个人养老金(jīn)业务试点落(luò)地半年，你参与了吗(ma)？

　　自去年11月27日开始，个人养老金开始进入为期(qī)一年的试点(diǎn)，在全国选取了36个(gè)试(shì)点城市和地区进行(xíng)推进。据(jù)人力资源和(hé)社会保(bǎo)障部(bù)数(shù)据(jù)显示(shì)，截至今年3月末，个(gè)人(rén)养老金开户数(shù)量达到(dào)3324万，市场空(kōng)间(jiān)初步打开(kāi)。

　　作为个人养老金业务的代(dài)销主渠道之一，证券(quàn)公司凭借其与权益产品(pǐn)的紧密联(lián)系(xì)和与投资者的深度了解，在养老基金销售方面(miàn)已有多方实践。时值个人养(yǎng)老金业(yè)务试点推行(xíng)半年之际，中(zhōng)国基金报记者深入(rù)多家券(quàn)商，了解(jiě)个人养老金代(dài)销(xiāo)中的“苦与乐”。

　　发挥(huī)财富管(guǎn)理优势

　　券商(shāng)深(shēn)耕个人养老金市(shì)场

　　中国基金报记者 闫晶滢(yíng)

　　试点(diǎn)半年以来，个人养老金业务(wù)正在获得(dé)更多证(zhèng)券(quàn)公司(sī)的重视(shì)。

　　早在(zài)去年11月个人(rén)养(yǎng)老金试点(diǎn)落地，14家券(quàn)商获(huò)得代(dài)销资格。截至今年3月(yuè)31日，证监(jiān)会更新名录中个人养(yǎng)老金基(jī)金数量(liàng)增加至143只，券商数量扩容至18家，平(píng)安证券、安信证券(quàn)及中信(xìn)证(zhèng)券（山东）、中信证券华南新增获(huò)批。

　　作为公(gōng)募基金最(zuì)主要的代销方之一(yī)，证(zhèng)券公(gōng)司在(zài)个人养(yǎng)老(lǎo)金业务试点的铺开(kāi)和(hé)推广中持续发力，个人(rén)养老金(jīn)业(yè)务也成为大型(xíng)券商们财富管理转型的重要抓(zhuā)手。通过精心布(bù)局产(chǎn)品及(jí)渠(qú)道，与基(jī)金投顾(gù)服务结合，试点券商充分发挥财富管理(lǐ)优势(shì)，做(zuò)“精”养老基金销售。

　　产品(pǐn)布局：要全更要精(jīng)

　　投顾(gù)大有可(kě)为(wèi)

　　目(mù)前，个人养老金可投资的产品主要有四类：银行理财、储蓄存(cún)款、养(yǎng)老(lǎo)保险(xiǎn)、公募(mù)基金。据人社部个(gè)人(rén)养(yǎng)老金产品名(míng)录显示，当前上线个人养老金(jīn)产品共有652只，其(qí)中储蓄类产品、理财类产品、基金类产品、保(bǎo)险类(lèi)产品分别为465只、18只、137只(zhǐ)、32只。

　　相(xiāng)比之下，证券公司代销个人养老(lǎo)金产品资格受到明显限制(zhì)，仅部分具(jù)备保险兼(jiān)业代理牌(pái)照的证券公司(sī)可销售养(yǎng)老保险，大(dà)多数(shù)试(shì)点(diǎn)券商(shāng)将视线聚焦于公(gōng)募基(jī)金上进行(xíng)重点(diǎn)开拓，发力(lì)“全布局”。

　　例如，海通证券(quàn)在2022年年报中表示，其(qí)顺利获得首批个人养(yǎng)老金基(jī)金销(xiāo)售资格(gé)，完成全(quán)部40家基金(jīn)管理公(gōng)司(sī)共计126只个人养老金基(jī)金(jīn)产品(pǐn)的上线，基本实现个人(rén)养老金公募(mù)基金产品全覆盖。

　　中信建投个人养老金(jīn)业务(wù)负责人向(xiàng)中国(guó)基(jī)金报(bào)记者介绍称，中信建投(tóu)已引进华夏基金等发(fā)行(xíng)养老基金管(guǎn)理人的137只Y份(fèn)额产品，后(hòu)续(xù)将不断完善产品池。东方证券(quàn)亦表示，目前已基本实现了养老公(gōng)募基金的全覆盖。

　　银河证券相关业务负责(zé)人指(zhǐ)出，从(cóng)客户服务办理的角(jiǎo)度(dù)看，大部分(fēn)客户(hù)更(gèng)愿意在(zài)产品(pǐn)货架丰富的机构办理个人养(yǎng)老金业务。因此在(zài)服务体(tǐ)系的基(jī)础架构上(shàng)，风格多样(yàng)、风险收益多元的产品货架能够(gòu)带给客户更好(hǎo)的服务办理体验，产品布局的“全(quán)面(miàn)”是(shì)个(gè)人养老(lǎo)金业务(wù)的基(jī)础。

　　与此同(tóng)时(shí)，从客户投资选(xuǎn)择的(de)角度讲(jiǎng)，大部分客户对于金(jīn)融产品(pǐn)的(de)特征和(hé)策略的认(rèn)知、对(duì)自身投资(zī)能力(lì)、投资意愿、投资目的的(de)认知较为模糊(hú)。帮助客户做好(hǎo)“养(yǎng)老规划”、协助客户筛选(xuǎn)“合(hé)适(shì)的(de)产品”，就(jiù)成为服务机构的“核心竞争(zhēng)力”。在全面引入个(gè)人养老金可投资的产品类型的(de)基础(chǔ)上(shàng)，各家机构需(xū)要深入、充分、严谨地研究(jiū)每类产品的特性；结(jié)合存量客户的(de)个性(xìng)化画(huà)像(xiàng)和客户特点，为客户(hù)提供切(qiè)实可行的(de)产品评估体系和养老规(guī)划方(fāng)案。

