投资者除了关注AI产业景(jǐng)气(qì)、资(zī)金情绪、政策(cè)等因素外(wài)，还(hái)需要(yào)关注业绩验证以(yǐ)及估值(zhí)等(děng)因素。

　　近(jìn)期，受益于(yú)人工(gōng)智能主题的(de)热炒，全(quán)球(qiú)AI芯片巨头(tóu)公司英伟(wěi)达(dá)（NVIDIA）股价连续上(shàng)涨，截至6月1日收盘，最(zuì)新股价达397.7美元，市值超过9800亿(yì)美元，逼近万亿美元大(dà)关。

　　英伟(wěi)达今年股价的强劲表现，带动(dòng)了国内AI投资(zī)热(rè)。Choice数据(jù)显示(shì)，多只云(yún)计算(suàn)、人工智能ETF涨幅超(chāo)30％，游戏ETF涨幅超90％。

　　那么(me)，AI主题(tí)的投资能火热多久(jiǔ)？

　　公(gōng)募基金提前布局

　　凭(píng)借(jiè)着AI芯片和算力的先进(jìn)技(jì)术，英伟达(dá)公司(sī)的(de)股价(jià)在近期(qī)大(dà)涨。5月30日盘中，该公司股(gǔ)价最高达到419.38美元，公司(sī)市值一度突破万亿美元。截至(zhì)6月1日收盘，其股价(jià)回落至397.7美(měi)元，但依旧有望再(zài)次突破万亿美(měi)元的市值(zhí)。

　　英伟达公司在中国官网宣称：“我们(men)在AI和元宇宙方面的工作正在改(gǎi)变全球大型(xíng)行业，并将为社(shè)会(huì)带来深远的影(yǐng)响。”除了英伟达公(gōng)司(sī)，微软、ADM等科技公司(sī)也加大了AI方(fāng)面的投资。

　　国内市(shì)场对于AI行情的关注热情也是持续(xù)高涨(zhǎng)。Choice数(shù)据显示，截(jié)至6月(yuè)2日，今年以来涨幅(fú)最(zuì)高的(de)股票型(xíng)ETF是游戏主题ETF，3只ETF涨幅超过(guò)90％，这类主题ETF的大涨也与AIGC（人工智能自动内容生成）概念(niàn)的热(rè)炒有关。涨(zhǎng)幅(fú)紧随(suí)其后的便是传媒、云计算(suàn)、大数据、人工智能等主题ETF，多只(zhǐ)云(yún)计算(suàn)、大数据、人工智能(néng)主题ETF涨幅超(chāo)过30％。

　　公募基金也早已布局英伟(wěi)达或相关(guān)概念股。交(jiāo)易软件(jiàn)通达(dá)信推出了英(yīng)伟达概念股，该软件信息显示，相(xiāng)关(guān)概(gài)念股一共包含32家A股上市公(gōng)司，这些公司与英伟达(dá)在某些方面有业务上的(de)合作(zuò)。从公募基金(jīn)一季度末的数据来看，部分被(bèi)纳入重仓股名(míng)单(dān)。

　　直接或(huò)间接持有英伟达公司(sī)股票的公(gōng)募(mù)基金主要集中在能(néng)投资海外市场的QDII基金和QDII-ETF。据记者统计(jì)，持有英伟达(dá)且基金规模最高的是(shì)广发纳斯达克100ETF，该(gāi)只基金今年一季度(dù)末规模为147.59亿元，跟踪指数为(wèi)纳(nà)斯(sī)达克100指数(shù)，前十大重仓股中(zhōng)包括苹果、微软、英(yīng)伟达和(hé)谷歌等多家全球科技(jì)公司。

　　主动(dòng)管理(lǐ)型基金中，持(chí)有英伟达且(qiě)规(guī)模最(zuì)高的是广发全球精选，该(gāi)只基金今年一季度(dù)末规模为25.6亿元，英伟达是(shì)其第(dì)二大重仓(cāng)股，持有12.6万股，持(chí)仓市值占净(jìng)值比例(lì)为9.39％。除了英(yīng)伟达，该基金还持有微软、AMD、台(tái)积电、特斯拉、META等多只科技(jì)股。

　　挖财基金投研人员(yuán)郑昕(xīn)昊告诉《国际王杰2001年后嗓子变了谁下的毒，王杰2001年后嗓子变了还唱歌吗(jì)金融(róng)报》记者，国内(nèi)AI投资的(王杰2001年后嗓子变了谁下的毒，王杰2001年后嗓子变了还唱歌吗de)热潮与微软、英伟达(dá)等美股科技股年(nián)初至今的大涨有关。

