分(fēn)析人士称(chēng)，《暂行规定》施行后，预(yù)计(jì)全(quán)市场货币市场基(jī)金数(shù)量上将有(yǒu)一定出清(qīng)，对(duì)基金管理(lǐ)人的产品体系(xì)结构布局、调(diào)整也提出(chū)了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管暂行规定》（下称《暂行规定》）正(zhèng)式实施(shī)，从(cóng)风险管理、人员及系统配(pèi)置、投资比例、交易行为、规模控制、申赎管(guǎn)理(lǐ)等多(duō)方面对重要货币市场基金的基金管理人提出了更为严格审慎的要(yào)求。

　　业内(nèi)人士指出， 《暂(zàn)行规定》将提高货币基金的风险管理能力(lì)和透明度(dù)，降低投(tóu)资风险。但是，可能会对部(bù)分追求高收益(yì)的投资者造成一定影响。此外，预(yù)计全市场货币市场基(jī)金(jīn)数量(liàng)上(shàng)将有一(yī)定出清(qīng)，对基金管理人的产品体系结构布局、调整(zhěng)也提出了要求。

　　哪些基金被纳入(rù)

　　《暂行规定》指出，重要货币市场基金是指因基金资产规模较大或者投资者人数(shù)较多、与其他(tā)金融(róng)机构或者金融产品(pǐn)关联性较强(qiáng)，如发(fā)生重大(dà)风险(xiǎn)，可能对(duì)资(zī)本市(shì)场和(hé)金融体系产(chǎn)生重(zhòng)大不利影(yǐng)响的货币市场基金。

　　哪些基金会(huì)被纳入评估范(fàn)围(wéi)？

　　根据《暂(zàn)行规定》，货币市场基金满足下列任一条件(jiàn)的(de)，基(jī)金管理人应(yīng)当在10个工作日内(nèi)主动向中国(guó)证监会报告：基金资(zī)产(chǎn)净值(zhí)连(lián)续20个交(jiāo)易日超过2000亿元；基(jī)金份额持有人数量连(lián)续20个(gè)交易日超过5000万个；中国证(zhèng)监(jiān)会认定的符(fú)合重要货币市场基(jī)金特(tè)征的其他条件。

　　东(dōng)方财富Choice数据显示，截至2023年一季度末，市场(chǎng)上共(gòng)有天弘余(yú)额宝货币(bì)、易(yì)方(fāng)达易(yì)理财货币A、建信嘉薪宝货币(bì)A三(sān)只基金规(guī)模超(chāo)过2000亿(yì)元。其中，天弘(hóng)余额宝货币(bì)规模最大，达6871.71亿(yì)元。

　　从基金份额持有人户数来看，截至2022年末，天弘余额宝货币持有(yǒu)人(rén)达7.44亿户，居于首(shǒu)位。

　　有业内人士对记者表示，《暂(zàn)行(xíng)规定》实(shí)施后(hòu)，对于规模超过2000亿元或者投资者数量大于5000万个的货币市场基金，监管(guǎn)要求(qiú)更(gèng)加严格，基金管理人需要(yào)增(zēng)强抗风险能力，并明确(què)风(fēng)险防控(kòng)与处置机制。这将促使基金公司更加注重风(fēng)险管理和(hé)产品合规性，提高产(chǎn)品的透明(míng)度和稳(wěn)定性(xìng)，从而保护投资者的利益。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂(zàn)行规定》与资管新规(guī)一(yī)脉相承，都是(shì)为了提(tí)升资管机(jī)构的(de)风(fēng)险管理能力，实现风险分散化，防(fáng)止风险过度集中(zhōng)、对金融安(ān)全产生(shēng)不利影响(xiǎng)。在提升(shēng)风控水平的前提下，引导高收益产品打(dǎ)破刚(gāng)兑，高安(ān)全产品(pǐn)收(shōu)益率回落至与其风险相(xiāng)匹配的合理(lǐ)水平(píng)。随着资(zī)管(guǎn)新规的逐步落地，回归(guī)本(běn)源(yuán)的主动(dòng)类(lèi)资管产品迎来发展良机，财富管理行业百花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行(xíng)规(guī)定》明确了重(zhòng)要货币(bì)市场基金的附加监(jiān)管(guǎn)要求(qiú)，指出基金(jīn)管理人应当遵循长期(qī)稳健的经营和(hé)投资理念(niàn)，确保(bǎo)自身投(tóu)资(zī)研究(jiū)、人员配(pèi)备、系统(tǒng)运营、客户服(fú)务、风(fēng)险管理与(yǔ)危(wēi)机应对等方面(miàn)的能(néng)力水平(píng)与重要货币市场基(jī)金管理(lǐ)规(guī)模相匹配，不得盲目扩(kuò)张基(jī)金规(guī)模。

　　值得注意(yì)的是，重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的基金(jīn)经(jīng)理不得少于2人。在薪酬考核方面(miàn)，基金管理人的(de)高级管理(lǐ)人(rén)员、基金经理等相(xiāng)关人员的考(kǎo)核(hé)评价、薪酬激励(lì)等不得(dé)直接或者间接与重要货币(bì)市场(chǎng)基金的规模(mó)相挂(guà)钩。

