5月迎(yíng)来开门红(hóng)，A股成(chéng)交额(é)连(lián)续20日保持在1万(wàn)亿以上，市(shì)场对于人工智能、消费、新能源等(děng)板块看法(fǎ)分歧(qí)较(jiào)大，截至5月4日，已(yǐ)有(yǒu)多家券(quàn)商(shāng)发布了(le)5月金(jīn)股(gǔ)和(hé)策略。

　　一、5月金股(gǔ)出炉，传(chuán)媒、银行关注度(dù)提升最(zuì)大(dà)

　　截至5月4日(rì)，15家券商共(gòng)计推荐(jiàn)了(le)154只(zhǐ)金股，从行(xíng)业(yè)来(lái)看，机械(xiè)设备行业板块暂时是(shì)5月机构人(rén)气最高的板块，占(zhàn)比(bǐ)接近1成，银行板块罕见出现多只(zhǐ)金股，两(liǎng)者(zhě)一定程度与(yǔ)中特估概(gài)念有所(suǒ)重(zhòng)叠。

　　而人工智能/TMT产业出(chū)现(xiàn)分(fēn)化，传媒板块关注度提升最为明显(xiǎn)，计算机板块关注度则(zé)快速下(xià)降，这也与4月份行情走势(shì)相互(hù)印证，传(chuán)媒板块率先突破，可(kě)能会成为AI概念笑到最(zuì)后的那个。

　　此(cǐ)外，食品饮料、商贸零售(shòu)的关注(zhù)度也(yě)小幅回暖，可能与淄博烧烤和(hé)五一旅游市(shì)场(chǎng)的火(huǒ)爆有关。

　　从各(gè)家券商推荐的金(jīn)股标的集中度来看，150多(duō)只金股中，有22只金股同(tóng)时被2家及以上的(de)机构共同(tóng)推荐。其中三只(zhǐ)传媒股同(tóng)时获得3家以上(shàng)机构推荐，分别是三(sān)七互娱、腾讯控股(gǔ)和、恺英网络。

　　传媒(méi)板块受关注(zhù)的逻辑(jí)也主要是两点：1.底部复(fù)苏，2.版号放科幻小说的三要素是哪三要素，小说的三要素是哪三要素的内容开后，新产品（游戏）有望(wàng)放量（出现(xiàn)爆(bào)款）。

　　二、4月金股成绩(jì)回顾，小商品城67%涨(zhǎng)幅登(dēng)顶

　　回看4月金股策略表现，东吴(wú)证券以12.58%收益(yì)名列前茅，精(jīng)测电(diàn)子贡献其中(zhōng)绝大多数收益，海通证(zhèng)券以12.42%的收益紧(jǐn)随其(qí)后(hòu)。总体来(lái)看，34家券商中仅11家券商金股策略盈利，收(shōu)益(yì)中位数为-1.65%，各项成绩均不如(rú)近几期，主(zhǔ)要(yào)与大盘(pán)行情的撕裂(liè)有关。

　　这种极端行情的演绎(yì)体(tǐ)现在热门金股上则表现为“全军覆没”，8只同时获得4家机构(gòu)的金股(gǔ)中(zhōng)仅宁(níng)德时代涨幅为正，腾讯控股、泸州老(lǎo)窖则出现了10%以上的回撤。

　　而(ér)小商品城、精测电子涨幅(fú)超过60%，为4月涨幅最高的(de)金股。

　　三(sān)、5月行情怎(zěn)么走？机(jī)构多数持保守看法

　　各大(dà)券商对五(wǔ)月份的投资方(fāng)向做了预判，综合(hé)多家观点，券商们对五月(yuè)的(de)大盘的看(kàn)法比较保守，建议多看少(shǎo)动，推(tuī)荐较多(duō)的行(xíng)业是电气设(shè)备、消费、医药、军工，对(duì)地产股(gǔ)的走势(shì)机构(gòu)有分(fēn)歧，区域规(guī)划、券商、沪(hù)港通、个股期(qī)权则因(yīn)有事件驱动所(suǒ)以(yǐ)有短期的(de)机会。

