AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引(yǐn)人全市场的目光(guāng)。

　　随之而(ér)来(lái)的(de)是，不仅(jǐn)不少(shǎo)上市公司宣布试(shì)水人工智能、基(jī)金经理开始布局AI概念，也(yě)有(yǒu)基金公司尝试以AI试(shì)水投资者关系管(guǎn)理，更有(yǒu)基(jī)金经理(lǐ)尝(cháng)试用(yòng)AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此(cǐ)次公募基(jī)金(jīn)2023年一季(jì)度报中，无论是(shì)成长派(pài)、还是(shì)价值派，众多(duō)基金经理均谈及(jí)对AI投资机遇。各(gè)大派别基金经理均认可AI所带来(lái)的(de)颠覆性影响，并看(kàn)好其中长期投资价值，但是对于(yú)短期人工智能极致(zhì)行(xíng)情演绎(yì)下，也有基(jī)金经(jīng)理(lǐ)对AI保留了(le)一份清(qīng)醒。

　　基金(jīn)经理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文(wén)体娱(yú)乐公(gōng)布2023年一季报，引人关(guān)注的是，季报中(zhōng)部分内容使(shǐ)用了AI撰写。

　　昆虫界的老大是谁，世界最强虫王第一名data>

　　季报中(zhōng)明(míng)确写道(dào)，这段AI生成的(de)内(nèi)容(róng)阐述了人(rén)工(gōng)智能对各个行(xíng)业的改(gǎi)变，比如医疗、教育、工业(yè)生产(chǎn)、环境保护和(hé)可持续发展，以及新能源开发和利(lì)用等领域。文中表(biǎo)示，人工智能领域的快速发(fā)展为全球带来无数机遇(yù)和挑(tiāo)战，将极大地影响我们的(de)生活(huó)方(fāng)式和(hé)社会发展，为确保AI技术的健康、可持(chí)续发展，需要建立完善(shàn)的(de)法律法规和伦(lún)理(lǐ)准则(zé)，以保护个人隐私、确保数据安(ān)全(quán)并(bìng)防止滥用。在应对挑战的同时，也应抓住人(rén)工智能带来的(de)机遇，共同推(tuī)动这一(yī)领域(yù)的创新(xīn)和发(fā)展。

　　嘉实文(wén)体娱乐基金(jīn)经理(lǐ)王贵重在季报中也明确表示，产(chǎn)业方向上，我们坚定的看好(hǎo)人工智能对各(gè)个行业的(de)改(gǎi)变。他还专(zhuān)门谈及，一季度(dù)进(jìn)行了一定比例的调(diào)仓，方向上主要是受(shòu)益于人(rén)工智能的计算机和传媒互联(lián)网行业。数字(zì)化(huà)的核心逻辑是(shì)提高(gāo)效率，而高质量发展的核心在于(yú)效(xiào)率的(de)提升。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行(xíng)业的观点时(shí)，他针对半(bàn)导体、数字化(huà)、互联网平(píng)台等提出自己想法。说到数字(zì)化时，表示其本质是利用技术的手段，提升(shēng)组织信息计算、存储、传(chuán)播的效率(lǜ)，这是(shì)一个长期向(xiàng)上的(de)类(lèi)消费(fèi)行业，在美国是一个和互联(lián)网行业一样大规模的产业。在中国，依然(rán)处于产业的早期，但是(shì)我们可以看到(dào)疫情背(bèi)景下，大家越(yuè)来越意识到数(shù)字化的重要性。而此轮(lún)数字化将会和(hé)人工(gōng)智能深度融合，也会给中国公司带(dài)来发展的机(jī)会。目前整个板块的估值(zhí)都到了历(lì)史最低的水平。

　　此次是基金经理首次利(lì)用人工智能完成季报，也显(xiǎn)示出人工智能(néng)确实开(kāi)始方方(fāng)面面开(kāi)始影响(xiǎng)我们的(de)生活、工作等，是(shì)一(yī)个历史性大(dà)浪潮。此前，也有基金公(gōng)司(sī)积(jī)极拥(yōng)抱AI，如鹏华基金投资(zī)者教育基地宣(xuān)布成为百度文心一言首批(pī)生态合作伙伴，鹏(péng)华基金(jīn)投教基地也将通过(guò)百(bǎi)度智能云接入文心一言(yán)能力(lì)，致(zhì)力(lì)于(yú)创新投资者关(guān)系管理新模(mó)式，提升客户投资(zī)体验(yàn)感。

