昨夜(yè)，美国银行股(gǔ)持续暴跌，内外盘商品期(qī)货全线下跌。

　　当地时间周二，美股三大(dà)指数(shù)集体低(dī)开，道(dào)指跌0.14％，纳(nà)指(zhǐ)跌0.57％，标(biāo)普(pǔ)500指(zhǐ)数跌(diē)0.37％。

　　美(měi)国地区性银行股(gǔ)又崩了，第一(yī)共和银行股价重挫，盘中一度跌近30％，尾盘(pán)跌幅扩(kuò)大至(zhì)50％，续刷历史新低。硅谷银行(xíng)母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方信托(tuō)（NTRS）跌超(chāo)9.2％，西太平洋银(yín)行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩(ēn)斯西部银(yín)行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超(乌鲁木齐海拔多少米高chāo)5.4％。乌鲁木齐海拔多少米高

　　由(yóu)于(yú)美(měi)国地区(qū)性银行股再(zài)次大跌，导致美国国债价格飙升，短期市场利率大(dà)幅下跌，债券交易员不(bù)再完全押(yā)注美联储会再加(jiā)息25个基(jī)点(diǎn)。6月的美(měi)联(lián)储(chǔ)利率掉期合(hé)约目前反映出，央行基(jī)准利率仅比当前(qián)有(yǒu)效联邦基(jī)金利率高出(chū)20个基(jī)点，这暗示未来(lái)两次(cì)FOMC会(huì)议中有(yǒu)一次加息的(de)可能(néng)性约为(wèi)80％。而本周早些时候(hòu)，交易员认为美联储在5月份(fèn)加(jiā)息几乎是肯定(dìng)的(de)，且6月份(fèn)有可能进一步(bù)加(jiā)息。除了大(dà)幅降低加息(xī)的可能(néng)性外，掉期交易还显示，市场对利率见顶后美联储降息的押(yā)注有所增(zēng)加(jiā)，他们预计到年底联邦基金(jīn)利率预计在(zài)4.3％左(zuǒ)右。

　　商(shāng)品(pǐn)方面(miàn)，美股时(shí)段，新(xīn)加坡铁矿石指数期货05合约跌(diē)破100美(měi)元/吨，日内(nèi)跌幅近4％，为去年12月以来首次(cì)。WTI原油日内(nèi)走(zǒu)低2％，报77.07美元/桶；布伦(lún)特原油跌(diē)1.96％，报(bào)80.80美元/桶。

　　内盘方(fāng)面，截至昨(zuó)日23时收盘(pán)，国内期货(huò)主力(lì)合约几乎全线下跌。玻璃、焦煤、菜油(yóu)、PTA、燃料油(yóu)跌超(chāo)2％，焦炭、铁矿石(shí)跌近(jìn)2％。涨幅方(fāng)面，菜粕涨(zhǎng)0.7％。

　　截至今晨收(shōu)盘，WTI 5月原油期货收跌(diē)2.15％，报(bào)77.07美元/桶。布伦特6月原油期货收(shōu)跌2.37％，报80.77美元/桶(tǒng)。外盘有色金属全线下(xià)跌。伦铜(tóng)跌2.3％，伦铝(lǚ)跌近2％，伦(lún)锌跌2.6％，伦(lún)铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡(xī)跌(diē)4％。

　　昨(zuó)天深夜(yè)，白宫发布声明称，美(měi)国(guó)总统(tǒng)拜登将否决众议院(yuàn)议长、共和(hé)党领袖麦卡锡(xī)提出的债务上限方案。白宫称：众(zhòng)议院共和(hé)党(dǎng)人必须在没有任(rèn)何要求和条件(jiàn)的(de)情(qíng)况下打消违(wéi)约的可能(néng)性，并解决债务上限问题(tí)。

　　上周，麦卡锡公布了一项将债务上限问题和削减(jiǎn)支出(chū)捆绑的(de)计(jì)划，要将债务(wù)上限(xiàn)上调1.5万(wàn)亿美(měi)元，但同时还要削减4.5万亿美元的政府(fǔ)支(zhī)出。

　　同在周(zhōu)二，美国财(cái)政部长耶伦(lún)警(jǐng)告称，如果(guǒ)美国国会不提高政府(fǔ)的债务上限，由此产生的债务(wù)违约将在(zài)美(měi)国引发一场(chǎng)“经济(jì)灾难”，使未来几年的利率上升。

