芦哲(zhé) 首席宏观经(jīng)济学家

　　占烁(shuò) 联(lián)系人

　　投资要点

　　·核(hé)心观点(diǎn):我们将影响青年失(shī)业率(lǜ)的因素拆解为三方面：①青(qīng)年(nián)失业(yè)人(rén)口，②青(qīng)年总人口，③劳动参与(yǔ)率，失业率=失业人口(kǒu)/（总人(rén)口×劳动参与率(lǜ)）。通过三因素框架(jià)，我们发现(xiàn)16-24岁失(shī)业人口的增加不能完全解释青年失业率的上升(shēng)，更重(zhòng)要却被忽(hū)视的因素是(shì)青年(nián)人(rén)口(kǒu)和劳动参与率(lǜ)下降，带来(lái)16-24岁(suì)劳动(dòng)力减(jiǎn)少(shǎo)，从分(fēn)母端(duān)大幅推高青年失业率。假如今(jīn)年3月分母端(duān)的(de)青年劳(láo)动力与2020年(nián)持平，新增约132万青年失(shī)业人口(kǒu)只能将失业率拉升至16.2％，但实(shí)际青年失业率却高达19.6％。我们认为，失业人(rén)口会随着经济(jì)复苏而减少，但青年劳动力(lì)的下降可能成为(wèi)就业“疤(bā)痕效应(yīng)”的长期(qī)来(lái)源，抬高青年失业率(lǜ)中枢。

　　·青(qīng)年(nián)失业率的三(sān)因(yīn)素框架：（1）失(shī)业(yè)率=失业人(rén)口/劳动力=失业人口/（总人口(kǒu)×劳动参(cān)与率），据此(cǐ)可将青年失业率拆解为青年失业人口、总人(rén)口、劳动参与(yǔ)率(lǜ)三个(gè)因素。

　　·（2）失业率上升未(wèi)必来自失(shī)业(yè)增加(jiā)，不要(yào)忽(hū)略分母，劳动力的下降(jiàng)，也是(shì)抬高(gāo)失业率的重要原(yuán)因。2010-2020年，青年失(shī)业人口(kǒu)只增(zēng)加4万，青年劳(láo)动(dòng)力(lì)却减少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅(fú)提(tí)高3.8个点(diǎn)。

　　·分子端的青年失业人口：（1）从(cóng)总量来看，当前(qián)城镇青年就业人数(shù)约为2587万(wàn)人，失业(yè)人数632万人，比去年4月(yuè)增加约70万，较七(qī)普增加约132万。

　　·（2）失(shī)业原(yuán)因方(fāng)面，近7成(chéng)青年失业者是主动(dòng)辞职，被裁员(yuán)比例(lì)只有(yǒu)2.6％，远低(dī)于35岁(suì)以上群体。

　　·（3）按照受教育程度来看，三分之二的青年(nián)失业人员接受过大(dà)学教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青年就业(yè)的结(jié)构(gòu)变化较(jiào)大(dà)，呈现出从制造到服务、知(zhī)识(shí)密集程度由(yóu)低到高两个特点。2010年农(nóng)业和工业吸(xī)纳了50.3％的青(qīng)年就业人(rén)口，2020年大幅降(jiàng)至25.4％，流出的青(qīng)年就业主要转向服务业(yè)。以受教育年(nián)限作(zuò)为维度(dù)，青年就业(yè)从知识密集程度较低的行业(yè)流向较高行业(yè)，但(dàn)是知识密集(jí)型行业的青年失业情况比整体失业更严峻。

　　·（5）服务业(yè)复苏分化或(huò)是一季度青年失业人口仍增加(jiā)的原(yuán)因。经济复(fù)苏(sū)的主力是知识密(mì)集(jí)程度较低的餐饮、零售(shòu)等(děng)服务业，而(ér)知识密集程度较高的生产性(xìng)服务业复苏较慢(màn)，服务(wù)业就业(yè)复(fù)苏结(jié)构(gòu)的分化，带来青(qīng)年就(jiù)业(yè)和25-59岁(suì)就(jiù)业(yè)的分(fēn)化。

