随着公募基金(jīn)2023年一季报披露拉开帷幕，多位知名基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)调仓换(huàn)股(gǔ)以及(jí)对(duì)后市(shì)看法跃然纸上。

　　银(yín)华基金李晓星在一季报中(zhōng)表示，看好半导体、电动车(chē)、风光电储、军工(gōng)等(děng)领域投资机(jī)会。他(tā)认为AI 产业的发(fā)展不会一(yī)蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成板块(kuài)后(hòu)续波动。投(tóu)资(zī)机会上，“卖水人”硬件先行的算(suàn)力产业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能(néng)的(de)垂直类应用(yòng)场景(jǐng)值得关注。

　　信达澳亚(yà)基金冯(féng)明远(yuǎn)一季报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，二(èr)季度，随着 TMT 板块部分公司(sī)加入 AI 或数字经济(jì)等热门概念的(de)创新(xīn)，以及半导体和制造业正(zhèng)经历触底反弹的复苏，市(shì)场整体会逐步回暖，产(chǎn)生(shēng)一(yī)定正面效应。会继续(xù)在新(xīn) 能源、科技、高端制造等主要赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎(zhā)实的优质个股(gǔ)，自下而上挖掘投资机会(huì)。

　　此外(wài)，今日，中泰(tài)资管姜诚、中信保诚(chéng)基金王睿(ruì)等人(rén)也发(fā)布了一季报(bào)，均(jūn)谈(tán)到了自(zì)己对AI领域的密切关注，但(dàn)观(guān)点略有不同。

　　“果链”龙头新进成为第一(yī)大重仓股

　　李晓星一季度大幅调(diào)入AI相(xiāng)关概(gài)念股

　　一季报数据显示(shì)，从银华基金李晓(xiǎo)星在管的10只基(jī)金来看，整体基金仓位维(wéi)持(chí)在(zài)90％左右(yòu)。

　　其中(zhōng)，银华中(zhōng)小盘精选、银华盛(shèng)世(shì)精选A、银华大盘定(dìng)开、银华丰享一年持有、银华心选一(yī)年持有(yǒu)A 在(zài)今年一季度小幅减仓，其中，减仓幅度最大的是银华心选一年(nián)持有A，较去年底下降(jiàng)了(le)4.65个百(bǎi)分点。

　　而银(yín)华心诚A、银华(huá)心怡A、银华心佳两年持有期、银华心享(xiǎng)一(yī)年持(chí)有、银(yín)华心兴三年持(chí)有(yǒu)A 则(zé)在一季度小幅加仓，其中，加仓幅度(dù)最(zuì)大的(de)是银(yín)华心兴三年持有A，较(jiào)去年底加仓了2.30个(gè)百分点。

　　一季度，李晓(xiǎo)星旗下基金产品大幅提高了港股仓位(wèi)，比如银(yín)华心佳两年持有期港股仓位从去年底(dǐ)14.38％上升到一季(jì)度29.55％，银华(huá)心兴三年持有(yǒu)A港股仓位从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持(chí)仓(cāng)方(fāng)面(miàn)，以(yǐ)李晓星代表作银(yín)华中小盘为(wèi)例，前十大重仓股变(biàn)动较大。今(jīn)年(nián)一季(jì)度，立讯(xùn)精密(mì)、金山(shān)办公、用(yòng)友网络、中科(kē)创达、中微(wēi)公(gōng)司、星环科技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头立讯精密(mì)成为第一大重(zhòng)仓股，截(jié)至(zhì)一季报，该基金持(chí)有立讯精密826.3万股(gǔ)，持有市值(zhí)约(yuē)2.5亿元(yuán)。一季度，该(gāi)基金还增持了精测(cè)电(diàn)子，较去年底(dǐ)增加了16倍(bèi)，目前持有市值约1.61亿元，新晋(jìn)成为第7大重仓股。值得注(zhù)意的是，上述“进新”个股大多数是AI相关概念(niàn)股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业股(gǔ)份(fèn)、晶科能源、海光信息、复旦微电、锦(jǐn)浪科技(jì)则退出前十大。

　　减持方面，今年(nián)一季(jì)度，该(gāi)基金减持紫光(guāng)国微、华海(hǎi)清科，分(fēn)别较(jiào)去年(nián)底(dǐ)减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持有(yǒu)紫光国微、华海清科189.3万股(gǔ)、63.1万(wàn)，对应(yīng)持有市值2.10亿元、2亿元，位列(liè)第二、四大重仓股。

