在投资日经225ETF的“基金吧(ba)”里，基(jī)金的大(dà)涨大(dà)跌走势，激起了基(jī)民的热烈讨论，“这个日经(jīng)正经不？”“还要有(yǒu)个跌停板才和净值一样(yàng)”“这基涨跌这么大(dà)，吓人”……到底发生了(le)什么？

　　5月(yuè)23日，华(huá)夏、易方(fāng)达(dá)基金两大公募巨头(tóu)纷纷(fēn)公告，对公司旗下高溢价日经225ETF提示风险，目前折(zhé)溢价率已经大幅回(huí)落。与此同时，科(kē)创50、创业板指继续(xù)受到资金的青睐，今年(nián)以来(lái)创业板ETF净买入资金已达165亿(yì)元，而沪深300、上证(zhèng)50ETF等(děng)净流出居前(qián)，热门板块(kuài)传(chuán)媒、基建ETF受到资金“落袋为(wèi)安(ān)”，但部分机构看好传(chuán)媒(méi)、顺(shùn)周期板块的长期配(pèi)置价值。

　　提示(shì)高溢价风险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基金(jīn)两大公募巨头(tóu)纷纷公告，两家(jiā)公募旗下(xià)的“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日(rì)兴(xīng)资管日经225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交易价格波动吉美生肖是哪几肖 吉美凶丑打一正确生肖较大。截至5年22日，两只产品(pǐn)的溢价率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提(tí)示(shì)投(tóu)资者关注二级市场(chǎng)交易价格溢价风险(xiǎn)，如果盲目投(tóu)资，可能遭(zāo)受重大损失。

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　　从(cóng)两(liǎng)只产品的表现看，今年两只ETF近日走势(shì)凶悍，今年以来(lái)涨幅都超(chāo)过(guò)了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产品(pǐn)溢价率都回落到4％以内，投资者的(de)追捧热情在风险提示后有所降温(wēn)，正在回(huí)归理性(xìng)。

　　而从资金(jīn)流向看，由(yóu)于(yú)两只产(chǎn)品规模(mó)仅有1个亿左(zuǒ)右，流(liú)通盘偏小，昨日(rì)净流入资金都不到2千万(wàn)体(tǐ)量(liàng)。

　　从全市场看(kàn)，目前跟踪日经指数的产品(pǐn)共有4只，总规(guī)模5.4亿元(yuán)，今年以(yǐ)来资金净流(liú)入2.42亿元，涨幅最高的(de)产(chǎn)品已经达到(dào)27％，体(tǐ)现了很(hěn)好的(de)赚钱效应。

　　目(mù)前(qián)，四只(zhǐ)产品跟踪的指数都(dōu)是(shì)日经225指(zhǐ)数(shù)收益率（经汇(huì)率(lǜ)调(diào)整(zhěng)后），从(cóng)该(gāi)指数表(biǎo)现(xiàn)看，今(jīn)年也大涨(zhǎng)18％，指数(shù)涨幅在亚太(tài)市场高居前列。

　　一(yī)位股票ETF基金经理告诉记者，日经(jīng)ETF跟(gēn)踪的指数近期涨势较大，涨幅犀利，叠加产(chǎn)品(pǐn)流通盘不够大，短期(qī)内(nèi)受(shòu)到(dào)资金的净(jìng)买(mǎi)入(rù)，产生了(le)供(gōng)不(bù)应求的情况，就会(huì)推高二级市场价格，让价格走(zǒu)在指数涨幅的前面，这个情(qíng)况就会产生(shēng)基金产品的(de)高溢价(jià)。

　　“日经ETF的底(dǐ)层(céng)资产是跟踪日经225指数表现的(de)，如果短期出现(xiàn)高溢(yì)价，也就意味着当前(qián)的(de)价(jià)格超出了指数的涨幅，未来会回归到指(zhǐ)数正常走(zǒ吉美生肖是哪几肖 吉美凶丑打一正确生肖u)势和涨跌(diē)幅的状态，也(yě)就是会逐渐消除溢价。而高溢价回归(guī)的过(guò)程，就(jiù)会产生二级(jí)市场(chǎng)价(jià)格的下跌，因此，建议投资者(zhě)不要盲目买入高溢价品种，避(bì)免下跌风(fēng)险。”该基金经理称。