　　价值派、成长(zhǎng)派

　　都积极(jí)布局AI领域

　　随着人(rén)工智能(néng)成为一季度市(shì)场(chǎng)热点，不少基金经理选择(zé)了积极(jí)参(cān)与(yǔ)布局(jú)，其中(zhōng)，除了科技成长派基金经(jīng)理，也不(bù)乏(fá)价值投资派基金经理。

　　从上述嘉实(shí)文体娱乐(lè)一季(jì)报可以看出，该基金一季度进行(xíng)了一(yī)定比(bǐ)例的调仓(cāng)，方(fāng)向上主要(yào)是受益于人工智能的计算机和传媒互联网行(xíng)业(yè)。前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股中(zhōng)，除了(le)海康威(wēi)视、金山办公，其余神州泰岳、吉比特等8只个股(gǔ)均为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大重(zhòng)仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐基金经(jīng)理王(wáng)贵重表(biǎo)示(shì)，产业方向上，坚定看(kàn)好(hǎo)人工智能(néng)对各个行(xíng)业的改变。

　　“我们长期(qī)聚焦的三大需求就是能源、信息(xī)、生命(mìng)。从而衍(yǎn)生出看(kàn)好(hǎo)的5大(dà)方向，半导体、数字化、新能源、互联网(wǎng)平(píng)台、创新药。我们认为，各个细分行业(yè)的beta收敛之后(hòu)，竞争(zhēng)力会重新成(chéng)为最(zuì)重要(yào)的增长要素(sù)。另外，我(wǒ)们依然旗帜鲜(xiān)明的看好(hǎo)港(gǎng)股(gǔ)的机会，特(tè)别是软(ruǎn)件和互联(lián)网(wǎng)领(lǐng)域的(de)机会。”王贵重(zhòng)表示。

　　实(shí)际上，除了王贵(guì)重，在(zài)嘉实(shí)基金(jīn)科技成长团队(duì)中(zhōng)，有不少基金经理(lǐ)明确看好人工智能带(dài)来的投资机遇(yù)。

　　比如，嘉(jiā)实成长增强基金经(jīng)理陈涛在去年下半年开始增持软件，当(dāng)时(shí)基(jī)本处于(yú)估(gū)值、机构(gòu)持仓(cāng)的(de)历史底部的位置。他认为，行(xíng)业(yè)在信创、数字(zì)化(huà)、智能化等长期(qī)需求(qiú)刺激下将(jiāng)迎来3年以上的(de)景(jǐng)气周期，也(yě)是为数不多(duō)处于成长前期、对标国(guó)际也(yě)还有巨大成长空(kōng)间的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉(lā)开新一轮科技(jì)创新周(zhōu)期(qī)的序(xù)幕，带来以十年为维度的(de)产业变(biàn)革机会(huì)，同时(shí)配合2023年一(yī)季度(dù)的复苏和业绩修(xiū)复，以软件计算(suàn)机为(wèi)代表的科技板块内会持(chí)续有个股投资机会(huì)。”李涛表示。

　　此外，嘉(jiā)实(shí)股票投研(yán)CIO、嘉实新能源(yuán)新材料基金经理姚志(zhì)鹏等也(yě)表示，未来，毫无疑问人工智能和可再生能(néng)源将构(gòu)成未(wèi)来社会的(de)基(jī)石。在当下，随着(zhe)经(jīng)济的企稳(wěn)和新(xīn)人工智能浪(làng)潮(cháo)的进入，未来新(xīn)的产业(yè)机会将进(jìn)入新(xīn)一轮(lún)的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在(zài)一季(jì)报中表示(shì)，随着ChatGPT取得突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等子版块带动(dòng)的人(rén)工智能、中字头的“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游(yóu)戏(xì)、影(yǐng)视等板块也(yě)实现较大幅(fú)度(dù)上涨。

　　一季度，他(tā)所管理的基(jī)金维持了较高(gāo)仓位，对人工智能相关(guān)产(chǎn)业链进行挖掘(jué)，对有长(zhǎng)期竞(jìng)争力、应(yīng)用空间广阔的硬件和软件(jiàn)公司(sī)进行精选和布局。海康威视(shì)、澜起科技、中际(jì)旭(xù)创、晶晨股份新入兴全合润前十大重(zhòng)仓股名单，立讯精密(mì)、鹏(péng)鼎控(kòng)股、芒果(guǒ)超媒、普(pǔ)洛药业退(tuì)出。其中(zhōng)，澜起科技(jì)、中际旭(xù)创，是(shì)2022年年末的0持仓，直接买(mǎi)到(dào)了(le)十大(dà)重仓股。兴全合宜的重(zhòng)仓(cāng)股上，也体现了对人工智昆虫界的老大是谁，世界最强虫王第一名(zhì)能(néng)相关产业链的挖(wā)掘。澜起科(kē)技、晶晨(chén)股(gǔ)份进入十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报前十大重仓股