　　在一(yī)季报中，李(lǐ)晓(xiǎo)星再次用“千字小作文(wén)”表达了自己对市(shì)场的看法，基金君为大(dà)家做了些重点摘(zhāi)要。

　　李晓星在一(yī)季(jì)报中表示，对于今年国内的(de)宏(hóng)观判断依然是经济(jì)整(zhěng)体稳健(jiàn)复(fù)苏，产业结构调整(zhěng)继续升级，居民消费信心逐渐恢(huī)复；我(wǒ)们判断由于国家自(zì)身(shēn)实(shí)力的不断增(zēng)强，国际伙伴跟我们的利益共同点变多(duō)，国际形势相对(duì)之前会趋暖，国际贸易会逐(zhú)渐触底回升。

　　一季(jì)度市(shì)场(chǎng)最火热(rè)的方向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人工智能板块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联(lián)网(wǎng)之后又(yòu)一(yī)革命性的技术，现象(xiàng)级应用推(tuī)出后(hòu)，国内外各巨头加速入局。需要关注(zhù)的是(shì)，AI 产业(yè)的发展(zhǎn)不会一蹴而(ér)就，中间也必然会(huì)有曲折，包括数据隐(yǐn)私(sī)、伦理(lǐ)等潜在风险，可能(néng)造成(chéng)板(bǎn)块(kuài)后续(xù)波(bō)动。投资(zī)机会上，“卖水人(rén)”硬件先行的算力产(chǎn)业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的垂直类应(yīng)用场景(jǐng)值得关注。

　　半导体方(fāng)面，我们(men魔芋为什么没有热量，魔芋粉丝千万别吃多了)维持看好国产替(tì)代方向，集中在魔芋为什么没有热量，魔芋粉丝千万别吃多了半导体(tǐ)设(shè)备、材料(liào)、零部件(jiàn)环(huán)节，中长期(qī) 看，伴随国产供应(yīng)商积极验证导入(rù)，国内晶(jīng)圆产线建设将(jiāng)再度提速。在景气复苏方向，我们的看(kàn) 法边际转向积(jī)极，全球半(bàn)导体下行周(zhōu)期接近(jìn)尾声，经历了过去几个(gè)季(jì)度的(de)去库存，有望在今年下 半年重启(qǐ)上(shàng)行周期，向上弹性取决(jué)于下游需求恢复(fù)的(de)力度，数据(jù)中心有(yǒu)望(wàng)率先回(huí)暖，其次(cì)是汽车、 消(xiāo)费(fèi)电子，关注相关左侧布局机会。

　　新能(néng)源板(bǎn)块是一季(jì)度被(bèi)市场抛弃较(jiào)多的(de)板块，交易占比和估(gū)值已经处于历史偏低的位置。只是市场对(duì)于上涨的标的更多(duō)地关(guān)注利(lì)好，对于下跌(diē)的板块(kuài)更多地关注利空(kōng)。我们(men)总体(tǐ)认为现在市场(chǎng)对于(yú)新能(néng)源板(bǎn)块的(de)担忧讨(tǎo)论，更多是对于一个下跌板块的应激式反应。在去年的中(zhōng)报中(zhōng)，我(wǒ)们曾经提(tí)到了新能源板(bǎn)块的一些风险点(diǎn)，这(zhè)些(xiē)风险点在经过大半(bàn)年的消化(huà)后，在这个估值分位(wèi)以及股价位置下，我(wǒ)们认为新能源板块的风险因素已经充分(fēn)释放(fàng)，目前这个时间(jiān)段，具有(yǒu)较强吸引力。

　　此外，李晓星还看好电动车、风光电储、军工等领域投资(zī)机会。

　　璞泰来仍是第一(yī)大重仓股

　　冯明远(yuǎn)继续加仓新能源(yuán)相关个股

　　一(yī)季报数据(jù)显示，信达(dá)澳亚基(jī)金(jīn)冯明远(yuǎn)在管的6只基(jī)金平均(jūn)仓位为92.27％，其中，信(xìn)澳研究优选A的股票仓位从去年底75.82％上(shàng)升到今年一季度末(mò)87.68％，信澳新能源(yuán)产业、信(xìn)澳科技创新一年定开(kāi)A、信澳星奕A则不同程度(dù)小幅减仓。

