财(cái)联社4月30日(rì)讯（编辑 笠晨(chén)）碳酸锂迎来一波久违的(de)反(fǎn)弹(dàn)，据(jù)上海钢联发布数据显(xiǎn)示，4月(yuè)28日电池(chí)级碳(tàn)酸(suān)锂涨5000元/吨(dūn)，均价报(bào)18.9万元(yuán)/吨，继上周五开始止跌企稳四个(gè)交易日(rì)后价格(gé)连续两日(rì)上涨。暖意(yì)也提前传导到(dào)A股，锂(lǐ)矿股本(běn)周三表现(xiàn)强势(shì)，融(róng)捷股份一度(dù)涨停，雅化集团和(hé)永(yǒng)兴材料最(zuì)高(gāo)涨(zhǎng)超(chāo)9％、中矿资(zī)源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋(fēng)锂业和天齐锂涨业盘中(zhōng)均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的原因之一(yī)是上海车展有望(wàng)带(dài)动购车需(xū)求预期的提(tí)振。乘联会秘(mì)书长崔(cuī)东树表示，上海车展将让消费者感(gǎn)受到汽(qì)车消费的火热，提(tí)升消费信(xìn)心，也(yě)提振士气。国泰君安表示(shì)，此(cǐ)前(qián)车(chē)企大幅降价导致消费者对(duì)电动(dòng)车的观望心(xīn)态有望(wàng)逐渐改(gǎi)善(shàn)，市(shì)场开始预期5月需(xū)求(qiú)回暖。

　　有电池(chí)企业人士提(tí)到，目前磷(lín)酸铁锂电池(chí)的价格已经逐渐(jiàn)稳定，且在谈价策略上以企稳为主，不(bù)太可能进行(xíng)降(jiàng)价。但未来(lái)，止跌信号能否(fǒu)持续稳(wěn)定(dìng)，受(shòu)多方因素影(yǐng)响。有产(chǎn)业(yè)人士(shì)分析称(chēng)，乐观(guān)来看，国内动力电池厂商清(qīng)库存(cún)工作或(huò)到5月完结，届(jiè)时电池厂商库存水平(píng)有望逐(zhú)步恢复至(zhì)健康水(shuǐ)平(píng)，并带动上游材料采购，进而对碳酸锂价格(gé)起到(dào)支(zhī)撑作用(yòng)。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况看，一些(xiē)电池龙头企业5月份(fèn)的排产预计将环比增长(zhǎng)20-30％，一(yī)些(xiē)中小(xiǎo)企业由于前期(qī)基数较低，环(huán)比增幅更是高达佳明运动手表是哪个国家的 佳明手表属于什么档次50％以上。其中，亿纬锂能在4月(yuè)26日(rì)的(de)业绩说(shuō)明会上表示，5月份开(kāi)始会(huì)全面恢复生产，排产相比一季度会有明显的提升。由此可见，碳(tàn)酸锂市场(chǎng)需求回暖已(yǐ)是大势所趋。

　　另(lìng)有(yǒu)观点认为，此次碳(tàn)酸锂价格属于(yú)阶段性(xìng)反弹还是(shì)底部反转，目前仍难以判断。“一方面需要观察下游库存(cún)状况，另(lìng)一(yī)方面还需要看终端需(xū)求是否(fǒu)真正回暖，”华南一家主流锂盐(yán)厂商内部人(rén)士(shì)此(cǐ)前对财联社记者表示。该人士(shì)表示，电池厂商(shāng)实际(jì)上(shàng)从去年(nián)四季度开始便启动大(dà)规模去库存举措，这(zhè)一(yī)举措在一季度实(shí)际上已经有(yǒu)所(suǒ)反映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电池厂商提到(dào)，目前库存(cún)已恢复至健康水平，此前(qián)暂停的产线也已(yǐ)经逐渐复产。特别(bié)是针对磷(lín)酸铁锂(lǐ)电池(chí)库存，有业内人士直(zhí)言，相关库(kù)存基本出(chū)清，后续将根据公司规划，逐步进(jìn)行补货。作为(wèi)锂电(diàn)产业的风(fēng)向标，宁德(dé)时代一季度(dù)报告显示(shì)，其库存(cún)金额已从(cóng)年(nián)初的766.7亿元下(xià)降到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。从(cóng)绝对金(jīn)额来看，宁(níng)德时代的库存已经退回到2022年第一季度的水平。材料(liào)价(jià)格和库存水平，两项关键的指标也构成锂电产(chǎn)业走向的关键(jiàn)，随价(jià)格企稳(wěn)以及(jí)库(kù)存水平(píng)恢复健(jiàn)康，将(jiāng)带动(dòng)锂电产业(yè)恢复(fù)稳(wěn)定(dìng)。

　　▌市场激辩未来锂(lǐ)盐(yán)价格走(zǒu)向 最乐观者预判涨回25万元/吨 最(zuì)悲观者全(quán)年看跌(diē)至(zhì)10万(wàn)以下

