30年(nián)“不败”的可(kě)转债信仰，突然之间出现“断(duàn)崖式”崩塌。

　　100元(yuán)面值的可转(zhuǎn)债，*ST搜(sōu)特的可转(zhuǎn)债搜特转债今天又是暴跌(diē)19.85％，价格跌至31.66元(yuán)，30年可转(zhuǎn)债历(lì)史上从(cóng)未有(yǒu)过(guò)如(rú)此低价可转债，与此同时，各类低价转债接连雪崩。分析认为，资金开始担心退市和违(wéi)约风险，纷(fēn)纷出逃。

　　A股市(shì)场今天也继续不(bù)乐观，自(zì)周二盘中冲高到(dào)3400点(diǎn)跳水之后，市场持续回(huí)落(luò)，上证指数今天又跌超1％，收跌1.12％，报(bào)3372.36点，失守3300点。主(zhǔ)要指(zhǐ)数和(hé)多(duō)数板块下(xià)跌，深证成指(zhǐ)跌(diē)1.23％，创业板(bǎn)指(zhǐ)数和(hé)科创50指数也跌超1％。个股(gǔ)3790只下跌(diē)，1209只上涨，成交额8481亿元，与前一日有所缩(suō)量。

　　行(xíng)业板(bǎn)块方面，此前最牛的传(chuán)媒娱乐领跌，大跌超4％，互联网、建筑、有色等也(yě)跌超3％；纺织服(fú)装、电力、旅游等(děng)行业逆势飘(piāo)红(hóng)上涨(zhǎng)。

　　不过北上资金却(què)是逆势抄底，全天(tiān)净买入13亿(yì)元。

　　两只转债面临退市

　　带崩整个(gè)低价转债市场

　　30年没有过的可转债退市历史，在(zài)今年5月一下被打破，先是*ST蓝(lán)盾宣(xuān)告公司和蓝盾转债(zhài)被告(gào)知要退(tuì)市，打破了(le)30年来(lái)的可转债(zhài)没(méi)有出现正(zhèng)股和转债退(tuì)市的历史。接着没几天，*ST搜特(tè)锁定(dìng)面(miàn)值退(tuì)市，搜(sōu)特(tè)转债持续暴(bào)跌，第(dì)2只打破(pò)历史来得太快。蓝盾转债已停牌，而搜特转(zhuǎn)债还(hái)在(zài)交易。

　　退(tuì)市危机(jī)之下，搜特转债(zhài)今日再度暴(bào)跌19.85％，收报31.66元，而昨(zuó)日搜(sōu)特转债已经暴跌(diē)19.75％。持续上演断崖式暴(bào)跌，面值100元(yuán)的转债(zhài)如(rú)今(jīn)只剩31.66元。

　　搜特转债的正股(gǔ)*ST搜特(tè)还在一(yī)字跌停，最新收盘价0.56元，触发面值退(tuì)市已没什么悬念。

　　接(jiē)连的退市情形，以及(jí)可能面临的违约。彻底(dǐ)带崩了整个低价转债(zhài)，过(guò)去的双低策(cè)略似乎也(yě)不(bù)再(zài)奏效。思创转(zhuǎn)债暴跌11％，而正股思创医惠只跌了2％，塞力转(zhuǎn)债暴跌(diē)8.19％，而正股塞(sāi)力医疗只跌了0.21％；金诚转(zhuǎn)债、永(yǒng)吉转(zhuǎn)债等跌超6％。

　　如今(jīn)又涌(yǒng)现大(dà)批价格跌破100元的低价转债，而一年前市场(chǎng)还在关(guān)注“消灭”100元以下(xià)可转债，一度没(méi)有转债价格低于(yú)100元。如今是多只(zhǐ)接连闪崩断(duàn)崖下跌。

　　沪(hù)指(zhǐ)又跌破(pò)3300点

　　市场近期波动剧烈

　　上证指(zhǐ)数周二(èr)在券商、银行等金(jīn)融(róng)股(gǔ)带动之下，一(yī)度冲(chōng)上(shàng)3400点(diǎn)，而后(hòu)快速跳水。然后持续下(xià)行，今日又(yòu)跌超1％，失守3300点，报(bào)3372点(diǎn)。早盘一度翻红(hóng)后，市场持续(xù)走低。

　　有分析表示，近(jìn)期市(shì)场波动加剧，资金分歧较大。

　　华泰(tài)证券近日(rì)策略点评(píng)表示，4月新增社融、新增信贷、M2同比均低于Wind一致预期，一(yī)季(jì)度冲量明显+票据利率(lǜ)下行，数据(jù)走弱在方向上不超(chāo)预期，但幅度较(jiào)预期更(gèng)大(dà)。

　　三点指引(yǐn)：1）新增(zēng)中长贷MA6同(tóng)比走高(gāo)，冷热不(bù)匀(yún)再现，居民中长贷在1Q脉冲式(shì)修复(fù)过后明显(xiǎn)走弱(ruò)，单(dān)月(yuè)新(xīn)增创(chuàng)历史新(xīn)低，与(yǔ)地(dì)产销售回(huí)踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升(shēng)，基数效应外，主因C端新增存款转负；3）私人部门中长贷(dài)仍在修复→全A非金融企业盈(yíng)利全年或拾(shí)级而(ér)上，但从M1-M2剪刀(dāo)差及(jí)财报数(shù)据反映的制(zhì)造业库存(cún)及产(chǎn)能周期位置看，弹性(xìng)或有限。金融数据再(zài)次印证复苏成色需巩固(gù)，或提(tí)升政策加码“恢复和扩大需求”的可能。

　　前(qián)海开源基金张姓与什么姓是世仇 全国张姓是一家吗(jīn)近日也表示，后续来(lái)看市(shì)场(chǎng)回落空(kōng)间有限：

　　第一、4月出口仍超预期，外需仍有韧性。4月出口同比增(zēng)长8.5％，好于市场预(yù)期，除(chú)基(jī)数(shù)效应外，欧美的韧性与东盟相对强劲的需求均(jūn)支撑了外需，内需(xū)同样在(zài)修复(fù)下(xià)市场分子(zi)端边际向好。

　　第(dì)二、国内(nèi)外流动性仍然偏好(hǎo)。国内(nèi)看，4月政治局会议仍然强调稳增长，应(yīng)对弱复苏(sū)下流动性大概率仍然(rán)维持(chí)宽松(sōng)，同样仍可能有增量政策出台(tái)，对(duì)市场均是(shì)呵护而非(fēi)压(yā)力；海外(wài)看，5月(yuè)FOMC会议后市场基本已定价美(měi)联储本轮加息已至顶点，仍然存在(zài)区域银行风险隐患同时(shí)通(tōng)胀仍(réng)在下行下，后(hòu)续海外流动(dòng)性难更紧(jǐn)，外资对(duì)国(guó)内(nèi)市场的流出(chū)压力(lì)不大。

　　总体来看，权重板(bǎn)块(kuài)内(nèi)部(bù)的分化，热(rè)门板(bǎn)块交(jiāo)易性的波动是指数调整(zhěng)主因(yīn)，但在内(nèi)需修复、外需韧性(xìng)，且国内政策呵护(hù)延续(xù)、外资流出压(yā)力不大下(xià)市场(chǎng)无大风险，震荡修复(fù)延续。

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