今年以来，港股走势可(kě)谓一波三(sān)折，香港(gǎng)恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。目前(qián)基金一季(jì)报披露渐落帷幕，整体来看，陆(lù)港(gǎng)通基金整体(tǐ)港股仓(cāng)位略有提升，大幅(fú)加仓(cāng)AI、油气、电力等行(xíng)业，腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海(hǎi)洋石油、快手-W等为(wèi)重仓股。

　　多位港股基金基金经(jīng)理表示，预计港股市场已经(jīng)进入了企业盈(yíng)利的拐点且即将迎来(lái)收入加速扩张，未来(lái)港股市场将在波(bō)动(dòng)中(zhōng)上行，板块方面，看好政(zhèng)策优化下(xià)的消费和(hé)地产、预期反转修复的互联网和(hé)医药、高(gāo)景气的制造业等。

　　一季度港股基(jī)金(jīn)仓位略有上(shàng)升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在(zài)5000多只(zhǐ)陆港通基金（不同份(fèn)额(é)分(fēn)开统计，下同）中含“港”字的主动(dòng)权益基金近400只，这些都是“高纯(chún)度”以港股为投(tóu)资方(fāng)向的基(jī)金。截(jié)至一季度末，这(zhè)些基(jī)金的港股(gǔ)平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百(bǎi)分点，其(qí)中有(yǒu)83只基金港股(gǔ)持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指(zhǐ)数(shù)为代(dài)表的港股数字经济呈现了上涨、调(diào)整、反弹的N型走势，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此同时，不少知名基(jī)金经理(lǐ)在一季度加大了对港(gǎng)股的(de)投资力(lì)度，提升港(gǎng)股配置在10-40个百分点不等(děng)。比如，崔宸龙管理的前海(hǎi)开源沪港(gǎng)深新(xīn)机(jī)遇A，港股仓(cāng)位由去年(nián)底的1.18％提升至今年(nián)一季度末(mò)的39.13％；史博管理的南方港股(gǔ)创新视野一年(nián)持(chí)有A，港股仓(cāng)位由去年(nián)底的71.08％提升至今年一(yī)季(jì)度末的81.82％；赵宪成管理(lǐ)的博时港股通红(hóng)利精(jīng)选A，港股仓位由去年(nián)底的70.80％提(tí)升至今年一(yī)季度(dù)末的88.35％；刘扬管(guǎn)理的国投瑞(ruì)银港股通价值发现A，港股仓(cāng)位由去年底(dǐ)的78.83％提升至今年一(yī)季度末(mò)的92.92％；曲(qū)径管理的中(zhōng)欧港股数字经(jīng)济A，港股仓位由去年底的83.22％提升至今(jīn)年一季度末的89.22％。

　　按照持有(yǒu)市值统计(jì)，截(jié)至一季报，被陆港通(tōng)基(jī)金重(zhòng)仓的前十大(dà)港(gǎng)股分别(bié)为腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石(shí)油、快手-W、药明生(shēng)物(wù)、香港(gǎng)交(jiāo)易所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤(pí)酒，涵(hán)盖通信服务、油气开(kāi)采、数字媒体、生物制品、多元金融、服(fú)装家纺、视频饮料等(děng)领域。其(qí)中，腾讯控(kòng)股、中(zhōng)国移动、中国海洋石油、快(kuài)手-W、青岛(dǎo)啤酒股份获不(bù)同程度增持。

　　按照增持情况排序，加仓幅度最(zuì)大(唐山大地震和汶川大地震哪个严重dà)的前十(shí)只港股(gǔ)为(wèi)中国海(hǎi)洋石油、新天绿色能源、中远海能(néng)、商(shāng)汤-W、中(zhōng)国旭阳集团、中国石油(yóu)化(huà)工股份、中国南(nán)方航空股份、华电国(guó)际电(diàn)力股份、越秀地产、中广核电力(lì)，分别(bié)涵盖(gài)油气开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及(jí)贸易(yì)、航空机(jī)场(chǎng)、房(fáng)地产开发等领域(yù)。值得(dé)注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一季度对其(qí)大幅加(jiā)仓1.24亿股。

　　港股市场或将在(zài)波动中上(shàng)行(xíng)，重仓港股优质龙头

　　对(duì)于港股(gǔ)后市，南方港股(gǔ)创新视野一(yī)年持有基金基金经理史(shǐ)博在一季度中表(biǎo)示，展望未(wèi)来(lái)，仍(réng)然看好港股市场投(tóu)资机会：中(zhōng)国经济方面，宏观(guān)经济仍在企稳回升，3月(yuè)中国官方制造业PMI为(wèi)51.9％，制造业生(shēng)产活动和市场需求继续增加(jiā)，非制造(zào)业(yè)恢(huī)复速度加(jiā)快(kuài)；海外(wài)无风险利率方面，3月初非农和通胀数据以(yǐ)及突(tū)发的银行(xíng)风险事(shì)件已经让美(měi)联储过于强硬的紧缩预期有所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾(wěi)部区域；风险偏(piān)好方(fāng)面，欧美银行业风险事件对(duì)市场冲(chōng)击可控，国内政策(cè)积极信号涌(yǒng)现(xiàn)。

