5月以来，嘉实基金、博时基金(jīn)、富国基(jī)金、南(nán)方基金(jīn)等多(duō)家头部公募基金密集申报(bào)了跟踪海外半导(dǎo)体(tǐ)指数QDII产品，布局全球(qiú)半(bàn)导(dǎo)体市场，引发业内广泛(fàn)关注。

　　从国内半导体板块(kuài)表现来看，在经历一季度的持续回调后，半导体板块自4月中下旬(xún)以来又开始持续下跌。不(bù)过资金对主题ETF越(yuè)跌(diē)越买，区间份额增幅最高达40％。拉长时间看，年内超(chāo)半数半导体主题(tí)ETF产(chǎn)品(pǐn)份额出(chū)现(xiàn)正增(zēng)长，最(zuì)高份额(é)增幅超1282％。

　　多位业内人士认为，资金(jīn)对半导体主(zhǔ)题ETF的越(yuè)跌越买(mǎi)，主要(yào)是(shì)基于对板(bǎn)块中(zhōng)长(zhǎng)期投资价值的肯定。尽管半导体(tǐ)板块年内表现震荡，但随着国产(chǎn)替代持续推进，以(yǐ)及近期(qī)AI行情的带动下，板块细分领域仍有较(jiào)多投资机会(huì)。

　　越(yuè)跌越(yuè)买，最高份(fèn)额(é)涨(zhǎng)超1282％

　　从国内(nèi)半(bàn)导体板块表现来看(kàn)，在经历一季度的持(chí)续(xù)回(huí)调后(hòu)，半导体板块自(zì)4月中下旬以(yǐ)来又开(kāi)始持(chí)续下跌。以(yǐ)中证全指(zhǐ)半(bàn)导体指(zhǐ)数表现(xiàn)为例，该指数在(zài)4月(yuè)6日(rì)攀至年内(nèi)高(gāo)位(wèi)后便开始不断下跌，4月10日至5月12日区间跌幅(fú)近20％。

　　本周板块(kuài)表现上(shàng)，半(bàn)导(dǎo)体与半导体生(shē中山有多少个镇区，中山有多少个镇区,都叫什么名ng)产设备(bèi)板块(kuài)周(zhōu)跌幅为-3.25％，在24个Wind二级行业(yè)中(zhōng)跌幅居前。

　　值(zhí)得注意的是，尽管板块持续下跌，但资金对主题ETF产品(pǐn)越(yuè)跌越买。Wind数据显示，截至5月(yuè)12日，月内半导体(tǐ)芯片主题ETF收益均告(gào)负，平均收益(yì)率(lǜ)为-7.18％；但份额却(què)悉数上涨。其中，工银瑞信国证半导体芯(xīn)片ETF、鹏(péng)华国证半导体(tǐ)芯片(piàn)ETF月内份额增(zēng)幅居前，分别为40％、29％。

　　拉长(zhǎng)时间看年内半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)芯片主题ETF产(chǎn)品份额变化，截至5月12日，除汇添富中(zhōng)证芯片产(chǎn)业ETF、华(huá)泰柏瑞中证(zhèng)韩交所(suǒ)中韩半导体(tǐ)ETF等(děng)三只(zhǐ)产(chǎn)品份额(é)出现下降外，其余产品份额均有大幅增长。其中，嘉实(shí)上证科创板芯片ETF份额涨幅位列(liè)第(dì)一，年内份额猛增1282.5％。

　　对于近期半导体(tǐ)板块持续下(xià)跌，嘉实上证科创板芯片ETF基金经(jīng)理田光远分析，当前半导体行业(yè)复苏不及预期主(zhǔ)要原因，一(yī)是国产替代进程不及预(yù)期，国内半导体企业相比海外半导(dǎo)体大厂起(qǐ)步(bù)较晚，在技术(shù)和人才等(děng)方面(miàn)存在差(chà)距，在国产替代过程中(zhōng)产品研发和客户导入(rù)进程可能不及预期；二是(shì)下游需求不及预期(qī)，在边缘政(zhèng)治和全球经济疲软(ruǎn)背景下，全球电子产品(pǐn)等终端需(xū)求(qiú)可能不及预期，从而导致对(duì)半(bàn)导体产品需求量减少。

