“一带一路”对冲欧美拖累无疑(yí)是2023年出口最大(dà)的看点。即(jí)使考虑(lǜ)去(qù)年的低基数，4月的出口(kǒu)增速(sù)也(yě)不赖(lài)，与韩(hán)国(guó)、越(yuè)南等邻国形成鲜明(míng)对比(bǐ)；拉(lā)动方面，“一带一路”国家成为(wèi)主角，欧(ōu)美发达经(jīng)济(jì)体整体偏弱。今年1-4月“一带一路”国家在(zài)中国出口的份额(é)约为(wèi)36.0％超过美欧日(rì)（34.3％），粗略(lüè)计算，如果今年“一(yī)带一路(lù)”出口增速保持在(zài)6％以上(shàng)，那么在增(zēng)量上就可能对冲美欧(ōu)日出口(kǒu)的下滑，使得(dé)全年(nián)2023年(nián)全年的(de)出口增(zēng)速(sù)转正。

　　从整体看，3、4月份的数(shù)据再次验证，当前观察(chá)的中(zhōng)国(guó)的出口(kǒu)“不看港口，不看(kàn)韩、越”。港口数据和韩国、越(yuè)南出(chū)口通(tōng)胀作为传统观察中(zhōng)国出口增速的重要指(zhǐ)标，但(dàn)随着(zhe)中国出口结构(gòu)向“一带一(yī)路”国家(jiā)转移，其(qí)对中国出(chū)口的指示作用逐渐下降。一方面，由于多数“一带一路”国家(jiā)偏(piān)向内陆(lù)，汽(qì)车、火车等陆路运输占比和增速快速上升，导致港口数据(jù)与(yǔ)实际(jì)出(chū)口增(zēng)速(sù)持续偏离，另一(yī)方面，以往韩国、越(yuè)南出口增速(sù)与中(zhōng)国出口基本保持统一趋势(shì)，但(dàn)由于产(chǎn)品(pǐn)结构(gòu)差异，2023年(nián)以来两者产生较大(dà)背(bèi)离。风采风彩两个词的区别是什么，风采风彩两个词的区别在哪>出口结(jié)构(gòu)性(xìng)变(biàn)化背(bèi)景下，传(chuán)统观察框架(jià)适(shì)用(yòng)性减(jiǎn)弱，信息的噪音和(hé)预期的波动可能加大(dà)。

　　国别方面，擘(bāi)画(huà)外贸蓝图(tú)的突破(pò)口仍在于“一带(dài)一路”国家。除低基数影响之外(wài)，4月对(duì)俄(é)出口的高增反映“一带一路”贸(mào)易持续活(huó)跃，沿路经济带仍是(shì)我国稳外贸的(de)“抓手”。4月对(duì)东盟出口增速暂时回落，不过整(zhěng)体来看，自(zì)2022年初以来“俄+东(dōng)盟升、欧美降”的趋(qū)势加速，日韩份(fèn)额保持稳定。

　　产品方面，4月出口结构继续延续“扬长避(bì)短(duǎn)”的属性。中国4月(yuè)汽(qì)车(chē)及机电出口金额维(wéi)持强势，增速较(jiào)3月进一步加快部分源于去年(nián)低(dī)基数原(yuán)因，不过对(duì)同(tóng)比(bǐ)的(de)拉(lā)动仍(réng)明显好于韩国，半导体出口跌幅则相较韩(hán)国更(gèng)加(jiā)“温和”。从散点图看(kàn)，量价齐升的汽车出口反(fǎn)映海外车市较高景气度与产业链韧性仍(réng)可在一段时间内(nèi)支撑出口，而受(shòu)全球半导(dǎo)体周(zhōu)期影(yǐng)响，集成电路4月出口量与价格均偏(piān)萎缩。

　　那么，2023年出口(kǒu)最大(dà)的变数：“一带一路(lù)”的空(kōng)间有多大(dà)？站(zhàn)在2022年(nián)年底，市(shì)场大多聚焦欧美经济衰(shuāi)退的拖累，而聚光灯之外“一带(dài)一路”却在稳定外贸上发挥了越来越重要的(de)作用，那么如何去评估(gū)这(zhè)一空(kōng)间有多大？

　　一带一路出口背后存(cún)量博弈(yì)。在全球(qiú)经济(jì)和贸易放缓的背(bèi)景(jǐng)下，我国出口的(de)韧性可能主要来自(zì)于存量(liàng)的(de)竞争——我们认(rèn)为很(hěn)有(yǒu)可(kě)能是抢占欧美日韩(hán)在这些国家(jiā)的进口份额，2018年至2022年，中国在一带一路沿线10国的进口份(fèn)额上(shàng)涨了2.5％，同期欧(ōu)美日韩下降了(le)3.8％。