　　碳酸锂价格在不到半年时间跌去超过(guò)2/3，也引起了市场热(rè)议(yì)。就在26日召开的中(zhōng)国汽(qì)车(chē)动力电(diàn)池产业创新(xīn)联盟2023年度大会上，中国汽车(chē)工业协(xié)会(huì)常务(wù)副(fù)会长付炳锋(fēng)指(zhǐ)出，国内动力电池行(xíng)业仍(réng)然存在(zài)一些(xiē)问(wèn)题，包(bāo)括电池产(chǎn)业链(liàn)分工(gōng)，价值链分配(pèi)问题(tí)。“原材料短(duǎn)期大幅下降也不是正(zhèng)常(cháng)的现象，”他直(zhí)言。在他(tā)看来，原材料适当(dāng)涨价是(shì)正常(cháng)现象(xiàng)，行业(yè)要以之前大幅涨价为教训(xùn)，保证价(jià)值链的合理分(fēn)配(pèi)，避免大(dà)起大落。

　　据财联社不完全梳理，这些业内人士(shì)和分析(xī)师近期对锂盐(yán)价格未来走(zǒu)势进行预判并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一系列的数(shù)据验(yàn)证锂电产业拐点(diǎn)或已经到来(lái)。分(fēn)析人士指出，此前(qián)锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业进入调整阵痛期，主(zhǔ)要在于下(xià)游车(chē)市短(duǎn)期(qī)需求下(xià)滑(huá)，叠加中游扩产迅速从而在需求表现上提前透支碳(tàn)酸锂的(de)未来增长(zhǎng)空间。进(jìn)而导致(zhì)，碳酸锂(lǐ)价格持(chí)续(xù)下跌，中游电池厂商(shāng)集体(tǐ)进入(rù)清库存阶段。从上游材料(liào)价格变(biàn)化来看(kàn)，近(jìn)期碳酸锂价(jià)格率先(xiān)实现反弹。更值得注(zhù)意的(de)是，在锂(lǐ)电产(chǎn)业链(liàn)，包(bāo)括(kuò)六(liù)氟(fú)磷酸锂、人造石墨(mò)、极(jí)片(piàn)粉等系列材佳明运动手表是哪个国家的 佳明手表属于什么档次料价格也出现(xiàn)企(qǐ)稳甚至反弹(dàn)的局(jú)面(miàn)。

　　作(zuò)为(wèi)锂(lǐ)电(diàn)产业拐(guǎi)点的另一(yī)关键指标，中游电池厂(chǎng)商的库存也已经逐步(bù)恢(huī)复至健(jiàn)康水平。据高工锂电了解，目前中(zhōng)游(yóu)电池(chí)厂商库存水(shuǐ)位回退，此前部分(fēn)电池厂商暂停(tíng)的生产线已经重启生产。在(zài)采购(gòu)方面，电(diàn)池厂商(shāng)和下游车企已陆续重启订单，带动产业需求回(huí)暖。从终端新(xīn)能(néng)源汽(qì)车市(shì)场表现上(shàng)看，年初的市场恐慌情绪主要来(lái)自(zì)车市的需求(qiú)腰斩(zhǎn)。但从整体一季度新能源(yuán)汽(qì)车销量(liàng)数(shù)据来(lái)看，其月销量逐(zhú)步攀(pān)佳明运动手表是哪个国家的 佳明手表属于什么档次升并且回暖速度超过往年。随着二三季度到来(lái)，车(chē)市(shì)逐渐转入销售旺季，也将进一步带动锂电产业(yè)中上游的(de)订单(dān)需(xū)求。加上5月份(fèn)临(lín)近，企业(yè)重新开启月(yuè)度采购谈判，行(xíng)业有望迎来需求订单(dān)的(de)集中爆发。

　　后(hòu)续碳酸锂价格可能会有回涨的(de)空间(jiān)，但幅度不(bù)可(kě)能(néng)太大，最(zuì)多在10％左右。业内人(rén)士表示(shì)，因为(wèi)经历本(běn)轮碳酸(suān)锂(lǐ)价格的暴涨暴跌(diē)，电池厂商对于碳酸锂真实的供给情况更(gèng)加清晰，市场预期回调下，电(diàn)池(chí)厂商在价格(gé)谈判(pàn)上会更加谨慎。同时电(diàn)池厂商一体化带来的碳(tàn)酸锂供(gōng)应稳(wěn)定，也将(jiāng)削弱上游锂矿厂(chǎng)商(shāng)的议(yì)价权(quán)。电池回收(shōu)端，邦普、格林(lín)美、天(tiān)奇股份(fèn)、华友钴业等企(qǐ)业持(chí)续推进电(diàn)池回(huí)收布(bù)局，来自(zì)终端材料回收的产能也(yě)在(zài)稳步爬(pá)坡。相关(guān)数据显示，2025年国内回(huí)收的废旧(jiù)电池的总量将达(dá)到(dào)137.4GWh。