　　实际(jì)上，对于(yú)个人投资者(zhě)来说，当前阶段认可并(bìng)开通个人养老(lǎo)金(jīn)账户的理由，一是来自开户渠道的(de)多重福利动员(yuán)，二是个人养老金带来的个税抵扣优惠(huì)。但不可否认的是，虽(suī)然开户数量众(zhòng)多，但缴存比率仍(réng)不(bù)理想。

　　由于个人养(yǎng)老金(jīn)退休后才能取出，这每年12000元自然(rán)是需要在账户(hù)内(nèi)充(chōng)分利用(yòng)长期投资，但如何投资也令不少投资(zī)者犯(fàn)难：买什(shén)么、买多少，在哪买、怎么(me)买(mǎi)，选择(zé)越多(duō)，困(kùn)难越多。现有养老(lǎo)产品(pǐn)的选择已(yǐ)令投资者目不(bù)暇(xiá)接，如何让投资者选择到适合自己的(de)产(chǎn)品，证券公司的投顾力量大有可为。

　　“中信(xìn)建(jiàn)投拥有近万(wàn)名高素质的投资顾问，帮助客户(hù)甄选适(shì)合自身(shēn)的养老产品，做好养老规划和资产配置，做到客户的‘好医生’。”前述负责人称，中信建(jiàn)投采(cǎi)取(qǔ)线上线(xiàn)下(xià)相结合的方式，注(zhù)重(zhòng)交流和体验，为客户提供有温(wēn)度的专(zhuān)业服务。

　　国(guó)泰君安(ān)在推广个人养老金业务时曾介绍(shào)，其结合个人养老金基(jī)金特(tè)点，细(xì)化形成“甄(zhēn)选100个人养老金基金评价标准”，综合基金(jīn)公(gōng)司(sī)治理水(shuǐ)平、投研(yán)能(néng)力、业绩评(píng)价、风险管理、声誉口碑(bēi)量(liàng)化评价，优(yōu)选值得信(xìn)赖(lài)的养老金基金；选出“综(zōng)合优选”、“养(yǎng)老专家”、“投研大咖”、“风(fēng)险收益性价(jià)比”、“聚焦(jiāo)股息”等(děng)特色养老金基金产品清单，满足养老金客户(hù)个性化养老需(xū)求。

　　渠道：打造“一(yī)站式(shì)”养老

　　拓展“上门服务”企业员工

　　不(bù)得(dé)不(bù)承认的是，虽然证券(quàn)公(gōng)司(sī)营业网点数(shù)量在“金融圈(quān)”内(nèi)并不算(suàn)少，但(dàn)远难以(yǐ)与(yǔ)大(dà)型(xíng)商业银行的优势相(xiāng)匹敌。

　　此前兴业(yè)银行召开的(de)2022年报发布会上(shàng)，该行高管(guǎn)透露，截至2022年(nián)末，该行已经累计开(kāi)立(lì)个人养老(lǎo)金账户229.16万户，位列全行业第三位，市场(chǎng)占有(yǒu)率(lǜ)超10％，仅次于建设银行和工商银行。相比(bǐ)之下，鲜有券(quàn)商(shāng)愿意公布(bù)投资(zī)者通过其渠道开通个人养老金账(zhàng)户的(de)情况。

　　产品方(fāng)面，国家社会保险公共服务平台上仅可查(chá)询(xún)商业银行个人养老(lǎo)金业务开办情况。其中显示，23家获准开办个人养老(lǎo)金业务的(de)银行中，有(yǒu)22家开设了资金账(zhàng)户和(hé)储蓄交(jiāo)易(yì)业务(wù)，8家同时开展了基金交易业(yè)务、保险(xiǎn)交易(yì)业务和理财交易业务。

　　与大型商(shāng)业银行所拥有的产品和渠道(dào)优势相比，证(zhèng)券公司个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)业务的规模(mó)相对有限，仍处于(yú)积(jī)极开拓阶(jiē)段。

　　不过，虽然网点数(shù)量难以比拼(pīn)，但券商发力个人养(yǎng)老金业(yè)务，自有其独(dú)特(tè)“打(dǎ)法”。记(jì)者注意到(dào)，多家券商在(zài)推(tuī)广个人养(yǎng)老金业务时，将(jiāng)“一站式(shì)”服(fú)务作为宣(xuān)传重点。

　　例如，国泰君安(ān)此前表(biǎo)示，其个人(rén)养老金业务从引导客户(hù)形成科学养老(lǎo)理财观念的长远(yuǎn)视角出发，为客户(hù)提供(gōng)从产品策略(lüè)、到产品(pǐn)优选、再到组合配置的全周期专(zhuān)业资配服务和一站式的产品选择。中(zhōng)信证券(quàn)亦推出个人养老金(jīn)投(tóu)资一站(zhàn)式(shì)解(jiě)决方(fāng)案“信养计(jì)划”，为客户(hù)提供含账户管理(lǐ)、资产配置、服务陪伴于一体(tǐ)的个人(rén)养老金投资(zī)综合服务。

　　除了“引(yǐn)进来”并全方位服务投(tóu)资者外，“走(zǒu)出去”也是部分券商开拓个(gè)人(rén)养老(lǎo)金业务的(de)解决方案。东方证券副总裁徐海宁(níng)向记者介绍，东方证券基于对个人养老(lǎo)金目标客(kè)群的深入研究，将(jiāng)开发大中(zhōng)型企(qǐ)业作(zuò)为个人养老(lǎo)金客户拓展的重点方(fāng)向(xiàng)，制定了“上(shàng)海(hǎi)深度、全国(guó)广度”的推广计(jì)划。

　　具体而言(yán)，东(dōng)方证券协同系统内成员公(gōng)司开展(zhǎn)走(zǒu)进企业(yè)推(tuī)广个人养老金活动，为企(qǐ)业单位员工提供个人养老(lǎo)金上门服务，免(miǎn)去客户(hù)前(qián)往营业厅办理业务(wù)路上花费的时间(jiān)，提高服务效率，节约客户时间(jiān)。展业初(chū)期组织了(le)超过(guò)100场的个人养老金(jīn)走进企(qǐ)业服务活动，覆盖(gài)企业(yè)员工近(jìn)万(wàn)人。