　　耶伦当天表示，债务(wù)违约(yuē)将导致(zhì)失(shī)业率上(shàng)升，同时使美国(guó)家庭(tíng)在(zài)抵押(yā)贷款(kuǎn)、汽车贷款和(hé)信用卡上的(de)支出增加。耶(yé)伦称，提高或暂停31.4万亿美(měi)元的债(zhài)务上限是国会的一项(xiàng)“基本责(zé)任”，如果(guǒ)违约将产生一场(chǎng)经济(jì)和金融(róng)灾(zāi)难，使借贷成本永(yǒng)久提高，增加未来的投资(zī)成(chéng)本(běn)。如果不提(tí)高债务上限，美国企业将(jiāng)面临信贷市场(chǎng)的恶化，政府将可能(néng)无法向军人(rén)家庭和依赖社会保障(zhàng)的老年人发放款项。

　　拜登正(zhèng)式宣布竞选(xuǎn)连任美国(guó)总(zǒng)统(tǒng)

　　北(běi)京(jīng)时间4月25日傍(bàng)晚(wǎn)，美国总(zǒng)统拜(bài)登正式(shì)宣布，他(tā)将(jiāng)参(cān)加2024年(nián)的连(lián)任竞选。法新社(shè)称，拜(bài)登将(jiāng)“以创(chuàng)纪录的80岁高龄”投入到一(yī)场新(xīn)的激烈竞选(xuǎn)中。

　　拜登在推特上写(xiě)道：“每一代人都要经历为了民主挺身(shēn)而出的(de)时(shí)刻，为了他们的(de)基本自由挺身而出。我相信这是(shì)我们的时刻(kè)。这(zhè)就是我竞(jìng)选(xuǎn)连任(rèn)美国总统的原(yuán)因。加(jiā)入我们，让我们完(wán)成这项任务(wù)。”拜登还附上了一段视频。

　　法新社分析称(chēng)，目前拜(bài)登在民(mín)主党内部(bù)没(méi)有真(zhēn)正(zhèng)的挑战者，但(dàn)他(tā)的年龄可能受(shòu)到(dào)“持(chí)续而(ér)激(jī)烈”的审视。拜登已经80岁，到(dào)第二任期结(jié)束时，这(zhè)位资深民(mín)主党(dǎng)人将年满86岁(suì)。

　　美国全(quán)国(guó)广播公司（NBC）上周末发布的一项(xiàng)民(mín)调(diào)显示，70％的美(měi)国人(rén)包括(kuò)51％的民主(zhǔ)党人，认(rèn)为拜登(dēng)不应该参选(xuǎn)。不支持他(tā)参(cān)选(xuǎn)的人中，69％的人认为(wèi)年龄是一个(gè)主要(yào)或次要原因。

　　国内(nèi)期交所(suǒ)公布劳动节期间风(fēng)控工作(zuò)安(ān)排

　　昨日，国内各家期货交易所(suǒ)公(gōng)布劳动节期间有关工(gōng)作安排，调(diào)整相关期货(huò)合约(yuē)涨跌(diē)停板幅度(dù)和交易保(bǎo)证金水平。

　　上(shàng)期所通知(zhī)称，自4月27日起(qǐ)第一个(gè)未(wèi)出现单边市的(de)交易日收盘结算(suàn)时，铜、铝(lǚ)、锌、铅期(qī)货合约(yuē)的交(jiāo)易保证金比(bǐ)例调整为11％，涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调整(zhěng)为(wèi)9％；不锈钢(gāng)、纸浆(jiāng)期(qī)货合(hé)约的交(jiāo)易保证金(jīn)比例调整为12％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度(dù)调整(zhěng)为(wèi)10％；白银期货(huò)合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金比(bǐ)例调(diào)整(zhěng)为13％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为11％；镍、石油沥青期货合约(yuē)的交易保证金比例调整为14％，涨跌停板幅度调整为12％；锡期货合约的交易(yì)保证金比例调整为16％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整为14％。5月(yuè)4日交易后，自第一个(gè)未出现单边(biān)市的交易(yì)日(rì)收(shōu)盘(pán)结算时，黄金期(qī)货合约(yuē)的交易保(bǎo)证金比(bǐ)例调整(zhěng)为(wèi)9％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度调整为7％；其他品(pǐn)种期货合约(yuē)的交易保(bǎo)证(zhèng)金比例(lì)和涨跌停(tíng)板幅度恢复至原(yuán)有水(shuǐ)平(píng)。

