收评：沪指缩量跌0.74%，资源股集体下挫，人形机器人概念活跃

4月23日，沪(hù)指盘中震荡下探，创业板指小幅(f苏州固锝：研发投入持续增加 2024年一季度扣非净利润同比增长47.43%ú)上扬(yáng)；两市(shì)成交额缩至8000亿元以内，北向资金大幅流出。

截至收盘，沪指跌(diē)0.74%报3021.98点(diǎn)，深证成指(zhǐ)跌0.61%报9183.14点，创业板指涨0.15%报1753.16点(diǎn)，北(běi)证50指数涨1.25%；两(liǎng)市(shì)合计成交7754亿元(yuán)，北(běi)向资金(jīn)净卖出29.97亿元(yuán)。

盘面(miàn)上看，煤炭、有色、钢铁、电力等板块(kuài)走低，旅(lǚ)游(yóu)、金融、工程机(jī)械等板块疲弱；建筑、医药、传媒、酿酒、汽车等板块上扬，人形机器人(rén)、新型城镇、短剧游戏概念等(děng)活跃。

国金证券指出(chū)，站在当苏州固锝：研发投入持续增加 2024年一季度扣非净利润同比增长47.43%下，随着今年(nián)2月“宽货币”落(luò)地，意(yì)味着“政策底”已现。考(kǎo)虑到目前：一是(shì)基本面进一步走弱，甚至逐步逼近三类风险(xiǎn)暴露的阈值；二是(shì)市场流动性或再次趋于收紧(jǐn)，即M1下降+短融上(shàng)升；三是“新(xīn)国九条”致力于资本市场(chǎng)供给侧(cè)改革，有利于中长期拔估(gū)值，但(dàn)短期(qī)影(yǐng)响(xiǎng)或有限。显然，内、外需不(bù)足的问题仍在持续(xù)发酵，导致产(chǎn)能需求、生产意愿及产出价格均趋于向下，难以满足企业、居民“花(huā)钱意愿”回升的“市场(chǎng)底”要求，更不可(kě)能触及经济“被动去库”，价格企稳回升的“盈利底”。考虑(lǜ)到“政策底”向“市场底”较为(wèi)稳(wěn)定的(de)6个月(yuè)传导周期(qī)，意味着最快(kuài)约今年(nián)7月(yuè)中下旬有望见(jiàn)到“市场(chǎng)底”。

该机(jī)构建议配置由“成长进攻(gōng)”逐(zhú)步转向“价值防御”：对于国内经济敏感度较(jiào)低、受益于全球流动性剩余(yú)大宗品，包括：黄金、白银、铜、铝等，尤其黄金可能比市场预期走得更高更远；同时，静待美国降息，医(yī)药（中药(yào)、医药商业、创新药）将(jiāng)继(jì)续受(shòu)益。二是具备“困境反转(zhuǎn)”逻(luó)辑，供给(gěi)出清、需求稳定甚至回升的行业：通(tōng)信、农林牧渔、环保、中药、旅游及景区、饮料乳品、黑(hēi)色家电和面板，尤(yóu)其是猪周期、面板等，具备涨价逻辑，以及通(tōng)信叠加了高股息逻辑；三是对于价格(gé)敏感度较低的高股息行业：国有银行、公用(yòng)事(shì)业（核电）、通信、建筑装饰和交通运(yùn)输等。

证券时报网(wǎng)讯，4月23日，沪指盘中震荡下探，创业(yè)板(bǎn)指小幅上扬；两市成交额缩至8000亿元以内，北向资(zī)金大幅流出。

截至收盘，沪(hù)指跌0.74%报3021.98点，深证成指跌0.61%报9183.14点(diǎn)，创业板指(zhǐ)涨0.15%报1753.16点，北证50指数涨(zhǎng)1.25%；两市合计(jì)成交7754亿元，北向资金净卖出29.97亿(yì)元。

盘面上看，煤炭、有色、钢铁、电力(lì)等板块走(zǒu)低(dī)，旅游、金融、工程机械等板块疲弱(ruò)；建筑(zhù)、医药、传(chuán)媒、酿酒(jiǔ)、汽车等(děng)板(bǎn)块上扬，人形机器人、新型(xíng)城镇、短剧游戏概念等活跃(yuè)。

国金证券指出，站在当下，随着今年2月(yuè)“宽货(huò)币”落地(dì)，意(yì)味(wèi)着“政策底(dǐ)”已现。考虑到目前：一(yī)是基本面(miàn)进一步走弱，甚至逐步逼近三类风险暴(bào)露的阈(yù)值；二是(shì)市场流动性或再次趋于收紧，即M1下(xià)降+短融上升(shēng)；三是“新(xīn)国九条”致力于资本市(shì)场供给侧改革，有利于中长期拔(bá)估值，但短期影响或有限。显然，内、外(wài)需不足的问题仍在持续发酵(jiào)，导致产能需求、生产意(yì)愿(yuàn)及产出价(jià)格均趋于(yú)向(xiàng)下，难以满足企业、居民“花钱意愿”回升的“市(shì)场底”要求(qiú)，更不可能(néng)触(chù)及经济(jì)“被动去库”，价格企(qǐ)稳(wěn)回升的(de)“盈利底”。考虑到“政策底”向“市场底”较为稳定的(de)6个月传导周期，意味着最快约今年7月中下旬(xún)有(yǒu)望见到“市场底”。

该机构建议配置由“成长进(jìn)攻”逐步转(zhuǎn)向(xiàng)“价值防(fáng)御”：对于国内经济敏(mǐn)感度(dù)较低、受益于全球(qiú)流动性剩余大宗品，包(bāo)括：黄金、白银、铜、铝等，尤其黄金可能比市场(chǎng)预期走得更高更远；同(tóng)时，静待美国(guó)降(jiàng)息，医药(yào)（中药、医药(yào)商业、创新药）将继续受益。二是具备“困境反转”逻辑，供(gōng)给出清、需求稳定甚至(zhì)回(huí)升的(de)行业：通信(xìn)、农林牧渔、环保、中药、旅游及景区、饮料(liào)乳品、黑(hēi)色家电(diàn)和面板，尤其是猪周期、面板(bǎn)等，具备涨价逻辑，以及通信叠加了高股息逻辑；三是对于价(jià)格敏感度较低的高股息(xī)行业：国有银行、公用事业(yè)（核电）、通信、建筑装饰和交通运输等(děng)。

校苏州固锝：研发投入持续增加 2024年一季度扣非净利润同比增长47.43%(xiào)对(duì)：王锦程

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