　　个人养老金制(zhì)度试点半年

　　持(chí)有体验(yàn)成产品胜(shèng)负手(shǒu)

　　中国基金报(bào)记者(zhě)曹雯(wén)璟

　　去年11月下旬(xún)，券(quàn)商(shāng)代(dài)销(xiāo)个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金业务(wù)“开(kāi)闸”，多家(jiā)获资(zī)质(zhì)的机构正式展(zhǎn)业，逐鹿(lù)个人(rén)养老(lǎo)金市场。如今，个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金制度(dù)实施已有半年，相关产品的收益率和回撤情况、产(chǎn)品能否真正满足养(yǎng)老诉求等(děng)问题，持(chí)续成为市场关注焦(jiāo)点。

　　多位券商(shāng)业内人(rén)士(shì)表(biǎo)示(shì)，由于资金“只进不出(chū)”，认购(gòu)的(de)产品又是为了满足养老需(xū)求，投(tóu)资者更希望(wàng)能(néng)实(shí)现低波动、低(dī)回撤。如何做到从中(zhōng)长期(qī)保(bǎo)值增值同时又让客(kè)户体(tǐ)验良好是个人养老(lǎo)产品成(chéng)败的关键(jiàn)。

　　提(tí)供更匹配的养老(lǎo)产品

　　同时服(fú)务上寻求创(chuàng)新突破

　　眼(yǎn)下(xià)，个(gè)人养老(lǎo)金业务已然成为券商(shāng)财富(fù)管(guǎn)理转型(xíng)的核心方向之(zhī)一。通过不(bù)断完善(shàn)客户服务体系，满足客户多层次金融(róng)需求，促进财富管理业务高(gāo)质量发展，券(quàn)商在业务(wù)内涵上(shàng)正不断挖潜。

　　多(duō)名券商业内(nèi)人(rén)士表(biǎo)示，在客户(hù)分类服务方面，会根据(jù)国(guó)家政策选(xuǎn)择社(shè)保关系在先行城市（地区）、能享受(shòu)税优(yōu)且对税优敏(mǐn)感(gǎn)、对(duì)理(lǐ)财(cái)有初(chū)步认知的客户进(jìn)行第(dì)一阶段的重点服务，对其(qí)他(tā)客户(hù)会随着试点扩大和客户画像(xiàng)的覆盖进行后续(xù)服务。

　　东(dōng)方证(zhèng)券副总(zǒng)裁徐(xú)海宁表示，证券公(gōng)司可重点(diǎn)关注企事(shì)业单位员(yuán)工，特别(bié)是大中型城市具(jù)有一定经营规模的企业员工，他们能够(gòu)享(xiǎng)受个税抵扣的优势，具备一(yī)定投资(zī)意(yì)识和(hé)财(cái)务认知；这类(lèi)人群对(duì)未(wèi)来退休有一定(dìng)的规(guī)划和想法。

　　同时(shí)，由于个(gè)人养老(lǎo)金是一个增量市(shì)场，对证券公司而言，针对潜在客群可以全市场覆盖。证(zhèng)券公(gōng)司可以通(tōng)过(guò)投(tóu)研优势(shì)和专业投顾(gù)队伍，创造更多养老(lǎo)投资场景，跟踪(zōng)了(le)解(jiě)客户的风险偏好(hǎo)，结合(hé)稳健、平衡、积极等不同风险类(lèi)型的养老基金，帮助客户建立个人养老(lǎo)金投资计划(huà)。此外，证券公司可以通过加强顾问服务(wù)，帮助(zhù)客户(hù)有效应对投资组(zǔ)合净值的波动，引导客户(hù)持续参(cān)与养老金投(tóu)资，提升客(kè)户(hù)养老投(tóu)资的获得感(gǎn)、体验感。

　　银河证券相关业务负责人表示，会(huì)针(zhēn)对不同风险承(chéng)受能(néng)力(lì)、不同年龄结(jié)构和(hé)不同(tóng)资(zī)金(jīn)体量制定个(gè)性(xìng)化(huà)养老策略。比如对每年享税(shuì)优的1.2万个人(rén)养老(lǎo)金，为居民（无需开户）提供符合(hé)监(jiān)管部门(mén)要求的金融机构和金(jīn)融(róng)产品清单、通俗易懂的“养(yǎng)老看隔壁(bì)”理财案(àn)例、养(yǎng)老讲堂等信息(xī)和交易服务；对1.2万之外的资金(jīn)，提(tí)供更丰富的“安养计划plus”养老金融服务，包(bāo)括养老计算器、个性化的补充养老解决方案、定期的养老(lǎo)方案跟踪报(bào)告以及(jí)养老(lǎo)直播服务，做(zuò)好“老百姓身边的(de)养老专家”。

　　在服(fú)务创新方面(miàn)，徐(xú)海宁认为，证券公司需要(yào)有长远眼(yǎn)光，打造增(zēng)量市场，承担起构建(jiàn)养(yǎng)老金第三支(zhī)柱的重(zhòng)要使命(mìng)。

　　第一，在(zài)获客(kè)及投(tóu)教方面，应加大(dà)资源投(tóu)入(rù)，通过教育和陪伴(bàn)，提高客户对个人养老金的认(rèn)知。走(zǒu)进企事(shì)业单(dān)位，通过(guò)上(shàng)门服(fú)务的(de)方式触(chù)达企业和客户，举办专(zhuān)题讲座、在线研讨(tǎo)会和投资教育活动，帮助(zhù)客户了解个人养老金(jīn)的重要性、投资策略和(hé)长期规划，激(jī)发客户对个人养老(lǎo)金产(chǎn)品的(de)兴趣和参与度(dù)。