　　从(cóng)持(chí)仓情况来看，以冯明远的代表(biǎo)作信澳(ào)新能源产业为例，该基金一季度增持璞泰来，较去(qù)年末加仓25.92％，目(mù)前持有股数876.4万股，持有市值(zhí)为4.37亿元，仍位列第一大重(zhòng)仓股。

　　此外，还增持了科达利、中伟股(gǔ)份(fèn)、宁德时代、东阳光、华(huá)阳集(jí)团、祥鑫科技，其中，增(zēng)持幅度最大(dà)的是中伟股份，今年一(yī)季(jì)度(dù)较去年底(dǐ)增持了129.40％，目前(qián)持有市(shì)值2.16亿(yì)元，为(wèi)例第5大重仓股。

　　其中(zhōng)，中伟股份、华阳集团、祥(xiáng)鑫(xīn)科技(jì)为“新进”前十大个股，斯莱克(kè)、保隆(lóng)科技(jì)、比亚迪则退出前(qián)十大之列。

　　一(yī)季度，该基金(jīn)对爱柯(kē)迪、天(tiān)齐(qí)锂业、赣锋锂业进行(xíng)不同程(chéng)度减持，其中，减持幅度最大的是(shì)天(tiān)齐锂业，今年一(yī)季度(dù)较(jiào)去年底减(jiǎn)持(chí)了(le)24.23％，目前(qián)持有市值2.19亿(yì)元(yuán)，为例第4大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　冯明(míng)远在一季报中表示(shì)，2023 年一季度 A 股市(shì)场经历了(le)疫(yì)情(qíng)复苏后的调(diào)整修复，经(jīng)济先(xiān)是在大家“强(qiáng)复苏”的预期 中趋于(yú)明显的回暖，但基(jī)于“强预期，弱现实”的(de)担忧，随后又出现(xiàn)了显著的回(huí)调(diào)，从(cóng)而总体呈 现出(chū)震荡(dàng)趋(qū)势。本基金(jīn)的投资主要聚焦在新(xīn)能源、科技(jì)、高(gāo)端制造等(děng)新(xīn)兴产(chǎn)业领(lǐng)域，细分板(bǎn)块的整体走势与(yǔ)市场趋同，导致本(běn)基(jī)金(jīn)的净值也(yě)出现小(xiǎo)幅震荡(dàng)。

　　展望二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分(fēn)公司加入 AI 或数字经(jīng)济等热门(mén)概念的创新(xīn)，以(yǐ)及半导体 和制(zhì)造业正(zhèng)经历触底反弹(dàn)的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定(dìng)正面效应。我们会继续在新 能源、科技(jì)、高端制造(zào)等(děng)主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实(shí)的优质个(gè)股(gǔ)，自下(xià)而(ér)上(shàng)挖掘(jué)投资机(jī)会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待人(rén)工智能

　　今(jīn)日(rì)，中信保诚基金旗下多位基(jī)金经理也发布(bù)了一季报。其中，中信(xìn)保诚基金权益投资部总监王睿在一季报中(zhōng)表示，宏观(guān)经(jīng)济(jì)目前处在一个(gè)温和(hé)复苏的通道(dào)，在海外加息进(jìn)入尾(wěi)声后，社会流(liú)动性将(jiāng)相对宽(kuān)松，宏观(guān)及货(huò)币(bì)环境(jìng)有利于(yú)权益市场行情(qíng)的(de)开(kāi)展，二季度(dù)指数仍(réng)有可能(néng)会是震荡上行的态势。

　　一季度，王睿减表示持了部(bù)分短期(qī)达到目标价的相关品种(zhǒng)，并根据(jù)收益率(lǜ)预期的(de)变化调(diào)整了(le)一(yī)部(bù)分科技持仓(cāng)。具体来看，以其(qí)代表作(zuò)中信保诚创新成长(zhǎng)为(wèi)例，该基(jī)金(jīn)在一(yī)季度增(zēng)持(chí)了(le)晶(jīng)盛机电、TCL中环、当升科技、中航(háng)光(guāng)电(diàn)等个股，人福医(yī)药“新(xīn)进”前十大。

