5月以来，港股市场仍在持续(xù)下跌，最近(jìn)一个交易日即5月25日主要指数更是创出(chū)年内收市新低(dī)。不过，虽然(rán)多只投资港股的(de)ETF产品年内收益告负，但(dàn)资(zī)金越跌越买，多只(zhǐ)港股ETF产(chǎn)品年内(nèi)份额增幅明怎敢误佳人的前一句是什么意思，两袖清风怎敢误佳人下一句怎么接显(xiǎn)，纷纷(fēn)创下历(lì)史新高。如广发基金两只港股ETF年(nián)内份额分别激增16倍、13倍，华(huá)夏恒生互(hù)联网ETF份额也持续(xù)增长(zhǎng)，最(zuì)新份(fèn)额更是逼近(jìn)700亿份。

　　多位业内人士(shì)对此(cǐ)表示，港股作(zuò)为(wèi)离岸市场，基本面主要跟(gēn)随国内(nèi)市场，而流动性与海(hǎi)外(wài)流动性(xìng)相(xiāng)关度较高，在(zà怎敢误佳人的前一句是什么意思，两袖清风怎敢误佳人下一句怎么接i)基本面及流动性双重(zhòng)压力下(xià)，5月市(shì)场(chǎng)走势较弱(ruò)。不过，当前港股(gǔ)市场估值水平已处于历史偏低水平，具(jù)备一定的投资性(xìng)价比，看好(hǎo)人工智(zhì)能(néng)、互联网科(kē)技、创新药等细(xì)分领(lǐng)域的投资机会。

　　最高(gāo)激增16倍！

　　多只(zhǐ)份(fèn)额再创(chuàng)新(xīn)高

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)26日，港股(gǔ)ETF产品年内份额合(hé)计(jì)达2284.37亿份，相较于年初(chū)增幅超37％，年内资金合计净(jìng)流入达(dá)244.42亿元。

　　具(jù)体来看，有多(duō)只ETF产品份额(é)增幅(fú)明显(xiǎn)，且再创历史新高。其中(zhōng)，广(guǎng)发(fā)恒生科技ETF、广发港股(gǔ)创新药ETF年(nián)内份额(é)增幅分别(bié)高达(dá)1606.32％、1318.78％；份额(é)增(zēng)幅(fú)不(bù)仅领涨港(gǎng)股ETF产品，亦在(zài)跨(kuà)境ETF产品(pǐn)中(zhōng)位列(liè)前二。而易方达、富国基金等旗下5只港股ETF产品(pǐn)份额也实现倍数增幅(fú)。

　　此外，华(huá)夏恒生互联网ETF份额也持续增长，年内份额(é)增幅超31％，最(zuì)新份额已站(zhàn)上(shàng)699.71亿份的高位，再创历史新高(gāo)，并继续蝉联市场规(guī)模最(zuì)大的港股ETF产品。

　　不(bù)过(guò)，从产品(pǐn)业绩来(lái)看(kàn)，截至5月(yuè)26日，仍有超九成(chéng)港股ETF产品年内收(shōu)益为负，产品平均收益(yì)率为-8.27％。

　　事实上，今年以来港股市场持续震荡下(xià)跌(diē)，3月下旬虽有小(xiǎo)幅回调(diào)，但4月下(xià)旬之后又转跌(diē)，5月25日，港股再度缩量(liàng)下跌，恒生指数(shù)、恒生(shēng)科技(jì)指数在同日创(chuàng)下(xià)年内(nèi)收市新低(dī)；而整体看(kàn)，5月港股市场跌多涨(zhǎng)少，波动中枢朝(cháo)下移动(dòng)。

　　对于(yú)近期港股市场波动下跌，广发恒(héng)生科技ETF基金经理刘杰分析系受多个因素影响。一方面，国内经济复苏斜(xié)率放缓，市(shì)场处(chù)于弱预期和弱复苏叠加的(de)阶段；另一(yī)方面(miàn)，海外核心通胀(zhàng)仍存韧性，美国债务(wù)上限到期带来的债(zhài)务(wù)违约(yuē)风险也对市场(chǎng)风险偏好形成扰(rǎo)动(dòng)。