　　上期能源方面，自4月27日起第一个未出现(xiàn)单边(biān)市的交易日收(shōu)盘结算时，国(guó)际铜期货合约(yuē)的(de)交(jiāo)易保证金比例调(diào)整为11％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为9％；低硫燃料油期(qī)货合约的交(jiāo)易保证金(jīn)比(bǐ)例调整为(wèi)14％，涨跌(diē)停板幅(fú)度调整为12％。5月(yuè)4日交易后，自(zì)第一(yī)个未出(chū)现单边市的交(jiāo)易日收盘结算时(shí)，所有品种期(qī)货合约(yuē)的(de)交易保证金比例和涨(zhǎng)跌(diē)停板(bǎn)幅度恢复至原有(yǒu)水平。

　　郑(zhèng)商所方(fāng)面，自4月(yuè)27日结算(suàn)时起，菜(cài)粕(pò)、菜油、玻璃、纯碱期货合约(yuē)的交(jiāo)易保证金标准调整(zhěng)为10％，涨跌停板幅(fú)度调整(zhěng)为9％，其中纯碱2305合约的交(jiāo)易保证金标准(zhǔn)仍为(wèi)12％；白(bái)糖(táng)、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素(sù)、短纤期货合约的交易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金标准调(diào)整为(wèi)9％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整为8％，其中PTA2305合约的(de)交易(yì)保证金标(biāo)准仍为(wèi)13％。5月4日(rì)恢复交易后，自品种持(chí)仓(cāng)量最大的合约未出现涨跌(diē)停板(bǎn)单(dān)边市的(de)第一个交易日结算时起，上(shàng)述品种期货(huò)合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金标准和涨跌停板(bǎn)幅度恢(huī)复(fù)至调(diào)整(zhěng)前水平。

　　大(dà)商所通知(zhī)称，自(zì)4月27日结(jié)算时起，豆粕、豆油、聚(jù)乙烯、聚丙(bǐng)烯(xī)和(hé)聚(jù)氯乙(yǐ)烯期(qī)货合约涨跌停板幅度调(diào)整为7％，交(jiāo)易(yì)保证金水平调整(zhěng)为(wèi)8％；棕榈(lǘ)油、乙二醇、苯乙烯和液(yè)化石油气期(qī)货合约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调整为8％，交易保证金水平调整为9％；其他期货(huò)合(hé)约涨跌停板幅度和交易保证金水(shuǐ)平维持不变。5月4日恢(huī)复交易后，在各期货(huò)持仓(cāng)量最大的(de)合约未出(chū)现涨跌停板单边无连续报价(jià)的(de)第一个(gè)交(jiāo)易日结算(suàn)时起，黄大豆1号、黄大豆2号、玉(yù)米和鸡蛋期货合约涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整为6％，套期保值(zhí)交易(yì)保证金水(shuǐ)平调整为7％，投机交(jiāo)易保证金水平调整(zhěng)为8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚(jù)乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯、乙二醇(chún)、苯乙(yǐ)烯和液化石油(yóu)气期货合约涨跌停板幅度和交易保证金水平恢复至节前标准；其他期(qī)货合约(yuē)涨跌(diē)停板(bǎn)幅(fú)度和交易保证(zhèng)金水平维(wéi)持不变。

　　中(zhōng)金所公告称，自4月27日结算时起，沪(hù)深(shēn)300、上(shàng)证50、中(zhōng)证500股指期货各合约的(de)交易保证金标(biāo)准(zhǔn)分别调整(zhěng)为13％、13％、15％。5月(yuè)4日(rì)交易后，自(zì)相关品种(zhǒng)持仓量最大(dà)的(de)合约未出现单边市(shì)的(de)第一个交易日结算时起，沪深300、上(shàng)证50、中证500、中证1000股(gǔ)指期货各合(hé)约(yuē)的交易保证金标准调整为(wèi)12％。沪深300、上(shàng)证50、中证1000股指(zhǐ)期(qī)权各合约的(de)保(bǎo)证(zhèng)金调整系(xì)数根据(jù)相应(yīng)股指期货的交易保证金标准(zhǔn)进行(xíng)调整。

