金融界5月23日(rì) 万物皆周期,周(zhōu)期皆供需！

　　日前，六年一个(gè)周期轮回的白(bái)糖期货正在迎来疯(fēng)狂时(shí)刻。五一假期之前的最后一个交易日，在(zài)郑州商品交易所交易的白糖主力期(qī)货合约(yuē)收(shōu)盘成(chéng)功站上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人遗憾的是，如此关键的信息(xī)湮没在五一假期(qī)的兴(xīng)奋与快乐之(zhī)中(zhōng)，并未(wèi)引(yǐn)起市(shì)场关注。直至昨日（5月22日），白(bái)糖主(zhǔ)力合约收(shōu)盘站上7100/吨关口，市场(chǎng)资金虎躯一震，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖主力合约(yuē)盘(pán)中继续狂飙(biāo)，盘中一度打破7200元/吨关口，创下7202元(yuán)/吨的高点。

　　六年(nián)一次的(de)白糖周期

　　而上一次白(bái)糖主力(lì)期货(huò)合约打破7000元/吨大(dà)关还是6年半前(qián)。

　　2016年11月28日，彼时的白糖(táng)主力合约正在上演(yǎn)最后的末日(rì)疯狂，一天之内，白糖(táng)主(zhǔ)力合约连破(pò)7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三个(gè)关键点位(wèi)，收盘大涨4%，报(bào)7207元(yuán)/吨。

　　随(suí)即第二(èr)天（11月29日），白糖(táng)主力合(hé)约盘中就创下(xià)7314元/吨的(de)周期高(gāo)点，随即白糖(táng)期货开(kāi)始一路(lù)狂跌，直至2019年年(nián)初(chū)才勉强止住颓势。

　　真的注意(yì)的是，从白糖(táng)主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大(dà)约六年(nián)一(yī)次的白糖周期(qī)十分准(zhǔn)时，从未缺席过。而形成这种周期的(de)原因与(yǔ)白糖期货(huò)的种植周期(qī)有关，一般甘(gān)蔗(zhè)的每三年一个种植周期，这从根本决定了白糖(táng)周期到(dào)来。

　　此轮白(bái)糖周期已经渐(jiàn)入高潮

　　目前，此轮白(bái)糖周期已经渐入高潮(cháo)，据生意(yì)社显示，截至5月22日，白糖现(xiàn)货(huò)市场价格报6962元/吨(dūn)，较去年底涨幅约20%。与历史对(duì)比(bǐ)来看，白(bái)糖(táng)价格已经创下2018年以来的新高(其人舍然大喜的舍是什么意思，不舍昼夜的舍是什么意思古义gāo)。

　　国内白糖供给(gěi)方面(miàn)，减产是大概率事件。

　　中国糖业(yè)协会发布(bù)的(de)全(quán)国食糖产销数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，2022年/2023年制(zhì)糖期截(jié)至(zhì)今年4月底，甜菜糖厂已全部(bù)停机，甘(gān)蔗糖厂除云南省有3家(jiā)尚(shàng)在生产(chǎn)外，其他(tā)省(shěng)(区)糖厂(chǎng)已全部收(shōu)榨。

　　广发证(zhèng)券认为，22/23年(nián)白糖生产(chǎn)季逐步进入(rù)尾声，除(chú)云南地区(qū)外，广西等主产区陆续收榨。由于广西前期受不利天气影响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季(jì)国内糖(táng)产量延续下滑趋(qū)势(shì)。

　　据农业(yè)农(nóng)村部(bù)预测，22/23榨季全国食糖产量约933万吨，同比(bǐ)下降2.4%，其中(zhōng)广西(xī)白(bái)糖产量约530万吨，同比减少约80万吨(dūn)。考虑国内(nèi)白糖(táng)需(xū)求量约1450-1500万吨，简单估算(suàn)供需(xū)缺口超(chāo)过500万吨。

　　短(duǎn)其人舍然大喜的舍是什么意思，不舍昼夜的舍是什么意思古义时间增产(chǎn)对(duì)白(bái)糖来说并不现实(shí)，由于(yú)国内糖料作物种植面(miàn)积增(zēng)长有限，国内糖料作物产量也增长缓慢(màn)且有限，我国食糖产(chǎn)量整体保(bǎo)持平(píng)稳，年产(chǎn)量在1000万吨左右(yòu)。目前国内食糖(táng)消费(fèi)量每(měi)年(nián)在1500万吨左右，缺口部分通过进口糖补充。

　　但是(shì)，国际市场供需情况也不容(róng)乐观(guān)。

　　据消费(fèi)日报报道，联合(hé)国粮食及(jí)农业组织（粮农组织(zhī)）发布的报告显示，4月(yuè)国际食品价格(gé)指数出现1年(nián)以来(lái)的首次(cì)回(huí)升(shēng)，食糖、肉类及(jí)大米(mǐ)的世(shì)界报价上涨(zhǎng)。粮农(nóng)组织食糖(táng)价(jià)格(gé)指数4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白(bái)糖全球主要生(shēng)产国(guó)和(hé)地区(qū)包(bāo)括巴(bā)西、印度、欧盟、泰国、中(zhōng)国、美国(guó)、墨(mò)西哥(gē)、俄罗斯、巴基(jī)斯坦和澳大利亚等，其中(zhōng)前十位(wèi)食糖产量(liàng)约(yuē)占全球(qiú)总产量(liàng)的76%；前四大出口国分别是巴西、泰国(guó)、澳大利(lì)亚和印(yìn)度，整体贸易量占全球比重超过67%。

　　但(dàn)是(shì)作(zuò)为全球主要产糖国之一，印度(dù)正面临甘蔗产量下降危(wēi)机，加上政(zhèng)府实施的出口限(xiàn)制，世界各地的糖价可能会进一步飙升。

　　A股市(shì)场闻风而动

　　A股(gǔ)市场也是闻风而动，5月22日，两大白(bái)糖龙(lóng)头股中粮糖(táng)业(yè)、南宁糖业双双(shuāng)涨停(tíng)。5月23日，南宁糖业继续大涨(zhǎng)，收盘大涨超4%。截(jié)至目前(qián)，今年以来(lái)，中粮(liáng)糖业累计上(shàng)涨(zhǎng)幅度超过30%，南宁(níng)糖(táng)业年内(nèi)涨幅超(chāo)过(guò)40%。

　　至(zhì)于白糖(táng)主(zhǔ)力合约是否(fǒu)会重蹈覆(fù)辙，还(hái)是继续挑战极限(xiàn)，市场将会给出(chū)答案(àn)。

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