　　·分母端的青(qīng)年劳动(dòng)力：（1）青年(nián)人口：出生人口与(yǔ)乡村迁入均在减少。2010-2020年(nián)青年劳动力对应(yīng)的出生人(rén)口减少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万(wàn)。另外，我国农村向城(chéng)镇的人口(kǒu)转移(yí)也在减速，新增城镇(zhèn)人口从十(shí)三五期间（2016-2020年(nián)）的2184万人，减至2022年650万(wàn)人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动(dòng)参与率出现(xiàn)超预期下降(jiàng)。2010-2020年青年劳动参与率下降6.7个点，但疫(yì)情以来仅仅三年(nián)，已经下降7.1个点。近(jìn)三年青年(nián)劳动(dòng)参与率的下降(jiàng)主(zhǔ)要有三方面(miàn)原因(yīn)：一(yī)是16-24岁在校生大幅(fú)增加493万；二(èr)是部(bù)分群(qún)体(tǐ)因就业形势恶(è)化而(ér)退出(chū)劳动(dòng)市场；三是(shì)就业(yè)观(guān)念的变化导(dǎo)致初次进入劳动市(shì)场时间推(tuī)迟(chí)，降低(dī)16-24岁劳动参与率。

　　·结论(lùn)：（1）失(shī)业人口的(de)增加不(bù)能完全(quán)解释(shì)青(qīng)年失业(yè)率的(de)上升。假如当前青年劳(láo)动力与2020年(nián)相同(tóng)，在失(shī)业人口增加132万(wàn)至632万人的情况下，对应青(qīng)年失业率应该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却达到(dào)19.6％，如图19。失业人口的(de)增加只(zhǐ)能解释(shì)当前(qián)青(qīng)年(nián)失业率的(de)一部分，另一部(bù)分则来自分母端，城镇青年劳动力的(de)减少。

　　·（2）未(wèi)来青年(nián)失业(yè)率的变动可能出现(xiàn)以下三种(zhǒng)情况：①青年失业人口增加，同时劳(láo)动力减少，青年失业率(lǜ)上升；②青年失业人口与(yǔ)劳动力(lì)均在(zài)减少(shǎo)，但失业(yè)人口降幅不及劳动力降幅，青(qīng)年(nián)失业率上(shàng)升；③青年失业人口与劳(láo)动力均在减少，失业(yè)人口降(jiàng)幅大于(yú)劳(láo)动力降幅，青年失业率下降(jiàng)。

　　·（3）我(wǒ)们认(rèn)为，失业人(rén)口会随着(zhe)疫情后经(jīng)济复苏(sū)而(ér)减少，但青年劳动力的下降可能成为就业“疤(bā)痕效应”的长(zhǎng)期来源，抬(tái)高(gāo)青年失业率的长期中枢。未来(lái)失业率的(de)分母端越来越重(zhòng)要。

　　·风(fēng)险提示：服务业(yè)分(fēn)化未(wèi)收窄；青年劳动参与率出现(xiàn)明显下降(jiàng)；外需、房地产等不及预期，经济和就业恢复偏慢(màn)。

　　目(mù) 录

　　1. 青年失业率的三因素框架

　　2.分(fēn)子(zi)端(duān)：新增青年失业人员(yuán)缘(yuán)于服务业复(fù)苏(sū)分(fēn)化

　　2.1.青年失业(yè)人口：主动辞职居(jū)多；三分之(zhī)二接受过大学(xué)教育

　　2.2.行业：从制造到服务，知识(shí)密度从(cóng)低到(dào)高

　　2.3.服务业复苏分(fēn)化或是一季度(dù)青(qīng)年失(shī)业人口仍增加(jiā)的原因(yīn)

　　3.分(fēn)母端：人口(kǒu)和劳(láo)动(dòng)参与率均下降(jiàng)，带(dài)来劳动力(lì)减少

　　3.1.青(qīng)年人口：出生人口与乡村(cūn)迁入(rù)均在减少

　　3.2.青(qīng)年劳动(dòng)参与率(lǜ)：超(chāo)预期(qī)下降

　　4. 结论(lùn)：未来失业率的分母(mǔ)端可能会(huì)越(yuè)来越重要

　　5. 附录(lù)：概念和数据说明(míng)

　　6. 风险提(tí)示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业率(lǜ)攀升至20.4％，创下2018年(nián)有数据以来最高值。在(zài)疫情影响退散(sàn)、经(jīng)济逐步复苏(sū)的情况下(xià)，城镇调查失(shī)业率较去年(nián)同期大幅下降0.9个点，但(dàn)青年失业(yè)率却较(jiào)去年4月(yuè)逆势攀升2.2个点。本篇报告将重点研究疫(yì)情后留下的“疤痕效应”如何推高青(qīng)年失业率(lǜ)。