　　王睿在一季(jì)报中表(biǎo)示，对于(yú)人工智能这一非常宏大的命题，他目前(qián)持谨慎乐观(guān)的态度。首先(xiān)我(wǒ)们相(xiāng)信这是一项会对目前的生产和生(shēng)活方式(shì)带来(lái)重(zhòng)大变(biàn)化的技(jì)术变革，值得我(wǒ)们投(tóu)入非(fēi)常多的(de)精力去跟踪和研(yán)究。但另一方面，我(wǒ)们目(mù)前(qián)还无法(fǎ)相对准确(què)的(de)评估这项技术革(gé)命给(gěi)具体(tǐ)公司和行业(yè)格局带(dài)来的影响，也(yě)不(bù)能给出大(dà)部分公司一个(gè)相对清晰的定价，因此我们一(yī)季度暂时还没有(yǒu)明显(xiǎn)增(zēng)加相(xiāng)关的持仓(cāng)。后续我们会紧(jǐn)密跟踪。一(yī)季度我们持仓较多(duō)的电动车和(hé)光伏表现不佳，受(shòu)到了一些短(duǎn)期因(yīn)素的干扰，投资者的信心出现(xiàn)了(le)波动。投资者预期变化导致部分个(gè)股出(chū)现了较大回调，目前行(xíng)业整体估值(zhí)水平处于历(lì)史较低位置，而这两个行业(yè)未来的发展方向还是相对比较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没有躺平的一天

　　今(jīn)日，中泰(tài)资(zī)管基金经(jīng)理姜诚也发布了一季报在一(yī)季报中，姜诚表(biǎo)示(shì)，一季度的(de)市场走势再次佐(zuǒ)证了一个道理(lǐ)，即市场是难以预测的。迄今为止，表现最好(hǎo)的是AI相关板块，AI或许是科技发展进程(chéng)中最重要的(de)事件之一，但(dàn)要搞(gǎo)清楚(chǔ)它(tā)对投资有哪些影响却很(hěn)难。利润在产业(yè)链不同环(huán)节之间(jiān)将如(rú)何分配？ 市场(chǎng)当前认为(wèi)的受益环(huán)节是否能如愿受益？它的(de)“智(zhì)能”水平达到了(le)什(shén)么(me)程度以(yǐ)及渗透率将多快提升？都是很(hěn)容易让人兴奋、可细说起来又让人不(bù)明就(jiù)里(lǐ)的难题(tí)。谈资(zī)和投(tóu)资之(zhī)间，隔着(zhe)一道鸿沟(gōu)。

　　价值投(tóu)资的基本(běn)原理告诉我们，价值会随(suí)着时间增长(zhǎng)，而非(fēi)随着利润(rùn)波动。所以在(zài)海量信息中，我们(men)需(xū)要重点关(guān)注长期(qī)因素，淡化短(duǎn)期因(yīn)素(sù)。人工智能的发展是一个长期因素，我(wǒ)们(men)还没有(yǒu)足够的把(bǎ)握去捕捉(zhuō)到它带(dài)来的投资机会，但可以(yǐ)尽量回(huí)避它(tā)带来的(de)伤(shāng)害。以尽可能低的价(jià)格(gé)买尽可(kě)能好的资产，是(shì)我(wǒ)们的(de)投资目标。好资产的标准(zhǔn)是活得久、 站得牢、竞争优势维(wéi)持得长、平均净资产(chǎn)收益率高，以及在好的公司(sī)治理加持下能够(gòu)把长期利(lì)润转(zhuǎn)化(huà)为诱(yòu)人(rén)分红。所以，我们会一如既往，不去猜(cāi)测和追逐市场热(rè)点。

　　具体持仓方面，以(yǐ)姜诚代表作中泰星元价值优(yōu)选A代表作为例，该基金在一季(jì)度减持了中国(guó)建筑、太阳(yáng)纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美(měi)的集团，增持了工商(shāng)银行、建发(fā)股(gǔ)份、招商银行(xíng)、扬农化工(gōng)。

　　过去的一(yī)个季度，姜诚表示，自己的组合没有(yǒu)大(dà)的(de)变化，是(shì)因为(wèi)长期观点没有大(dà)的变化。对中国经济的长期乐观，结合当前市场提供的较(jiào)低估值水平，让我们可以在热(rè)点不断切换的市场中保持(chí)平和。但(dàn)投(tóu)资(zī)是一项苦差事(shì)，需要随(suí)时准备(bèi)证伪自己的观点，需要(yào)保持学习，永远(yuǎn)没有(yǒu)躺(tǎng)平的一(yī)天。

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