存储类公司业绩回暖卡位AI升级机遇后市供需博弈或加剧

证券时报记者阮润(rùn)生

作为半导体周期风向(xiàng)标，存储行(xíng)业(yè)2023年逐渐复苏，主要存储品(pǐn)种价格止跌回升。A股(gǔ)存储类上市公(gōng)司业(yè)绩印证了这一趋势，近期(qī)陆续披露的(de)年报显示，2023年(nián)第四季度相关上市公(gōng)司净利润普遍修复甚至同(tóng)比转增，2024年一季度多家公司扩大增势，布局人(rén)工智能技术升级带(dài)来(lái)的机遇，并加速构建自主可(kě)控产(chǎn)业(yè)链(liàn)。

不过，证券时报·e公(gōng)司记者进一步发现(xiàn)，对于存储价格的后市，市场机构普遍乐观(guān)，上市公(gōng)司则保持(chí)相对谨慎，甚至担忧前期存(cún)储涨(zhǎng)幅透支了采购动力(lì)，后续供需博弈可能(néng)越发激烈。

从降价换(huàn)量到业绩(jì)反转

一位深圳市(shì)华强(qiáng)北的闪存厂商举(jǔ)起手机屏幕，密密麻(má)麻罗列(liè)了该公司(sī)代理的(de)存储品类和型号，且称收到某国际(jì)原(yuán)厂即将涨价30%的消息，考(kǎo)虑趁当前价格加大采购量。

去年以来，各大存储晶圆厂努力减(jiǎn)产，全球存储供应大(dà)幅度收紧，带(dài)动存储晶(jīng)圆价格自2023年(nián)三季(jì)度(dù)末开始出现明显反弹(dàn)。据CFM闪存(cún)市场报价，2023年四季度NAND Flash（闪存）市(shì)场综合(hé)价格指数上升42.7%，DRAM（内存）市场综合(hé)价(jià)格指数上(shàng)升(shēng)10.7%。

涨价显然已经成为存储市场(chǎng)的“活性剂”。不少存储(chǔ)类(lèi)上(shàng)市公(gōng)司近两年加大了去(qù)库存力度(dù)，普遍采取降价换市(shì)场策略，巩固市场；随着市场回温和产(chǎn)品升级，相关公司(sī)业绩逐步走出周期“低谷 ”，甚至龙头公(gōng)司转向涨价，提升高(gāo)端(duān)产品比例，使得毛利率得(dé)到修复。

据记(jì)者不(bù)完全统计，已披露年报的存储类上市公司中，2023年不到半数的公司营收同比增长(zhǎng)，净利(lì)润普遍(biàn)下(xià)降，但是从去年第(dì)三季度以来，净(jìng)利润环比增长的公司逐步增多；到去年第四季度，行业内上市公司的(de)平均盈利同比增速转(zhuǎn)正，实现近四成(chéng)增长，其中，德明利(lì)去年第四季度盈利环比增长超过5倍(bèi)，普(pǔ)冉股份、江波龙均实现环比大幅增长。即便(biàn)在传统淡季的一季度，也有越来越多的上市公司实现盈利增长。

存储(chǔ)芯片设计龙头兆易(yì)创新(xīn)的业绩就经(jīng)历了“先抑后扬”，去年归母净利润(rùn)同比下降约九成，今年一季度归母净利润同比增长近(jìn)四成，实现净利约2亿元。根据第三方(fāng)机构Web-Feet Research的数(shù)据，兆(zhào)易创新2023年在Serial NOR Flash排名提升，从行(xíng)业排名第(dì)三升至行业第二名(míng)。

对(duì)于(yú)存(cún)储类产品毛利率环(huán)比提升，兆易创新表示，一方面是由于新产品(pǐn)及工艺制程的切换，提高了产品(pǐn)竞(jìng)争力，加上毛利率(lǜ)较高的产品销售比例增加，以及(jí)DRAM产品的(de)价格提升，带动毛利率(lǜ)提升；另(lìng)一方面，去年公司进行了存货减值计提(tí)，今年一(yī)季度消费(fèi)类需求(qiú)有所回升，加速了公司库存去化(huà)。

江波(bō)龙作为A股存储模组龙(lóng)头，2023年归母净(jìng)利润亏损约8亿元，但在去(qù)年第四季度公司开始转盈利；今年(nián)一季度(dù)实现净(jìng)利3.84亿元，同比增长近2.4倍。