　　基(jī)于此，预判(pàn)港(gǎng)股(gǔ)市场将在波(bō)动中上行，在板块配(pèi)置方面(miàn)，我们(men)将(jiāng)加大对政(zhèng)策优化下(xià)的消费和地产、预期反转修复的互(hù)联网(wǎng)和医药、高景气的制(zhì)造业等板(bǎn)块的配置。

　　中(zhōng)欧港(gǎng)股数字经济基金(jīn)经理曲(qū)径表示，港(gǎng)股数(shù)字经济(jì)的代表行业为互联(lián)网和先进制造，在经历了过去2年的合规整治及业务(wù)梳(shū)理(lǐ)后，股价均处在价(jià)值投(tóu)资区域，具有良(liáng)好的投资性价比。同时，互联网相关公(gōng)司(sī)，也更具有数据、平台和算法的整合能力(lì)，通过推(tuī)出人(rén)工智能相关(guān)模型(xíng)及应用，提升自身(shēn)运营效率，以(yǐ)及(jí)对(duì)外输出算法和算力。作为(wèi)人工智能(néng)赋能各个行(xíng)业(yè)的元(yuán)年，我们中长期(qī)看好港(gǎng)唐山大地震和汶川大地震哪个严重股(gǔ)数字经济(jì)板(bǎn)块的前景(jǐng)。

　　华宝港股通香港(gǎng)基(jī)金经(jīng)理周欣表示，港股市场方面，港股市场(chǎng)大部分的企业盈利(lì)来源于中(zhōng)国内(nèi)地，中国内(nèi)地经济的环(huán)比上行将会支撑(chēng)港股(gǔ)公司盈利的环(huán)比(bǐ)增长，从而(ér)支撑下港股公司下(xià)半(bàn)年的市场表现。然而，虽(suī)然公司盈利环比仍有一定的增长(zhǎng)，但是(shì)由于基数(shù)效应，下半年港股盈利同比(bǐ)增(zēng)速会较(jiào)上半年有所回(huí)落。对于(yú)估值相对(duì)较高的行业将有一定的压力。

　　行业方面，受行业反垄(lǒng)断的影响(xiǎng)，TMT行业龙头公司的估值仍(réng)将(jiāng)受到一定程度的(de)压(yā)制，但是(shì)当行业龙头公司(sī)受情绪影响出现(xiàn)超跌时，将会有较(jiào)好的买入机会出现。生物(wù)医药行业仍将处在行业快速增长的(de)红利中，但是(shì)随(suí)着中报业绩的释放和(hé)四季(jì)度(dù)集(jí)采的预期，生物行(xíng)业前期涨(zhǎng)幅较(jiào)多的龙头公司可能(néng)会出现一定的调(diào)整，但(dàn)是(shì)通过自下而上(shàng)的方(fāng)式生物医(yī)药行(xíng)业(yè)仍将有机会选出有较好成(chéng)长(zhǎng)性(xìng)的公司(sī)。

　　汇丰晋信(xìn)沪港(gǎng)深基金经理付倍佳表示(shì)，展望未来，我们预计港股市(shì)场已经进入(rù)了企(qǐ)业盈(yíng)利的拐点且即将迎来收(shōu)入加速扩张，并且A股市场也即将(jiāng)进入企(qǐ)业(yè)盈利的拐点，这是推动两地(dì)市场向上的决(jué)定性因(yīn)素(sù)。

　　在盈利(lì)周(zhōu)期“内(nèi)强外弱”及加息周(zhōu)期(qī)临近尾声流动(dòng)性逐步宽(kuān)松背景下，中国资(zī)产的吸(xī)引力有(yǒu)望进一步凸(tū)显(xiǎn)。在A股及港(gǎng)股(gǔ)估值均在低位(wèi)、风(fēng)险溢(yì)价均在高位的背景下，有(yǒu)望开启盈利与估值修复的戴(dài)维斯双击行情。

　　主要关注三条(tiáo)投资主线：1.关注盈利增长高弹(dàn)性的机会：由于中(zhōng)国经济修复有望成为全球(qiú)投资的主线，因此经营杠杆弹(dàn)性(xìng)大(dà)、前期降(jiàng)本增效优的行业和(hé)板块更有望受(shòu)益于(yú)经济复苏，盈利预测(cè)有较大上修空间；同时部分龙头公司有长(zhǎng)期的前沿技术/产品储备以迎接下一轮(lún)的收入扩张机会，有(yǒu)望开启二次增长曲线(xiàn)，如(rú)互联网、部(bù)分可选(xuǎn)消费、部分医(yī)药(yào)等。

　　2.关注收(shōu)益风险比显著右偏(piān)的机会：关注在未来经济(jì)周期中上(shàng)行(xíng)风险显著(zhù)大于下(xià)行(xíng)风险的行业。市场预期在低(dī)位、景气度有拐点(diǎn)或持续性超(chāo)预期(qī)的(de)行业。供需(xū)格局(jú)佳(jiā)，价格弹性贡献盈利超预(yù)期的行业，如电子、新能源(yuán)、有色金属等。

　　3.关注高股息资(zī)产的机(jī)会：关(guān)注基(jī)本面夯实，整(zhěng)体(tǐ)ROE水平稳(wěn)中(zhōng)有升，以及分红意(yì)愿提升的高股息资(zī)产(chǎn)的投资机会，如(rú)通信(xìn)、石(shí)油石化(huà)等。

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