财联社5月18日讯（编辑 史正丞(chéng)）距离瑞士政府(fǔ)撮合瑞银与瑞信(xìn)合(hé)并(bìng)近(jìn)两个月(yuè)后，与(yǔ)这次事(shì)件有关的一个重要问题终西安军事院校有几所，西安军事院校有几所大学于(yú)尘(chén)埃落定：瑞信(xìn)AT1债券的减记无法触发CDS（信(xìn)贷违约(yuē)掉期）的赔付(fù)。

　　负责欧洲、中东(dōng)和非洲地区的信贷衍生(shēng)品决定委员会(huì)（EMEA CDDC）周三在官(guān)网发布公(gōng)告称，由11家(jiā)买方(fāng)机构(gòu)、卖方银(yín)行和做市(shì)商组成的委员会(huì)一致投票通过了上述决议。值得一提的是，瑞信本来(lái)也是(shì)EMEA DC的(de)一(yī)员，但(dàn)没有出(chū)现在投票的清单(dān)上。

　　具体来说(shuō)，提出这个(gè)问题的市(shì)场参(cān)与者认为，AT1债(zhài)券应该(gāi)与CDS合(hé)约所依据(jù)的参西安军事院校有几所，西安军事院校有几所大学考债券(quàn)（次级债）具有同等(děng)地位，并以一份2020年到期的(de)瑞信英镑次级债(zhài)作为标准参考债务。

　　对(duì)此，委员会首(shǒu)先一致裁定，并(bìng)没有发生(shēng)“政府(fǔ)干预的(de)信(xìn)贷事件”。此外，根据AT1债(zhài)券文件中的排名条款(kuǎn)和担(dān)保条件(jiàn)，次级债的(de)持(chí)有人是相较于(yú)AT1债券(quàn)的优(yōu)先债权人。同时在(zài)2014年的文件中，也为AT1债(zhài)券定义了(le)“排(pái)除义务”。周三(sān)的文件中(zhōng)，决(jué)策委(wěi)员会没有对AT1债券是否构(gòu)成借(jiè)款资金做出任何(hé)决定。

　　在3月中(zhōng)旬的紧急交易中，瑞(ruì)士(shì)监管机(jī)构FINMA将近170亿美元的(de)瑞信AT1债券全(quán)额减(jiǎn)记(jì)，此举(jǔ)也引(yǐn)发了(le)大(dà)量此类债券持有人的诉(sù)讼(sòng)。一些投机(jī)者也在市场上炒(chǎo)作瑞(ruì)信CDS，押注(zhù)CDDC裁定此举构(gòu)成CDS赔付。

　　作为金(jīn)融市(shì)场较为(wèi)常见的(de)金融衍生品，信贷(dài)违约掉期的(de)作用(yòng)是在(zài)信(xìn)贷(dài)事(shì)件(jiàn)（违约、重组、破产等）后，CDS的买方可以向卖(mài)方(fāng)索赔(péi)，索赔的金(jīn)额通常等于参考资(zī)产的面值减去违(wéi)约后的市场价值。各个区域的信贷衍生品决定委员会，负责(zé)决定在这(zhè)个地区是(shì)否发(fā)生了信贷衍生品(pǐn)合约中(zhōng)定义的信贷(dài)事件。

　　根据存管(guǎn)信(xìn)托和清算(suàn)公(gōng)司（DTCC）的数据，截至今年3月，与瑞信集团债务相关的CDS名义总量超过190亿美元(yuán)，不过(guò)DTCC的数据(jù)并未区(qū)分优先级债务和次(cì)级(jí)债CDS。

　　恰好也在本(běn)周，瑞银公布了接手瑞信的最新评估。在(zài)本周(zhōu)二(èr)提交给美(měi)国SEC的监(jiān)管文件(jiàn)中，瑞银(yín)表示紧急接手瑞信预(yù)计将(jiāng)造(zào)成(chéng)170亿美元的(de)损(sǔn)失，其中有40亿美(měi)元为潜(qián)在的诉讼(sòng)和(hé)罚款支出。不过这部分的损失将会(huì)由(yóu)一笔“负347.77亿(yì)美(měi)元”的商誉(yù)覆盖，意味着收(shōu)购资产的价格（30亿瑞郎）远远低(dī)于资(zī)产的(de)实际价(jià)值。

　　这份文(wén)件同样显示，从(cóng)去年10月开始(shǐ)，瑞银的(de)战略(lüè)委员(yuán)会就已经开始评估瑞信的(de)状(zhuàng)况，并在(zài)今(jīn)年2月得出(chū)“不(bù)宜收购”的决定，但(dàn)最后仍(réng)在瑞士政府的要求(qiú)下出手。

　　瑞银也在上(shàng)周(zhōu)宣布，瑞(ruì)信(xìn)CEO乌尔里奇·科纳将在合并(bìng)交(jiāo)易完成(chéng)后(hòu)加入(rù)瑞(ruì)银集(jí)团(tuán)的董事会(huì)，同(tóng)时在“可预见(jiàn)的未(wèi)来”，瑞信的(de)品牌(pái)西安军事院校有几所，西安军事院校有几所大学仍将独立运营。

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