　　同时，港股囊括了(le)大部分内地互联网以及新(xīn)经济领(lǐng)域上市公司，5月(yuè)份(fèn)日本(běn)正式出台了制造设(shè)备(bèi)管(guǎn)制(zhì)措施，加大(dà)了市场对于国(guó)内(nèi)科技(jì)领域(yù)的担(dān)忧，同期A股市场(chǎng)情绪偏弱，均(jūn)影(yǐng)响了(le)5月份(fèn)港股(gǔ)市场(chǎng)的表现(xiàn)。

　　诺(nuò)德基金基(jī)金经理张昳(dié)泓认(rèn)为，港股近期波(bō)动(dòng)较大主要有(yǒu)基(jī)本面以及资金面两方面的(de)原因(yīn)。

　　首先，从基本面角(jiǎo)度来看，去年防疫政(zhèng)策转向后市(shì)场对(duì)于国内疫后复苏(sū)有(yǒu)较高的预(yù)期，“从春(chūn)节前后的复苏(sū)情(qíng)况，我们(men)确实看到由(yóu)于线下场景的修复，消费需求出(chū)现了比较好的恢(huī)复。而(ér)进入4、5月(yuè)份(fèn)，国内经济整(zhěng)体相较一季度环比有(yǒu)所减弱，这(zhè)也(yě)使得市场对于国内经济复苏预期开始修(xiū)正，整体盈利端预(yù)期有所(suǒ)下(xià)修。”

　　其次，从资金流(liú)动性(xìng)的角度来(lái)看，张昳(dié)泓表示，海(hǎi)外对于暂(zàn)停加(jiā)息的(de)节奏出现反复，人(rén)民币汇(huì)率也在(zài)持续走弱，近(jìn)期(qī)跌破7的关口(kǒu)。港股(gǔ)作为离(lí)岸(àn)市场，基本(běn)面(miàn)主要跟随国内(nèi)市场，而流动性(xìng)与(yǔ)海外流动性相关(guān)度较高(gāo)，在(zài)基本(běn)面及流动性(xìng)双(shuāng)重压力(lì)下，5月市场(chǎng)走势(shì)较弱(ruò)。

　　中融基金直言，港股从(cóng)Beta的角(jiǎo)度是中美经济相(xiāng)对强(qiáng)弱关系的直接反(fǎn)馈，“放开国门之后我们预期中(zhōng)国经济向上，美国经济进入衰(shuāi)退，所以(yǐ)港股表现很亢奋，但实际结果(guǒ)中美(měi)两边的状态变化还是需要更长时间，但大概率还是会发生的，在这个过程中的波折就对应着人民币汇率和港(gǎng)股的大(dà)幅波动。”

　　看好(hǎo)AI、创新药等细分(fēn)领域投资机会

　　尽管年(nián)内持续下跌(diē)，但多位业内(nèi)人士认为，当前(qián)港(gǎng)股市场(chǎng)估值(zhí)水平已处于历史(shǐ)偏(piān)低(dī)水平，具备一定(dìng)的投资性(xìng)价(jià)比，并(bìng)看好人(rén)工智(zhì)能、互联网科技、创(chuàng)新药等细分领域的投资机会(huì)。

　　广发基金刘(liú)杰表(biǎo)示，受欧美银(yín)行业危机影(yǐng)响和(hé)主(zhǔ)要经济(jì)体(tǐ)政策变化扰动，今年以(yǐ)来港股持续回调(diào)，整体表现不如A股。但随着(zhe)国内外流动性压(yā)力(lì)持(chí)续(xù)缓解(jiě)，未来港股资(zī)金面或有机会得到改善，结合当前的(de)低估值水(shuǐ)平，港(gǎng)股吸引(yǐn)力或许逐步凸(tū)显。“某些波动较大且回调较多(duō)的细(xì)分(fēn)板块或许是值得关注的方(fāng)向，例(lì)如(rú)恒生科技以及港股创新药等，若未来市场(chǎng)进一步回暖(nuǎn)，科(kē)技(jì)领(lǐng)域、港(gǎng)股(gǔ)创新药以及消(xiāo)费复(fù)苏或者更能调动市场的(de)关注(zhù)度。”