江波龙资深副总裁、COO王(wáng)景(jǐng)阳近期接(jiē)受证券时报·e公司记者(zhě)采访时表示，今年一季(jì)度以来，存储(chǔ)行业(yè)形势(shì)向好。存储产品价格上扬，消费(fèi)端的需求(qiú)复苏，尤其手机(jī)市场(chǎng)已(yǐ)经供不应求，电脑市场(chǎng)也有所恢复，服务器市场在去年去库存(cún)后迎来新需求。

后市涨价谨慎(shèn)乐观

当前机构对存储市场普遍乐观(guān)。考虑国际存储晶圆原厂在去年四(sì)季(jì)度末(mò)仍未实现季度盈利，在业绩压力的持续影响下，存储(chǔ)晶圆原厂持续拉(lā)涨产品价格的动力并未减弱，今年半(bàn)导体存储产(chǎn)品价格仍然有望将延续上涨的(de)复苏趋(qū)势。

业内预计(jì)今年存储市场将进一步复苏，手机(jī)将实现(xiàn)4%的增长，PC和服务器(qì)将分(fēn)别实现8%和4%的增长；另外，单机容量增(zēng)长明显，存储产品迎来价格甜蜜点。

市场机构TrendForce预计，受供货商库存(cún)降低以及减产效应影响(xiǎng)，预(yù)估第二季度NAND Flash合约价将(jiāng)上涨约13%至18%；考虑去年第四(sì)季度起供(gōng)货商已大幅度涨价(jià)，以及预期库存回补动能将逐渐走弱(ruò)，第二季度DRAM合约价季涨(zhǎng)幅(fú)将收窄(zhǎi)3%至8%。

对(duì)存储后市，上市(shì)公司相对谨慎一些。

王景(jǐng)阳向记者表示，当前存储(chǔ)行业从历史罕见的超跌行(xíng)情中逐步恢复，所以当前持(chí)谨慎乐(lè)观态度；预计今年上半年存储行(xíng)情会大幅上涨，下半年(nián)涨幅则趋于平稳。

大为股份高管在日前机构调研(yán)活动中表(biǎo)达了(le)一(yī)定程度的担忧。部分存储产(chǎn)品已经连续几个季度上涨(zhǎng)两(liǎng)三成，严重抑制了后续采购动力，若实(shí)际需求不如预期，那么今年二季度有可能会出现变局。另一方(fāng)面，市场对于不同类型产(chǎn)品需求存在(zài)差异，公司预(yù)计(jì)今年上半年有望看到DRAM和(hé)NAND Flash恢复(fù)盈亏(kuī)平衡，但供需(xū)双方的博(bó)弈(yì)可能比较激烈。

作为关键指标，存储模组厂商去(qù)年趁低价增加备货，如江波(bō)龙去(qù)年(nián)库存同比(bǐ)增加约五成，超过同期产销量增幅。公(gōng)司高管向记者介(jiè)绍，考虑整(zhěng)体销售规模(mó)增长，今年(nián)整个库存将比去(qù)年同期提升，公司需(xū)要满足核心产业客户(hù)的(de)保供要求，而公司主力产品型号比(bǐ)较齐全，能够应对客户的一些小幅波(bō)动，所以风险相对较小。

德明利去年库存量同比增加近(jìn)三成，公司称(chēng)在行业下行周期进行战(zhàn)略(lüè)性备货。

相比(bǐ)而言，上游设计(jì)厂商仍普(pǔ)遍去库存。据披露，兆易创新和普冉股份去年存储芯片(piàn)分别同比下降约13%和45%。

去年，兆易创新(xīn)推出了股权激励计划(huà)，其中设定2024年实现约73亿(yì)元营收(shōu)的考核(hé)目标。公司高管在机构交流时表示，公(gōng)司(sī)对达成今(jīn)年的股权激(jī)励(lì)考核营收仍有不(bù)确定性，毕竟市场需求是(shì)反转还是回暖分歧比较大，还要持续观察。

东芯股份各产品线则有不同的去(qù)库存节奏，去年DRAM库存同比下降近三成，而NAND库存翻倍(bèi)。

东芯股份高管在(zài)最(zuì)新交流活动中表示，随着网通市场的(de)逐步回(huí)暖，以及运营商(shāng)招标(biāo)需求的增(zēng)加，进而带动(dòng)SLC NAND今(jīn)年(nián)的市场(chǎng)表现，另外(wài)，公司涉及的中高容量NOR的市场趋向好转，公司陆续推出的NOR新产品也将(jiāng)逐步(bù)进入(rù)高可靠(kào)性(xìng)应用领域(yù)，带来更多(duō)的市场机会。

