今年A股市(shì)场(chǎng)最为(wèi)火(huǒ)热的“中特估(gū)”板(bǎn)块又(yòu)将迎来重磅级(jí)指数ETF产品！

　　中(zhōng)国基金报记者(zhě)获悉，4月末(mò)刚刚(gāng)获(huò)批的3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF，发行日期已经(jīng)正式定档(dàng)。

　　5月9日，广(guǎng)发、招商、汇(huì)添富3家基金公司旗(qí)下的中证国(guó)新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF同时公告，基金将于5月(yuè)15日至19日正式(shì)发售，其中，网下现金、网下股票认购期为5月15日(rì)至19日，网上现金认(rèn)购期(qī)为5月17日(rì)19日，产(chǎn)品的(de)首发(fā)募集上限均(jūn)为20亿元。

　　谈及产品(pǐn)发(fā)行预期(qī)，多位业内人(rén)士用“乐观、理性”来形容。在他们看来，首先，中证国(guó)新央企股东回报ETF契合目前资本市场的行情主线(xiàn)，预计发行情况较为(wèi)理想；其次，上(shàng)述ETF设置了发(fā)行上限，加(jiā)上部分券商近期对于基金的发行导向转(zhuǎn)为保有量考核，也不会过份冲刺首(shǒu)发规模。

　　还有(yǒu)业内人士表示，中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企主题系列指数有(yǒu)助于资(zī)本市(shì)场从科技(jì)领(lǐng)域(yù)、能源产业等多维度服(fú)务(wù)央企，强化股东回报(bào)，帮助投资者走进央企(qǐ)、认识央(yāng)企，支持央企利(lì)用(yòng)资本市场做强做优做大(dà)，提升市场(chǎng)影响力、号(hào)召力，切实(shí)促进央企上市公司实(shí)现(xiàn)高质量发展。

　　3只央企股(gǔ)东回(huí)报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月(yuè)末(mò)刚刚(gāng)获批(pī)的(de)3只(zhǐ)中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF，正式对(duì)外(wài)“官宣”发行日期。

　　5月(yuè)9日(rì)，包括广发、招商(shāng)、汇添(tiān)富3家基金公(gōng)司旗下(xià)的中证(zhèng)国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF同时对外发布基金发(fā)售公(gōng)告。

　　公告显(xiǎn)示，3只(zhǐ)中证国新(xīn)央企股东(dōng)回(huí)报ETF定于5月(yuè)15日至19日期间正(zhèng)式发售，其中，网下现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现金认购(gòu)期为5月17日19日。

　　从发行规模(mó)上看，3只基金均设(shè)置20亿元(yuán)的首发募集上限(xiàn)。3只基金费率也稍有差异，招商及汇添富旗(qí)下(xià)的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF管理费(fèi)+托(tuō)管费合计0.6％，广(guǎng)发中证国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF管理费+托管费合计为(wèi)0.55％。

　　从认购费上看，认购份(fèn)额小于50 万份的(de)，认购费(fèi)为0.8％；认购份额在(zài)50万份至100万份之间的，广发中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的认购费(fèi)为0.4％，招商及汇添(tiān)富旗下(xià)的中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF的认购费为0.5％；若是认(rèn)购份额大于100万(wàn)份(fèn)的(de)，认购(gòu)费用统一(yī)为1000元/笔。

　　托管行方面，广(guǎng)发中(zhōng)证国新央企股东回报ETF由(yóu)工(gōng)商银行托管，汇(huì)添富中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF由建设银(yín)行(xíng)托管，招(zhāo)商中证国新央企股东回(hu三沙市有多少人口2022，目前三沙市有多少人口í)报ETF的托(tuō)管方则(zé)是中信建投证券。

　　此外，据基金君了解，上交所拟定于(yú)5月(yuè)11日(rì)举办“发现央企投资价值(zhí)促进央企估值(zhí)回归”业务交流会暨(jì)国新(xīn)央企股东回报ETF宣介会。会议(yì)主旨为进一步探索建立中国特色估值(zhí)体(tǐ)系，引导央企投资价值(zhí)发(fā)现，推动(dòng)央企估值回归(guī)合(hé)理水平。上交所、中国国(guó)新、指(zhǐ)数公司、券商、基金(jīn)公司(sī)等相关领导将出(chū)席会议。

　　在多位业内人士看来，3只中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF未来都(dōu)将在(zài)上交(jiāo)所上市，上交所此次会议或为产品发行预热。

