险资过去两个季度重仓高息股及资源股

随(suí)着A股上市公(gōng)司(生活的科技sī)2023年年(nián)报以及今年一季报披露接近尾声，险资作为长期(qī)资金的代表，其最近两个季度（去年四季度及(jí)今年(nián)一季度）在权益(yì)市场的动向也(yě)逐渐明朗。而(ér)细究其中不难发现，银行板块、通信(xìn)板块(kuài)等高股息权益(yì)资产仍是险(xiǎn)资重仓的“心头好”；同时，就近两个季度新进股票来(lái)看，化工、有(yǒu)色金(jīn)属、煤炭等资源板块也受(shòu)到了险(xiǎn)资(zī)青睐。

对于A股今年走势，险
资(zī)大多持谨慎乐观态度，同时表(biǎo)示看好低(dī)估值、高股息股票。业内人士认为，在新会计准则影响下，大型险企可能将进一步加大(dà)可划分为FVOCI（以公允价值计(jì)量且其变动计入其他综合收益的
金融资产）的股票配置力度。

青睐高股息(xī)

Wind资讯数据显示，截至 4月28日记者发稿，去年年底共有681家上市公司前(qián)十大流通(tōng)股股东中出现险资身影，险资对(duì)这些公(gōng)司的持股总数约754.3亿股，较去年三季度增加了 2.69亿股。不过(guò)，由于去年四季度股市持续下行(xíng)，险资上述重仓股的持仓(cāng)市(shì)值较去年三季度(dù)下降了约2059亿元。

同时，截至(zhì)4月28日记者发稿，今年(nián)一季(jì)度共有506家上(shàng)市公司前(qián)十大流通股股东中出现险资身影，险(xiǎn)资对这些公司的持股总数(shù)约603.9亿股，较(jiào)去年年底增加了120.3亿股(gǔ)。一季度，险(xiǎn)资(zī)对上述重仓(cāng)股(gǔ)的持(chí)仓市(shì)值较去年年底上(shàng)涨了约4827亿(yì)元。

从最近两个季(jì)度险资持股(gǔ)的情况看，剔除国(guó)寿集团对中国人寿的持股、平安集(jí)团对平安银行的持股，排在(zài)前列的(de)个股包括民生银行、中国(guó)联通、兴业银行、中国(guó)电信、邮(yóu)储银行、平(píng)安银行(xíng)、招行银行等(děng)。同时，获得险资加仓的个股(gǔ)排名靠前的包括中(zhōng)国电信、中国石化、山西焦(jiāo)煤、中原(yuán)高速(sù)等。

对于险资(zī)重仓(cāng)和加仓股票的特点，川财证券(quàn)首席(xí)经济学家、研究所所(suǒ)长陈(chén)雳对《证(zhèng)券日报》记者表示，险资对(duì)安全性的(de)需求高于对盈利的需求，因此其投(tóu)资偏好(hǎo)业绩良好、估值合理、股息率良(liáng)好的行业。银行股长年业绩稳定，市盈率(lǜ)在(zài)10倍以下，因此受(shòu)险(xiǎn)资青睐；同时，险资配置的通信股主要是三大电信(xìn)运营商，它们估值偏低、业绩稳定(dìng)，且随着数字经济、人工智能(néng)的快速发展，预计通信市场需求将持续增长，行业具备一定的成长性。

陈雳认(rèn)为，从险(xiǎn)资近期加仓排名靠前的(de)上市(shì)公司来看，主(zhǔ)要具(jù)备(bèi)三(sān)个特 点，一是央国(guó)企居多；二是除少部分科技股外，大多利润良(liáng)好、市盈率偏低；三是这些公司多为行业龙头，具有稳定的盈利能(néng)力和良好的市(shì)场口碑。

前海开(kāi)源(yuán)基金首(shǒu)席(xí)经济学家杨德(dé)龙对记(jì)者表(biǎo)示，险资(zī)的重仓与加仓股体现了其(qí)长期以来的投资理念，即(jí)看(kàn)重上市公司的低(dī)估值 和高分红，青睐高股息板块。

同时，从最近两个季度险资(zī)新进个股来看，主要集中在有色金
属、化学、电力、计算(suàn)机等板块。

整体偏向乐(lè)观

对(duì)A股市场(chǎng)今(jīn)年(nián)的投资机会，保险业内人士整体偏(piān)向(xiàng)乐观，险资的权(quán)益投资信心指生活的科技数已连续三个季度明显回升。业内人士表示，在新会计准则实施的背景下，权益投资的变动对险企利润的影响加大，为(wèi)应对(duì)新会计准则对业绩造成的波动，加强(qiáng)高股
息蓝筹股、强(qiáng)化FVOCI类资产配置无疑是策略之一，有助于上(shàng)市险企(qǐ)平滑(huá)业绩波动。

在近期举行的业绩发布会上，中国太保首 席投资官苏罡表示，在股票市场(chǎng)，中(zhōng)国太保(bǎo)已经坚持了近(jìn)10年(nián)的(de)高股息策略，特别是在新会计准则施行(xíng)过程中，跟新会(huì)计准(zhǔn)则的资产类型要求相(xiāng)结合，通(tōng)过(guò)配置低(dī)估值(zhí)、高股息、盈利前景良好的股票品种，来压实核心股票仓位，提(tí)升整体资(zī)产(chǎn)收益的稳定性。中国人寿副总(zǒng)裁、首席投资(zī)官刘晖表示，今年会重点关注高股息股(gǔ)票的配置价值，降低权益组合的波动性。

陈雳认为，新会计准则一定程度上会加大(dà)险企业绩的波动(dòng)，未(wèi)来险资(zī)会更 加注重对上(shàng)市公司的基本面分析，选择具有长期增长潜力的公司进行投资。

国泰(tài)君安证券研究员刘欣琦、谢雨(yǔ)晟分析认为，为缓(huǎn)解新会计准则下(xià)资本市场(chǎng)波(bō)动对利润表的影响，保险公司将增加配(pèi)置高股息
资产并计入FVOCI，以获取(qǔ)分红为主要目标。

东吴证券非银金融行业分析师葛玉(yù)翔表示，持(chí)续低利率环境，叠(dié)加存量非标高收益资产集中到期，险资再配置收
益(yì)率显著承(chéng)压。随着活跃资本市场政策持续加码，进一步夯实(shí)长期资金入市的(de)保(bǎo)障制度基础，险资的股票投资收益预期改善。

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