　　广期所公告称，自(zì)4月27日结算时起(qǐ)，工业(yè)硅期货(huò)合约涨跌停板幅度和交易保证金标准调(diào)整(zhěng)为9％和11％。5月4日恢复交易(yì)后，在(zài)工业硅品种持仓量(liàng)最(zuì)大的合约未出现涨跌停(tíng)板单边无连续报价的第(dì)一个(gè)交(jiāo)易日(rì)结算时(shí)起(qǐ)，工业硅期货合约涨跌(diē)停板幅度和交易保证金标准调(diào)整为7％和9％。

　　供(gōng)强(qiáng)需弱，生猪期价大跌

　　昨日，生(shēng)猪(zhū)期(qī)现货价(jià)格(gé)走势背(bèi)离，期(qī)货主力LH2307合约收(shōu)盘至(zhì)16345元(yuán)/吨，日内(nèi)跌4.11％。现货价格继续(xù)上涨，截(jié)至4月25日，全国均价(jià)15.24元/公斤，环(huán)比(bǐ)上涨0.3元/公斤(jīn)。

　　齐盛期货分析师孙一鸣表示，近期生猪现货偏强(qiáng)的主要原因有四点：一(yī)是短期二次育肥(féi)造成货源有所收紧；二是来自政策面的支撑；三是近期降(jiàng)雨导(dǎo)致(zhì)调(diào)运(yùn)不便；四是“五一(yī)”假期需求支撑。不过，盘面(miàn)主要以(yǐ)预期为主，昨日(rì)盘面下跌的主要逻辑依旧在于产业基本(běn)面偏(piān)弱的事实。

　　“4月(yuè)中旬(xún)，多地猪价‘破(pò)7’，猪价(jià)阶段性(xìng)触(chù)底(dǐ)。中小养户惜售(shòu)推涨情绪较浓，且(qiě)南北部(bù)分区(qū)域二(èr)次育(yù)肥采购量增(zēng)加(jiā)，政(zhèng)策消(xiāo)息稳市信号相对强烈，期现货(huò)价格同时上(shàng)涨。然而，生猪期货2307、2309合约虽(suī)有乐观预期，但已注(zhù)入升水，反弹(dàn)至养(yǎng)殖(zhí)成本(běn)附近明显承压。同时，套保资金介入。因此(cǐ)周二期货(huò)盘(pán)面(miàn)减(jiǎn)仓大跌(diē)。”华(huá)联期(qī)货生猪分析师蒋琴说。

　　从供(gōng)应(yīng)端来看，截至3月末(mò)，全国能(néng)繁母(mǔ)猪存栏相(xiāng)当(dāng)于(yú)正常保有(yǒu)量的105％，一(yī)季(jì)度猪肉(ròu)产量1590万吨，同比(bǐ)增长1.9％。孙一鸣分析(xī)称，能繁母猪存栏以(yǐ)及生(shēng)猪(zhū)存栏依旧处于高位，意味着今年一季(jì)度去产能不及预期，供应偏宽松是事实。从目(mù)前的存栏以及屠宰企业库存(cún)来看，今(jīn)年(nián)下半年市(shì)场不会出现生猪货源(yuán)紧张或猪肉紧(jǐn)张的状态(tài)，供应宽松(sōng)大概率延长至今(jīn)年下半年(nián)。

　　格(gé)林(lín)大(dà)华期货生猪分析(xī)师张(zhāng)晓君(jūn)介绍(shào)，从月度初生仔猪来看(kàn)，农业部监测数据(jù)显示，去年9月到(dào)今年2月(yuè)全国新生仔猪(zhū)数量各(gè)月(yuè)环比(bǐ)增幅逐月增(zēng)加，至(zhì)少对(duì)应到今(jīn)年7月生猪(zhū)出栏供给相对充足。从(cóng)出栏体重来看，当(dāng)前(qián)生猪出栏均重仍接近123公斤，同比去年增加约3％，预计(jì)二(èr)育猪源仍将(jiāng)支(zhī)撑出(chū)栏体重。

