5月12日晚间，根(gēn)据(jù)美(měi)国证券交易委(wěi)员会（SEC）披露，国内千亿私募景林资产递交了截(jié)至2023年3月31日(rì)的第一季度持仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林资产是(shì)国内管(guǎn)理超千亿元人民币的对(duì)冲(chōng)基金机构(gòu)，亦是(shì)内地少有的进行大手笔(bǐ)持有美股的买方机(jī)构之(zhī)一，景林的动向受到了(le)市(shì)场广泛的关(guān)注。

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　　千亿私(sī)募景林(lín)资产持仓曝光

　　报告期内，景林资产整体持仓规模小幅提升(shēng)至17.29亿(yì)美元，折合人(rén)民币120.2亿元(yuán)，相较于2022年(nián)四季度(dù)的16.29亿美元规(guī)模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一(yī)季度末，景林资产(chǎn)在美股市(shì)场持有34家(jiā)上市公(gōng)司的(de)股票。其中，前十大持仓标(biāo)的在总(zǒng)市值中的占比下降到77.89％，上季度这(zhè)一数据(jù)为82.33％。

　　一季度，景林共建仓(cāng)5只股票(piào)，分别为英伟达(dá)、谷歌、爱(ài)奇艺、好未来、booking。清(qīng)仓和减(jiǎn)持方(fāng)面，景林资(zī)产一(yī)季度前(qián)五大卖出标的包括(kuò)：京东(dōng)、满帮、贝(bèi)壳、雾芯科(kē)技、拼多多。

　　景林(lín)资产美股持仓前十大重仓(cāng)股分别(bié)为：拼多(duō)多(duō)、新(xīn)东方(fāng)、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快递、英伟(wěi)达(dá)、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重仓股依旧是拼多多(duō)，与上季度对比，景林资产(chǎn)减仓了(le)133.85万股(gǔ)，较(jiào)上季度持(chí)仓(cāng)数量下降24％。

　　此前，景(jǐng)林连续三个季度增持拼多多。2022年二季度增持(chí)拼多多24.02万(wàn)股，三季(jì)度(dù)增持(chí)123.39万股，四季度则增持233.75万(wàn)股，一次(cì)比一(yī)次猛。拼多多(duō)也(yě)不负众望，从(cóng)股价表(biǎo)现看，拼(pīn)多(duō)多去年(nián)二、三、四季度(dù)分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势(shì)头在今年猎德村为什么那么有钱，猎德村以前很穷吗2月初便戛(jiá)然而止了，景林资产在此前“越跌越买(mǎi)”的策略奏效后(hòu)，或许在股价(jià)“掉头”之际进(jìn)行了止盈操作。？？？

　　此(cǐ)外(wài)，一季度景林新建仓(cāng)的(de)英伟达(dá)，空(kōng)降(jiàng)前十大重仓股第七位，一口气(qì)买入(rù)32.53万股(gǔ)，一(yī)季(jì)度末持仓市值(zhí)为0.9亿元(yuán)。截止至5月12日，今(jīn)年以来英(yīng)伟达(dá)累计上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局(jú)教育股，与(yǔ)高毅“唱反调(diào)”

　　一(yī)季度(dù)，景林资产在(zài)美(měi)股的(de)操作(zuò)中，最为亮眼的(de)当属(shǔ)重点(diǎn)加仓教(jiào)育股(gǔ)。<猎德村为什么那么有钱，猎德村以前很穷吗/p>

　　数据显示，截至今年一季度末，景林资产持有新(xīn)东(dōng)方(fāng)430万(wàn)股，环比去年(nián)底加仓368.8万(wàn)股，期末持(chí)股(gǔ)市(shì)值超1.6亿(yì)美(měi)元(yuán)，一跃(yuè)成(chéng)为景林资产的第二大重仓股(gǔ)。与此(cǐ)同时，景林(lín)资产一季度还建仓了好(hǎo)未来，期末持股数量(liàng)达224.6万股。

　　今年以来(lái)，上(shàng)述两(liǎng)只(zhǐ)教育个股(gǔ)股价(jià)均处(chù)于震荡(dàng)态势(shì)，并(bìng)无(wú)太多亮眼表现。

　　景(jǐng)林资产认为，从(cóng)全行业来看，不同(tóng)年龄层的用户对“教育(yù)”的需求依然旺盛，除(chú)了应对(duì)考试，还包括开拓眼(yǎn)界(jiè)、增长知识、潜力挖掘、提升综合能力等。双减政策推行(xíng)之后，目(mù)前行(xíng)业政(zhèng)策环境趋(qū)于稳定，但(dàn)过程中很多公司(sī)退出(chū)离开，使(shǐ)得(dé)行业竞争格局(jú)趋(qū)缓，对(duì)于存量公司有利。

　　“从(cóng)行业龙头公司(sī)本身来说，凭借多年积累的口碑和(hé)公(gōng)信(xìn)力，品牌的(de)护城河(hé)依(yī)然很深。个别头部(bù)企业(yè)在(zài)K9学科(kē)之外(wài)的教育领域业(yè)务基(jī)础扎(zhā)实，原有的留学等业(yè)务恢复增长，同时素(sù)质教育、直播电商(shāng)业(yè)务等新业务(wù)成为新的增长驱(qū)动力。且(qiě)公司的利润和现金(jīn)流稳中转好，同时账上资金充足，当时的估值(zhí)下有足够的安全边际。在过去几个(gè)季(jì)度的财(cái)报中(zhōng)，我(wǒ)们看到(dào)了相(xiāng)关(guān)的(de)积极信号。”景(jǐng)林资产(chǎn)表示(shì)。