　　不少行业人士也看好(hǎo)央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的(de)发(fā)行情况。“‘中特估’是近期资本市场的行情主线，包(bāo)括(kuò)交易所、券(quàn)商、基金工商各方(fāng)对(duì)此也比(bǐ)较重视，基金公司(sī)肯定(dìng)会重点发行(xíng)，但(dàn)目前市(shì)场上也存在不少央(yāng)企主题基金，因此预(yù)计此次央企股东回报ETF发行也会相对理(lǐ)性。”一(yī)位基金(jīn)公(gōng)司(sī)人士表(biǎo)现(xiàn)。

　　一位券商人士也(yě)表(biǎo)示，所在券商(shāng)会参与其中一只央企股(gǔ)东回报ETF的发行工(gōng)作，但(dàn)并(bìng)不会过(guò)度(dù)冲刺首发规模。

　　“首先(xiān)，央企股东回报ETF契合目前资本(běn)市(shì)场(chǎng)的行情主线(xiàn)，产品本身就(jiù)比较好卖；其次，我们近期已将考核(hé)侧重(zhòng)点放在产品保有(yǒu)量上，同时(shí)降低基金首发的考核权重。”上(shàng)述券商人士称。

　　一(yī)位基金(jīn)公司人士也(yě)预计，类似去年(nián)中证1000ETF的发行大战不会(huì)在此次央(yāng)企股东回(huí)报ETF上上演。“近期多家基金公司上报(bào)的中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企ETF已(yǐ)经分(fēn)为三批陆(lù)续推向市场，而(ér)不是(shì)九只同时获(huò)批发售，就(jiù)是(shì)为了避免发行大(dà)战的(de)出现(xiàn)。”

　　“尽管销售机构不会(huì)过度拼基金首(shǒu)发，不过(guò)，目前市场上非常关注(zhù)‘中(zhōng)特(tè)估’板块(kuài)，预计发行情况也会(huì)比较乐观(guān)。”

　　基金积极布局(jú)央企主(zhǔ)题(tí)产品

　　为(wèi)投资(zī)者带来分享改革红(hóng)利工(gōng)具

　　“中特(tè)估”成为今年以来资本市(shì)场的(de)热门，基金公司也积极(jí)布局(jú)相关产品。

　　中国(guó)基(jī)金报从Wind数据发现，今年以来全市场已有18家基金公司陆续申(shēn)报了21只央国(guó)企(qǐ)主题(tí)基金，易方达、汇添富、南方、博时、招商(shāng)等各(gè)大公募巨头都有参与，其中嘉实、华安(ān)、银华基金(jīn)等多家机构(gòu)，还(hái)各申(shēn)报(bào)了主、被动两只产(chǎn)品(pǐn)，积(jī)极填补这一产品条线。

　　除(chú)了中证国(guó)新央企股东回报ETF之外，此前，易方达、南(nán)方(fāng)、银华还同(tóng)时上报了跟(gēn)踪“中证国新央企科(kē)技引领(lǐng)指数(shù)”的ETF，工银瑞信、博时(shí)、嘉实则上报了中证(zhèng)国新央(yāng)企现代能源(yuán)ETF，据(jù)了解，上述中证国新央企ETF也有望(wàng)尽(jǐn)快获(huò)批，会陆续进(jìn)入发行。

　　伴随着这些主题产品(pǐn)的发行，意味着，个人和(hé)机构投(tóu)资者拥(yōng)有(yǒu)配置央企特色指数、分(fēn)享改革红利的便(biàn)捷工具。

　　据业(yè)内人士表示，早在去年11月(yuè)，证监会(huì)主(zhǔ)席(xí)易会(huì)满提出“探(tàn)索建(jiàn)立具有中国特色的估(gū)值体(tǐ)系，促进(jìn)市场资源配(pèi)置功(gōng)能(néng)更好(hǎo)发挥”。这一讲话为A股市(shì)场未来发(fā)展和改革(gé)指明了方向，成熟完善的估值体系对于资本(běn)市(shì)场的(de)价(jià)值发现(xiàn)以及资(zī)源配置功能的(de)发挥有重(zhòng)要作用，也是(shì)资本市场支持实体经济(jì)发展的重要基础。因此，看准“中国特色(sè)估值体系”背(bèi)景(jǐng)之下，央国企估值重塑的机(jī)遇，行业对这一领域的产品积极布局(jú)。