　　值得(dé)一(yī)提(tí)的是，目前生猪(zhū)养殖逐步(bù)向规模化、集团化方向发(fā)展，而且(qiě)规模化占比(bǐ)得到(dào)明显(xiǎn)提升。蒋琴表示，今(jīn)年猪场中大猪存栏量(liàng)明显高于去年(nián)同期(qī)，产能(néng)较为充裕。同时，2023年(nián)中央一号文件将“稳定生猪基础(chǔ)产能”目标细化为“强化(huà)以能繁母(mǔ)猪(zhū)为主的(de)生(shēng)猪(zhū)产能(néng)调控(kòng)”，将全国(guó)能繁母(mǔ)猪(zhū)数量稳定在4100万(wàn)头的正常保有量(liàng)，可见(jiàn)国家(jiā)稳猪价的决心。

　　“此外，从冻品库存(cún)来看，随着屠宰场持续(xù)入冻，冻品库存(cún)持续攀(pān)升。卓(zhuó)创资讯数(shù)据显示，截至4月20日，全国冻(dòng)品(pǐn)库容率(lǜ)为31.9％，明显高于去年最高点28.24％。当前(qián)冻鲜价差(chà)倒挂，冻品销(xiāo)售不畅，待(dài)冻鲜价(jià)差恢复(fù)，冻品(pǐn)持续出库(kù)，目前冻品的高库存水平将抑制猪价(jià)上涨空间。”张晓君(jūn)说。

　　“虽(suī)然今年生猪消费(fèi)总结(jié)为持续向好发(fā)展(zhǎn)态势(shì)，政(zhèng)策引导及(jí)市(shì)场预期向(xiàng)好，加上居民收(shōu)入增加、消费意(yì)愿增强等(děng)利好因素，都是猪肉消费的助力。但是，实际需(xū)求却(què)一直不温不(bù)火。目前看，今年(nián)生猪(zhū)的需求大概(gài)率将回归到正(zhèng)常(cháng)年份(fèn)水平(píng)。”蒋琴说(shuō)。

　乌鲁木齐海拔多少米高　孙一鸣也(yě)表示，此次需求好转主要(yào)在于冻(dòng)品入库以及二育支撑，终端(duān)需(xū)求无实质性好转。目前“五一”备(bèi)货基(jī)本收尾(wěi)，从走量看并未出现明显提升，随着二季(jì)度(dù)气温升(shēng)高，需(xū)求逐步降低，预计需求再次回归(guī)至低迷状态。4月底到5月预(yù)计(jì)集团企业出(chū)栏计划(huà)或继续增加，市(shì)场整(zhěng)体(tǐ)处于供大于求状态，现货(huò)价格“五一”后或继续(xù)回(huí)落为(wèi)主(zhǔ)，盘(pán)面升水状态下短期缺乏上涨(zhǎng)支撑。

　　在(zài)张(zhāng)晓君看来(lái)，生(shēng)猪整体(tǐ)供给相对(duì)充足(zú)，限制(zhì)猪(zhū)价大幅上涨(zhǎng)。短(duǎn)期来看(kàn)，“五一”小长假前，终端备(bèi)货(huò)启动，集团场缩量挺价，支(zhī)撑(chēng)猪价短线(xiàn)反(fǎn)弹。然而(ér)，假期效应过后(hòu)，市场情绪逐渐褪去，猪价将重(zhòng)回供需基本(běn)面。当(dāng)前距“五(wǔ)一”小长假(jiǎ)仅剩(shèng)3个交易日，期货(huò)盘面资金(jīn)已(yǐ)经提前反映了(le)市(shì)场情绪(xù)。建议投资(zī)者控制仓位，防(fáng)范假期风险。