　　郑昕昊称(chēng)，年初(chū)以来，微软就在AI领域加大了投资，先是宣(xuān)布将ChatGPT整合(hé)入搜索引擎(qíng)Bing，然后又将其整合进Office办公套件中的Word、Excel、PPT等。此外(wài)，微软还宣布向ChatGPT开发者OpenAI追加投资数十(shí)亿美元，这是AI领(lǐng)域史上规模最大的一笔投资。作为一站式解(jiě)决方案(àn)的提供商，英伟(wěi)达公司是(shì)今年AI概念热潮中的另一(yī)大赢(yíng)家(jiā)，该(gāi)公(gōng)司今年(nián)一季度的业绩远超预期，AI芯(xīn)片(piàn)所在数据(jù)中心业(yè)务的营收创历史新高，远好于市场预期。

　　如何把(bǎ)握投资机会(huì)

　　对于寻求AI主(zhǔ)题投(tóu)资机会的投资(zī)者而言，英伟达和微软在(zài)内的众多美股科技股(gǔ)公司(sī)是其关注的焦点。

　　“从目(mù)前的产业发展趋势来(lái)看，AI应用(yòng)已是科(kē)技革命最新的突(tū)破口。能够率先建立(lì)起良(liáng)好商业模式的公司与掌握AI应用核心(xīn)竞争力(lì)的(de)公司将会(huì)成为未(wèi)来最有潜力的大赢家。显然，微软、英伟达已具备(bèi)这些特质，他们的中长期基本面(miàn)有所改善。”郑昕昊表示(shì)。

　　虽然AI产业(yè)未(wèi)来的故(gù)事看起来很美好，但(dàn)实际投资中(zhōng)还受诸多因素影响。

　　郑昕昊认为，半导体作为AI受(shòu)益板(bǎn)块(kuài)，受到资金关注，行业成(chéng)交热度上升，从(cóng)3月中旬(xún)一(yī)直涨至4月上旬，涨幅接近30％。但其上涨并未得到业(yè)绩的(de)验证(zhèng)，半导体行业一季度(dù)整体(tǐ)营(yíng)收同(tóng)比下降2.9％，净利润同(tóng)比大幅下降59.4％。

　　“根据对(duì)产业数据的跟(gēn)踪，目前(qián)全(quán)球半导体产业整体仍(réng)处于主动去库存阶段(duàn)，行(xíng)业并(bìng)未迎来拐点。在缺乏(fá)基本面支撑的情况下，4月中旬(xún)以来(lái)半(bàn)导体(tǐ)重回弱势。最近两周，半导体(tǐ)板(bǎn)块虽然有(yǒu)所企(qǐ)稳(wěn)，但也(yě)很难说行业已经迎(yíng)来拐(guǎi)点(diǎn)。”郑昕昊表示。

　　金百临(lín)咨询首(shǒu)席分析师秦洪告诉(sù)记者：“半(bàn)导体板(bǎn)块回暖的驱(qū)动力主(zhǔ)要来源于(yú)AI产(chǎn)业的大发展，带动GPU（图形处理(lǐ)器(qì)）为代表(biǎo)的算(suàn)力芯(xīn)片业(yè)务快速增长(zhǎng)，美股英伟(wěi)达的股(gǔ)价(jià)表现以及(jí)背后(hòu)的产能扩(kuò)张信息(xī)就是最好(hǎo)的例证。而从未来的一段时间来看(kàn)，AI产(chǎn)业发展(zhǎn)仍然(rán)是强劲有力，且空间不(bù)可小视。”

　　郑昕昊(hào)也(yě)表示，尽管目前半导体产业周(zhōu)期尚未反转，但在资金情绪(xù)、政策扶持和(hé)半(bàn)导(dǎo)体设备业绩高增长等利好因素支撑下，当前位置(zhì)也不悲(bēi)观。

　　站在投资的角度考虑，秦(qín)洪(hóng)认为，虽然(rán)AI产业(yè)的(de)发展趋势值得(dé)期待，但(dàn)投资需要仔细观察，“就(jiù)A股的过去经验来看，大热(rè)必(bì)死、均值回归的(de)规律永不变色，所以(yǐ)投资与产业(yè)发展之(zhī)间存在(zài)着较大(dà)差异。在操作中(zhōng)，不宜在股(gǔ)价高涨、人气亢奋时买入，而是(shì)需要在(zài)相对低(dī)位或(huò)调(diào)整一定程度后再(zài)买入(rù)。”

　　郑昕昊认(rèn)为，投(tóu)资者除了关注AI产业景(jǐng)气(qì)、资金情(qíng)绪(xù)、政(zhèng)策等因素外，还需要关注(zhù)业绩验证以及估值等因素。在具体投资的时候要选择掌握核心技术、真正(zhèng)具有(yǒu)核心竞争力的投资(zī)标(biāo)的(de)，确保产业(yè)景气(qì)能(néng)够反映(yìng)在未来的业(yè)绩上，要避(bì)免没有业(yè)绩支持(chí)的跟(gēn)风炒作。另外(wài)，好的投资标的(de)也要以(yǐ)合适的价格买(mǎi)入，否(fǒu)则很可能会(huì)赚了(le)景(jǐng)气亏了钱。最后，投资(zī)者要做好分(fēn)散配置，不要将资金全(quán)押(yā)一个赛道。

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