AI板块成为2023年最火爆的板(bǎn)块，吸引人全市场的目光。

　　随之(zhī)而来的(de)是，不仅不少上市(shì)公司(sī)宣布试水人工智能、基金(jīn)经理开始(shǐ)布局AI概念，也有基金公(gōng)司尝(cháng)试以AI试水投资者关系(xì)管理，更有基(jī)金经(jīng)理(lǐ)尝试用AI撰(zhuàn)写(xiě)季报(bào)！

　　引(yǐn)起市场关注的是，此次公募基(jī)金2023年一(yī)季度报中，无论是成长(zhǎng)派、还是价值(zhí)派，众多基(jī)金(jīn)经理均谈及对AI投资机遇。各大(dà)派别基金经理均认可(kě)AI所带来的颠覆性影响，并看好其中长(zhǎng)期投(tóu)资价值，但是对于(yú)短期人工(gōng)智能极致行情(qíng)演绎下，也有基金经理(lǐ)对AI保留(liú)了(le)一份清醒。

　　基金(jīn)经理试(shì)水

　　部分季报用(yòng)取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实(shí)文体娱乐公布2023年一季报(bào)，引(yǐn)人关注(zhù)的是，季报(bào)中(zhōng)部分内容使用了AI撰写。

　　季报中明确(què)写道(dào)，这段AI生成的内容阐述了人工智(zhì)能对各个行(xíng)业的改变，比如医疗、教育、工业生产、环境保护和可持续(xù)发展，以及新能源开(kāi)发和利用等领域(yù)。文中表示，人工智(zhì)能领域的快速发展(zhǎn)为全球带来(lái)无数机遇和挑战(zhàn)，将极(jí)大地影响我(wǒ)们的生(shēng)活方式和社会发展(zhǎn)，为(wèi)确(què)保AI技术的健康(kāng)、可持续发展，需要建(jiàn)立(lì)完善的(de)法律法(fǎ)规(guī)和(hé)伦(lún)理准则(zé)，以保护个(gè)人(rén)隐私、确保(bǎo)数据安全并防止(zhǐ)滥用。在应对挑战的(de)同(tóng)时，也应(yīng)抓(zhuā)住人工智(zhì)能带来的(de)机遇，共(gòng)同推(tuī)动这一领域的创(chuàng)新和(hé)发展。

　　嘉实(shí)文体娱(yú)乐基金经理王贵重在季报中也明确(què)表示(shì)，产业方向上，我们坚定的看好(hǎo)人(rén)工智能对各个行(xíng)业的改变。他还(hái)专(zhuān)门谈及，一季度进行(xíng)了(le)一定比例的调仓，方(fāng)向上主要是受益于人工智能的计算机(jī)和传媒互联(lián)网行业。数字化的核心逻辑(jí)是提高效率(lǜ)，而高质(zhì)量发(fā)展的核心在于效率的(de)提升。

　　在谈(tán)到具体TMT行业的观点时，他针(zhēn)对半导(dǎo)体(tǐ)、数字化、互联网平台(tái)等(děng)提(tí)出自己想法。说到数字化时，表示其(qí)本质是利(lì)用技术的手段，提升组(zǔ)织(zhī)信(xìn)息(xī)计算(suàn)、存(cún)储(chǔ)、传播的效率，这是一(yī)个长(zhǎng)期向上的类消费行业，在美国是一个和(hé)互联网行业一样大规模的(de)产业。在中国，依然处于产业的早期(qī)，但是我们可以看到疫情背景下，大(dà)家越来(lái)越(yuè)意识到数字化的重要性。而此轮数字化将会和人工智能(néng)深度(dù)融合，也会给中(zhōng)国公司带来发展的机会(huì)。目前整(zhěng)个板(bǎn)块(kuài)的(de)估值(zhí)都到了历(lì)史最(zuì)低的水平。

　　此(cǐ)次是(shì)基金经理首(shǒu)次利用人工智能完成(chéng)季报，也显示出人工(gōng)智能(néng)确实开始方方(fāng)面面(miàn)开始影响(xiǎng)我们的生活、工(gōng)作(zuò)等，是一(yī)个(gè)历史(shǐ)性大浪(làng)潮。此(cǐ)前，也有基金公司积极(jí)拥(yōng)抱AI，如鹏华基金投资者教育(yù)基(jī)地宣(xuān)布(bù)成为百度文(wén)心一言首批生态合作(zuò)伙伴，鹏(péng)华基金(jīn)投教基地(dì)也将通过百度智能云(yún)接入(rù)文心(xīn)一言能力，致力于(yú)创(chuàng)新投资者(zhě)关(guān)系(xì)管理新模式，提升客(kè)户(hù)投资体验感。