相比消费电子市场(chǎng)，应用于汽车的存储产品仍面临高库存压力。

北(běi)京君正高管介(jiè)绍，当前面向行业市场的存货水(shuǐ)平偏高，行业景气度还未达到上行(xíng)阶(jiē)段，公司旗下存储平台(tái)矽成的存货(huò)规模比正常情况高(gāo)出两三个月。不过，汽车行业具有特殊性，正常市场环境下也需要保证一个季度左右库存，以保证客户供应链(liàn)安全。预计今年存货会(huì)慢慢消化，规模逐渐下降。

卡位(wèi)人工智能机遇

生成式人工智能被视为存储市场增长的(de)关键推手，去年AI服务器迅猛增(zēng)长，各大存储原厂加速推出更为先(xiān)进的AI存(cún)储产品，国内存储(chǔ)类上(shàng)市公司积(jī)极布(bù)局(jú)存储升级的机遇。

作为A股内(nèi)存接口芯片龙头，澜起科技就受(shòu)益于AI服务(wù)器(qì)需求的快速增长，业绩(jì)大爆发。公(gōng)司预计今年一季度实现净利润2.1亿(yì)元至(zhì)2.4亿元，较上年同期增长(zhǎng)9.65倍至11.17倍(bèi)。

据介绍，澜起科技(jì)PCIe Retimer芯(xīn)片(piàn)成(chéng)功导入境内外主流(liú)云(yún)计算(suàn)和互联(lián)网厂商的AI服务器采购项(xiàng)目，并已开始规(guī)模出货(huò)，今年第(dì)一季度，公司(sī)的PCIe Retimer芯片单季(jì)度出货量约为15万颗，超过该(gāi)产品去年全年出货量的1.5倍。另(lìng)外(wài)，澜起科技(jì)MRCD/MDB芯片的服务器高带(dài)宽内(nèi)存模组已在境内外主流云计算和互联网厂商(shāng)开始规模试用(yòng)，今年(nián)一季度实现相关销(xiāo)售额首次突破2000万元。

作为新一(yī)代技术标准，英(yīng)特尔、AMD等主(zhǔ)流(liú)处理器平台已经开始全面支持(chí)DDR5内存，相较于前一代DDR4提供显著提升的性能(néng)、更高的能效(xiào)以及更(gèng)大的容(róng)量。目前行业主流预期是DDR5渗透率将在(zài)今明两年持续(xù)提升，预计(jì)今年年中超过50%。澜起科(kē)技(jì)预(yù)计，DDR5内存接口芯片将在未来几年持续进行子代迭代，子代迭代有(yǒu)助于维系相关产品的平均销售价格。

针对(duì)DDR5内存(cún)技术的升级机遇(yù)，聚辰股份与澜起科技合作开发(fā)了配套新一代DDR5内存模组的(de)SPD(串行存在检测)产(chǎn)品，并已在行(xíng)业主(zhǔ)要(yào)内存(cún)模组厂(chǎng)商中取得大规模应用。随着(zhe)下游内存模组厂商(shāng)库存水位的逐步改善，以及DDR5内存模组渗透率的持续提升，自去年第四季度以来公司SPD产(chǎn)品销量及收入(rù)实现较(jiào)大幅度环比增长，相关业务回(huí)暖趋势明显(xiǎn)。

大为股份高管(guǎn)介绍，公司已经(jīng)关注到(dào)AI领域的爆发，去年完成DDR5产品线的方案设计与小批量生产，已向客户送测。

上市公司还瞄上了(le)企业级存储赛道，发力高端存(cún)储。德明利预计今(jīn)年一季度实现归母净利润(rùn)1.86亿元至2.26亿元，同比增长五到六倍。据介绍，公司积极寻求海外市场的业务机会(huì)，进一步拓宽公司产品的市场覆盖(gài)面。

作为存储行业“新秀”，香农芯创旗下海普存储已经推出了新(xīn)款企业级SSD（固态硬盘）产品，其固态硬盘HP600系列已经量产销(xiāo)售，DDR4内(nèi)存条在今年第一季(jì)度(dù)实现量(liàng)产(chǎn)销售，预计(jì)第二季度DDR5也(yě)将进入量产阶段。