　　1.青年失业(yè)率的(de)三因素(sù)框架

　　失业(yè)率=失业人(rén)口/劳动力=失(shī)业人口/（总人口(kǒu)×劳动参与率）

　　据此(cǐ)可(kě)见，影响(xiǎng)青年失业(yè)率的(de)主要是三个因素：①青年失业人口；②青年总人口；③劳(láo)动(dòng)参与率，其(qí)中②③决定着青年劳动力的变(biàn)化。这(zhè)三个因素均(jūn)为(wèi)城镇(zhèn)口径(jìng)。

　　三个因素的变化都不能忽视。当我们讨论失(shī)业率时(shí)，经常认为(wèi)失(shī)业(yè)率上升一定是(shì)失业增(zēng)加的结果，这个(gè)判(pàn)断对于全年龄段(duàn)失业率来说并没有问题，因为我(wǒ)国的(de)劳动力总量（也(yě)称经济活动人口）在2015年之前一直在(zài)上升，2015年(nián)后略有下降，到2021年末下降了2.6％，年均(jūn)降(jiàng)幅约0.4％。但青年失业率则不能(néng)忽(hū)视分母的(de)变动，因(yīn)为青年劳动力(lì)波(bō)动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青(qīng)年失业人口(kǒu)只增加(jiā)4万，青年劳(láo)动力(lì)却减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁(suì)人口(kǒu)失业率大幅提高(gāo)3.8个点(diǎn)。两(liǎng)次人口普(pǔ)查期间（2010-2020年），青年失业人(rén)口从496万增加到500万，仅增加了4万左右(yòu)，约为(wèi)2020年青(qīng)年劳动力的0.1％，但青年失业率却从六普(pǔ)的9％提高到(dào)七(qī)普（2020年11月）的(de)12.8％，大(dà)幅提(tí)高3.8个点。主(zhǔ)要原因就(jiù)是失(shī)业率的分母(mǔ)在下降(jiàng)，16-24岁青年劳动力人口在此期间从5481万人大幅减(jiǎn)至3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年全(quán)年(nián)龄(líng)段劳动(dòng)力数量基本(běn)稳(wěn)定(dìng)在7.8亿，整体失业率的(de)分母基本不变(biàn)。因(yīn)此，2010-2020年(nián)间，决定整体失业率变动的是失业人(rén)口(kǒu)数量(liàng)（分子(zi)），但决定青(qīng)年失业率(lǜ)变动的却(què)是青(qīng)年劳动力总量(liàng)（分母）。

　　2.分子端：新(xīn)增青(qīng)年失业人(rén)员缘于服务业复苏分化(huà)

　　2.1.青年失业(yè)人口(kǒu)：主动辞职居多；三分之二(èr)接受过(guò)大学(xué)教育

　　从总(zǒng)量来看，当前城镇青年就业人数约(yuē)为2587万人，失业人数632万人，比去年4月增加(jiā)约(yuē)70万(wàn)，较七普(pǔ)增加约132万。国(guó)家统计局在(zài)3月(yuè)就(jiù)业数据解读时(shí)，披露(lù)了当前青年(nián)就业(yè)和(hé)失(shī)业人数的基本情况：“初(chū)步(bù)测(cè)算3月份城镇(zhèn)青年9637万(wàn)人，没有参与劳动(dòng)力(lì)市场的青年6418万人(rén)，主体为在校学(xué)生；参与劳动力市场的青(qīng)年3219万人，其中就业人数(shù)2587万人、失业人(rén)数(shù)632万人。”[1]假设青年劳动力人数与去(qù)年(nián)基本持平，今(jīn)年4月青(qīng)年失(shī)业率比去(qù)年同(tóng)期高2.2个点，青年(nián)失业人员比去年同期(qī)多70万人左右(yòu)，比(bǐ)说唱歌手bp，说唱b7是什么意思2020年七普多132万人。