　　价值(zhí)派、成(chéng)长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智能成为一(yī)季度市场热点，不少基金经理选择了积极参与布(bù)局(jú)，其中，除(chú)了科技成长派基(jī)金(jīn)经理(lǐ)，也不乏(fá)价值投资派基金经理。

　　从上(shàng)述(shù)嘉(jiā)实文体娱乐一(yī)季报可以看出，该基(jī)金(jīn)一季度进行了一定比例的调仓(cāng)，方向上(shàng)主要是受益(yì)于人(rén)工智能(néng)的计算机和(hé)传媒互(hù)联网行(xíng)业。前十大重仓股(gǔ)中，除(chú)了(le)海康威视、金山(shān)办公，其余神州(zhōu)泰岳、吉(jí)比特等8只个股均(jūn)为一季(jì)度(dù)新进。

　　嘉实(shí)文体娱(yú)乐(lè)一季报(bào)前(qián)十大重仓(cāng)股

　　嘉实大科技研(yán)究总(zǒng)监、嘉实(shí)文体娱(yú)乐基金经理(lǐ)王贵(guì)重表示，产业方向上(shàng)，坚定看好人工智能(néng)对(duì)各个行业的改(gǎi)变。

　　“我(wǒ)们长(zhǎng)期(qī)聚焦的三(sān)大需求就是能源、信息、生命。从而衍生出看好的(de)5大方向，半(bàn)导(dǎo)体、数字化、新能源、互(hù)联网(wǎng)平台、创新(xīn)药。我(wǒ)们(men)认(rèn)为，各个细分行业的beta收敛(liǎn)之后，竞争(zhēng)力会重新成为最重要(yào)的增长要素。另(lìng)外，我们依然旗帜鲜明的看好港股的机会，特(tè)别(bié)是(shì)软件和(hé)互联(lián)网领域的机(jī)会。”王(wáng)贵重表示。

　　实际上，除了王贵重(zhòng)，在嘉实基金科技(jì)成长(zhǎng)团队中(zhōng)，有不少基金(jīn)经(jīng)理明(míng)确看好人(rén)工(gōng)智能带来的投资机(jī)遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成长增强基金经理陈涛在去年下半年(nián)开始增持软(ruǎn)件，当时(shí)基本处(chù)于估(gū)值、机构持仓的历史底(dǐ)部的位置(zhì)。他(tā)认为，行业(yè)在信创、数(shù)字化、智能化等长(zhǎng)期需求刺激下将迎来3年(nián)以上的景气(qì)周期，也(yě)是为数不多(duō)处于(yú)成长前(qián)期(qī)、对(duì)标国际也还有巨大成长空间的板块，长(zhǎng)期坚定(dìng)看好(hǎo)。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将拉开新(xīn)一轮(lún)科技创新周(zhōu)期的序幕，带(dài)来以十(shí)年为维度的产业(yè)变革机会(huì)，同时配合2023年一季度的复苏和业绩修复，以(yǐ)软件计算四川地震最新消息今天，20分钟前四川刚刚发生地震机为(wèi)代表的科(kē)技板块内(nèi)会持续(xù)有个(gè)股投资(zī)机(jī)会。”李涛表示。

　　此外，嘉(jiā)实(shí)股票投研CIO、嘉实新能(néng)源新材(cái)料基金经(jīng)理姚志鹏(péng)等也表示，未来(lái)，毫无疑(yí)问人工智能(néng)和可再生(shēng)能(néng)源将构成未来(lái)社会的(de)基石。在当下，随着(zhe)经济的企稳和新人工智能(néng)浪潮的进入，未来新的产业机会将进(jìn)入新一轮的爆(bào)发期(qī)。