　　值得一(yī)提的(de)是(shì)，高毅资(zī)产对于(yú)教育领域也颇为看(kàn)好，但是标的选择似乎(hū)与景(jǐng)林资(zī)产存(cún)在分(fēn)歧。

　　美国证(zhèng)券交易(yì)委员会公开资料显示，截至今年(nián)一季度末，高毅资(zī)产持有新东方24.4万股，相比(bǐ)于去年底减仓超10万股，减仓比例接近三成。而一季度高毅资产大举买入(rù)近(jìn)156万股好未来(lái)，相比于(yú)去年(nián)底增持(chí)幅度(dù)达(dá)112％。

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　　但斌深夜难眠(mián)，炮(pào)轰(hōng)市场投机之风

　　自五一节过后，传(chuán)媒、游(yóu)戏板块成为(wèi)资金(jīn)炒作AI的重点方向，中特估(gū)支线也由暗转(zhuǎn)明，晋(jìn)升市场(chǎng)第二大(dà)主线。

　　可好景不长，本周中(zhōng)特估仅热闹了(le)一两天(tiān)，随后便开始持续下跌，传媒、游戏板块更是大幅(fú)杀跌，高位股接连跳水(shuǐ)。

　　（本(běn)文内(nèi)容为客观数据信息罗列，不构成任何投(tóu)资建(jiàn)议）

　　此前连续24个交易日成交额超万亿元阶段纪(jì)录，在本周遭遇终(zhōng)结(jié)。周三时，市场成交量尚且保持在1.2万亿水平(píng)，周(zhōu)四便陡然跌破万亿，5月(yuè)11日(rì)和5月(yuè)12日成交额(é)连(lián)续两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两(liǎng)市陷入缩量震荡阶段。

　　面对市场的(de)急(jí)剧降(jiàng)温，市(shì)场观点认为(wèi)，主要原因是(shì)5月11日晚(wǎn)间发布(bù)的金融数据(jù)大(dà)幅低于预期(qī)。

　　据国盛(shèng)证券，4月新增信贷7188亿元，虽然(rán)同比多增734亿元(yuán)，但是考虑到(dào)去(qù)年4月基数的异常，因而与(yǔ)往年相比，今年4月(yuè)信贷则是明显跌落，而(ér)今年4月信贷低(dī)于2021年同期7512亿(yì)元。居(jū)民(mín)贷款(kuǎn)回(huí)落再度成为信贷回(huí)落(luò)的主要(yào)原因(yīn)。而(ér)企业(yè)中长期贷款(kuǎn)继(jì)续保持同(tóng)比多增，4月同比多增4017亿元至(zhì)6669亿元。信(xìn)贷下滑(huá)带(dài)动社(shè)融增速回落，4月新(xīn)增社融1.22万亿(yì)，与2021年4月相比，今年4月(yuè)同比少增6370亿元。

　　署(shǔ)名光(guāng)大(dà)证(zhèng)券(quàn)的点评称，4月下旬票据利率(lǜ)先(xiān)下(xià)后上，并不意味着贷款好转了(le)，主(zhǔ)要因(yīn)为今(jīn)年国股(gǔ)行NIM和营收(shōu)压力很大，一直在压降票据等低(dī)效(xiào)资(zī)产，对分行收票额度(dù)控(kòng)制很(hěn)严。4月(yuè)前(qián)两旬(xún)已(yǐ)经收了很多票，后面(miàn)改(gǎi)用其(qí)他贷(dài)款来冲。5月上旬票据已(yǐ)经快要(yào)接近零利率了，信贷再度(dù)出(chū)现深(shēn)度负(fù)增长，这(zhè)是4月信贷(dài)斜率过于陡(dǒu)峭化(huà)产生的后果(guǒ)，5月份的贷款(kuǎn)可(kě)能仍然(rán)不太乐观。

　　在这种(zhǒng)背(bèi)景(jǐng)之下(xià)，市场要想好起(qǐ)来(lái)，必然要(yào)让大家看到宽(kuān)信用的信号(hào)出现(xiàn)，而这可能还需要一定的时间(jiān)。

　　当前市场存(cún)量资金(jīn)博弈的背(bèi)景不(bù)改，而(ér)两大主线人工智(zhì)能和(hé)中(zhōng)特估(gū)，今年已(yǐ)然累(lèi)计不小的涨(zhǎng)幅。中特估这边，本月还(hái)有多只央企(qǐ)ETF等待(dài)进场，而(ér)人工智能(néng)这边，在(zài)未(wèi)有(yǒu)增量资(zī)金进场的情(qíng)况之下(xià)，再(zài)想继续向(xiàng)上(shàng)，压力不小。

　　本(běn)周大(dà)跌(diē)之后，但斌更是罕(hǎn)见(jiàn)的(de)在(zài)深夜(yè)抒发感想。大(dà)谈公(gōng)募基金经理的难(nán)处，在业绩和投资(zī)信仰之间无法两全。紧接着(zhe)，炮轰当下市(shì)场投机之风大盛，认为当下市场交易(yì)机制应要有所改变。

　　相信，这(zhè)不(bù)仅仅(jǐn)只是(shì)但总一个人的心声(shēng)。

　　今年以(yǐ)来，市(shì)场看着(zhe)红红火火，但很多投资(zī)者都是“买在3000点，套在(zài)3400点”。公募基金(jīn)经理更是有苦难言，市场上大热的(de)人(rén)工智能(néng)，游资炒作的“星辰大海”，根本不符合(hé)他(tā)们的机构审美。直白点说，市场根本就是(shì)绕着公(gōng)募持仓在(zài)涨(zhǎng)。

　　大家(jiā)都是有苦(kǔ)难言.......

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