二季度行情调查：超八成 公募相对乐观，看好高股息、资源等板块

年初(chū)以来A股呈现V型走势，1月—2月初在基本面(miàn)和资金面等利空因素扰(rǎo)动下市场(chǎng)快速下跌，而随着(zhe)积极的政策陆续出台，资金面也(yě)出现积极变化，2月初至今A股(gǔ)快速反弹。进入二季度后，市场上涨节
奏有 所放缓(huǎn)，后续行(xíng)情将如何演(yǎn)绎？

近日，公募排排网(wǎng)调查结(jié)果显示，展望(wàng)二季度市(shì)场行情，45.62%的公募积极看多后市
行情，认为从基(jī)本面(miàn)、政(zhèng)策面以及流(liú)动性等角度来看，A股已经具备
了(le)中长期向上的催(cuī)化剂；38.28%的公
募(mù)持中性(xìng)态度，认为(wèi)市场整体处于低位(wèi)下有支撑，行情以(yǐ)震荡为(wèi)主，结构性机会明(míng)显；另(lìng)有16.10%的公募对二季度(dù)行(xíng)情持谨慎态度。

新华基金认为，经过一季度的市(shì)场大幅波动的(de)消(xiāo)化，目前政策框架已经较(jiào)为明晰。稳增(zēng)长政策持续累积，量变到质变的积累在持续；护盘(pán)力量不会离场，叠(dié)加制度建设增强市场信心，大盘见底反弹，且有一定持续性。

永赢基金的观点称，展望二(èr)季度，A股(gǔ)总体可能(néng)以震荡为主，盈利或仍缺(quē)乏弹性，但资金(jīn)面(miàn)可能成(chéng)为重要支撑；风格方面，红利及小盘(pán)风格依然值得关注，具体(tǐ)方向可以关注高分红、供给(gěi)受限上游顺周期以及与(yǔ)宏观因素相对免疫的(de)主题类方向。

宏观层面看(kàn)，永赢基金认为，二季(jì)度国内经济大概率延续一季度“服务类消费(fèi)强于实物消费(fèi)、制造业投资、基建支撑经济增长、地产投资拖累小幅收窄”的总体(tǐ)特征，在部(bù)分行业产能过剩难(nán)以迅速解决、价格信号依旧疲软的(de)背景下，二季度全A非金(jīn)融总体(tǐ)盈 利(lì)复苏的(de)弹(dàn)性可能有限；估值(zhí)维(wéi)度，政策资金托底及前(qián)期天量上市公司回购可能成为支撑全A估(gū)值
的重要(yào)力量，潜在的
资(zī)金增量可关注(zhù)两(liǎng)融资金、北向资金、私募机构仓(cāng)位(wèi)等方面。

至于二季度具体看好的投(tóu)资(zī)方向，调研结果显
示，34.69%的基金(jīn)公司看好高股息板块；26.53%的基金公司看(kàn)好资源板块；看好新质生产力(lì)和设(shè)备
更新板块的(de)基金公司占比分别为(wèi)18.37%和16.33%；另有4.08%的基金(jīn)公司看好大消(xiāo)费板块。

为何看好资源板(bǎn)块和高股息板块？新华基金认为，二季度随着中美进入再库存共振 周期，结合美国进口价格指数和中国出口价格指数来看，过去一年(nián)多成(chéng)本上升、汇率承压、出口量增价(jià)跌的难熬局面有望逐步
阶段性缓(huǎn)解，通缩压力有望减轻，有利于(yú)制(zhì)造业和上游资源表现。高股息板块则大部分与(yǔ)资源品和(hé)国际出口板块重合，此外，新“国九条”从(cóng)融资端到投资端长期 制度的建立(lì)最(zuì)重(zhòng)要的是鼓励上市(shì)主体分红(hóng)，因此高股息板块在(zài)全年甚至未来(lái)都可(kě)能走出长牛(niú)行情。

金(jīn)信基金表示(shì)，由于当前市场利 率维持(chí)低位，高股息板块(kuài)或有表现，A股市场或将延续“红利—成长”的轮转策略。海外降息预期的不确定，叠加地缘冲突，黄金(jīn)和石油等资源板块也或有(yǒu)阶段性的表现。