　　投(tóu)资建议(yì)上，广发基金刘杰认为(wèi)港股波动性较大，建议投资者通过定投分散(sàn)参与，较好平衡风(fēng)险和(hé)机(jī)会(huì)。同时，选(xuǎn)择(zé)更(gèng)有价(jià)值的细(xì)分赛(sài)道，或许更符(fú)合未来市场的(de)表现。

　　具体来看(kàn)，首先，人(rén)工智能(néng)有望成为全球投资的主线，推动了中(zhōng)美(měi)股市(shì)的表现，未来人工(gōng)智(zhì)能(néng)应用或利好科技(jì)相关细分(fēn)领域。其次(cì)，港股创(chuàng)新药(yào)是国内医药领(lǐng)域(yù)长(zhǎng)期具备相对优势的(de)细分赛(sài)道，对(duì)比美国创新药占比医药(yào)市场(chǎng)80％的占(zhàn)比(bǐ)，国内占比仅为10％左(zuǒ)右，未来肿瘤等方(fāng)向需要更多(duō)更先进的疗法和创新药(yào)，长期(qī)投资价值值得关注。此(cǐ)外，港股消费行业(yè)也有望上行。因为目(mù)前我(wǒ)国(guó)经济总量数(shù)据回暖，国内经济(jì)长(zhǎng)远发展的确定性增强(qiáng)，居民可支(zhī)配收入增加，消费信心(xīn)正逐步恢复(fù)。

　　中融基金表示(shì)，港(gǎng)股市场是以机构和外(wài)资(zī)为(wèi)主导的市场，因此海外经济(jì)数据对(duì)港股资金面会产(chǎn)生(shēng)较大影响。在当(dāng)前流(liú)动性(xìng)持(chí)续承压和较弱(ruò)的(de)国际宏观环境背(bèi)景下，短期(qī)港股或是震荡行(xíng)情，投(tóu)资者可以关注高稳(wěn)定性且具备估值性(xìng)价比的(de)标的。

　　“当中国经济恢(huī)复比预期更强(qiáng)或者(zhě)美(měi)国经济下滑(huá)比预期更快(kuài)这二者中任(rèn)一情景发生甚至同时发生时，我们(men)可能就会看到人民币汇率的(de)走强，同时港股整体表现也会走强。”中(zhōng)融(róng)基(jī)金(jīn)进一(yī)步指出，可以先重点关注运营商等高(gāo)股息资产，而随着市场预期(qī)更进一(yī)步强化(huà)，可以更多关注互联网、创新药等高弹性板块。因为消费品的(de)业(yè)绩差异很大，建议更多关(guān)注个股的性价比与成长(zhǎng)的确定性。

　　诺德基金张(zhāng)昳泓直言，从(cóng)长期维度(dù)来(lái)看，当下港股市场具(jù)备(bèi)一定的投资性(xìng)价比，当前(qián)估值水平仍然位于历(lì)史偏低(dī)水平。从基本面(miàn)角度(dù)来(lái)说，他(tā)们认(rèn)为国内经济的复苏(sū)节奏可能大概率(lǜ)是(shì)一波三折趋势向上的弱复苏态势，当下港股(gǔ)市场已经price in经济(jì)复苏较弱的相(xiāng)对悲观(guān)的预期，往后看随着经(jīng)济的缓慢复苏(sū)，预(yù)计盈利预(yù)期也会逐步上修。而从流动性角度(dù)来看(kàn)，美(měi)联(lián)储暂(zàn)停加息虽在(zài)节奏上较难判断，但往未来看是大概(gài)率事件，预计人民币汇率的(de)压(yā)力也会(huì)逐步缓解。

　　“细分板块上(shàng)，我(wǒ)们(men)认为顺(shùn)周期受(shòu)益于国(guó)内经济复(fù)苏(sū)的消费、互联网、医药(yào)等板块仍然值得重点(diǎn)关注。”张昳(dié)泓(hóng)表(biǎo)示，港(gǎng)股市场(chǎng)由于其(qí)离岸市场特性(xìng)，海外投资人占比较高，受(shòu)国内及(jí)海外多重因(yīn)素影(yǐng)响，市场整体波(bō)动性较大，建议投(tóu)资人可(kě)以逢低(dī)布局，更多(duō)可以采取(qǔ)基金定投的方式投资于港股市场(chǎng)。

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