　　而从日本股(gǔ)市表现看，今(jīn)年年初以来(lái)日本股市持续上涨，日经225指(zhǐ)数超越30000点大关，达到1990年泡沫经济破(pò)裂以(yǐ)来(lái)的(de)最高点。

　　中(zhōng)信(xìn)建(jiàn)投(tóu)证(zhèng)券认为，近(jìn)期日本股市上涨(zhǎng)受多重因素驱动(dòng)：一是随着(zhe)美联储加息预(yù)期下降(jiàng)和日央行紧缩预期上升，吸引国际资本回流日本市场；二是(shì)随着疫后经济活(huó)动(dòng)复苏和去年日元持续(xù)贬值(zhí)，东京交(jiāo)易所上市公司多表现良好；三是(shì)今年东京交易所提出(chū)将改(gǎi)革公司治(zhì)理监督机(jī)制。在这(zhè)一改革下，预计部(bù)分低估值(zhí)企(qǐ)业(yè)可能采(cǎi)取股票回购等方(fāng)式提(tí)振股价，截至本(běn)周，已有价值3900万亿日元的股票被宣布(bù)回(huí)购；四是近期部分(fēn)利(lì)好消息带动(dòng)市场情(qíng)绪。包括G7峰会(huì)在(zài)日召开、巴菲(fēi)特赴日考察(chá)并(bìng)表示大举投资日本股市等，推(tuī)动市场对日本股市的整体情绪提振。

　　也有基(jī)金经理提示短期(qī)过快上涨(zhǎng)带来的投资风险(xiǎn)，并(bìng)提示投资(zī)者，海外投资(zī)可能会(huì)涉及相(xiāng)关的汇率风险，对相关市场熟悉程(chéng)度不高等(děng)问题(tí)，建议投资者在自己能力(lì)圈内投资(zī)，避免(miǎn)盲目(mù)追高带来的风险(xiǎn)。

　　科(kē)创50、创业板指继续受青睐(lài)

　　创业板ETF净流(liú)入(rù)资金(jīn)已达165亿

　　除了(le)关注(zhù)市场热(rè)点ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据(jù)显示，截至(zhì)5月22日(rì)收盘，全(quán)市场728只股票ETF总(zǒng)规模1.39万(wàn)亿(yì)元，比(bǐ)去年末规(guī)模新增1293亿元(yuán)，规模增幅10％。在本(běn)周震荡市场中，昨日净(jìng)申购份额13.23亿份，按照区间成(chéng)交均价测算，净流(liú)入资金微(wēi)增3.89亿元。

　　从资金(jīn)净流入方向来看，资金净流(liú)入宽基ETF中(zhōng)，科(kē)创50ETF、创业板ETF昨日净(jìng)流入都(dōu)是3.39亿元，位居行业前列。另(lìng)外，易(yì)方达(dá)科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也(yě)都有1亿元以上资金的净流(liú)入。

　　行业和主题(tí)产(chǎn)品中，半导体、游戏、证券ETF等净(jìng)流入资金居前，都超过了2亿(yì)元资金体量。另外(wài)，触(chù)底反弹(dàn)的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸(xī)引(yǐn)资金(jīn)关注，净(jìng)流入资金(jīn)相对居(jū)前(qián)。

　　拉长时间看，今年(nián)以(yǐ)来净流入资金最多的(de)是易方达(dá)创业板ETF，今(jīn)年净流入(rù)资金(jīn)165亿元，位居(jū)行业(yè)首(shǒu)位。另(lìng)外(wài)，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居行业前列(liè)。

　　而今年(nián)景气(qì)度回升的(de)半导体、酒ETF，具备估值吸引力的医疗(liáo)、恒生互联网等，也都受到资金的(de)追(zhuī)逐，净(jìng)流入资金都在50亿元体量及以上。