　　第(dì)二，在App服务功能(néng)优化方面(miàn)，建(jiàn)立内容(róng)丰富的一站式(shì)个人(rén)养(yǎng)老金专(zhuān)区，既包(bāo)括产(chǎn)品购(gòu)买、定(dìng)投、持仓查(chá)询等(děng)基础功能，提供丰富的养老(lǎo)资讯和实用养老工具（如节(jié)税计算(suàn)器），加强与客户(hù)的深度(dù)互动。

　　第三(sān)，在金(jīn)融(róng)科技应用方面，引(yǐn)入智能科技和人工智能技(jì)术，通过(guò)数据分(fēn)析(xī)和算法(fǎ)模型，根据客户(hù)的风(fēng)险承受(shòu)能力、资产状况和目(mù)标退休年限，定制化推荐(jiàn)养老(lǎo)金产品(pǐn)组合，并提(tí)供实(shí)时投资组合跟(gēn)踪和(hé)风险(xiǎn)管理工具，帮(bāng)助(zhù)客户更(gèng)好地实现养老投(tóu)资保(bǎo)值增值。

　　中(zhōng)信(xìn)建投个人(rén)养老金相(xiāng)关业务负责人(rén)则(zé)表示，可以通过“人(rén)+科(kē)技”，在(zài)大(dà)数据(jù)智能客(kè)户(hù)分(fēn)析系统(tǒng)的(de)基础上，可(kě)以针对不同(tóng)养(yǎng)老诉求的客(kè)户(hù)达成(chéng)“千(qiān)人千面”的个性化服务，人是“1”，科(kē)技(jì)（线上与线下结合）是后(hòu)面的(de)“0”，二者有机结合，为(wèi)不同生命周期和年(nián)龄阶段的客户提供专业的、一(yī)对一的养老配置服务。

　　运(yùn)行半年七(qī)成收益告(gào)负

　　客(kè)户体验成产品胜负手

　　个人(rén)养老金制度(dù)实(shí)施已有半年(nián)，产(chǎn)品收益和回撤率大不大？产品(pǐn)能不能满(mǎn)足真正(zhèng)的养老诉求？这(zhè)些(xiē)问题都是投资者的(de)重要关注点(diǎn)。

　　记(jì)者(zhě)注意(yì)到，目前养(yǎng)老目标基(jī)金的整(zhěng)体收益(yì)水(shuǐ)平并不乐观。Wind数据显示(shì)，全市场(chǎng)149只(zhǐ)公募养(yǎng)老基金产品，近七成收益告负。其中(zhōng)，业绩垫底的一只个(gè)人养老(lǎo)目标基金自成立以来(lái)回(huí)报(bào)为-7.27％，此外(wài)，还有超20只产品收益(yì)在(zài)-3％左右。

　　而业绩表现较(jiào)好的有(yǒu)平安稳健养老一年(nián)Y、中欧预见养老(lǎo)2025一年持有（FOF）Y自去(qù)年11月成立以来回报均(jūn)为3.15％，紧随其后的是(shì)兴(xīng)全(quán)安泰稳(wěn)健养老(lǎo)一年持有(yǒu)Y，自(zì)成(chéng)立以来(lái)回报为2％，另有富国(guó)、万家、华(huá)宝、景顺长城、南方、华夏等旗下(xià)超10只(zhǐ)养(yǎng)老(lǎo)目标基(jī)金收益在(zài)1％以上。

　　多位券商业内人士表示(shì)，由于资金“只进不出”，认(rèn)购(gòu)的产品又是为了满(mǎn)足养(yǎng)老需求，投(tóu)资者更希望(wàng)能实现(xiàn)低波动、低(dī)回撤。如何做到从中长期(qī)保值增(zēng)值(zhí)同时又让客(kè)户体验良好是个人(rén)养老产品(pǐn)成败的核(hé)心(xīn)。

　　“养老属性的产品应力争(zhēng)为客户保值增(zēng)值(zhí)，否则将违(wéi)背客户通过投资达(dá)到‘养老目(mù)的’的初衷。”银河证券相关业务(wù)负责人介(jiè)绍，目前个人养老(lǎo)金可投资的(de)4类(lèi)产品风险(xiǎn)收(shōu)益特点(diǎn)明显，有的类(lèi)别更(gèng)侧重本金安全、有的类别更侧重资产增值；但同时，每个(gè)类别很难做到在(zài)保证其特(tè)点达到的同时(shí)又规避掉(diào)该类产品的(de)风险或缺陷。“从(cóng)不同客群情况(kuàng)来(lái)看，低波低回(huí)撤对于(yú)离退休时点较(jiào)近的(de)投资者比较合适，性价(jià)比高(gāo)的中波(bō)动(dòng)中回(huí)撤、高(gāo)波动(dòng)高(gāo)回撤特征产(chǎn)品(pǐn)对于还(hái)有20-30年才退休(xiū)的投(tóu)资者也是可以选(xuǎn)择的，拉长周期看也能满足客户养(yǎng)老类资金的保值增值效果。”

　　为达到上述两(liǎng)个目(mù)的，前提是有一套完整、自洽、适用、有效且动(dòng)态适配(pèi)的产(chǎn)品评价体系，通过该体系的评价，能较为清晰地(dì)区分出(chū)产(chǎn)品(pǐn)的“性价比(bǐ)”（如(rú)风险收益(yì)比等）、能公平、公正地对(duì)同类或(huò)者同策略产品进(jìn)行综合评(píng)判。如(rú)此，才能(néng)真正将好的产品、合适的(de)产品推荐给合适的客户群体。