　　蒋琴认(rèn)为(wèi)，综合来(lái)看，猪价(jià)颓势不改(gǎi)，大概率仍将保(bǎo)持低位(wèi)盘整运行状态。不过，市(shì)场预期二季度二次育肥缓慢入场，行情或好于(yú)一(yī)季度。按照官方能繁存栏数据推算，今(jīn)年(nián)3到10月，生(shēng)猪理论出栏量处于逐(zhú)步增加(jiā)的阶(jiē)段，并(bìng)于(yú)10月份(fèn)达到理论(lùn)出栏峰值，11月生猪理论出栏量大概率(lǜ)环比下降(jiàng)。而11月份(fèn)正值猪肉(ròu)消(xiāo)费旺季，供减(jiǎn)需增预期下(xià)，相对支撑当期生(shēng)猪价格，故目前盘面11月(yuè)价格相对坚(jiān)挺。不过(guò)在国(guó)家良好调(diào)控之下，能(néng)繁母猪产能并未过度去化(huà)，生猪存出栏量保持稳定，猪价不具备持续大幅上(shàng)涨的基础条件。在国家政(zhèng)策端稳(wěn)定猪价(jià)意愿强烈的(de)背(bèi)景下，期价上行压力(lì)恐加大，追涨风险(xiǎn)积聚，操作(zuò)上，建议养殖端锚定(dìng)成本(běn)，择(zé)机卖出套(tào)保锁(suǒ)定(dìng)利润为主(zhǔ)。

　　棕榈油长期需(xū)求不容乐观(guān)

　　昨日，马来西亚BMD毛(máo)棕榈(lǘ)油期货(huò)盘中大幅下跌，连续第(dì)三(sān)个交易日下滑，并触及约(yuē)一个月低点(diǎn)。

　　“近期棕榈油(yóu)行情变化多集中在需求端的扰动，一方面(miàn)，印度洗船(chuán)事件为(wèi)盘面带来(lái)了压力；另一方面，市(shì)场对于(yú)第二波(bō)新冠(guān)疫情可能到来(lái)从而降低国内需(xū)求的担忧则进一步(bù)加速(sù)了盘面下滑。”国联(lián)期货农产品事业部分析师姜颖(yǐng)告诉期货(huò)日报(bào)记者，根据(jù)新加(jiā)坡、日本等海外(wài)经验，第二(èr)波疫情的波及(jí)范围预(yù)计(jì)很大(dà)概(gài)率将小于第一波，短期情绪释放后(hòu)，棕(zōng)榈油将回归基(jī)本(běn)面。从相关因素的梳理来看，目前处于短多长空的局面(miàn)。

　　据国海良时期货油(yóu)脂(zhī)分析师孙(sūn)啸(xiào)介绍，开斋节后市场延续了产地(dì)未来供需转(zhuǎn)宽松的交易逻(luó)辑。马来西亚午市24℃棕榈油5、6、7月(yuè)船期现货报价分别(bié)为995美元/吨(dūn)、930美元/吨、862.5美元/吨，整体相比上一(yī)个(gè)交易日均有20美元/吨左右的下跌(diē)。巨大的back结构(gòu)也(yě)显示出市场对东南亚地(dì)区棕榈油食(shí)用需(xū)求转入淡(dàn)季以及印尼可能放(fàng)松DMO出口限制(zhì)的担(dān)忧。产地供(gōng)需偏宽松的预期在(zài)印尼(ní)GAPKI公(gōng)布2月份产(chǎn)量后得到强化。数据显示，印尼(ní)2月(yuè)份棕榈(lǘ)油(yóu)产量(liàng)高达425.2万吨(dūn)，为历史(shǐ)同(tóng)期(qī)最高水(shuǐ)平，仅环比1月微降0.9万(wàn)吨，降(jiàng)幅远低(dī)于(yú)平均(jūn)季节性(xìng)减量(liàng)。目前产地已步入增产季，在(zài)马来西亚摆脱(tuō)洪(hóng)水扰动后，产区(qū)未(wèi)来(lái)整(zhěng)体产量可(kě)能非常可观。

　　“3月(yuè)份(fèn)马来西亚出口大增(zēng)，库存超预期下(xià)降至167万吨，不过，4月份马来(lái)西亚(yà)出口骤降(jiàng)，斋月节备货结束(shù)、主(zhǔ)要(yào)进口国(guó)植物油供应充足，印度3月棕榈油库存(cún)仍有59万吨，植(zhí)物油库存则继续增高至345万吨，充足的库存(cún)和竞争油脂(zhī)的影响或将冲击(jī)印(yìn)度对(duì)棕榈(lǘ)油进口。”徽(huī)商期货油脂油料分析师(shī)郭文伟表示，检验机构AmSpec数据显示，马来西亚4月1—25日棕榈油出口(kǒu)量为92.7万吨，环比(bǐ)下降18.4％。然而棕榈油已经步入季节性增产周期，据SPPOMA数据显示(shì)，4月1—15日(rì)马来西亚棕(zōng)榈油产量环比增(zēng)加22.5％，产(chǎn)需结构呈宽松趋(qū)势。不过(guò)，4月份处在复产初期，且今年(nián)4月份工作(zuò)日(rì)较少，产量预计在150万吨以(yǐ)下，4月底马来西亚棕榈油库(kù)存预计开(kāi)始小幅度累(lèi)库，且随着复产利多增强和出(chū)口前(qián)景不(bù)佳持续，后期马棕继(jì)续面临累库(kù)压(yā)力，棕榈油(yóu)行情或维持承压回调走势。

