今年以来，港股走势(shì)可谓一波三折，香港(gǎng)恒(héng)生指数(shù)涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。目前基金(jīn)一季(jì)报(bào)披露渐落(luò)帷幕，整体来看，陆港通基金整体港股仓位略有(yǒu)提升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等(děng)行(xíng)业，腾讯控股、美(měi)团(tuán)-W、中国移(yí)动、中国海洋(yáng)石(shí)油、快手-W等为(wèi)重仓股(gǔ)。

　　多位(wèi)港股(gǔ)基金基金经(jīng)理表示，预计港股市场(chǎng)已经进入了企业盈利(lì)的拐点且即将(jiāng)迎来收入加(jiā)速扩张(zhāng)，未来港股市(shì)场将在波动中上行，板块方面，看好政策优化下的消费和地产、预期反转修复(fù)的互(hù)联网和(hé)医药、高景气(qì)的(de)制造业(yè)等(děng)。

　　一季度港股(gǔ)基金仓(cāng)位略有上升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数(shù)据显示，在5000多只陆港通基金（不(bù)同份额分开统计，下(xià)同）中含“港(gǎng)”字的主(zhǔ)动权益基金近(jìn)400只，这(zhè)些都是(shì)“高纯度(dù)”以港(gǎng)股为投资方向的(de)基金。截至一(yī)季度末，这些基金的港(gǎng)股平均仓(cāng)位(wèi)为62.39％，较去年底微升0.38个百(bǎi)分(fēn)点，其中(zhōng)有83只基金港股持仓在(zài)90％以上。

　　今(jīn)年以来(lái)，以恒(héng)生科技指(zhǐ)数为代(dài)表的港(gǎng)股(gǔ)数字经济呈现(xiàn)了上(shàng)涨、调(diào)整、反(fǎn)弹的N型走势，截至4月23日，香港恒生(shēng)指数(shù)涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名基金经(jīng)理在一季度加(jiā)大了对港(gǎng)股的投(tóu)资力度，提升港股配置在10-40个百分(fēn)点不等。比如，崔宸(chén)龙管理的前海(hǎi)开源沪港深新机遇A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年底的(de)1.18％提升至今年(nián)一季(jì)度末的39.13％；史博管(guǎn)理的南方港股创新视野一年持有A，港(gǎng)股仓(cāng)位由(yóu)去年底的(de)71.08％提升至(zhì)今年(nián)一季度(dù)末的81.82％；赵宪(xiàn)成管理的博时港股(gǔ)通红(hóng)利精选A，港股仓位由(yóu)去年底的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬(yáng)管理的国投(tóu)瑞银(yín)港股通价值(zhí)发现A，港股(gǔ)仓位由去年底的78.83％提升(shēng)至今年一季度末的92.92％；曲径管理的中欧港股数字经济(jì)A，港股仓位(二氧化硫与溴水反应方程式和离子方程式，二氧化硫与溴水反应方程式双线桥wèi)由去年底的83.22％提升至今年一季度(dù)末的89.22％。

　　按照持有市(shì)值统计，截至(zhì)一季报(bào)，被陆港通基(jī)金重仓的前十大港股分别为腾讯控(kòng)股、美(měi)团-W、中国(guó)移动(dòng)、中国(guó)海洋石油、快手-W、药明生物(wù)、香港交易所、青岛(dǎo)啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通(tōng)信服务、油气开采(cǎi)、数(shù)字(zì)媒(méi)体、生物制品、多(duō)元金(jīn)融、服装家纺、视(shì)频(pín)饮料等领域。其中，腾讯(xùn)控股、中国移动、中(zhōng)国(guó)海洋石油(yóu)、快(kuài)手-W、青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)股份获不同程(chéng)度增持。

　　按照(zhào)增持(chí)情况排序，加仓幅度(dù)最大的前十只港股为(wèi)中国海洋石油、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳(yáng)集团、中(zhōng)国石油化工股份、中国南(nán)方航空股份、华电(diàn)国际(jì)电力股份、越(yuè)秀地产、中广核电力，分别(bié)涵盖(gài)油气开(kāi)采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化(huà)及贸易、航空机场、房地产开(kāi)发等领域(yù)。值(zhí)得注意的是，商(shāng)汤-W涉及(jí)AI概念，陆(lù)港(gǎng)通基金在一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市(shì)场(chǎng)或将在波动中上行，重仓港股(gǔ)优(yōu)质(zhì)龙头

　　对于港股后市，南方(fāng)港(gǎng)股创新视野一年持有(yǒu)基(jī)金基金经理(lǐ)史博在一(yī)季(jì)度中表示，展望未来，仍(réng)然看好港(gǎng)股市(shì)场投资机会(huì)：中国经济(jì)方面，宏观经济仍在企(qǐ)稳回升，3月中国官(guān)方制(zhì)造(zào)业(yè)PMI为(wèi)51.9％，制造业生产活(huó)动和(hé)市(shì)场需求(qiú)继(jì)续增加，非制(zhì)造业恢复速度加快；海外(wài)无风(fēng)险利率(lǜ)方面(miàn)，3月初(chū)非农和通胀(zhàng)数据以(yǐ)及突发的(de)银行风险事件已经让美(měi)联储(chǔ)过于(yú)强硬的紧(jǐn)缩预期有所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味(wèi)着了加息进(jìn)入尾部区域(yù)；风险(xiǎn)偏好方(fāng)面(miàn)，欧美银(yín)行业风险(xiǎn)事(shì)件对市场冲(chōng)击可控，国内政(zhèng)策(cè)积(jī)极信号涌现。