　　空间有多(duō)大？保守估计拉动2023年中国出(chū)口1个百分点(diǎn)。我们选取“一带一(yī)路(lù)”沿线65国中(zhōng)，中国出(chū)风采风彩两个词的区别是什么，风采风彩两个词的区别在哪口规模最大的10个国家（约占(zhàn)中国(guó)对“一带一(yī)路”沿线国(guó)家(jiā)总出口(kǒu)的(de)70％，以(yǐ)下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对(duì)标(biāo)2023年(nián)10国(guó)在悲(bēi)观、中性、乐观三(sān)种(zhǒng)情形下的进(jìn)口增速情(qíng)况，同时参考2018至2022年欧美日韩的年均下跌份(fèn)额，假(jiǎ)设(shè)2023年10国对美欧日韩减(jiǎn)少的进口份额(é)中约(yuē)60％被中国(guó)取代。

　　结果显示(shì)，中性(xìng)条件(jiàn)下，“一带一(yī)路”10国2023年拉动中(zhōng)国出(chū)口增速约0.97％，此外根(gēn)据占(zhàn)比(bǐ)（10国占65国的70％），大(dà)致估算(suàn)“一带一路(lù)”沿线65国(guó)拉动我(wǒ)国(guó)出口增(zēng)速约1.39％。

　　在全球放(fàng)缓的背景(jǐng)下，1个百分(fēn)点并不少，我国全年(nián)出口增速可能(néng)略高于0％。对欧(ōu)美(měi)日等发达经济体出口(kǒu)增速预测，思路为在中国加入世界贸易组织后、历次全(quán)球经(jīng)济陷(xiàn)入衰退或是经(jīng)济增速大幅下行（downturn）的时间段中，选出具有参考(kǎo)意义的三年，分别作为中性、乐观和悲观情景作为参考。我们对于2023年(nián)的基准假(jiǎ)设(shè)为(wèi)美欧有可能在下(xià)半年陷入温和衰退，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧(jǐn)缩(suō)后(hòu)的全球经济放缓）、2001（科网泡沫破(pò)裂(liè)，全球经(jīng)济温和放缓）分别(bié)作为(wèi)悲观、中性和乐观情景。根据(jù)预测(cè)，中性(xìng)假设下，2023年(nián)欧美日韩拖累(lèi)我国(guó)出(chū)口增速约(yuē)-1.9个百分点。

　　假设(shè)对(duì)其余国家（在我国(guó)出口中约占26％）出口增(zēng)速预测按(àn)照IMF对(duì)2023年世界商品(pǐn)贸(mào)易数量增速(sù)预测(cè)即1.5％计算，并考虑价格因素，使(shǐ)用IMF对我国(guó)2023年GDP平减(jiǎn)指数(shù)同(tóng)比(bǐ)预测(cè)（0.96％），计算得出其余国家拉动(dòng)我国出(chū)口增速约(yuē)0.64个百分点。因此，中(zhōng)性假设下2023年我国(guó)出口(kǒu)增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低(dī)估的风险，主要来自于两个方面：数据口径(jìng)差异和欧美(měi)经济(jì)体的(de)“韧(rèn)性(xìng)”。数据方面，各国(guó)自(zì)中(zhōng)国(guó)进口(kǒu)的数据(jù)和中国向各国出口的数据(jù)存在差(chà)异（无(wú)论是绝对量还是(shì)增速），有时这一差异还较大，一般(bān)而言(yán)中国出口端(duān)的增速会更高，这意味着我们基(jī)于“一带一路”国(guó)家进口数据的测算是低估的；外需方面，欧美经济(jì)陷入衰退风采风彩两个词的区别是什么，风采风彩两个词的区别在哪的时点存在较(jiào)大的不确定性，可(kě)能(néng)在(zài)今(jīn)年下半年(nián)、也可(kě)能在明(míng)年，若后者出现，那么2023年(nián)发达经(jīng)济体(tǐ)对于中国出口的拖(tuō)累(lèi)可能没(méi)有那(nà)么大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及其他新兴经济体经济增(zēng)长不及预期，对外需拉动(dòng)不(bù)足(zú)。疫情二次冲击(jī)风险对出口(kǒu)造成拖累。欧美经济韧性超预期(qī)，对(duì)于中(zhōng)国出口的拖(tuō)累不足(zú)。

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