　　谈及创业板相关指数的“越跌越(yuè)买”，华安基金指数与量(liàng)化(huà)投资部表示，随(suí)着(zhe)前期创业(yè)板50指(zhǐ)数的回调，当前估值(zhí)已来到30倍的历史低位区间(jiān)，且一季报显示成(chéng)分股(gǔ)净利润同比增长52.69％，基本面向好趋势明显(xiǎn)，持续关注板块趋势反转(zhuǎn)机会(huì)。

　　该机(jī)构分析，在政策层面，4月底的政治局会(huì)议提出“要夯实科技自(zì)立自(zì)强根基(jī)，培育壮大(dà)新(xīn)动(dòng)能。要(yào)巩固和(hé)扩大新(xīn)能源汽车(chē)发(fā)展(zhǎn)优(yōu)势，加快推进充电桩、储能(néng)等设施(shī)建设(shè)和(hé)配(pèi)套电网改造。要重视通用人工(gōng)智能发展，营造创(chuàng)新生(shēng)态，重视防范风险”，这宣示(shì)着国内经济(jì)发展(zhǎn)动能(néng)要加快(kuài)转变，新能源及人(rén)工智能将(jiāng)是经济转型的两大动能，汇聚战略性新兴产业的创(chuàng)业板(bǎn)持(chí)续受益(yì)于(yú)政策红利，该(gāi)机构建议关注(zhù)创业(yè)板(bǎn)50指数的投资机会。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出居(jū)前

　　传媒、基建“落袋为安(ān)”

　　而从资金净流(liú)出方(fāng)向(xiàng)看，表现相对强势(shì)的上(shàng)证50ETF遭遇资金净卖出，当日(rì)基金(jīn)份额(é)流失4亿份，资(zī)金净流出超过11亿(yì)元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪(hù)深300ETF等宽(kuān)基(jī)指数，也分(fēn)别有超过1个亿(yì)的资金净流出。

　　行(xíng)业和主(zhǔ)题(tí)ETF中，芯(xīn)片(piàn)、煤炭、中药(yào)ETF等近期出现(xiàn)阶段性行情的(de)板(bǎn)块，遭遇资金的(de)卖出，天弘(hóng)银行ETF、恒生科技ETF等多只产(chǎn)品(pǐn)净流出资金也(yě)有1个亿以上(shàng)。

　　拉(lā)长(zhǎng)时间(jiān)期限，今(jīn)年(nián)以来(lái)宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿(yì)体量(liàng)的资金净流出。上(shàng)证(zhèng)50ETF也有57亿元资金(jīn)净流出。

　　而行业和主题ETF中(zhōng)，今(jīn)年涨幅(fú)超40％的传媒ETF净流出(chū)资金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越(yuè)涨越卖(mài)，整体资金(jīn)净流出位(wèi)居前列(liè)。

　　虽然部分热(rè)门(mén)主题(tí)行业的(de)资(zī)金出现流(liú)出，但部分机(jī)构仍建(jiàn)议(yì)从中长期角(jiǎo)度，观察各类板块的投(tóu)资机(jī)会和(hé)行情演绎。

　　中欧(ōu)基金表示，预计(jì)复苏仍是中国经济中长期的(de)趋势，但市场展现出更多结(jié)构性机会，当前市场(chǎng)对题(tí)材的(de)追(zhuī)捧(pěng)热度仍持续偏高(gāo)。“传媒(méi)板(bǎn)块近期跌幅居前，主因前期涨幅较大(dà)，炒(chǎo)作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中(zhōng)欧(ōu)基金建议继续关(guān)注资(zī)金合(hé)力最强的人工智能与(yǔ)央企相关品(pǐn)种，中期在市场炒(chǎo)作热度回落、且经济(jì)复苏趋(qū)势(shì)确立(lì)后关注“顺(shùn)周期”板块的(de)整(zhěng)体(tǐ)机会(huì)，尤(yóu)其是大众消费等领域；而长(zhǎng)期(qī)来看，可以(yǐ)积(jī)极关注数字化对生产(chǎn)力的提升，重点关(guān)注(zhù)计算机、互(hù)联网和传(chuán)媒(méi)等(děng)行业。

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