海普存(cún)储总裁苏欣在接受证券时报记者采访时表示，随着DDR5的逐步普及和国内数据中心市场(chǎng)升(shēng)级，预计企业级存储市场将迎来转型升(shēng)级新机遇，海普存储希望凭借更高性能、更低功耗和(hé)定制(zhì)化的企业级存储方案，在中国企业级存储市场取得一席之地。

产业(yè)链发力自主可控

伴随着行业回暖，存储产业链的自主可控进程在加速构建，近期以模组厂和封(fēng)测厂表现(xiàn)尤为积极。

江波龙董(dǒng)事长蔡华波指(zhǐ)出，随着市场(chǎng)竞争加剧，传统存储器厂商通常存在(zài)20亿美元营收的天花板；而江波龙在从(cóng)技(jì)术(shù)、产品(pǐn)、供应链、商业模式(shì)等多个维度升级，向半导体存储品牌转型，其中就包括巩固(gù)自有封测(cè)能力。

去年，江波龙分(fēn)别斥资约2亿(yì)美元和1.32亿美(měi)元(yuán)收购巴西存储(chǔ)巨头SMART Modular以及苏州力成，从而形成(chéng)海内外产业互补的高端封装测(cè)试的布局。交割完成后，收购标的(de)分别改名为Zilia和元成苏州，其(qí)中，元成苏州定位手机等智能终(zhōng)端的高端嵌入式存(cún)储市场，以及车规级存储产品；Zilia专注(zhù)行业级客户市(shì)场(chǎng)，并且能享受出口美国零关税优惠和(hé)地理便捷，提升供应链安全。

王景阳介(jiè)绍，在当前国际地(dì)缘政治环境下，江波龙收购是为了补(bǔ)齐生产制(zhì)造等环(huán)节的短板，完(wán)善产业链条，并更好地向TCM（技术合约制(zhì)造）商业模式转型。

同(tóng)时，模组厂商(shāng)也(yě)在加大国产存储原厂的采购力度。

德明(míng)利介绍，公司从(cóng)2020年11月成为长江存储（YMTC）Xtacking 3D NAND金牌生(shēng)态合作伙伴，并开始批量采购和产品验证(zhèng)，有望尽快(kuài)实现移动存储产品从晶圆到(dào)闪存主控芯片(piàn)的100%国产化替代。

兆易创新加大了向关联方(fāng)长鑫科技的DRAM代工采(cǎi)购规模，交易金额从2023年约3.62亿元预计提升至约8.52亿元。另外，今年3月，兆(zhào)易创新以15亿元参与长鑫科技增资(zī)，从而持有长(zhǎng)鑫科技股(gǔ)权比例从(cóng)0.95%升至1.88%，进一步加强产业论和父母生活的优缺点作文链绑定。

兆易(yì)创新高管介绍，今年DRAM营收目标大幅增长，主要是(shì)产品需求增(zēng)加叠(dié)加单价(jià)上(shàng)涨，以及经过两年(nián)多的产品开发和工程推进，公司DDR3 4Gb及2Gb容量(liàng)产品实现量(liàng)产并销售，采购代工DRAM产品将增加。

另一方面，半导体封测上(shàng)市公司聚焦高性能封装(zhuāng)技术，积极布局存储市场机遇。

通富微电高管(guǎn)表示(shì)，随着国内(nèi)存储芯片技术的日趋(qū)成熟(shú)，公司布局多年的存储器(qì)产线(xiàn)已稳(wěn)步进入量产阶段，并显著提升了公司(sī)在相(xiāng)关(guān)领域的市场份额。展望未(wèi)来(lái)，公司将努力争取(qǔ)获得更多存储(chǔ)订单。2024年(nián)，公司营收目(mù)标为252.8亿(yì)元，较上一年增(zēng)长13.52%。

另(lìng)外，国内(nèi)封测龙头长电科技今年3月进行重大收购(gòu)，全资子公司拟斥资6.24亿美元收购西部(bù)数据旗下封测厂晟碟半导(dǎo)体（上(shàng)海）有限公司80%的股权，以扩大(dà)公(gōng)司(sī)在存储及运(yùn)算电子(zi)领域(yù)的市场份额，提升(shēng)智能化制造(zào)水平。