　　谢治宇也是积极(jí)的一派。他在一季(jì)报中表示，随着Chat四川地震最新消息今天，20分钟前四川刚刚发生地震GPT取得(dé)突破性的(de)进展，由AI芯片、服务器、光模块等子(zi)版块带动的人(rén)工智能(néng)、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　一季度，他所管理的基金维(wéi)持了较高仓位，对人工智(zhì)能相关产业链进(jìn)行挖(wā)掘，对有长期竞(jìng)争(zhēng)力、应用(yòng)空间广阔的(de)硬(yìng)件和软件公司(sī)进行精选和布局。海康(kāng)威(wēi)视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份新(xīn)入兴全合润前十大重仓(cāng)股名单(dān)，立讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果超媒(méi)、普洛药业退出。其(qí)中，澜起科技(jì)、中际旭创，是(shì)2022年年(nián)末的0持仓，直接买到了十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。兴全合宜(yí)的重仓股上，也体现了对人(rén)工智能(néng)相关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨(chén)股份进入(rù)十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　莫(mò)海波的(de)万家(jiā)品(pǐn)质生活在一(yī)季(jì)度也进行(xíng)了(le)调(diào)仓换(huàn)股，提高TMT行业结构占比(bǐ)，减(jiǎn)持地产、军工比例(lì)，目前主要持仓TMT、农(nóng)林牧(mù)渔、军工为前三大持仓，产品总仓位90％以上(shàng)。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金山办公、中(zhōng)科(kē)曙光等4个TMT股票进入前十(shí)大重仓股之列(liè)，招商蛇口(kǒu)、保利(lì)发展退出十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季(jì)报前十大(dà)重仓股

　　对于调仓(cāng)TMT行业的原因，莫海波表示(shì)，主要(yào)是基于对未来(lái)2年(nián)数字经济的看好。随着人口老龄(líng)化与经济发展模式转变(biàn)，数据成为新的生产要素(sù)，高(gāo)质量发展的(de)核心在于全要素生产率的提(tí)升，充分利用(yòng)好(hǎo)云计算(suàn)、大数据、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有较好(hǎo)的产业逻辑，通过信息(xī)技(jì)术全(quán)方位赋能传统行业，从生产(chǎn)和服务端全面提升(shēng)效率。

　　“数字经(jīng)济涵盖底(dǐ)层的通信网络、算力(lì)、算(suàn)法(fǎ)，以及多(duō)样化的行业应用等，这是一(yī)个(gè)系统性工(gōng)程，产业空间较大、持(chí)续时间较(jiào)长，是未来(lái)具(jù)有成长性的行业之一(yī)。”莫海波(bō)表示(shì)。

　　此外，建信基金权益投资部总(zǒng)经(jīng)理(lǐ)陶灿管理的基金也(yě)重点布局了TMT或人工智(zhì)能相关板(bǎn)块。比如，建(jiàn)信(xìn)智能(néng)生活(huó)在一季度继续调整了行(xíng)业(yè)配置(zhì)，降(jiàng)低了(le)制造(zào)业、大金融地(dì)产行业的配置(zhì)，增加了消费、TMT 板块(kuài)的(de)配置，特别是重点布局了人工(gōng)智能技术创新带来(lái)的相关产业趋(qū)势机(jī)会。

　　保留一份清醒(xǐng)

　　分歧声(shēng)音开始显(xiǎn)现

　　不过，在人工(gōng)智能极致行情(qíng)演绎下，也有(yǒu)基(jī)金经理(lǐ)对AI保留了一份清醒。

　　泓(hóng)德(dé)臻远(yuǎn)回(huí)报基金经理秦毅虽然在一(yī)季报中(zhōng)表达了对人工智能(néng)的(de)重视，但一季度并未加入(rù)对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一个季度(dù)中(zhōng)，以TMT为代表的科技板块走出了(le)轰轰烈烈的(de)行情，以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代(dài)表的(de)人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表(biǎo)着(zhe)大(dà)模型路(lù)线的(de)成功，这一成(chéng)功(gōng)比之(zhī)前(qián)几(jǐ)次(cì)的如AlphaGo等更具现实意义，因为本(běn)次(cì)的人工(gōng)智(zhì)能的(de)应用领(lǐng)域得到了极大的拓展(zhǎn)，模型(xíng)具备了强大的通用性。这属(shǔ)于科技史(shǐ)上的(de)一次重(zhòng)大创新，未(wèi)来(lái)多个行业将(jiāng)极大受(shòu)益于这一(yī)技术的应用和普(pǔ)及。未来我们应该(gāi)更加重视这一领域的(de)研究和投资。