　　“2023年(nián)是(shì)全球(qiú)半导(dǎo)体行(xíng)业正处(chù)于(yú)下行筑底的阶(jiē)段，但我们认为有(yǒu)望于(yú)今(jīn)年看到(dào)拐点的(de)出现(xiàn)”田光远表示，在本轮周期中，率先回暖的种类要看芯片(piàn)下游的(de)景气度，有(yǒu)创新属性和份额提升(shēng)属性的环节会率先回暖(nuǎn)。一方面(miàn)中(zhōng)国经济体重要的构(gòu)成央国企对(duì)资产(chǎn)回报提出要求(qiú)，民营企业(yè)的竞争力提升也会更加依(yī)赖(lài)数字(zì)化，成本效(xiào)率(lǜ)提升是(shì)数字化(huà)的长期关键(jiàn)驱动(dòng)力(lì)，另一(yī)方(fāng)面(miàn)短周期维度数(shù)字经济有顺周期属性，经(jīng)济(jì)复苏会加大企业数(shù)字(zì)化投入力度。

　　九泰基(jī)金战略投资部副(fù)总监、九泰泰富灵活配置(zhì)混(hùn)合（LOF）基金经理刘源表示，首先，回顾年初(chū)以来(lái)半(bàn)导体板块(kuài)上涨的原因，一方(fāng)面(miàn)是2022年板(bǎn)块(kuài)调整幅度较大，行业估值处(chù)于(yú)底部位置；另一方(fāng)面市(shì)场预(yù)期(qī)基(jī)本面即将见底，再加(jiā)上(shàng)有(yǒu)AI主题的催化，所以从年初到(dào)4月初半导体指数(shù)出现了一(yī)定的(de)反(fǎn)弹。

　　“但事实上，其中许多个股(gǔ)的股价其实是过(guò)度反应的，所以随着4月中下旬半导(dǎo)体一季报披露，整体呈(chéng)现强预(yù)期、弱(ruò)现实的表现，再加上(shàng)AI主(zhǔ)题的降温，综(zōng)合因素引起行业近(jìn)期的持续回(huí)调。”刘源(yuán)直言。

　　长(zhǎng)期(qī)看好半(bàn)导体投(tóu)资价(jià)值(zhí)

　　尽管(guǎn)半导体(tǐ)板块年内表现震(zhèn)荡，但从资金对主题ETF产品越跌(diē)越买也能(néng)看出投资者(zhě)对板块(kuài)价值(zhí)的(de)肯(kěn)定，多位业内人士也(yě)表示(shì)，长(zhǎng)期看(kàn)好半导(dǎo)体(tǐ)板块投资价值。

　　“我们认(rèn)为当前无需过度悲观。”嘉实基金田光(guāng)远表示，从基(jī)本(běn)面(miàn)上，人工智能给半导体带来了新的需求增(zēng)量(liàng)，从周期视角(jiǎo)，预计未来(lái)1-2个季度(dù)虽(suī)然(rán)会(huì)有一定业绩的压力，但一方面需求(qiú)会重新复苏，另(lìng)一方面中国半导(dǎo)体企业(yè)有国产替(tì)代的(de)中(zhōng)期逻(luó)辑(jí)支撑(chēng)；另外(wài)，估值方面，半导(dǎo)体板块估值(zhí)波动较大，且子(zi)板块(kuài)和(hé)细分线索较(jiào)多，始终有估值合(hé)理甚至(zhì)低估的机会出(chū)现。

　　田光远认为，当前(qián)该(gāi)板块很(hěn)多优质(zhì)的公司处于历史估值分(fēn)位低位区间，随(suí)着需(xū)求(qiú)回暖或者新产品的突(tū)破，会有形成很好的(de)投资(zī)机会。他进一步表示(shì)，人类(lèi)历史经历了三次工业革命，前两次都是(shì)以能源为(wèi)对象进行(xíng)创(chuàng)新，第(dì)三(sān)次是信息为(wèi)对(duì)象(xiàng)进(jìn)行创新，当(dāng)前阶(jiē)段的人工智能从(cóng)感知智能走(zǒu)向(xiàng)认知智能后，将对(duì)人类生产力的(de)提升产生巨大的影(yǐng)响，也会开启新一(yī)轮的(de)工业革命(mìng)，它是信(xìn)息革命经历了个人(rén)电脑、互联网革(gé)命和(hé)移(yí)动(dòng)互(hù)联网革(gé)命后在万物(wù)智联(lián)层面的(de)延伸，将(jiāng)会在经济、社会、政治(zhì)、军事(shì)等方面(miàn)全(quán)面(miàn)影响人类社(shè)会。当前仍处(chù)于(yú)新一(yī)轮产业革命(mìng)爆发的早期(qī)的阶段，在人工智能带来的技术变革浪潮下(xià)，人工智(zhì)能对云管(guǎn)端各(gè)方(fāng)面都产生了影(yǐng)响(xiǎng)，云侧(cè)变化最(zuì)为显(xiǎn)著，很多(duō)环节(jié)发生了改变，产(chǎn)生了新的投资方向(xiàng)，如算力(lì)芯(xīn)片的GPU、存(cún)储芯片的HBM等。