　　莫海波(bō)的万(wàn)家(jiā)品质生活(huó)在一季度也进行(xíng)了调(diào)仓(cāng)换股，提高TMT行业(yè)结构占比，减(jiǎn)持地产、军工比例，目前(qián)主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前(qián)三大持仓，产品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体来看(kàn)，科大讯(xùn)飞(fēi)、三六零(líng)、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进入前十大重仓股(gǔ)之(zhī)列(liè)，招商蛇(shé)口、保利发展退出十(shí)大重仓股。

　　兴全合润一季报前十(shí)大重仓股

　　对于(yú)调仓(cāng)TMT行业的原因，莫海波表示(shì)，主(zhǔ)要是(shì)基于对未来2年数字(zì)经济的看好。随着人口(kǒu)老龄(líng)化(huà)与经济发(fā)展模式(shì)转变(biàn)，数据(jù)成为新的(de)生产要素(sù)，高质(zhì)量发展的(de)核心在于(yú)全(quán)要素(sù)生产率的提升，充(chōng)分利用好云计(jì)算、大数据、人工(gōng)智能(néng)等底层技术，2023、2024年(nián)是(shì)AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过信(xìn)息技术全方位赋能传统行业，从生产(chǎn)和服务端全面(miàn)提(tí)升效率(lǜ)。

　　“数字经济(jì)涵盖(gài)底层的通信网络、算力、算法(fǎ)，以及(jí)多样化的(de)行(xíng)业应用(yòng)等，这是(shì)一个系统性(xìng)工程(chéng)，产(chǎn)业空间较大、持续时间较(jiào)长，是(shì)未(wèi)来(lái)具有成(chéng)长(zhǎng)性的(de)行(xíng)业之一。”莫(mò)海(hǎi)波(bō)表示。

　　此外，建信基金权益投资(zī)部总经理陶灿管理的(de)基金也重点布局了(le)TMT或人工智能相(xiāng)关板(bǎn)块(kuài)。比如，建信智能生活在一季(jì)度继(jì)续调(diào)整(zhěng)了(le)行业配置，降低(dī)了制(zhì)造业、大金(jīn)融(róng)地产行业的配(pèi)置，增加了消(xiāo)费(fèi)、TMT 板(bǎn)块的配置(zhì)，特别是重点布局(jú)了(le)人工智能技术创新(xīn)带来的相关产业趋势机(jī)会。

　　保留一份清醒(xǐng)

　　分歧(qí)声音开始显现(xiàn)

　　不过，在人工智能极(jí)致行情演绎下，也(yě)有(yǒu)基金(jīn)经(jīng)理对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　泓德(dé)臻远回报基金经理秦(qín)毅虽然在一季报中表(biǎo)达了对人工智能的(de)重(zhòng)视，但(dàn)一季度并未加入(rù)对(duì)于(yú)AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去(qù)一个季度(dù)中，以TMT为代(dài)表的科技板块走出(chū)了轰轰烈烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的人工智能成为了主(zhǔ)线(xiàn)。ChatGPT3.0的(de)发布代表着大(dà)模型路线的成功，这一成功比之(zhī)前几次(cì)的如AlphaGo等更具现实意(yì)义(yì)，因为本(běn)次的(de)人工(gōng)智能(néng)的应(yīng)用领(lǐng)域得到了极大(dà)的拓展，模型(xíng)具备了强大(dà)的通用昆虫界的老大是谁，世界最强虫王第一名性。这属于(yú)科技史上的一次(cì)重大创新(xīn)，未来多个行(xíng)业将(jiāng)极(jí)大受益于这一技术的(de)应用和普及。未来我们应该更加重视这(zhè)一领域的(de)研究和投资。