作为半(bàn)导体周期风向标，存储行业2023年逐渐复苏，主要存储品种(zhǒng)价格(gé)止跌回升。A股(gǔ)存储类上市公司业(yè)绩(jì)印证了这一(yī)趋(qū)势，近期陆续(xù)披露的年报(bào)显示，2023年第四季度相关上市公司净利润普遍修复甚至同比转增，2024年一季度(dù)多家公司扩大增势，布局人工智(zhì)能技术升级带来的机遇(yù)，并加速构建自主(zhǔ)可控产业链。

不过，证券时报·e公司记者进一步发现，对于存储(chǔ)价格的后市(shì)，市场机(jī)构普(pǔ)遍乐观，上市公司(sī)则保持相对谨慎，甚至担忧前期存储涨幅透支了采购动(dòng)力，后续供需博弈可能越发激烈。

从降价(jià)换量到业绩反转

一位深圳(zhèn)市华强北的闪存厂商举(jǔ)起手机屏幕(mù)，密密麻麻罗列了该(gāi)公司代理的存储品类(lèi)和型号，且称论和父母生活的优缺点作文收到某国际原厂即将涨(zhǎng)价(jià)30%的消息，考虑趁当前(qián)价(jià)格(gé)加大采购量。

去年以来，各大存储晶圆厂努力减产，全球存储供应大幅度(dù)收紧，带动存储(chǔ)晶圆价(jià)格自2023年三季度末开始出现明显反弹。据CFM闪存市场报价(jià)，2023年(nián)四季(jì)度NAND Flash（闪存）市(shì)场综(zōng)合价格指(zhǐ)数上升42.7%，DRAM（内存）市(shì)场(chǎng)综合价格(gé)指数上升(shēng)10.7%。

涨价显然已经成为存储市场的“活性剂”。不(bù)少存储类上市公司近两年加大了(le)去库存力度，普遍采取降价换(huàn)市场策略(lüè)，巩(gǒng)固市场(chǎng)；随(suí)着市(shì)场回(huí)温和产品(pǐn)升级，相关公(gōng)司(sī)业绩逐(zhú)步走出周(zhōu)期“低谷”，甚至龙头公司转向涨价，提升高端产品比例，使(shǐ)得毛利(lì)率得到修复。

据记者不(bù)完全统计，已披(pī)露年报的存储类上市公(gōng)司中，2023年(nián)不到半数(shù)的公司营收同比增(zēng)长，净利润(rùn)普(pǔ)遍下降，但是从去(qù)年第三季度以来，净利(lì)润环(huán)比增长的公司逐步增多；到去年第四季(jì)度，行业内(nèi)上市公司的平均盈(yíng)利同比(bǐ)增(zēng)速转(zhuǎn)正，实现近四成增(zēng)长，其中，德明利去年第四季度盈利(lì)环比增长超过(guò)5倍，普冉股份、江波(bō)龙均实现环比大幅增长。即便在传统淡季的(de)一(yī)季度，也(yě)有越来越多(duō)的上(shàng)市公司实现盈利增长。

存储芯片设计(jì)龙头兆易(yì)创新的业绩就经历了(le)“先抑后扬(yáng)”，去年(nián)归母净(jìng)利润同比下降约九成(chéng)，今年一(yī)季度(dù)归母(mǔ)净利润同(tóng)比(bǐ)增长近四成，实现净利约(yuē)2亿元。根据第三方机构(gòu)Web-Feet Research的数据，兆易创新2023年在Serial NOR Flash排名提升，从行业排名第(dì)三(sān)升(shēng)至行业第(dì)二名。

对于存储类产品毛利率(lǜ)环比提升，兆易创新表示，一方面(miàn)是由于新产品及工艺制程的切换，提高了产品(pǐn)竞(jìng)争力，加上毛(máo)利率较高的产(chǎn)品销售比例增(zēng)加(jiā)，以及(jí)DRAM产(chǎn)品的价格提升(shēng)，带动(dòng)毛利率(lǜ)提升；另一(yī)方(fāng)面，去年公司(sī)进行了存货减(jiǎn)值计提，今年一季度消费类需求有所回升，加(jiā)速了(le)公司库存去化(huà)。

江波龙作为A股存(cún)储模组龙头，2023年归母净利润亏(kuī)损约8亿(yì)元，但在(zài)去年第四季度公司开始转盈利；今年一季度实现净利3.84亿元，同比增长近(jìn)2.4倍。