　　“我们目前储备了不少央国(guó)企主题基金，就(jiù)是看准(zhǔn)这类企业的投资价值(zhí)。”据一位基金公司(sī)人士(shì)表示，建立具有(yǒu)中国特色的(de)估值体系，有助于提升市场对(duì)国有上市企业的关注度(dù)，对企业估值层面的各类因(yīn)素做进一步的研究(jiū)和探讨(tǎo)，强(qiáng)化相关领(lǐng)域在新环(huán)境下的资产价格预期。

　　此外，广(guǎng)发基金罗国庆表示(shì)，从长(zhǎng)期来看(kàn)，央国企板(bǎn)块的投(tóu)资逻辑(jí)是比(bǐ)较完备的(de)：一是央企(qǐ)是实现国家战略发(fā)展的“排(pái)头(tóu)兵”，不断受到(dào)政策的(de)支持与引导(dǎo)；二是央(yāng)企作(zuò)为资本市场“压舱石”“基本盘”具有重要作用；三是(shì)央企引(yǐn)领科技创新(xīn)，研发占比(bǐ)逐年提升；四(sì)是央企仍(réng)是A股估值洼地。未(wèi)来在(zài)不断完善中国特色现代资本(běn)市(shì)场下，预计国(guó)资央企有(yǒu)望迎来估值修(xiū)复。

　　汇(huì)添富基金经理晏阳也表示，当前(qián)稳健的经营业绩为(wèi)央国企的估值重塑提供了市场认可的(de)基础。从盈利能力方面来看，近年(nián)来央(yāng)国企ROE出现明显企稳回升，目前已超过其(qí)他类(lèi)型企业，高于A股平均水平，体现出(chū)央国(guó)企较强的“价值(zhí)创造(zào)”能力。从成长性(xìng)来看，2022年三季度国(guó)资委旗(qí)下上市央企营业总收入同比增长(zhǎng)8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期全部(bù)A股仅为(wèi)8.01％，体现出(chū)央国企的发展韧劲。展(zhǎn)望未来，央国企上(shàng)市公司(sī)质量(liàng)的(de)提升或将成为央国企估值重塑的核心动力。

　　招商(shāng)基金量化投资部基金经理(lǐ)刘重(zhòng)杰(jié)也表示，从公司经营的角度看，上市央(yāng)、国企的盈利能力相比A股市场整体而言(yán)更加稳健，ROE、分红率、股息率过(guò)往长期(qī)领先，具备较高的长期(qī)投(tóu)资价值(zhí)，或(huò)更符合机构(gòu)投资者(zhě)、个人养老(lǎo)金等配(pèi)置性的(de)需求。在中国特(tè)色估(gū)值体(tǐ)系的推(tuī)进(jìn)过程中，央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)指数具备较好的(de)长(zhǎng)期(qī)配置价值。

　　关(guān)于央(yāng)企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的(de)央企股东(dōng)回报指数是什么？

　　答：中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报指数，指数由国新投资有限(xiàn)公司定制，主要选(xuǎn)取国务院国资委下属现 金分红或回(huí)购总(zǒng)额(é)占(zhàn)总市值比率较高的(de)50只上市(shì)公司证(zhèng)券作为(wèi)指数样本， 以反映央企(qǐ)股东回报主题(tí)上市公司证券的整体(tǐ)表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装饰、公用事业、石油石化(huà)、煤炭、建筑材料、房地(dì)产、机(jī)械设备等，前十大成份(fèn)股权(quán)重(zhòng)合计约33％，均为央企板块(kuài)蓝(lán)筹股(gǔ)。

　　央企股东回报指数前十大成份股(gǔ)：

　　数据来源： Wind、中证指(zhǐ)数公司， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证国新央企股东回报指数有哪(nǎ)些特色(sè)？

　　答：高分红：央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)指数聚焦高分(fēn)红与高回购央企，指数近(jìn)12个月股息率为(wèi)4.86％，远高于主流指数的(de)分(fēn)红(hóng)水平(píng)。

　　低估值：央企股(gǔ)东回报(bào)指数当前(qián)市(shì)盈率约为9倍，相对(duì)于主流(liú)指数表现出更(gèng)低的(de)估值水平，央企估值重塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央企股东(dōng)回报指数(shù)近五年(nián)ROE水平均稳定保(bǎo)持(chí)在8％以(yǐ)上，体现(xiàn)出(chū)较好(hǎo)的(de)盈(yíng)利(lì)水(shuǐ)平(píng)和(hé)盈利稳定性。