　　从增量看，今(jīn)年前四个(gè)月青年失业形(xíng)势好于去年同期(qī)。假设2022年以来青(qīng)年劳动力总量维(wéi)持在3219万，青年失业率每(měi)提高(gāo)1个点，带来32万左右的新增失业人口。尽管今年4月青(qīng)年失业率比(bǐ)去年同(tóng)期高2.2个(gè)点，但从新增青年失业人口来(lái)看，今年(nián)1-4月(yuè)约为119万(wàn)，去年(nián)同(tóng)期为125.5万。从增量来(lái)看，今年前四(sì)个月青年失业形势要好(hǎo)于去年(nián)，这(zhè)与当前经济逐渐恢复(fù)也有关系。

　　从(cóng)节奏来看，受夏(xià)季毕业影响，我国青(qīng)年失业率一(yī)般在上半年逐渐提(tí)高，7月达到(dào)峰(fēng)值(zhí)，8月开始逐步(bù)回落，预(yù)计5-7月青年失业率或将(jiāng)继续小(xiǎo)幅(fú)攀升。

　　失业(yè)原因(yīn)方面，近(jìn)7成青年失业者是主(zhǔ)动辞职，被裁员比例只有2.6％，远(yuǎn)低于35岁(suì)以上群(qún)体。一(yī)种观点(diǎn)认为，青年群体由于工作经验和技能相对(duì)不熟练(liàn)，往(wǎng)往在企业裁员时(shí)首当(dāng)其(qí)冲。但根据月(yuè)度劳动(dòng)力调(diào)查数据(jù)，青(qīng)年失业主要原因是(shì)主动辞(cí)职，被裁员的比例明显低于(yú)35岁以上群体。根(gēn)据《2021年中(zhōng)国劳动统计年(nián)鉴(jiàn)》，有工作意(yì)愿(yuàn)但从未工作过的失(shī)业群体在16-24岁失业人口中占比59％，其他(tā)年龄群体(tǐ)中这一比例最高是14.4％。我(wǒ)们剔除(chú)这部分失业人群(qún)后，剩下的青年(nián)失业人口(kǒu)中，第一(yī)大(dà)失(shī)业原因是主动(dòng)辞职，占比(bǐ)68.2％，单位(wèi)倒闭破产占比5.9％；而裁员(yuán)仅占(zhàn)2.6％。横向对比，裁员比例从高到低依(yī)次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按(àn)照(zhào)受教(jiào)育程度来看，三(sān)分之二的青(qīng)年失业人员接受过(guò)大学教育。各年龄段失业人(rén)群中，年(nián)龄越低，平均受教育程度越高。16-24岁失业人(rén)员中66.2％是接受过大(dà)学(xué)教育的，这(zhè)一比例在其(qí)他三个年龄阶段(duàn)逐步递(dì)减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人口的(de)受教(jiào)育程度(dù)也大致(zhì)类(lèi)似，青(qīng)年人由于(yú)年龄限制，接受大学教(jiào)育比例略低于25-34岁(suì)，整体来(lái)看35岁以下就业(yè)人(rén)员(yuán)的受教育程度(dù)大幅高(gāo)于35岁以上(shàng)。按照接(jiē)受过大学教育的占比来看，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造(zào)到(dào)服务，知识(shí)密(mì)度从低到高

　　青年失(shī)业人口的行业与青(qīng)年就业分布基本一致。青年失业人(rén)口呈现出行(xíng)业(yè)聚(jù)集的特点，主(zhǔ)要(yào)集中在5个大类(lèi)行(xíng)业(yè)，2020年占比分别为：批(pī)发零售（19.3％）、制造(zào)业（18.8％）、住宿餐(cān)饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修(xiū)理和其他服务(wù)业（6.7％），这5个(gè)行业(yè)占全部青(qīng)年失(shī)业人口的65％左(zuǒ)右。同时，这5个行业也是青年就(jiù)业集(jí)中的行业，吸纳了60.7％的青(qīng)年就(jiù)业。从行业来(lái)看，青年失(shī)业人口的行(xíng)业分布是由就业分布决定(dìng)的，吸纳就业占比较大(dà)的行业(yè)，往往也贡献了较(jiào)大规模的失业(yè)。因此，在挖掘青年失业人口来自何处之前，需要研(yán)究青(qīng)年就业(yè)的行业结构(gò说唱歌手bp，说唱b7是什么意思u)。

　　2010-2020年(nián)青(qīng)年(nián)就(jiù)业的结构(gòu)变(biàn)化较(jiào)大，呈现(xiàn)出(chū)从制造到服务、知识密集(jí)程度由低到高两个(gè)特(tè)点。

