自4月下旬(xún)高点回调接(jiē)近(jìn)13％，科创板再(zài)迎(yíng)巨(jù)资抄底。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止(zhǐ)5月23日，最(zuì)近一个月时间，场内资金在科创(chuàng)板投资上(shàng)采取“越跌越(yuè)买(mǎi)”的操作，主(zhǔ)要跟踪科创板及其关(guān)联指数的ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸金”高达169亿元，位居(jū)全市场股(gǔ)票ETF资(zī)金净流入榜首(shǒu)。

　　除了科(kē)创板之外，半导体相关ETF也持(chí)续(xù)吸引(yǐn)场内(nèi)资金的目光。场内11只跟踪半导体及芯片指数的ETF合(hé)计(jì)资金净流入超过202亿元(yuán)。3只半导(dǎo)体相关(guān)ETF更是“霸(bà)榜”最近一个月全市场行业ETF资(zī)金(jīn)净(jìng)流入榜单前三名。

　　在业内(nèi)人(rén)士看来，场内资金(jīn)不断借道ETF基金加(jiā)速布局科创板、半导体(tǐ)板块(kuài)，体(tǐ)现出市场对上述板(bǎn)块投资价值的认可。经过前期调整，这(zhè)两大板块性价比也在逐渐提(tí)升。

　　科创(chuàng)板(bǎn)ETF最(zuì)近一个月(yuè)“吸金”超256亿元

　　作(zuò)为场(chǎng)内资(zī)金配置的工具性产(chǎn)品，ETF市场一直有(yǒu)着逆势投资的(de)特征，最近(jìn)一(yī)个月(yuè)，随着科(kē)创板的(de)回调，相关ETF也成为(wèi)资金追逐的(de)对象。

　　据Wind数据(jù)统计，截止5月23日，最近(jìn)一(yī)个(gè)月时间，主要跟(gēn)踪科(kē)创(chuàng)板及(jí)其关联指数的ETF产(chǎn)品合计“吸(xī)金(jīn)”256.43亿(yì)元，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿(yì)元，位居(jū)全市场ETF资(zī)金净流入榜(bǎng)首，除此之(zhī)外，易方达科创50ETF资金净(jìng)流入也超过30亿元，嘉实(shí)科创(chuàng)芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只基金(jīn)资金净流入也均在10亿元之上。

　　今年以来，场内资金持续(xù)流入科(kē)创(chuàng)板相关(guān)ETF，华夏(xià)科创50ETF规模从年初(chū)仅500亿元(yuán)出头涨(zhǎng)至(zhì)目前的606.24亿元，规模位(wèi)居股票ETF第(dì)二(èr)名，仅次于华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

　　在易(yì)方达基金(jīn)看来，电子(zi)、计算机等(děng)科创板的核心权重行业持续(xù)获得资(zī)金(jīn)青睐，一方(fāng)面源于一季度以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的AI产业成(chéng)为市场关注(zhù)焦点，另(lìng)一方面随(suí)着半导体下行(xíng)周期拐点(diǎn)临近，业绩(jì)边际(jì)改善的预(yù)期吸(xī)引资(zī)金切换赛道。

　　从(cóng)科创板(bǎn)的核心板块业绩变化来看(kàn)，电子(zi)、计(jì)算机和通(tōng)信板块的2023年盈利(lì)和(hé)收入预期增速保持在较高水平(píng)，相比(bǐ)过去(qù)明显改善，与此同(tóng)时新能源板块的增速依(yī)然稳(wěn)健(jiàn)，凸显出(chū)科创板整体较高的盈利质量。

　　易方达基(jī)金进一步分析指出(chū)，整体来看，科创50作为(wèi)成(chéng)长性宽基，今(jīn)年一季(jì)度的利润(rùn)增速相对较(jiào)高，配置吸引力显现。从(cóng)未(wèi)来的(de)一致预期净(jìng)利润增(zēng)速(sù)来看(kàn)，科创50相比其他(tā)宽基指数(shù)仍有(yǒu)优势，配置(zhì)性(xìng)价比较高，反映(yìng)出较好(hǎo)的基本面(miàn)。

　　从估值(zhí)水平来看，科创50仍处于(yú)历史(shǐ)较(jiào)低水平，同时盈利估值匹(pǐ)配度依然较优。截至2023年(nián)4月(yuè)27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年(nián)估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金(jīn)经理(lǐ)姜英也(yě)看(kàn)好今年以(yǐ)来(lái)科创板(bǎn)走势(shì)。“从板块整体估值性价比以(yǐ)及对(duì)未来产业的反应程度(dù)，都(dōu)是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的(de)表现(xiàn)，经过了三年的估值回归，很多(duō)公司的(de)估值与成长匹配，买入并(bìng)持有可以享受行(xíng)业和公(gōng)司的长期(qī)成长。”华南(nán)一位基金经理更是(shì)直言(yán)。