　　3、问(wèn)：目前(qián)这3只(zhǐ)央(yāng)企回报(bào)ETF发行(xíng)时(shí)间是？

　　答：产品募集日基本(běn)是5月15日至5月19日。投资者可选择网(wǎng)上(shàng)现金认购、网下现金(jīn)认购(gòu)和(hé)网下股票认购3种方式(shì)

　　4、问(wèn)：目前这3只央(yāng)企回报ETF发行(xíng)有(yǒu)限额么？

　　答：目前(qián)3只产品募(mù)集规模上限(xiàn)为20亿元，如(rú)果募集规模超过20亿元，将(jiāng)采(cǎi)取(qǔ)比例配售(shòu)的措(cuò)施(shī)。

　　5、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF的费(fèi)用(yòng)如何？

　　答：一般ETF产品涉及(jí)认购费、管理费(fèi)、托管费等。

　　目前3只产(chǎn)品认购费(fèi)用(yòng)来看，在认购金额低于50万，认购费均为(wèi)0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其(qí)他两只为(wèi)0.5％，而(ér)高于100万，均为1000元(yuán)。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发旗下产品为(wèi)0.05％，招商和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及(jí)后续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家公(gōng)司后续(xù)将安排做市商，保障充(chōng)分(fēn)的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基(jī)金经理人选？

　　答(dá)：从目前看(kàn)，这(zhè)三家基金公司都由“实(shí)力派”来担纲(gāng)基(jī)金经理。其中广发央企回报ETF拟任(rèn)基金经(jīng)理(lǐ)罗国庆为广发(fā)基(jī)金指数投资(zī)部副总经理(lǐ)，而汇添富央企回报ETF采取了(le)双基(jī)金经理来管理。

　　三沙市有多少人口2022，目前三沙市有多少人口rong>8、问(wèn)：央企股东回报(bào)指(zhǐ)数历史表现怎么样(yàng)？

　　答：WIND资讯(xùn)数据显示，截(jié)至3月31日，央企股东(dōng)回(huí)报指(zhǐ)数过去三年累计涨幅41.42％，过去(qù)三年(nián)历史(shǐ)年化回(huí)报12.60％，超越(yuè)同期沪(hù)深300和(hé)上(shàng)证(zhèng)红(hóng)利指数的表现。

　　9、问：如(rú)何(hé)看待央(yāng)企指数(shù)的投资价值(zhí)？

　　第一、央(yāng)企特色突出：1、市值优势明(míng)显，具备较高(gāo)的长期投资价值(zhí)；2、央(yāng)企经营(yíng)较稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩负社会责任，是国家战略发展主力军。

　　第(dì)二、“中特估”背景：估值较低，重塑(sù)中国特色估值(zhí)体系背(bèi)景下估值提升空间较大。

　　第三、红利(lì)因子叠(dié)加：1、红利属性更(gèng)明显(xiǎn)，追求分(fēn)享高质量发展(zhǎn)成果2、具备(bèi)一(yī)定抗通胀能(néng)力和抗(kàng)风险的配置效益(yì)。

　　10、问：目前央企概(gài)念已经涨过一(yī)轮了(le)，板块持续(xù)性如(rú)何(hé)？

　　答(dá)：一、央企当前估值仍处于较低分位水平。截(jié)至(zhì)2023年(nián)4月底，中证央企(qǐ)指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指的17.07。自2014年底至今(jīn)，中(zhōng)证(zhèng)央企指数(shù)估值水平（市盈率TTM）处于(yú)其(qí)38％分位(wèi)水平。无论横向对比(bǐ)还是(shì)纵(zòng)向(xiàng)比较，央企整体估值水平(píng)与其经济(jì)地(dì)位并不匹配，亟待改善，在政策支持下(xià)有望迎来重塑。

　　二、央(yāng)企重(zhòng)估(gū)或是贯穿全年的(de)主线。从(cóng)券商(shāng)机构的对(duì)外观点来(lái)看，多家券(quàn)商明(míng)确表示今(jīn)年的(de)投(tóu)资主线之(zhī)一就是央国企价值重估。部(bù)分券商(shāng)的观点如下(xià)：

　　国(guó)信证券：继续把握国企价值重估(gū)这(zhè)一投(tóu)资主线；

　　银河证券(quàn)：不受黑天鹅干扰，坚持数字(zì)经济+国企改革主线；

　　平安证券：数字经济(jì)+国企改革的投资主线更为清晰；

　　光(guāng)大(dà)证券：在新一(yī)轮国(guó)企改革和中(zhōng)国特色估值体(tǐ)系推(tuī)动下，当(dāng)前国企价值重估行情有望持续并形(xíng)成主线行情。

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