　　回(huí)溯(sù)到上游，电池厂(chǎng)商(shāng)都已完善在锂矿端的布局，包括宁德时代的宜春锂矿(kuàng)项(xiàng)目，亿纬锂(lǐ)能的盐湖提锂项目均进展顺利，将进(jìn)一(yī)步释放碳(tàn)酸锂供给。经历过复(fù)杂的(de)产业(yè)调整过程(chéng)之(zhī)后(hòu)，整个锂电产业(yè)的运作模式正从(cóng)“大开(kāi)大合”的(de)波浪式(shì)变得(dé)更(gèng)为平滑。从原材料到电池，再(zài)到下游车企(qǐ)，产(chǎn)业(yè)链(liàn)各个(gè)环节(jié)的价格以及供需变(biàn)化也将变(biàn)得(dé)更加(jiā)平衡且具有可预测性。

　　然而，亦有空方则认为，当(dāng)前上游库存(cún)水平依旧处于高位，虽然需求端稍有好(hǎo)转，但是并(bìng)不足(zú)以带动(dòng)价格企稳。

　　▌锂价超(chāo)预(yù)期下跌并不是一个下游(yóu)获利、上游承(chéng)压的简(jiǎn)单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和电池材料的价格下跌过快，但这并不为业(yè)内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月(yuè)60万(wàn)元/吨跌至当前20万元不到，价格跌去(qù)近7成，最直(zhí)接(jiē)受(shòu)到冲击的当属锂矿企业。根(gēn)据藏格(gé)矿业一季度数据，碳(tàn)酸(suān)锂销量为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销量环比(bǐ)下滑73.4％；产量也从2022年第四季(jì)度的2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环比下(xià)降27.5％。由于市(shì)场行情(qíng)策动，上游锂矿(kuàng)企业(yè)不断(duàn)压(yā)低碳酸锂出货价格(gé)，部分(fēn)锂矿企业已经出现主动减(jiǎn)产的情况。

　　江特电机4月24日公(gōng)告，一季度营业收(shōu)入7亿(yì)元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比下降86％，第(dì)二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐企业(yè)则命运分化，大公司如天齐锂业(yè)和赣锋锂业(yè)有(yǒu)机会在价格(gé)下(xià)降周期中获得更(gèng)多市场份(fèn)额，行业(yè)将变得更(gèng)集中。这是(shì)2016年(nián)到2018年上(shàng)一轮锂价下降中发生过的(de)事(shì)。而同环节的大量(liàng)中(zhōng)小企业，尤其是最近两(liǎng)年追高入局的新(xīn)公司，则(zé)面临停产乃至破产(chǎn)。

　　乘(chéng)着锂价的东(dōng)风，赣锋锂业在去年轻松(sōng)赚出了0.66个(gè)宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士表示(shì)，这一轮价格下降长期利好中国最大的两个锂盐供应商天齐锂(lǐ)业(yè)和赣锋锂业。它(tā)们去年(nián)的净利润都(dōu)超过200亿元，比中国最大的新能源车企(qǐ)比(bǐ)亚迪还多，其中天齐锂业净利(lì)润增长超过10倍。足够厚的血，使他(tā)们更能(néng)承受价格下跌和(hé)可能的未来亏损。这两家公(gōng)司(sī)也有行业(yè)里最优的成本(běn)。赣锋锂(lǐ)业、天齐锂业等公司(sī)入股(gǔ)的(de)海外锂矿资源(yuán)开采成本普遍在(zài)3万-5万元/吨，几乎是(shì)全球最低水平。

　　但这并不(bù)意(yì)味(wèi)着，这两家公(gōng)司能以低于5万元/吨的价格采购碳酸锂，因为在锂矿国际交易中，即使拥有(yǒu)海外矿产(chǎn)的分销权或(huò)开采权，交易(yì)价格(gé)也(yě)需(xū)要通过(guò)长协确定，按市价定期(qī)调(diào)整。但能获得上游更低成(chéng)本的资(zī)源(yuán)，让这两家大企业更能(néng)容忍低价，并能(néng)在上游因(yīn)降价减产时保持产(chǎn)能供(gōng)应。

　　锂(lǐ)价超预期(qī)下(xià)跌牵动着万亿新能源车市(shì)场。不(bù)过锂价(jià)下降带来(lái)的连锁反(fǎn)应，并不(bù)是一(yī)个下游获利(lì)，上游承压的简单故事。作为碳酸(suān)锂的(de)下(xià)游，宁德(dé)时(shí)代理论(lùn)上会受(shòu)益，但(dàn)锂价的超预期下(xià)跌(diē)，使宁德时代今年2月(yuè)提出的 “锂(lǐ)矿返利” 计划(huà)沦为(wèi)鸡肋(lē)，它本想用20万元(yuán)/吨(dūn)的碳酸(suān)锂价格绑定(dìng)一(yī)些车(chē)企(qǐ)的三年长单(dān)。另一层影响是，宁德时代(dài)今(jīn)年5月计划(huà)投产(chǎn)的宜(yí)春锂(lǐ)矿(kuàng)很有可能(néng)一开采就亏损。

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