　　“养老组合基金分为目标风(fēng)险型和目标日(rì)期型两(liǎng)大(dà)类，投资者(zhě)可(kě)以根据自身投资(zī)目标和风险承(chéng)受能力选择(zé)具体的产品。比如低风(fēng)险偏好的客户可选择目标日期型中的稳健(jiàn)类产品，通过(guò)严(yán)格控制股(gǔ)票资(zī)产仓位降低(dī)产品波动，带(dài)给客户相(xiāng)对稳健的收益。”徐海(hǎi)宁表(biǎo)示，目前我国(guó)城镇职工(gōng)养老金替代率尚有(yǒu)不足(zú)，根据国际经验，如(rú)果退休(xiū)后的养老(lǎo)金替(tì)代(dài)率大于70％，即可维持退休前的生活水平，养老(lǎo)金投资的增值功能也(yě)是一个重(zhòng)要(yào)考量(liàng)。由(yóu)于个人养老金取用需要达到(dào)年(nián)龄等条件，投资资金具(jù)有长期性，可以达(dá)到几(jǐ)十年，能够承受一(yī)定的短(duǎn)期波动，对于追(zhuī)求长期投(tóu)资收益的客户，可以配置一定高比例资金(jīn)在权益型资产(chǎn)上，实现养老投资的保值(zhí)增值目(mù)标。

　　中信建投个人养老金(jīn)相关业务负责(zé)人也认为，个人养老金(jīn)产品(pǐn)具有一定的普(pǔ)惠金融(róng)属性(xìng)，需要关注老百姓长(zhǎng)期保值增值的养老需求(qiú)。站(zhàn)在资产角度，想要实现长(zhǎng)期资金的稳健投资回(huí)报，资产配置不可或缺。通过(guò)投资(zī)不同品种、不同收益特征、低相关性的金融(róng)资产，有助于实现风险(xiǎn)分散、降低总(zǒng)体波动，从(cóng)而更好地(dì)满足投资者的养老投资目标。

　　推动(dòng)个人(rén)养老金业(yè)务高质量发展

　　道阻(zǔ)且长

　　在个人养老金(jīn)业务积极(jí)发展的(de)同时，与渠道网点和(hé)客户众多的银行等机构相比，券商如(rú)何突破(pò)自身瓶颈，实现差异化的发展(zhǎn)，可以(yǐ)说(shuō)是“道阻且(qiě)长”。

　　银河证券(quàn)相关业务负责人(rén)表示，银行、券商、基金独立销售机构都可参(cān)与到为客户提供个(gè)人养老基金服务，几类机构优势互补，严格意义(yì)上说是竞合而非竞争(zhēng)更非“相杀”关系，每类(lèi)机构或者每家机(jī)构可以根据自己的资(zī)源禀赋，充(chōng)分发挥自身优势，服务好有养老投(tóu)资需求的投资者。

　　“在政策(cè)上，未来还有以下(xià)三方面诉求：一是(shì)增强基础设施建设，能在服务时效性上(shàng)与银行(xíng)拉(lā)平，提(tí)供7×24小时的(de)开(kāi)户、下单服务；二是增加产(chǎn)品销售范围，在(zài)养老品类(lèi)上更(gèng)加丰富，除特殊产品外(wài)，增加可为客户提供的养老产品(pǐn)（如养老理(lǐ)财）；三是明确养(yǎng)老(lǎo)规划业务合规性，为(wèi)不同的客户提供(gōng)基(jī)于客户需求(qiú)和画像(xiàng)的养老规划方案。”上述(shù)负责人提(tí)到。

　　中信建(jiàn)投个人养老金相关业务(wù)负(fù)责人提出(chū)，当前的(de)政策要求下，客户如果想在(zài)券商端参与个人养老金投资，需要分别在银行(xíng)端(duān)、个(gè)税端(duān)进行一(yī)系列前(qián)序操(cāo)作步骤，对于尚不熟悉(xī)业务流程的投资者来(lái)讲，体验(yàn)不太(tài)友好。

　　“此外，由于政策对代(dài)销个人(rén)养(yǎng)老金产品的(de)管(guǎn)理(lǐ)要求(qiú)，券商暂时无法上线(xiàn)储蓄(xù)类(lèi)、理财(cái)类、保(bǎo)险类产品，可供(gōng)投资者选择的(de)产品种类(lèi)较为单一，难以进一步为投(tóu)资(zī)者提供更丰(fēng)富的(de)个人养(yǎng)老金配置方(fāng)案。未来(lái)期(qī)待能够从政(zhèng)策端进一步简化投(tóu)资者的办理流程，提升客户体验；给予(yǔ)券商在多样化个人(rén)养老金(jīn)品种的引入和研发(fā)上的政策支(zhī)持，丰(fēng)富客户多元化(huà)的投资选择。”该负责(zé)人称。

　　开户(hù)热投资(zī)冷

　　券(quàn)商发力个人养(yǎng)老第二曲(qū)线

　　中(zhōng)国基金报记者 莫琳(lín)

　　随(suí)着个人(rén)所得税退税的开始，不少人发现自己的(de)退(tuì)税(shuì)比去(qù)年多了(le)不少，仔细询问之下(xià)才发现(xiàn)，是因为去年底开通了(le)个人养老金业(yè)务，并入了金。这一消息大大刺激了(le)不少本(běn)来不想开户的年轻人。

　　根据(jù)人社部披露的数据，截(jié)至今年(nián)3月底，个人养老金(jīn)参加人(rén)数达3324万人。与3月初(chū)的2817万人相(xiāng)比，短短的一(yī)个月的时间里，增加了500万户，开户速度明(míng)显(xiǎn)提升。

　自制苏打水可以降尿酸吗，自制苏打水和买的苏打水区别　虽然开户数快速攀升，但是个(gè)人养老金累计缴费约200亿元，人均缴费(fèi)低于1000元(yuán)。此外(wài)，据中(zhōng)国保险资(zī)管业协会执(zhí)行(xíng)副会长兼秘书(shū)长曹德云(yún)透(tòu)露，在截至2023年3月(yuè)开立个(gè)人养(yǎng)老金账户的三(sān)千多(duō)万人中，仅900多万人完成(chéng)了(le)资(zī)金(jīn)储存。