江波龙(lóng)资深副总裁、COO王景阳近期接受证券时报·e公司记者采访时表示，今年一(yī)季度以来，存储行业(yè)形势向好。存储产品价(jià)格上扬，消费端的需求复(fù)苏，尤(yóu)其手机市场已经供不应求，电脑市场也有所恢复(fù)，服(fú)务器市场在去年去库存后迎(yíng)来新需求。

后市涨价谨慎乐观

当前机构对存储市场普遍(biàn)乐观(guān)。考虑国(guó)际存储晶圆(yuán)原厂在去年(nián)四(sì)季度末(mò)仍未实现季度盈(yíng)利，在业绩压力的持续影响下(xià)，存(cún)储晶圆原(yuán)厂(chǎng)持续拉涨产品价格的(de)动力并未减弱，今年半导(dǎo)体(tǐ)存储产品价格仍然有(yǒu)望将延续上涨的复苏趋势。

业内预计今年存储市场将进(jìn)一步复(fù)苏，手机(jī)将实现4%的增长，PC和服务(wù)器将分别实现8%和(hé)4%的增(zēng)长；另外，单机(jī)容量增长明显，存储产品(pǐn)迎来价格甜蜜点。

市场机(jī)构(gòu)TrendForce预(yù)计，受供货(huò)商库存降低以及减产效应影(yǐng)响，预估第(dì)二季度NAND Flash合约价将上(shàng)涨约(yuē)13%至18%；考虑去(qù)年第四季度起供(gōng)货商已大幅度涨价，以及预期库存回补动能将(jiāng)逐(zhú)渐走弱，第二季度DRAM合约价季涨幅将收窄3%至8%。

对存(cún)储后市，上市公司相(xiāng)对谨慎一些。

王景阳向记者表示，当前存储行业从历史罕见的超跌行情中逐步恢复(fù)，所以当(dāng)前持谨慎乐观态度；预(yù)计今年上半年存储行情(qíng)会大幅(fú)上涨，下半年(nián)涨幅则(zé)趋于平(píng)稳(wěn)。

大为股份高管在日前机构调研活动中表达了一(yī)定程度的担忧(yōu)。部分存储产品(pǐn)已经连续几个季度上涨两三成，严(yán)重(zhòng)抑制了后续采购动力，若实际需求不如预期(qī)，那么今年(nián)二季度有可能(néng)会(huì)出现变局。另一方面，市场对于不(bù)同(tóng)类(lèi)型产品需求存在差异，公司预计今年上半年有望看到(dào)DRAM和NAND Flash恢复盈(yíng)亏平衡，但供需双方的博弈可能比较激烈。

作为关键指标，存储(chǔ)模组厂商去年趁低价增加备货，如江(jiāng)波(bō)龙去年库存同比增加约五成，超过同期产(chǎn)销量增幅。公(gōng)司高管向记者介绍，考虑整体销售规模增(zēng)长，今年整个库存将比去年同期(qī)提升，公司需要满足(zú)核心产(chǎn)业客户的保供(gōng)要求，而公司主力产品型号比较齐全，能够应对客户(hù)的一些小幅波动，所以风险相对较小。

德明利去年库存(cún)量(liàng)同比增加近三成，公司称在(zài)行业下行周期(qī)进行战略性备货。

相(xiāng)比而言，上游设(shè)计厂商仍普遍去(qù)库存。据披露，兆(zhào)易创新和(hé)普冉股份去年存储芯片分别同比(bǐ)下降约13%和45%。

去年，兆易(yì)创(chuàng)新推出了股(gǔ)权激励计(jì)划，其中设定 2024年实现约73亿元(yuán)营收的考核目标。公司高管在机构交(jiāo)流(liú)时(shí)表(biǎo)示，公司对达成今年的股权激励(lì)考核营收仍有不确定性，毕竟市(shì)场需求是反转还是回暖分歧比较大，还要持续观(guān)察。

东芯股份(fèn)各产品线(xiàn)则(zé)有不同的去库存节奏，去年DRAM库存同比下降近三成，而NAND库存翻倍。

东(dōng)芯股份高(gāo)管(guǎn)在最新交(jiāo)流(liú)活动中(zhōng)表示，随着网通(tōng)市(shì)场的逐步回暖，以及运营商招标需求的(de)增(zēng)加，进而带动SLC NAND今年(nián)的市场(chǎng)表现，另外，公司涉及的中高容量NOR的市场趋向好转，公司陆续推出(chū)的NOR新产品也将逐步进入高可靠性应(yīng)用领域，带来更多的市场(chǎng)机会。