　　基(jī)于(yú)此，预判港股市场将在波动中上行，在板块配(pèi)置方面(miàn)，我们(men)将(jiāng)加大对政策优化下的消费和地产、预(yù)期反转修复的(de)互联网和医药、高(gāo)景气的制(zhì)造业等板块的配(pèi)置。

　　中欧港(gǎ二氧化硫与溴水反应方程式和离子方程式，二氧化硫与溴水反应方程式双线桥ng)股(gǔ)数字经济基(jī)金经理曲径(jìng)表示，港股(gǔ)数字经济(jì)的(de)代表(biǎo)行业为互联网和先进制(zhì)造，在(zài)经历了过(guò)去2年的合规(guī)整治及业(yè)务(wù)梳(shū)理后，股价均处在价(jià)值投资区域(yù)，具(jù)有(yǒu)良好的投资性价比(bǐ)。同时(shí)，互联(lián)网相关公司，也更具有(yǒu)数据、平台和(hé)算法的整合(hé)能力，通过推出人(rén)工(gōng)智(zhì)能相关模型(xíng)及应用(yòng)，提升自身(shēn)运营效率，以及对外(wài)输出算法和算(suàn)力。作为人工智(zhì)能(néng)赋能各个行业(yè)的元年，我们中长期看好港(gǎng)股(gǔ)数字(zì)经济板块的前景。

　　华宝港股通(tōng)香(xiāng)港基(jī)金经理周欣表示，港股市场(chǎng)方面，港股市场(chǎng)大(dà)部(bù)分的(de)企业盈利来源于中国(guó)内地，中(zhōng)国内(nèi)地经济的环比上行将会支撑港股公司盈利(lì)的环比增长，从而支撑下港(gǎng)股公(gōng)司下(xià)半年的市(shì)场表现。然而，虽然公司盈利环比仍有一定的增长，但是由于基(jī)数(shù)效应，下半年港股盈利同比增速会(huì)较(jiào)上半年有(yǒu)所(suǒ)回落。对于(yú)估值(zhí)相(xiāng)对较高(gāo)的行业将有一定的压力(lì)。

　　行业(yè)方面，受(shòu)行业(yè)反垄断的影响，TMT行业龙头公司的(de)估值仍将(jiāng)受到一定程(chéng)度的压制，但是当行(xíng)业(yè)龙头公(gōng)司受情绪(xù)影响出(chū)现(xiàn)超跌(diē)时，将(jiāng)会(huì)有(yǒu)较好的(de)买入机会(huì)出现。生(shēng)物医(yī)药(yào)行业仍将处(chù)在行业(yè)快(kuài)速增长的红(hóng)利中，但是随着中报业绩的释放和四季度集采的预(yù)期，生物行业(yè)前期涨幅较多(duō)的龙头公司可能会(huì)出现一定的调整(zhěng)，但(dàn)是(shì)通过自下(xià)而(ér)上的方式生物(wù)医药行业(yè)仍将有机会选出有(yǒu)较好(hǎo)成长性的公司。

　　汇(huì)丰(fēng)晋信沪(hù)港深基金经理付倍佳(jiā)表(biǎo)示，展望未来，我们预(yù)计(jì)港股(gǔ)市场已经进(jìn)入了企业盈(yíng)利的拐(guǎi)点(diǎn)且(qiě)即(jí)将迎来收(shōu)入加速扩张，并(bìng)且A股市场也即(jí)将进入企(qǐ)业盈利的(de)拐点，这(zhè)是推动两地市场向上(shàng)的决(jué)定性因素。

　　在盈利周(zhōu)期“内强外(wài)弱”及(jí)加息周期临(lín)近尾声(shēng)流动性逐(zhú)步宽(kuān)松(sōng)背景下(xià)，中国资产的吸引(yǐn)力(lì)有望(wàng)进(jìn)一(yī)步凸显。在A股及港股(gǔ)估值均(jūn)在低位(wèi)、风险溢价均在高位(wèi)的背景(jǐng)下，有望开(kāi)启盈利与估值修复(fù)的戴维(wéi)斯(sī)双击(jī)行(xíng)情。

　　主(zhǔ)要关注三条(tiáo)投资主线：1.关注盈利增长高弹性的机(jī)会：由于中国经济修复有望成为全(quán)球投资的主线，因此经营杠杆弹性(xìng)大、前(qián)期降本增效优的行业和板块更有(yǒu)望受益于经济复苏，盈利预(yù)测有(yǒu)较大上修(xiū)空间；同时部分龙头(tóu)公司有长期(qī)的(de)前沿技术/产品储备(bèi)以(yǐ)迎接下一轮(lún)的收入扩张机会，有望开启二次增长曲(qū)线，如互联网、部(bù)分(fēn)可(kě)选消(xiāo)费、部分医药(yào)等。

　　2.关注(zhù)收(shōu)益风险比显著右偏的机会：关注在(zài)未(wèi)来经济周期中上行风险显著(zhù)大于下(xià)行(xíng)风险的行(xíng)业。市场预期在低(dī)位(wèi)、景气度有拐点或持续性超预期的行业(yè)。供需格局佳，价格弹性贡(gòng)献盈利超预(yù)期的行业，如电(diàn)子、新能源、有色金属(shǔ)等。

　　3.关注(zhù)高股(gǔ)息资产的机会：关(guān)注基本(běn)面夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳中有升，以及分红(hóng)意愿提升的高股(gǔ)息资产的投资机会，如通信、石油(yóu)石(shí)化等。

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