　　需求方(fāng)面(miàn)，孙啸称，印度SEA数据(jù)显示(shì)，3月份印度(dù)食用油进口113.56万吨，处(chù)于季节性中性位(wèi)置，其(qí)中棕榈(lǘ)油进口量高达72.8万吨，占比突出。但是其国(guó)内(nèi)食用油峰(fēng)值(zhí)库存问题仍未解决。截至3月末，其食用油总库存依旧在344.7万(wàn)吨，未见回落。根据目前已经走负(fù)的国际豆棕差(chà)，预(yù)计4—6月国际棕榈油(yóu)进(jìn)口需求大(dà)概率出现(xiàn)萎(wēi)缩。

　　此(cǐ)外(wài)，国内方面，郭文伟表示，国内棕榈油近月进口严重倒挂，远(yuǎn)月有所修复，近月进口偏低(dī)，远月买船有所增加。海关(guān)数据显示(shì)，3月进口39万吨，国内棕榈油4—6月进口量预(yù)估(gū)分(fēn)别在(zài)35万、45万、40万吨。目前国内棕榈(lǘ)油港(gǎng)口库存仍处(chù)在历史同期高(gāo)点，截至4月25日，库存为85万吨，连续4周下(xià)降(jiàng)，随着气温升(shēng)高及(jí)棕榈油(yóu)消(xiāo)费进一步好转，需(xū)求(qiú)有望(wàng)回升，国内棕榈油继(jì)续呈(chéng)现去库走(zǒu)势。

　　展望后(hòu)市，孙啸认为，短期连盘棕榈(lǘ)油仍(réng)将随(suí)油脂整体弱势运行，有下(xià)破可能。5月份东南亚天气值(zhí)得关注，目前已有少(shǎo)雨迹象，泰国最为明显，印尼次之。如果出现持续干燥(zào)天气(qì)，产区增产节奏(zòu)将被打破，届时，棕榈油有(yǒu)望相对(duì)抗跌(diē)。

　　不过，在姜颖看来(lái)，短期棕榈油尚存利(lì)多因素支撑。国内贸易商进口利润深度亏损，5月船期频现洗船，进口(kǒu)到港(gǎng)数量(liàng)将明显减少。在此基础上，随着天气升温，棕榈(lǘ)油(yóu)消(xiāo)费季节性回暖。第二轮疫情虽可能(néng)有影响，但无法(fǎ)改(gǎi)变消费逐步恢复的大势(shì)，国内库存短期内仍(réng)可能加速去化。长期市场(chǎng)对于未来供应充(chōng)裕的预期基本一致(zhì)。天气情况有所好转，马来西亚与(yǔ)印尼(ní)步入增产周期(qī)，供应增加而出口需求(qiú)较差，未来产地存在累库预期(qī)。与此同时，国(guó)际(jì)豆粽FOB价差处于历史极低(dī)负(fù)值，棕榈(lǘ)油价格(gé)丧失竞争优势(shì)，在豆油(yóu)、菜油未来存在集(jí)中供应压力的(de)情况(kuàng)下(xià)，棕(zōng)榈油长期需求不容乐观。

　　“综合来看(kàn)，短(duǎn)期利多因(yīn)素对盘(pán)面有一定支撑，价格或以(yǐ)区间调整为主。长(zhǎng)期(qī)来看，棕榈油将(jiāng)逐渐演变为(wèi)供强需(xū)弱格局，叠(dié)加全球宏观经济环境(jìng)偏弱，价格重心或逐(zhú)步下移。”姜(jiāng)颖(yǐng)说。

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