　　泓(hóng)德臻远回报一季度前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　坚(jiān)持低估(gū)值(zhí)价值投资理(lǐ)念的丘栋荣在(zài)一季报中也提到了(le)对AI的看好，但他的基金持仓(cāng)中也鲜少(shǎo)见(jiàn)到对相关(guān)板(bǎn)块的布局。他(tā)表示，除复(fù)合(hé)国家安全自主可控(kòng)和产业(yè)趋势(shì)外，今年市场高(gāo)度关注的(de)以ChatGPT为代表的(de)大模型技术，有望开(kāi)启新一轮的科技(jì)创新周期(qī)，深入和广泛应(yīng)用(yòng)，将对IT产(chǎn)业产生更(gèng)大、更持久(jiǔ)的需(xū)求拉动，因此，计算(suàn)机、电子等偏成(chéng)长(zhǎng)行业的(de)部分成长股是未来关(guān)注(zhù)的(de)方向之一(yī)。

　　中庚价(jià)值领航一(yī)季度前(qián)十大重仓股(gǔ):

　　嘉实品质发现基金经(jīng)理蔡丞丰表示(shì)，他注意到市场在追逐ChatGPT热点(diǎn)资产时抛弃了(le)新(xīn)能源板块的(de)非理性行为，就如同去年(nián)三季度半导体及医(yī)药板块的抛售，反而(ér)造就了难得的机会。“我们这时(shí)反(fǎn)而(ér)应该加大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏虽(suī)然也认(rèn)为，AI是不亚(yà)于互(hù)联(lián)网级(jí)别的技术要素革命，或许我们已经(jīng)站在(zài)新(xīn)一轮科技浪潮带(dài)来的(de)全(quán)球繁荣的开(kāi)端。作为成长投资(zī)者，会积(jī)极学(xué)习和拥抱，非(fēi)常庆幸(xìng)有(yǒu)生之年(nián)能看(kàn)到AGI通用人(rén)工智能的雏形。但她同(tóng)时(shí)表示，也(yě)会(huì)努力在火(huǒ)热(rè)的行情面前(qián)保(bǎo)留一份(fèn)清醒，大胆(dǎn)假设、小心求证(zhèng)，仔细甄别真正能够(gòu)兑(duì)现(xiàn)长期业绩(jì)的投资机会。

　　李晓星(xīng)的看法也颇为谨慎，他表(biǎo)示，AI产业的发展不(bù)会一蹴而就，中间也必(bì)然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私(sī)、伦(lún)理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。正(zhèng)因为此(cǐ)，他在(zài)去年三四季度布局了不少(shǎo)人工(gōng)智(zhì)能相关的标的(de)，在一(yī)季度对TMT板(bǎn)块有所减仓，现在的配置(zhì)大(dà)概(gài)率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占(zhàn)比已(yǐ)经超(chāo)过了(le)40％。当然(rán)市(shì)场中有不少声音(yīn)说这次(cì)不(bù)一样，交易占(zhàn)比创新高代表了主线行情(qíng)的确立，但我(wǒ)们(men)还是认为太阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热情在某(mǒu)个阶段总会消退。”李晓星在银华心怡一季(jì)报中(zhōng)表示(shì)。

　　“一季(jì)度(dù)的市场走(zǒu)势(shì)再次佐(zuǒ)证了一(yī)个道理(lǐ)，即市(shì)场是难(nán)以预测(cè)的。迄今为(wèi)止，表现(xiàn)最好(hǎo)的是(shì)AI相关板块，这在今年初是想(xiǎng)象不(bù)到的。就好比去年初我(wǒ)们想(xiǎng)象不到俄乌冲突(tū)，和后来(lái)的(de)疫情。”中(zhōng)泰资管基金经理姜诚也在(zài)一季报中表示(shì)。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许是(shì)科技发(fā)展进程中最重要的事件(jiàn)之一，但要搞清楚它对投资有哪些影响(xiǎng)却(què)很难。利润在产业(yè)链(liàn)不同环(huán)节之间将如(rú)何(hé)分配(pèi)？市(shì)场当前认(rèn)为的受益环节是(shì)否能如愿(yuàn)受益？它的“智能”水平达到(dào)了什么程度，以及渗透率将多快提升？都(dōu)是很容易(yì)让人兴奋(fèn)、可细说(shuō)起来又让人不明(míng)就里的难题(tí)。谈资(zī)和投资(zī)之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人(rén)工智能的发展是一(yī)个(gè)长期因(yīn)素，我们还(hái)没有足够的把握(wò)去捕捉到它带来(lái)的投资机会，但可以尽量回(huí)避它(tā)带来的伤害。以尽(jǐn)可能低(dī)的(de)价格(gé)买尽(jǐn)可能好的资产，是我们的投(tóu)资(zī)目标。

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