　　青年(nián)就业(yè)从(cóng)工(gōng)农(nóng)业大量流(liú)入(rù)服务业。农(nóng)林牧渔、采矿业、制造业和电热燃水的生产供应业，这四个行业(yè)是国民经济分类(lèi)的(de)农(nóng)业和(hé)工(gōng)业。2010年这四个(gè)行(xíng)业吸(xī)纳了50.3％的青年就(jiù)业人口，到2020年该比例(lì)大幅降(jiàng)至25.4％。其(qí)中，制造(zào)业从(cóng)37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降(jiàng)至2.5％，分别(bié)降(jiàng)低(dī)15.4和(hé)9.0个(gè)点。有4个行业吸纳青年就业(yè)比(bǐ)例增(zēng)加超(chāo)2个点(diǎn)，其中(zhōng)，教育业(yè)为5.3％，租赁和商务服(fú)务为3.1％，信息技(jì)术为2.8％，卫(wèi)生(shēng)和社工为2.0％。另外，建(jiàn)筑业和房地产等其他6个服务行业吸纳青年就业的比(bǐ)例均(jūn)增(zēng)超1个(gè)百分点。

　　以受教育年限作为维度，青年就业从知识密集程度较低的行(xíng)业流(liú)向较高行业。我们以《2021年(nián)劳(láo)动统计年鉴》中各行(xíng)业就业人员的受教育年限，来计算(suàn)各行(xíng)业的知识密(mì)集程度。有(yǒu)5个(gè)行业的(de)平均(jūn)受教育年限在(zài)14年以上，依次是(shì)：科学研究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信息传(chuán)输、软件(jiàn)和信(xìn)息(xī)技术(shù)服务（14.2）>；卫生(shēng)和社会工作（12.1），除金融业外，其他四个(gè)行(xíng)业是过去十年青(qīng)年就(jiù)业流(liú)入的主要行(xíng)业，吸纳青年(nián)就(jiù)业比例的(de)增幅(fú)均居前列(liè)。如图10，各(gè)行(xíng)业所吸纳的(de)青年就业比(bǐ)例变(biàn)动与(yǔ)行业平均受教(jiào)育年限基本(běn)一致，即青(qīng)年就业从知(zhī)识(shí)密(mì)集(jí)程度较(jiào)低的行业(yè)流(liú)向较高行业(yè)。

　　但是(shì)知识密集(jí)型行(xíng)业的(de)青年(nián)失业情况比整体失业更严(yán)峻。我们用《2021年中国(guó)劳(láo)动(dòng)统计年鉴(jiàn)》中各行业的(de)青年失(shī)业比例（该行业的(de)青(qīng)年失业人(rén)数/青年失业总人数），除(chú)以(yǐ)各行业(yè)的青年就业比例（该行业的青年就业人(rén)数/青年(nián)就业总(zǒng)人数），来作为各行业失业率的近似替(tì)代(dài)指标。以(yǐ)这个指标(biāo)来看，知识(shí)密集型行业的青年失业(yè)率大多高于(yú)全年龄段失业(yè)率，如信息技术、教(jiào)育、科研服(fú)务、公共管理等(děng)行业，体现在图11中，都(dōu)位于右(yòu)下方。

　　2.3.服(fú)务业(yè)复(fù)苏分化或是一季度青年失业人口仍增加的原因

　　一季度(dù)服(fú)务业复苏出现分(fēn)化。今年(nián)一季度GDP同比增长4.5％，较疫情前(qián)三年Q1均值有(yǒu)2.2个点的(de)增速缺口。分行业来看，批发零售业缺口为(wèi)1.5个(gè)点，而建(jiàn)筑业(yè)、住宿餐饮业增速均(jūn)高(gāo)于疫(yì)情前(qián)三年均值，这三个(gè)行(xíng)业一季度复苏情况较好；知识密集程度更高的(de)房地产(chǎn)业(yè)、租(zū)赁和商务(wù)服(fú)务业、信息技术(shù)服务业(yè)的缺口(kǒu)分别(bié)为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对较慢。