年(nián)初以来A股呈(chéng)现V型走势，1月—2月初(chū)在(zài)基(jī)本面和资金面等利空因素扰动下课余生活的作文三百字(xià)市场快速下跌(diē)，而随着积极的政策陆(lù)续出台，资金面也出(chū)现积极变化，2月初至今A股快速(sù)反弹。进入二季(jì)度后，市场上涨节奏有所放缓(huǎn)，后(hòu)续行(xíng)情将如何(hé)演绎？

近日(rì)，公募排(pái)排(pái)网调查结(jié)果显(xiǎn)示，展望二(èr)季度市场行情，45.62%的公募(mù)积极看多后市行情，认为(wèi)从基本面、政策面以及流动性等角度来看，A股已经具备了中长(zhǎng)期
向上的催化(huà)剂；38.28%的公募持中性态度，认为市场整体处于低位下有支撑，行情(qíng)以震荡为主，结构性机会明显；另有16.10%的公募对二季度(dù)行情持谨(jǐn)慎态度。

新华基(jī)金认为，经过一(yī)季度的市场大幅波动的消化，目前政策框架已经(jīng)较为(wèi)明晰。稳增长(zhǎng)政策持续累积，量变到质变的积累在持续；护(hù)盘力量不会离场，叠加制(zhì)度建设增强市场(chǎng)信心，大(dà)盘见底反(fǎn)弹，且有(yǒu)一定持续性。

永赢基金的观点称，展望二季度，A股总体可(kě)能以(yǐ)震荡为主，盈利或仍缺乏弹性，但资金面可能成为重要支撑；风格方(fāng)面，红利(lì)及小(xiǎo)盘风格依(yī)然值得关注，具体方(fāng)向可以关注高分红(hóng)、供给受限上游顺周期以及与宏观因素相对(duì)免疫的主题类方向。

宏观层(céng)面看
，永赢(yíng)基金认为，二季度(dù)国内经济(jì)大概率延(yán)续一(yī)季(jì)度“服务类消(xiāo)费强于实物消费、制造业(yè)投资、基建支撑
经(jīng)济(jì)增长、地产投资拖累小(xiǎo)幅(fú)收窄(zhǎi)”的总体特征，在部分行业产(chǎn)能(néng)过剩难以迅速解决、价(jià)格信号依旧疲软的背景下，二季(jì)度全A非金融总体盈利(lì)复苏的弹性可能(néng)有限课余生活的作文三百字；估值(zhí)维度(dù)，政策资金托底及前期天(tiān)量上市(shì)公司(sī)回购可(kě)能成为支撑全A估值的重要力量，潜在的资金增量可关注两融资金、北向资金、私募机构仓位等方面。

至于二季(jì)度具体看好的投资方向，调研结果显示，34.69%的基金公司看好高股息板块；26.53%的基金公司看好资源板块；看好(hǎo)新质生产力和设备更新板块的 基金公司占比分别为18.37%和16.33%；另(lìng)有4.08%的基金公司看好大消费板块。

为何看好资源板块和高股息板块？新华基金认为，二季度随着(zhe)中美进入再库存共振周期，结合美 国(guó)进口价格指数和中国出口价格指数来看，过去一年多成本上升、汇率承压、出口量 增价跌(diē)的难熬(áo)局面有 望逐步阶段性(xìng)缓解，通缩压力有望减轻，有(yǒu)利于(yú)制造业(yè)和上游资源表(biǎo)现。高股息板(bǎn)块则大部分与资(zī)源品和国际出口板块重合，此外 ，新“国(guó)九条”从融资端到(dào)投资端长期制(zhì)度(dù)的建立最重要的是鼓励上市主体分红，因此高股息板(bǎn)块(kuài)在全年甚至未来都可能走出长牛行情(qíng)。

金信基金表示，由于(yú)当前市场利率维持低位(wèi)，高(gāo)股息板块或有表现，A股市场或(huò)将延续(xù)“红利—成(chéng)长”的轮转策略。海外 降息预期的不 确定，叠加地缘(yuán)冲(chōng)突，黄金(jīn)和(hé)石油等资(zī)源板块(kuài)也或有阶段性的(de)表现(xiàn)。

校对：李凌锋

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