　　安信策略阐述了美国(guó)股(gǔ)票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是(shì)每年5月到10月股(gǔ)票市场的(de)相对(duì)弱势。这有悖于现(xiàn)代投资理论，但(dàn)又屡见(jiàn)不(bù)鲜。在(zài)2010年-2013年的(de)A股市(shì)场中，我们(men)也发现了明(míng)显(xiǎn)的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅2013年(nián)全A指数在5月出现上涨，其(qí)他年份(fèn)均现下(xià)跌(diē)。如果统计(jì)5、6两个月(yuè)的市场表现(xiàn)，则(zé)四年(nián)均(jūn)报(bào)下(xià)跌，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策略表示经济(jì)的微刺激(包(bāo)括重(zhòng)大项目的陆续推出和开工(gōng))不会停止(zhǐ);同时，管理层对信用风险及资产价格风险(xiǎn)的容(róng)忍度正在降低，但在投资缺口(kǒu)重回下行通道、通胀(zhàng)继续低位(wèi)徘徊(huái)的经(jīng)济(jì)周期格局(jú)下，只托(tuō)不举(jǔ)、定(dìng)点发力(lì)的(de)“微刺激”难(nán)以扭转市(shì)场有(yǒu)底(dǐ)无高(gāo)度的现状(zhuàng)。

　　申万策(cè)略认为市场依(yī)然(rán)维持(chí)震荡格局，长(zhǎng)期看(kàn)二级(jí)市场估值体系国际(jì)化是趋势，优质成长有望(wàng)迎来深(shēn)蹲起跳(tiào)的机会，可以做一把反弹，国企改革红利释放非常值得(dé)期(qī)待。

　　招商策略判断(duàn)在去杠杆的背景下，要么减少(shǎo)负债，要么增加(jiā)资本，减负债会带来经济收(shōu)缩压力，增(zēng)资本会带来股票供(gōng)给压力，市场尚(shàng)未走(zǒu)出这种(zhǒng)被动局面(miàn)的影响(xiǎng)。PMI数据显示经济下行(xíng)压力暂时有所缓(huǎn)和(hé)，但尚(shàng)无(wú)法期望经济(jì)会出(chū)现持(chí)续或者大(dà)幅改善;资金利(lì)率的回落是衰退性(xìng)的，不(bù)意味着流动性出现主动式改善;风(fēng)险偏好受刚(gāng)性兑付打破预期影响(xiǎng)仍(réng)难以(yǐ)出现改(gǎi)善;IPO开闸(zhá)预期增加股票供给(gěi)担忧。总体上(shàng)仍维持(chí)二季度(dù)投(tóu)资策略观点，谨(jǐn)慎(shèn)为上，保持低仓位;相对(duì)来(lái)说，中盘股(gǔ)如(rú)医(yī)药、家(jiā)电(diàn)、汽(qì)车、食品饮料等一线白马等业绩增(zēng)长确定性高(gāo)、估值不高，可以有相对(duì)收益(yì)。(关(guān)键词：医药、食品饮(yǐn)料等白马股)

　　海通策略展望5月市(shì)场环境，一(yī)些积极因素正出(chū)现，将(jiāng)给市场带来一些阳光(guāng)：(1)宏观面，政策底限思(sī)维仍在，悲观预期(qī)或修正。(2)微观(guān)面，部分龙头成长股(gǔ)业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点望提振市场情绪。从(cóng)管(guǎn)理层的政策取(qǔ)向来(lái)看，短期打破概率偏低，震荡市特征(zhēng)没变。短期市场下跌(diē)后5月(yuè)有些积极(jí)因(yīn)素出现，建(jiàn)议(yì)备战回调后的反弹(dàn)。

　　中(zhōng)信策略分析称，首先，A股盈(yíng)利(lì)增速(sù)下行确立(lì)，并将(jiāng)继续;其次，前(qián)期小批多(duō)次(cì)的(de)微刺(cì)激下，市场对短期经济预期偏乐观，而实际政策效果难以对冲(chōng)来自房地产等领域带来的经济(jì)下行(xíng)动能，基(jī)本(běn)面预期很有可能下修(xiū);再次，改革和结(jié)构调(diào)整依然是政策(cè)主(zhǔ)要目标(biāo)，政府不托底(dǐ)，政策不(bù)全面放松的情况下，房地产风险发酵，IPO重启(qǐ)对(duì)风险偏好都有不利影(yǐng)响。监管部门的维(wéi)稳措(cuò)施亦难以改(gǎi)变基本面弱(ruò)平衡向下打破的趋(qū)势(shì)，5月份市场(chǎng)仍(réng)将继续维(wéi)持弱势下跌格局(jú)。

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