　　“随(suí)着(zhe)人工智能应用的落(luò)地，端侧和(hé)网侧的新硬件也会产生(shēng)新的投资(zī)机会。因此我们长期看好半(bàn)导体的投资(zī)价值。”田光远建议(yì)投资者长(zhǎng)期关注(zhù)该板块投(tóu)资机会(huì)，他认为可以重点配置的主(zhǔ)线包括以AI为代表的创新线、周期见底后的复苏线、以及以半导体设备材料国产(chǎn)化为代(dài)表(biǎo)的制造线。

　　诺安基金科技(jì)组基金经理刘慧影(yǐng)也(yě)表(biǎo)示，2023年(nián)全面看好整个(gè)半导体板(bǎn)块(kuài)，其中，从(cóng)半导(dǎo)体国(guó)产(chǎn)化为主的设备材(cái)料EDA板块，到下游需求为(wèi)主的芯片设计都(dōu)会(huì)在今年都有非常好的机(jī)会。首先(xiān)，基本(běn)面上，美(měi)国对(d中山有多少个镇区，中山有多少个镇区,都叫什么名uì)中(zhōng)国的(de)极限制裁(cái)将加速中国芯(xīn)片的国产(chǎn)替(tì)代，党的二(èr)十大对于科技安全的强调(diào)为芯片的(de)国产替(tì)代提(tí)供了坚实的(de)理论基础。其次，芯片设计板块经过近一年的充分(fēn)调整，股价已经(jīng)充分反映悲观预期。最后(hòu)，伴随AI等(děng)新需求(qiú)拉动，整(zhěng)个芯片(piàn)设计板块有望正式迎来反转。

　　“站在当前，我们将(jiāng)持(chí)续跟踪和调(diào)研半导体行业库存、动(dòng)销(xiāo)数(shù)据(jù)和重点(diǎn)公司(sī)的边际变化，同时动(dòng)态跟踪(zōng)电(diàn)子消费(fèi)品的复苏情况，预判半导体景气的拐(guǎi)点。”九(jiǔ)泰基金刘源表示，展望未(wèi)来，AI的基础模型训(xùn)练需要(yào)大量算力(lì)，硬件基础(chǔ)设(shè)施成(chéng)为发展基石，算(suàn)力(lì)芯片等核心(xīn)环(huán)节(jié)预期将会(huì)受益，后续有望(wàng)驱动半导体行业持续(xù)增长。此外，半(bàn)导体设备(bèi)公(gōng)司(sī)的一(yī)季报(bào)业绩相(xiāng)对较强(qiáng)，国产化趋(qū)势仍在加速推进，后续(xù)半(bàn)导体设备、材料也是(shì)可以关注的(de)方(fāng)向。存储作为(wèi)半导体中最大的周期品种，也可能在年内迎来边际变化，需要持续动态跟踪。

　　“风险方面，我(wǒ)认为需要(yào)关注(zhù)景气度(dù)修复速度和估值的(de)匹(pǐ)配程度，尽管基本(běn)面(miàn)改善的趋势比较(jiào)确定，但(dàn)改善的过(guò)程中股价(jià)有可能波动(dòng)较大，要结(jié)合基本面(miàn)变化(huà)综合判断配(pèi)置(zhì)价值，我们也会通过适当调仓来平衡风(fēng)险。”刘源(yuán)补充道。

未经允许不得转载：HugeDomains.com - SeattleSeedling.com is for sale (Seattle Seedling) 中山有多少个镇区，中山有多少个镇区,都叫什么名