　　3只半导体(tǐ)ETF位居行业ETF资金净流入前三名

　　最近一(yī)段时间，半(bàn)导体(tǐ)行业(yè)风(fēng)声不断。

　　5月23日，日(rì)本经济(jì)产(chǎn)业省(shěng)公(gōng)布外汇法法令修正案，将先(xiān)进芯(xīn)片制造设备等23个(gè)品类追(zhuī)加列入(rù)出(chū)口管理的管制(zhì)对象，上述(shù)修正案在经过(guò)2个月(yuè)的(de)公告期后，并将于(yú)7月(yuè)开始实(shí)施。受益于国(guó)产替(tì)代加速的预期，半(bàn)导体板块成为5月24日(rì)A股市场五指毛桃土茯苓牛大力汤功效与作用，四种人不能吃牛大力少数逆势飘红的板(bǎn)块之一。

　　而在ETF市(shì)场上，随(suí)着前段(duàn)时间半导体(tǐ)板块回调，资金也(yě)在加(jiā)速抄底这一板块。

　　Wind数据统计显示(shì)，场内(nèi)11只跟踪半导体或是芯片(piàn)指(zhǐ)数的ETF合(hé)计资(zī)金净流入超过202亿元。其(qí)中，国(guó)联安半导(dǎo)体ETF“吸金”72.82亿(yì)元(yuán)，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金(jīn)净流(liú)入(rù)也分别(bié)达到46.29亿(yì)元、43.28亿元。上述3只半导体相关ETF更是(shì)“霸榜”最近(jìn)一个月行业(yè)ETF资(zī)金净(jìng)流(liú)入前三名。

　　展望未来半导体行(xíng)业走势，国(guó)泰基金认为，存储芯片自2022年四季度(dù)至2023年一季度(dù)价(jià)格持续下探(tàn)之后，当(dāng)前阶(jiē)段或已(yǐ)接近(jìn)行业底部(bù)。

　　存储芯片行业周期相较于其他半导体(tǐ)产业链环节(jié)，具(jù)备(bèi)较强的大宗商品属性，国(guó)际(jì)龙头会(huì)在下游新兴(xīng)需求诞生时，提升自身产能。而当扩(kuò)产(chǎn)落(luò)地时，行业进入供过(guò)于求(qiú)周期，各(gè)厂(chǎng)商则(zé)会通(tōng)过降价进行库存去化。供给(gěi)与(yǔ)需求的错(cuò)配使得(dé)存储(chǔ)行业具有较强的周期性。

　　国泰基(jī)金称，回顾历(lì)史上存储芯片的(de)周期走势，结合(hé)2022年四季(jì)度行业龙头营收数(shù)据，营收增(zēng)速(sù)为-44％。存储芯片当前处于筑底(dǐ)阶段，下半(bàn)年有(yǒu)望迎(yíng)来存(cún)储(chǔ)芯片行业周期的反弹机遇。

　　随着下(xià)游GPT-4大模型为代表(biǎo)的人工智能(néng)新兴需求爆(bào)发(fā)，对于算力以及(jí)存储的(de)爆发性需(xū)求由产业链(liàn)下游传导到上游(yóu)，促进上游芯片厂(chǎng)商提升自身(shēn)产量。叠(dié)加近两个季度量(liàng)价持(chí)续下探的(de)周(zhōu)期性磨底，芯片板块(kuài)有望在今年下半年迎来反(fǎn)弹。

　　不过(guò)，国泰基金提醒，投资者(zhě)需要警惕国际局势(shì)以及通胀带来的负(fù)面(miàn)影(yǐng)响。

　　创金合信芯片(piàn)产业基金经(jīng)理(lǐ)刘扬则表示，硬科技(jì)的投资机会需(xū)要看到真正的业绩(jì)触底、拐点出现，以及一(yī)些(xiē)真(zhēn)正的创新落地。预(yù)计半(bàn)导体和消费电子大概率在二季(jì)度及二季度(dù)以(yǐ)后触底，当行业(yè)周期触底，科技创新(xīn)蓄能才能(néng)真正地释放出来，下半年硬科技的(de)投资机会更多。

　　鹏华国证(zhèng)半导(dǎo)体芯片ETF基(jī)金经理罗英(yīng)宇也(yě)倾向判(pàn)断(duàn)，半导(dǎo)体产业链正处于供给侧收(shōu)缩匹配需求端，进一步压缩产业链库(五指毛桃土茯苓牛大力汤功效与作用，四种人不能吃牛大力kù)存的时期，价格下行压力逐步减(jiǎn)轻，行(xíng)业有望迎来(lái)库存(cún)加速出清，营收和(hé)利(lì)润迎来拐点。

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