　　因此(cǐ)从失业率的分子端来看，当前青年失业(yè)人员增(zēng)长(zhǎng)的症结在于服务业就业复苏的结构不均衡。一(yī)方面，随着受教育水平的(de)整体提高，青年就业大量流向知识(shí)密集型服务业，如教育(yù)、信息(xī)技(jì)术等行(xíng)业。另一方面，年初疫情影响(xiǎng)减弱(ruò)后，经济复苏(sū)的主(zhǔ)力是知识密集程度较低的生(shēng)活性服务业(yè)，而知识密集程度较高的生(shēng)产性服务(wù)业复(fù)苏较(jiào)慢(màn)。所以(yǐ)服务业就业复苏结构分化，带来的青年失(shī)业(yè)人(rén)口和25-59岁失业人口的分化。房地产、互联网、教育[1]等(děng)行业的一季度就(jiù)业尚未出现明显改善(shàn)，应届(jiè)生就业(yè)压力(lì)大(dà)；而住宿(sù)餐饮等行业(yè)就业已经出现回(huí)暖，但对于三分之二接受过(guò)大学(xué)教育的青年失业人(rén)口而言，这些行业的(de)就业吸纳相对有限。

　　3.分母端：人(rén)口和劳动参与率均下降，带来劳动力减(jiǎn)少

　　青年失业率的(de)分(fēn)母端是城(chéng)镇青年劳动(dòng)力，主要(yào)由青年人口和劳(láo)动参与率决定。2022年我(wǒ)国开始步入人口负增(zēng)长时代，城镇青年劳动力可能将步入(rù)长期下降(jiàng)通道(dào)，这将从分母端推升青年(nián)失业率(lǜ)，或成为疫情后就业“疤痕(hén)效应”的(de)长期来(lái)源(yuán)。

　　3.1.青年人口：出生人口与(yǔ)乡(xiāng)村迁入均在(zài)减少

　　城(chéng)镇青年劳动力首(shǒu)先(xiān)取决于(yú)城镇青年人口数量，而后者来(lái)自于两部分，一是16-24年前的(de)出(chū)生人口，二是乡村到(dào)城镇的迁移人口，这两部分(fēn)增(zēng)量未来都趋于下降。

　　2010-2020年青年(nián)劳动力对应的出生(shēng)人口减(jiǎn)少(shǎo)4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分别(bié)对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者正(zhèng)好是建国以来的一轮“小婴儿潮”时期，年均(jūn)出生人(rén)口超2000万，其中1987年出生人(rén)口最高超过2500万，到90年代开(kāi)始明显步入下(xià)降通道。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年(nián)降(jiàng)至1.63亿，减(jiǎn)少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁(suì)人(rén)口分别对应1996-2004、2006-2014年(nián)的出生人口(kǒu)，这(zhè)两(liǎng)个时期(qī)分(fēn)别为1.63、1.45亿，出生人(rén)口减(jiǎn)少约1762万。

　　另一方面，我国农(nóng)村向城镇(zhèn)的人口转移也在减速。新(xīn)增城(chéng)镇人口从2016年开(kāi)始逐年(nián)减少，十三五(wǔ)期间（2016-2020年(nián)）均(jūn)值约(yuē)为2184万人，但2022年(nián)只有650万人。预计(jì)今(jīn)年随着疫(yì)情影响减弱，人员流(liú)动(dòng)恢复，新(xīn)增城(chéng)镇人(rén)口数量(liàng)会(huì)较去年有明显增长，但可能仍然较难回到(dào)十三五期(qī)间超2000万的规模。当前我国城镇化(huà)率已(yǐ)经(jīng)达到65％以上，继续高速增长空(kōng)间有限(xiàn)，从乡村到城镇的迁移(yí)人口数量整体将呈现下降(jiàng)趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率(lǜ)：超预期下降

　　青年劳动参与率有两(liǎng)个特点(diǎn)，一是低于其他(tā)年(nián)龄段群体，大部分青年在(zài)校，并(bìng)未进入劳动市场。二(èr)是近年(nián)来(lái)呈(chéng)下降趋势。

　　2020-2023年，青(qīng)年劳动参与率出现(xiàn)超预期下降(jiàng)。根据今年3月统(tǒng)计局(jú)披露的青年就业和失业人数(shù)，当前16-24岁青年(nián)的劳动参(cān)与率约为(wèi)33.4％，即9637万城镇青(qīng)年人(rén)口中，有3219万进入或有(yǒu)意愿进入劳动市场。而2010和2020年两次人口普查(chá)时，青(qīng)年劳动参与(yǔ)率分别为47.2％、40.5％。此(cǐ)前十年，青年劳动参与率(lǜ)下降6.7个点，但疫情以(yǐ)来仅仅(jǐn)三(sān)年(nián)，该(gāi)指标已(yǐ)经下降7.1个(gè)点。