　　从记(jì)者走访的结果来看(kàn)，个人养老(lǎo)金(jīn)产品(pǐn)的收益率远低于预(yù)期，是大多人不(bù)愿意入金的主要原(yuán)因。而选择开户(hù)的原因主(zhǔ)要是为了“薅(hāo)羊毛”（金(jīn)融机构(gòu)出台了不少吸引客户开户的优惠政策）。

　　如何(hé)解决(jué)“开户热投资冷”的问题(tí)？银河证券相关业(yè)务负责人认为，这是一个专业活(huó)，既(jì)需要(yào)了解客(kè)户的经济(jì)状况、风险(xiǎn)偏好和养老规划，也需要业(yè)务人员(yuán)及其(qí)所在机构有比较专业(yè)且综合的服(fú)务能力。

　　也有部分投资者认(rèn)为(wèi)，个人养老金产品每年封顶(dǐng)12000元，难以充分满足个(gè)人或(huò)家庭养(yǎng)老的全面需求(qiú)，还需要(yào)结合其(qí)他(tā)商业产品等综合(hé)考虑；大多数产品(pǐn)流动(dòng)性差，难以预防到(dào)退休前的应急资金需求(qiú)。

　　从产品(pǐn)端改(gǎi)善“开户热投资冷”

　　虽然(rán)近半(bàn)年来，个人养老金产品正在逐渐丰富，但(dàn)是“开户热投资(zī)冷(lěng)”的现象(xiàng)没有(yǒu)随之发生改变。

　　中国(guó)保险资管业协会执行副会长兼秘书长(zhǎng)曹德云在近期举办的2023清华五道口全(quán)球金融论(lùn)坛(tán)上表示，目(mù)前个人养老金(jīn)试点效(xiào)果呈(chéng)“两低(dī)三不”漏(lòu)斗状，即(jí)建立(lì)账户人(rén)数(shù)占基本(běn)养老保险参(cān)保(bǎo)人数(shù)比例低(dī)、已缴(jiǎo)费(fèi)人数占建立(lì)账户人(rén)数比例(lì)低(dī)；产(chǎn)品供应(yīng)不(bù)均衡、选购渠道不畅(chàng)、民众参保意愿不强。

　　针对(duì)产品供应不均衡的问题(tí)，国家金融监督(dū)管理总局出(chū)手(shǒu)，率先增加养老(lǎo)保险(xiǎn)产品的(de)供给。近日，国家金融监督管理(lǐ)总(zǒng)局已向业内就关于促进专属商(shāng)业养老保险(xiǎn)发(fā)展有(yǒu)关(guān)事项征求意见。根据征求意见稿，专属(shǔ)商(shāng)业(yè)养老保险拟(nǐ)由(yóu)试点业务转为常态化业务。

　　业(yè)内人士表示，随(suí)着(zhe)专属(shǔ)商业养老(lǎo)保险(xiǎn)转为常(cháng)态化业务(wù)，参与该项业务的险(xiǎn)企数(shù)量将增(zēng)加(jiā)不(bù)少。此外，专属商(shāng)业养(yǎng)老保险是对接个人养(yǎng)老金制度的主要保险产品，这(zhè)意味着(zhe)个人养老金保(bǎo)险产品名(míng)单也(yě)将(jiāng)扩容。

　　据了(le)解(jiě)，专属商业养老保险采取“保证+浮动(dòng)”的收益模式，提供稳健型(xíng)、进(jìn)取型两种(zhǒng)风格账户供客(kè)户选择。据各家保险公司披露的专属商(shāng)业养(yǎng)老保险产品2022年(nián)结算利率，稳健账户结算利(lì)率(lǜ)约4.0％至(zhì)5.15％，进取账(zhàng)户(hù)结算利(lì)率(lǜ)约(yuē)4.5％至5.7％，普遍高于现有(yǒu)的(de)个人养老保险的收(shōu)益率(lǜ)。

　　在增加产品供(gōng)给的(de)同时，多家金融机构呼吁从产(chǎn)品设(shè)计端解(jiě)决“开户热投资(zī)冷”的问题。

　　在银(yín)河证券相关业务负责人(rén)看来，“老(lǎo)龄风险”与其他投资(zī)风险相比，有其更加突出的特(tè)点，包括为退(tuì)休人群提供稳定(dìng)安全有(yǒu)保(bǎo)障且抗通胀的收入补充(chōng)来(lái)源、对冲长(zhǎng)寿风险、为(wèi)高龄(líng)人群储备失能养护和(hé)医(yī)疗应急资产、为退休人(rén)群规划遗产(chǎn)、将养老投资与养老(lǎo)保障/养老生活无缝对接(jiē)等。

　　养老金融(róng)产品(pǐn)的设计(jì)初心，必须切(qiè)实(shí)从客户需求出发(fā)；养老金融产(chǎn)品(pǐn)的设计理念(niàn)，必须(xū)紧密围绕承担、减少(shǎo)或转(zhuǎn)移上述“老龄风险”主旨；养老金融产品的设计(jì)成果，应该更多的让利于民、普惠百姓，运用(yòng)好专(zhuān)业的金融工具、做艰难(nán)但长期正确(què)的事。

　　因(yīn)此，能(néng)否设计出(chū)充分利用资本(běn)市场具有良(liáng)好(hǎo)增值能(néng)力(lì)资产的(de)养老(lǎo)产品(pǐn)取决于发行人（或管理(lǐ)人）的产品(pǐn)设计能力和(hé)资产管理能力。“证券公司作为财富(fù)管(guǎn)理服务(wù)提(tí)供商(shāng)，可以与(yǔ)产(chǎn)品(pǐn)发行人（或管理人）合作(zuò)，根据客户需求设计(jì)出在养老功能(néng)方面(miàn)更有(yǒu)竞争力的产品”，上述负责人表示。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投也希望能参与到具体的产品(pǐn)设计(jì)之中。其个人养(yǎng)老业务负责人建议，参考部分(fēn)发达国家的经验，未来(lái)除了股、债配(pèi)置，或在未来(lái)可以(yǐ)考(kǎo)虑(lǜ)增(zēng)加底层可投标的类型，如REITS、衍生品(pǐn)、雪球等另类资产，丰富投资(zī)者的(de)可选(xuǎn)标(biāo)的，更(gèng)好地分散(sàn)投资风险。