相比消费电子市场(chǎng)，应用于汽车的存储产品仍面临高库存压力。

北京君(jūn)正高管介绍，当(dāng)前面向(xiàng)行业市场(chǎng)的(de)存货水平偏高，行业景气度还未达到上行阶段，公司旗下存储(chǔ)平台(tái)矽成的存货规模比正(zhèng)常情况高出两三个月。不过，汽(qì)车行业具有特殊性，正常市场环境下也需要保证一个季度左右库存，以(yǐ)保证(zhèng)客户(hù)供应链(liàn)安全。预计今(jīn)年存货会慢慢消化，规模逐渐下降。

卡位(wèi)人工智能机遇

生成式人工智能被视为存储市(shì)场增(zēng)长的关(guān)键(jiàn)推(tuī)手，去年AI服务器迅猛增长，各大存(cún)储(chǔ)原厂加速推出(chū)更为先进的AI存储产品，国内存储类上市公司积极布局存储升级的机遇(yù)。

作为A股内存接口芯片龙(lóng)头，澜(lán)起科技就受益于AI服务器需求的(de)快速增长，业(yè)绩大爆发。公(gōng)司预计今年一季度实现净利润2.1亿(yì)元至2.4亿元，较上年同期增长9.65倍至11.17倍。

据介绍，澜起科技PCIe Retimer芯片(piàn)成功导入境内外主(zhǔ)流云计(jì)算和(hé)互联(lián)网厂商的AI服务器采购(gòu)项目(mù)，并已开始规模出货，今年第一季度，公司的PCIe Retimer芯片单季(jì)度出(chū)货(huò)量约为15万颗，超过该产品(pǐn)去年全年出货量的1.5倍。另外，澜起(qǐ)科技MRCD/MDB芯(xīn)片的(de)服务器高带宽内存(cún)模组已在境内外(wài)主流云计算和互联网厂商开始(shǐ)规(guī)模试用(yòng)，今年一季度实现相(xiāng)关销(xiāo)售额首次突破2000万元。

作为新(xīn)一代技术标准，英特尔、AMD等主流处理器平台已经开(kāi)始全面支持DDR5内存，相较于(yú)前一(yī)代DDR4提供显著提升的(de)性能、更高的能效以及更大的容(róng)量。目前行业主流预期是DDR5渗透率将(jiāng)在今明两年持续提升，预计今年年中超过50%。澜起(qǐ)科技(jì)预(yù)计，DDR5内存接口(kǒu)芯片将在未来几(jǐ)年持续进行子(zi)代迭代，子代迭代有助(zhù)于维系相关(guān)产品的平(píng)均销售价格。

针对DDR5内存技术的升级机遇，聚辰股份与澜起科(kē)技合作开发(fā)了(le)配套新一代DDR5内存模组的SPD(串行(xíng)存在检测)产品，并(bìng)已在行业主要(yào)内存模组厂商中取得大规模应(yīng)用。随着下游内存模组厂商库存水位的逐步改善，以(yǐ)及DDR5内存模组(zǔ)渗透率的持续提升，自去年第四季度以来公司SPD产品销量及收入实现较大幅度(dù)环比增长，相(xiāng)关业务(wù)回暖趋势(shì)明显。

大为股份高管介绍，公司已(yǐ)经关(guān)注到AI领域的爆发，去年完成(chéng)DDR5产品线的方(fāng)案设计与小批量生产，已向客户(hù)送测。

上(shàng)市公司还(hái)瞄上了企业级存储赛道，发力高端存储。德(dé)明(míng)利预计(jì)今年一季度实现归母净利润(rùn)1.86亿元(yuán)至2.26亿元，同比(bǐ)增长五到六倍。据介绍，公司积(jī)极寻求海外(wài)市场的业务机会，进一步拓宽公司产品的市场覆盖(gài)面。

作为(wèi)存储行业“新秀”，香农芯(xīn)创旗(qí)下海普(pǔ)存储已经推出了新款企业(yè)级SSD（固态(tài)硬(yìng)盘）产(chǎn)品，其固态硬盘HP600系列已经量产销售，DDR4内存条在今(jīn)年第(dì)一季度实现(xiàn)量产销售，预计第二(èr)季度DDR5也将进入量产阶段。