　　近三年青年劳动(dòng)参与率的下降主要(yào)有三方面原因。

　　一是16-24岁(suì)在(zài)校生大(dà)幅增(zēng)加493万。2010到2020的(de)十年间，16-24岁(suì)在校生增加了706万(wàn)，年均(jūn)增加70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅两(liǎng)年(nián)的时(shí)间里，该年龄段(duàn)的在校(xiào)生增加了493万(wàn)，年(nián)均(jūn)增长246.5万，远远快(kuài)于此前十年增速。

　　二是部分群体因就(jiù)业形势恶化而退出劳动市场，在未来经(jīng)济和(hé)就业好转(zhuǎn)后会回到劳动市场。2020年3月(yuè)，国家统计局曾(céng)在发布会指出当月“就业(yè)人员规模比1月份下降(jiàng)6％以上(shàng)”，说明就业形势恶化时，也会(huì)影响劳(láo)动参与率。

　　三是就业观念的变化导致初次进(jìn)入劳动市场时间推(tuī)迟，降低(dī)16-24岁劳动参与率(lǜ)。从社会(huì)风气来(lái)看，对学历的推崇导致本科毕(bì)业即进入(rù)就(jiù)业(yè)市(shì)场的年轻人(rén)减(jiǎn)少，加上考研(yán)、考公竞争(zhēng)激烈，发(fā)展(zhǎn)至“二(èr)战”“三(sān)战”，客观上会将(jiāng)部分青年人初次就业(yè)时间从16-24岁(suì)延迟到25岁之后(hòu)，从(cóng)而导致16-24岁劳动参与率出(chū)现(xiàn)下降。

　　4.结(jié)论(lùn)：未来失(shī)业率的(de)分母端(duān)可能会越(yuè)来越重要

　　失业(yè)人口的增加不(bù)能完全解释青年(nián)失业率的上升。假(jiǎ)如当前(qián)青年劳动(dòng)力与(yǔ)2020年相同，在失(shī)业(yè)人口增加132万(wàn)至632万人的(de)情况下，对(duì)应(yīng)青年失业率应该从(cóng)12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却(què)达(dá)到19.6％，如图19。失(shī)业人口的增加(jiā)只(zhǐ)能解释当前青年失业(yè)率的一部分，另一部分则来自分母端(duān)，城镇青(qīng)年劳(láo)动力的减少(shǎo)。

　　考虑(lǜ)到(dào)2020年(nián)我国人口已经开始负增长，未(wèi)来(lái)青(qīng)年失业(yè)率的(de)变动可能出(chū)现以下三种情况：

　　①青年(nián)失业人口增加，同(tóng)时劳动力减(jiǎn)少，青年(nián)失业(yè)率上升(shēng)；

　　②青年失(shī)业人(rén)口与劳动力均在减少，但失业人口降幅不及劳动力降幅(fú)，青年失业(yè)率上升；

　　③青年失业人口与劳动力均在减少，失(shī)业人口降幅大于劳动力降幅，青年失业率下降。

　　我们认为(wèi)，未来失(shī)业人(rén)口会随着经济(jì)复(fù)苏而减少(shǎo)，但经济(jì)复(fù)苏难(nán)以改变失业率的分(fēn)母(mǔ)下降趋势。青年劳动力的下降可能成为就(jiù)业“疤(bā)痕效应”的长期来源，抬(tái)高青年失业率的长期中枢。未来失业率的分(fēn)母端可能会越(yuè)来越重要，这也(yě)是(shì)人(rén)口长周期变化的影(yǐng)响(xiǎng)之一。

　　5.附录：概(gài)念(niàn)和数(shù)据说明(míng)

　　青年失业(yè)率的两(liǎng)个前置概念。讨论16-24岁人(rén)口调查失业率时，有必要明晰这一概念(niàn)的两(liǎng)个(gè)要(yào)点(diǎn)：一是调查失业(yè)率是城镇就业范围，并(bìng)非(fēi)针对全部就(jiù)业(yè)人口，不(bù)包括乡(xiāng)村(cūn)就(jiù)业，2022年底我国城乡就业(yè)大约分别占63％、37％，近四成的就业人(rén)口并(bìng)未包含在内。因此(cǐ)，许多针对青年失业率的讨论以全国(guó)青年人口(kǒu)数量(liàng)为出发(fā)点(diǎn)，未区(qū)分人口(kǒu)总量与城乡(xiāng)结构的问(wèn)题，有失偏颇。本篇报告如(rú)无特别(bié)说明，各(gè)概念均是指城镇就业口径。