　　励正集(jí)团(tuán)中国区(qū)总裁张雨(yǔ)萌建(jiàn)议，应该(gāi)避免“开空账”。也(yě)就是(shì)说，参与(yǔ)者(zhě)可(kě)以直接在开户的时(shí)候做投资选择。这样在开户(hù)的时候就可以(yǐ)形成闭环体验。

　　针(zhēn)对(duì)参(cān)与个人养老(lǎo)金(jīn)可能面临的流(liú)动性问题，长城人(rén)寿保险股(gǔ)份有(yǒu)限公司(sī)总经理王玉改近日表示，保险公司(sī)可(kě)以(yǐ)通过“保单质押贷款(kuǎn)”等多(duō)种(zhǒng)金融工(gōng)具来解决客户对(duì)短期(qī)资金的需(xū)求(qiú)。

　　券商发力个人(rén)补充养老金(jīn)融方案

　　此外，针对(duì)1.2万难以满足个(gè)人或家庭养老的全面需求，多家券商还发力个人养老(lǎo)金账户以外的个人补充养老金(jīn)融方案(àn)，例如银河(hé)证(zhèng)券(quàn)的“安养计划plus”、中信证券的“信养计(jì)划”等。

　　银河证券产品中心副总经理鹿宁告诉(sù)记者，目前，银(yín)河证券已根据在职(zhí)群体养老(lǎo)规划的长期(qī)性、稳(wěn)健性、安全性等特点，已(yǐ)退休人群养老需(xū)求的流动(dòng)性、安全(quán)性(xìng)、稳健性等(děng)特(tè)点，设计出(chū)多层次、多元化(huà)、个性(xìng)化(huà)的养老配(pèi)置方(fāng)案，积(jī)极(jí)履行养(yǎng)老保障(zhàng)社(shè)会责(zé)任(rèn)，力争(zhēng)为居民提(tí)供持续卓越的养老规划与满足不(bù)同养老需求的资产配(pèi)置服务。

　　中信证券的“信养计划”则基于个(gè)人养老场景，引(yǐn)入更(gèng)丰富的养老型(xíng)年金、增额终身(shēn)寿等不(bù)同(tóng)品类(lèi)产品，覆盖(gài)养老收益性资产和(hé)保障性资产，满足客户多样(yàng)化、多(duō)层级(jí)的养老(lǎo)资产配(pèi)置(zhì)需(xū)求。

　　针对三大支柱养老金业务中的(de)企业(yè)年金(jīn)业务，银河证券(quàn)还上(shàng)线了(le)自(zì)研的年(nián)金(jīn)综(zōng)合评价系统。该系统可以通过客户提供的“脱敏”后年金组合净值与(yǔ)持股(gǔ)比(bǐ)例(lì)等数(shù)据，结合公募基金、股市债市数据，展示客户委(wěi)托年金(jīn)组合(hé)的(de)评价结果。此(cǐ)外，也可以利用(yòng)年金(jīn)机制间(jiān)接服务背后的企业(yè)员工和机构事业单位(wèi)职工。

　　截(jié)至目前，银河(hé)证券基金研究中心(xīn)已为部(bù)分省市提供(gōng)职(zhí)业(yè)年金的组合评价与管(guǎn)理(lǐ)咨询服务，也计划(huà)结合机(jī)构条线业(yè)务规划为央企(qǐ)与国(guó)企提供企(qǐ)业年金组(zǔ)合(hé)评(píng)价等综合金融服(fú)务。

　　银(yín)河证券(quàn)副总裁罗黎明告诉记(jì)者，公司(sī)自主开发建设部署的年金(jīn)综合评(píng)价系统及(jí)研究(jiū)咨询服务，具有养老属性(xìng)的(de)综合金融服务体系均是(shì)公司积极响应(yīng)国家养老发(fā)展战略而推出的新服务，体现了在(zài)第二、三支柱上(shàng)的积极筹划(huà)。

　　“我们高度重视(shì)三大支柱养老金(jīn)业务，目前公(gōng)司已初步建立了个(gè)人养老金(jīn)及个人养老金融服(fú)务体系(xì)，充分利用金融产(chǎn)品代理销(xiāo)售牌(pái)照(zhào)和保(bǎo)险兼业代(dài)理牌照(zhào)，为百姓提供更加有温(wēn)度、有态(tài)度的个人养老金融(róng)服(fú)务。”罗黎明(míng)说道。

　　记者(zhě)观察｜“吸(xī)睛”大于(yú)“吸金”？

　　“90后自制苏打水可以降尿酸吗，自制苏打水和买的苏打水区别”观(guān)望情绪浓厚

　　中国基(jī)金报记(jì)者赵心(xīn)怡

　　“现(xiàn)在个人(rén)养老金账户(hù)开通过(guò)程非常‘丝(sī)滑’，并(bìng)且有不少(shǎo)开户(hù)人在(zài)我们介绍(shào)之前都已有(yǒu)所(suǒ)了(le)解，感觉这项制(zhì)度的普及(jí)度(dù)和客(kè)户认识(shí)程度在(zài)不断(duàn)提升(shēng)。”某大型银(yín)行的客(kè)户经理林漪(yī)（化名）向记者表示。

　　“但也有(yǒu)很多人只是开了账户(hù)并没有(yǒu)存钱，或存了钱(qián)没(méi)有开始(shǐ)投资，主要(yào)因为不知(zhī)道如(rú)何选择(zé)产品或者有其他顾虑。”林漪还(hái)告(gào)诉(sù)记者，“这种(zhǒng)情况下(xià)我们就会再用(yòng)PPT或(huò)者是纸质资料向客(kè)户(hù)进(jìn)行详细介(jiè)绍和对(duì)比分析。”