　　泓(hóng)德臻远回报一季度前十(shí)大重仓股

　　坚持低估(gū)值(zhí)价值投资(zī)理念(niàn)的丘(qiū)栋荣在一季(jì)报中也提到了对AI的(de)看好，但他的基金持仓(cāng)中也鲜少见到对(duì)相关(guān)板块(kuài)的(de)布(bù)局。他(tā)表示(shì)，除复(fù)合国家(jiā)安全自主(zhǔ)可控和产业趋势外(wài)，今(jīn)年(nián)市场高度关注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启新一轮的科技(jì)创新周期，深入和广(guǎng)泛(fàn)应用，将对IT产业产生更大、更(gèng)持久(jiǔ)的需求拉动，因此，计算机、电子等偏成长行业(yè)的部分成长股(gǔ)是未来关(guān)注的方向之一。

　　中庚价值领航一季度前十大重仓股(gǔ):

　　嘉实品(pǐn)质发(fā)现基金经理蔡丞丰表示，他注意到市场(chǎng)在追(zhuī)逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源(yuán)板块的(de)非理性(xìng)行为(wèi)，就(jiù)如同去年三季度(dù)半导体及(jí)医药板块的(de)抛售，反而造就了难(nán)得的(de)机会。“我们这时反而(ér)应该加大对(duì)能源板块机(jī)会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势成长基金经理孟夏虽然也认(rèn)为，AI是不亚于(yú)互联网级别的技(jì)术要素(sù)革(gé)命，或许我们(men)已经站在新一轮科技浪潮带来的全(quán)球(qiú)繁(fán)荣的开端。作为(wèi)成长(zhǎng)投资四川地震最新消息今天，20分钟前四川刚刚发生地震者，会积极学习和拥抱，非常(cháng)庆幸有生之年能(néng)看到AGI通用(yòng)人(rén)工智能的雏形。但她同时(shí)表示，也会努力在火(huǒ)热的行情面(miàn)前保留一(yī)份清醒，大(dà)胆(dǎn)假(jiǎ)设、小心求(qiú)证(zhèng)，仔(zǎi)细甄别(bié)真正能(néng)够(gòu)兑现长期(qī)业绩的(de)投资机会。

　　李晓星的看(kàn)法也颇为(wèi)谨慎，他(tā)表示，AI产业的发(fā)展不会(huì)一蹴而(ér)就，中间(jiān)也(yě)必然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜(qián)在风(fēng)险，可能造成板块后续波动。正因为此，他在去年三(sān)四季度布局了不少人工智能相关(guān)的标(biāo)的，在一(yī)季度(dù)对TMT板块有所减仓，现在(zài)的(de)配置大概率少于市(shì)场平均水平。

　　“目前TMT板块的(de)交易占比已经超过了(le)40％。当(dāng)然市场中有(yǒu)不少声音说这次不一样，交易占比创新高代表(biǎo)了主线行情的确立，但我(wǒ)们还是认为太(tài)阳底下没有新鲜事，过(guò)度的(de)热情在(zài)某(mǒu)个阶(jiē)段(duàn)总会消退。”李晓星在银华心怡一季报中表示。

　　“一季(jì)度的(de)市场走势再次(cì)佐证了(le)一(yī)个道(dào)理，即市场是难以预(yù)测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，这在今年初是(shì)想象不到的。就好比去年初我(wǒ)们想象不到俄乌冲突，和(hé)后来的疫情。”中泰资管(guǎn)基金经理姜诚也在一季(jì)报中表示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许是(shì)科(kē)技发(fā)展进程中最(zuì)重要的事件之一，但要搞清楚它对投(tóu)资有哪些影响却(què)很难。利润在(zài)产(chǎn)业链不同环节(jié)之间将(jiāng)如何(hé)分配？市场(chǎng)当前认为的受(shòu)益(yì)环节是否能如愿(yuàn)受益？它的(de)“智能”水平达(dá)到了什么程(chéng)度，以(yǐ)及渗透率将多快提(tí)升？都是很容易让(ràng)人兴奋、可细(xì)说起(qǐ)来又(yòu)让人(rén)不(bù)明就里的难题。谈资和投资之间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看(kàn)来，人工(gōng)智能的发展是一个(gè)长期因素，我们还没(méi)有足(zú)够的把握去捕(bǔ)捉到它带来的投资(zī)机(jī)会，但可以尽量回避(bì)它带来的伤害(hài)。以尽可(kě)能低(dī)的价格买尽可能好的资产，是我们的投资目标。

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