　　二是失业率的(de)分(fēn)母不(bù)含没有劳动意愿的(de)劳动(dòng)年(nián)龄人(rén)口(kǒu)。按照统计局的(de)定义，“劳动力(lì)指(zhǐ)年满16周(zhōu)岁，有劳动(dòng)能力，参(cān)加或(huò)要求参加社会经济活动的人员。包括(kuò)就业人员和失业人员(yuán)”，因此没有就业意愿的劳(láo)动年龄人口不计入劳动(dòng)力(lì)。根据《2022年中国劳动统计年鉴》，2021年底我国16岁(suì)以上的人口(kǒu)约为11.5亿，其中只(zhǐ)有(yǒu)68％属于(yú)劳动力(lì)，约为7.8亿，而就业人口为约7.46亿，据此推算城乡失业人口可能为3372万人左右。

　　从数据来看(kàn)，失(shī)业(yè)率来自全国月度劳动(dòng)力调查。该(gāi)项调(diào)查制度于2005年正式(shì)实施，每年进行两(liǎng)次全(quán)国劳动(dòng)力抽样调查，调查范(fàn)围为中国大(dà)陆的(de)城镇(zhèn)和乡(xiāng)村(cūn)，调(diào)查对象为(wèi)16岁及(jí)以(yǐ)上人口(kǒu)。2009年(nián)3月，为更及(jí)时(shí)准确反映劳(láo)动(dòng)力(lì)市场变化情况，建立了31个大城市(shì)月度劳动力调查制度。2013年(nián)4月，又将月度劳(láo)动力(lì)调查范(fàn)围(wéi)扩大至65个城市。2016年1月，全国月度劳动力调查正式在全国范围内开展，调查(chá)范(fàn)围(wéi)覆盖全国所有地级市(shì)。

　　月度劳动力调(diào)查(chá)样(yàng)本比例约为0.2‰，是年(nián)度(dù)调查的五(wǔ)分之一左右。全国(guó)每(měi)月(yuè)调查约12万户，2020年全国家(jiā)庭户约为(wèi)49415.7万户，样(yàng)本(běn)占比约0.2‰，作

　　为对比，我(wǒ)国年度(dù)人口调查样本(běn)比(bǐ)例为(wèi)1‰，五(wǔ)年(nián)一次(cì)的(de)人口抽样调查样本比(bǐ)例(lì)为(wèi)1％。而每(měi)10年(nián)一次的人(rén)口(kǒu)普查(chá)则在(zài)长表部分纳(nà)入就业(yè)调查，长表抽(chōu)样比例是(shì)10％左右，因而人口普查(chá)的(de)就业(yè)数据质(zhì)量更高。

　　就业人员总(zǒng)数会根(gēn)据普查数据进(jìn)行修正，但结构数(shù)据仍(réng)会存在差异。比(bǐ)如(rú)2020年的《劳动统计年鉴》显示(shì)，2019年末全国就业人员(yuán)约为(wèi)7.75亿(yì)人；而七(qī)普后次年(nián)的年(nián)鉴将这一数(shù)据修正为(wèi)7.54亿人左(zuǒ)右，误(wù)差约2100万(wàn)人(rén)。但结构数据的差异仍然存在。比如《2021年劳(láo)动(dòng)统(tǒng)计年鉴》中，2020年城镇制(zhì)造业就业人员占比为(wèi)18.0％，而七普数据为(wèi)19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青年劳(láo)动参与率(lǜ)出现明显下降；

　　（3） 外(wài)需(xū)、房(fáng)地产等(děng)不(bù)及预期，经济和就业(yè)恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券研究报告(gào)：【芦哲&；占(zhàn)烁(shuò)】青(qīng)年(nián)就业：从三因(yīn)素框架(jià)看“疤痕效应”来自何(hé)处

　　研报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济学家(jiā)），占烁（S0120122070060，联系(xì)人）

　　对外发布(bù)时间：2023年5月26日

　　报告发布(bù)机(jī)构(gòu)：德(dé)邦证券股(gǔ)份(fèn)有限公司

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