　　在重要货币(bì)市场基金的投资运作(zuò)指标方面，也(yě)需要满(mǎn)足多(duō)项(xiàng)要求。例如，持有(yǒu)一(yī)家公司(sī)发行(xíng)的证券市值不得超过(guò)基金资产净值的(de)5％；投资于具有基金(jīn)托(tuō)管人(rén)资(zī)格(gé)的同一(yī)商业银行(xíng)发行(xíng)的(de)金(jīn)融工具(jù)占基金资(zī)产净值的比例不(bù)得超(chāo)过15％；主动(dòng)投资于流(liú)动性(xìng)受限(xiàn)资产的(de)规(guī)模(mó)合(hé)计(jì)不得超(chāo)过基金资(zī)产(chǎn)净值的 5％；投资组(zǔ)合(hé)的平均剩(shèng)余期(qī)限(xiàn)不得超过90天(tiān)；投资组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市(shì)场基金交易行为管(guǎn)理方(fāng)面，《暂行规定》指出，审慎确认(rèn)大额(é)申购申请，避免出现接(jiē)受单一投资(zī)者申购申请后(hòu)导致其持(chí)有份额超过基(jī)金(jīn)总份额5％的情况。

　　而在风险准(zhǔn)备金方面， 基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人、基金(jīn)托(tuō)管人每月(yuè)从(cóng)重要(yào)货(huò)币市场基金的管理费(fèi)、托管(guǎn)费中计提(tí)的(de)风险准备金比例(lì)不(bù)得低于20％。

　　国信证(zhèng)券指(zhǐ)出，《暂行规定》是(shì)金融防风险(xiǎn)的重要举措。部分货币市场基(jī)金规模较大、投资(zī)者数量(liàng)较多，具有“牵一发而动全(quán)身”的重(zhòng)要影响，当出现风险事(shì)件时，可能(néng)会对(duì)金融市场(chǎng)的流动(dòng)性安全产生冲(chōng)击。《暂行规定》无论是从考核机(jī)制，还是从投资比例、久期、可变现资产的(de)限制，都是为了(le)更高流动性(xìng)考虑，重要货币(bì)市场(chǎng)基金防(fáng)范(fàn)流动(dòng)性风险(xiǎn)的能(néng)力(lì)将进一(yī)步提升，将有效防止出现(xiàn)2016年部分货币(bì)一方水等于多少吨水，一方水等于多少吨水市(shì)场基金类似的流(liú)动性风险(xiǎn)事件(jiàn)。

　　制定风险(xiǎn)应对预案(àn)一方水等于多少吨水，一方水等一方水等于多少吨水，一方水等于多少吨水于多少吨水

　　在重要货币市(shì)场基金(jīn)的风险防(fáng)控和(hé)监督管理机(jī)制(zhì)方面，《暂行规(guī)定》也(yě)做出了明确的规定。

　　《暂行(xíng)规定》指出(chū)，基(jī)金(jīn)管理人应当(dāng)综合评估重要(yào)货币(bì)市(shì)场基金各类(lèi)风(fēng)险的成因、表(biǎo)现及影响，会同相关市场主体共同制(zhì)定合理有(yǒu)效的风险应(yīng)对预案。风险应对预案应(yīng)当报中(zhōng)国证监(jiān)会备案，中国(guó)证监会(huì)对(duì)风险应(yīng)对预(yù)案的有效性(xìng)、合理(lǐ)性、可行(xíng)性等进行评估。

　　重要货币市场(chǎng)基金发生重大风险的，由(yóu)中国证监(jiān)会牵头相关(guān)部门成立风险(xiǎn)处置小组，督促基(jī)金管理人及相(xiāng)关市场主(zhǔ)体(tǐ)依据(jù)风险应对(duì)预案等对重要货币市场基金(jīn)实施风险处置。

　　那么，《暂(zàn)行规(guī)定》的实施对于投资(zī)者有什么影响？

　　有业内人士对记(jì)者表(biǎo)示(shì)，《暂行规定(dìng)》将提高货币(bì)基金的风险管理能(néng)力(lì)和(hé)透明度，降(jiàng)低投(tóu)资风(fēng)险。但是(shì)，可能会对部分(fēn)投资者造成一定(dìng)影响(xiǎng)，例如可能会对一些追求高收益的投资者造成(chéng)一定冲击。此外(wài)，新(xīn)规(guī)可能会导致一些货币(bì)基金规模(mó)较小的产(chǎn)品退出市场，投(tóu)资者需要注意选择(zé)合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于(yú)保护(hù)低风险(xiǎn)偏好(hǎo)的(de)投资者。相对于其(qí)他资管产品，货币市场基金具有着投(tóu)资者(zhě)数量(liàng)庞大，风险偏好较(jiào)低的特点。部(bù)分规模较大的货币规模基金如(rú)出现(xiàn)风险事(shì)件，或(huò)将对社会稳定产生不利影响(xiǎng)。《暂(zàn)行规定》提升了重要货币(bì)市场基金的资产安全(quán)要求，有利于保(bǎo)护投资(zī)者利益。”国(guó)信(xìn)证券表示(shì)。

　　财信证券指出(chū)，《暂行规定(dìng)》施行后，货币市(shì)场基金的(de)规范化(huà)、标准化、投资分散化(huà)、安全化程度将有提升，未来(lái)是(shì)否在公布(bù)的(de)重点货币基金(jīn)名录内(nèi)，可能是投资者(zhě)选择(zé)考(kǎo)量(liàng)的潜(qián)在背书因(yīn)素(sù)之一。预计全市场货币市场基金数量(liàng)上将有一定出清，对基金管(guǎn)理人的(de)产品体系结构布局、调整也(yě)提出了(le)要(yào)求。

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