　　去年11月(yuè)，个人养老(lǎo)金制(zhì)度正式落地，在北京、上海、青(qīng)岛等36个先行城市（地区）启(qǐ)动实施。距离(lí)个人(rén)养(yǎng)老金制度落地已经过去半年(nián)，民众(zhòng)接受度和(hé)业务(wù)进展情况如何(hé)？从业(yè)人(rén)员在具体实操过程(chéng)中又遇到了哪(nǎ)些困(kùn)难？不同年龄段的群体会怎(zěn)样理(lǐ)解(jiě)这项制度(dù)？

　　近日，本报记(jì)者实地(dì)探访上海地区几家银行网点和券商营业(yè)部，了(le)解个人(rén)养老金制度近半年的落地(dì)情况。

　　年轻人更关注税收优惠

　　中老(lǎo)年人更在意退休(xiū)后多一份保障

　　根据人社部和(hé)国家(jiā)社会保险公(gōng)共服务平台(tái)数据可知，个人养老金制度(dù)经(jīng)过半年时间的发展，在产品(pǐn)种类(lèi)、数量和参与人数(shù)方面(miàn)都有所增(zēng)加。

　　某券商营业部财富管理相关岗位的黄宁（化名）告诉记者：“很多客户都对个人养(yǎng)老金(jīn)业务(wù)热(rè)情高涨(zhǎng)，有(yǒu)直(zhí)接到营(yíng)业部咨(zī)询的，还(hái)有很多是打(dǎ)电(diàn)话过(guò)来问。”

　　黄宁还观察到，“70后(hòu)”“80后”普遍对个(gè)人养老金业务的(de)热情和关(guān)注度(dù)比(bǐ)“90后(hòu)”更高(gāo)，并且除了个人(rén)咨询和开户外(wài)，还有(yǒu)不少(shǎo)企业(yè)员工、学校教师、退伍军人等(děng)通(tōng)过企业和单位组织来了解(jiě)、参与个人养老金投资。

　　记者了(le)解(jiě)了身边两位(wèi)不同年(nián)龄段、均已购买个人养老金(jīn)产品的朋友后发(fā)现，两(liǎng)人所关(guān)注的(de)问题“焦点”的确有所不同(tóng)。

　　一位在上海地区金融(róng)机构工作的(de)“80后”告(gào)诉记者，自从工作以(yǐ)来(lái)，她每年都将(jiāng)收入的一(yī)部分(fēn)拿来(lái)强制储蓄，有了(le)个人(rén)养老金制度后，就分一部分在(zài)个人养(yǎng)老金账户中，这部分(fēn)强制储蓄的钱即使存长期也不会(huì)影响她(tā)未(wèi)来的生活质量，并且放进个人(rén)养(yǎng)老金账户是在基本养老保险之外多一份积累。

　　而另(lìng)一位工作不久(jiǔ)的(de)“90后(hòu)”表示(shì)，他现阶段最在意的就(jiù)是买个(gè)人养老金可以享受税收优(yōu)惠，直(zhí)接考(kǎo)虑到退休(xiū)后的生(shēng)活质量还有点遥远。

　　针对上述两种不同的想法(fǎ)，黄宁也向记者坦言，他们在(zài)日常介绍(shào)个(gè)人养老金业(yè)务的过(guò)程(chéng)中(zhōng)确实会考(kǎo)虑(lǜ)到不(bù)同年龄(líng)群(qún)体的不同需求和想法，进而更好(hǎo)地“对症(zhèng)下药(yào)”，比如(rú)给刚(gāng)工作不久的年轻人(rén)着重介绍“退(tuì)休后多(duō)一(yī)份保障(zhàng)”推广效果(guǒ)就(jiù)不明显。

　　“吸(xī)睛(jīng)”大于“吸金”？

　　然(rán)而(ér)，在(zài)个人养老金业务取得进展的(de)同时，还有不少已经了(le)解(jiě)个人(rén)养老(lǎo)金业务的民(mín)众仍在(zài)“观望(wàng)”。从(cóng)现(xiàn)有数据可知，截至2023年3月底，虽然有3000多(duō)万人开通(tōng)了个人养老金账(zhàng)户，但完成资金(jīn)存储的只(zhǐ)有(yǒu)900多万人。

　　林漪在银行端个人养(yǎng)老金业务(wù)的(de)开(kāi)展中(zhōng)感受到，一些客户开了户(hù)但没存储(chǔ)的主要顾虑是锁定时间太长(zhǎng)，担(dān)心之后如果要大笔用钱时会很“棘手”；另外一些(xiē)客(kè)户则(zé)是认为在(zài)个人养老金(jīn)产品并非专门设计且收益优(yōu)势不明显，目(mù)前个(gè)人养老(lǎo)金可以(yǐ)购(gòu)买(mǎi)的养老储蓄、银(yín)行(xíng)养老理财、养老保险(xiǎn)产(chǎn)品、养老目标基金四类(lèi)产(chǎn)品，即(jí)使(shǐ)不通(tōng)过个人养老金账户也可以直接(jiē)买，且收益(yì)差距不大。

　　黄宁则从券(quàn)商从业(yè)人员的角度谈到(dào)了推广个(gè)人养老金业(yè)务过程中(zhōng)的“困境”。他表示：“券(quàn)商端个人养老金只支持代销公(gōng)募基金，无(wú)法(fǎ)代销存款、银行理财(cái)、商业养老(lǎo)保险，有些客户风险(xiǎn)承受能力较(jiào)低，想寻(xún)求(qiú)更低风险等(děng)级(jí)的产品，纯公募基金难以达到资产(chǎn)配置的需(xū)求(qiú)。”

　　此外(wài)，还有一部分(fēn)年(nián)轻(qīng)人向记者(zhě)直言，对于离退休还较遥远的群体来(lái)说，养(yǎng)老需(xū)求当然也需(xū)要考虑，但(dàn)眼下的生活和经济状况才是更(gèng)重要的。

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