǎng)商(shāng)提升自身产量(liàng)。叠(dié)加近两(liǎng)个季度量(liàng)价持(chí)续下探的(de)周期性磨底，芯片板块(kuài)有(yǒu)望在今年下半年迎来反弹。

　　不过，国泰基金提(tí)醒(xǐng)，投资(zī)者需要警惕国际局势以及(jí)通(tōng)胀(zhàng)带(dài)来的负面影(yǐng)响。

　　创金合信芯片产业(yè)基金经理刘扬则表示，硬科技(jì)的投(tóu)资机(jī)会需要看到(dào)真(zhēn)正(zhèng)的(de)业(yè)绩触底、拐点出现，以及一些真正的创(chuàng)新落(luò)地。预计(jì)半导体(tǐ)和消(xiāo)费电子大概率(lǜ)在二季度及二(èr)季度(dù)以后触底(dǐ)，当行业(yè)周期触底，科技创(chuàng)新(xīn)蓄能才能真正(zhèng)地释放出(chū)来，下(xià)半(bàn)年硬科技(jì)的投资机会更多。

　　鹏华国证半导(dǎo)体芯(xīn)片(piàn)ETF基金经理罗(luó)英宇也倾向判断(duàn)，半导体产业链正处于供给侧收(shōu)缩匹配需求端，进一步压(yā)缩产(chǎn)业链库(kù)存的时期，价格下行压力逐(zhú)步减轻，行业(yè)有望迎来库存加速出清，营收和利润迎来拐点。

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