海普存储总裁苏欣在接受证(zhèng)券时报记者采访时表示，随着DDR5的逐(zhú)步普及和国内数据(jù)中心市场升(shēng)级，预计企业级(jí)存储(chǔ)市场将迎来转型升级新机遇，海普存储希望凭借更高性能、更低功耗和定制化的企业级存储方案，在中国企业级存储市场取得一席(xí)之地。

产业链发力自主可(kě)控(kòng)

伴随着行业(yè)回暖，存储产业链的自主可控进程在加速构建(jiàn)，近期(qī)以模组厂和封测厂表现尤(yóu)为积极(jí)。

江波龙董事长蔡华波指出，随着市场竞(jìng)争加剧，传(chuán)统存(cún)储(chǔ)器厂商通常存在20亿美元营收的天花板；而江波龙在从技术、产(chǎn)品、供应链、商业模式等多个(gè)维度(dù)升(shēng)级，向半(bàn)导体存储品牌转型，其中就包括(kuò)巩固自有封测能力。

去年，江波龙分别斥资约2亿美元和(hé)1.32亿美元收(shōu)购巴西存储巨头SMART Modular以及苏(sū)州力成，从而形成海内外产业(yè)互补的高端封装测试的(de)布局。交割完(wán)成后，收购标的分别改名为Zilia和(hé)元成苏州，其中(zhōng)，元成苏州(zhōu)定(dìng)位手机等智能终(zhōng)端的高端嵌入式(shì)存储市场，以及车规级存储产品；Zilia专注行业级客户(hù)市场，并且能享受出口美国零关税优惠和地理便捷，提升供应链安全。

王景阳介绍，在当前国际地缘政治环境下，江波龙(lóng)收购是为了(le)补齐生产制造(zào)等环节的短板，完善(shàn)产业链条，并更好地向TCM（技术合约制造）商业模式转型。

同时，模组厂商也(yě)在加大(dà)国产存(cún)储(chǔ)原厂的采(cǎi)购力度。

德明利介绍，公司从(cóng)2020年11月成为长江(jiāng)存储（YMTC）Xtacking 3D NAND金牌生态合作伙伴，并开始批(pī)量采(cǎi)购和(hé)产品验证，有(yǒu)望尽快实现移动存储产品从晶圆到闪存主控芯片的100%国产(chǎn)化替代。

兆易创新(xīn)加大了向(xiàng)关联方长鑫科技的DRAM代工采购规模(mó)，交易金(jīn)额从2023年约(yuē)3.62亿元预计提升至约8.52亿元。另(lìng)外，今年3月，兆易创新以15亿(yì)元参与(yǔ)长鑫科技增资，从(cóng)而持有长鑫科技股权比例从(cóng)0.95%升至1.88%，进(jìn)一步(bù)加强产(chǎn)业链绑定。

兆易创新高管介绍，今年DRAM营收目标大幅(fú)增长(zhǎng)，主(zhǔ)要是产品需求增加叠加单价(jià)上(shàng)涨，以及经过两年多的产品开发和工程推进，公司DDR3 4Gb及2Gb容量产品实现量产并(bìng)销(xiāo)售，采购代工DRAM产品将增加。

另一方面，半导体(tǐ)封测(cè)上(shàng)市公司聚焦高性能封(fēng)装技术(shù)，积极布(bù)局存储市(shì)场机遇(yù)。

通富微电高管表示(shì)，随着国(guó)内(nèi)存储(chǔ)芯片技术的日(rì)趋成熟，公司布局多年的存储器产线已(yǐ)稳步进入量产阶(jiē)段，并(bìng)显著提(tí)升了公司在相关(guān)领域的市场份额。展望未来，公司将努力争取获得更多存储订单。2024年，公司营收目标(biāo)为(wèi)252.8亿元(yuán)，较(jiào)上一年增长13.52%。

另外，国内(nèi)封测龙头长电科技今年3月进行重大收(shōu)购，全资(zī)子公(gōng)司(sī)拟斥资6.24亿美元(yuán)收(shōu)购西(xī)部数据旗下封(fēng)测厂晟碟半导体（上(shàng)海）有限(xiàn)公(gōng)司80%的股权，以扩大公司在存储及(jí)运(yùn)算电子领域的市场份额，提升智能化制造水平(píng)。

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