圆信永丰基金陈臣 ：深度研究创造长期价值

大部分(fēn)时间里，市场(chǎng)总是反复不(bù)定，考验投资者的专业性，更考验其心性。圆信永丰基金研究部副总监(主持工作)、权益(yì)投资部基金经理陈臣坚信深度研究创造长期价 值，这是专业(yè)的机构投资者在市(shì)场中的立身之本。同时，陈臣强调，知行合一致良(liáng)知，即身体力行、乘联会：4月1—21日乘用车市场零售85.2万辆 同比下降12%持之(zhī)以恒，坚持(chí)长期(qī)做正确的事，追求合理稳定(dìng)的长期回(huí)报。这就是陈臣化繁就简、提纲挈领的投资理(lǐ)乘联会：4月1—21日乘用车市场零售85.2万辆 同比下降12%念和(hé)投资(zī)方法。

深研潜行坚持深度研究

陈臣拥有14年证(zhèng)券从业经验。他的履(lǚ)历涵盖了(le)咨询公司、证(zhèng)券公司(sī)等卖(mài)方研究机(jī)构，在2017年，他加入圆信永丰基金，实现了从卖方(fāng)研究到买方研究的转型。回顾早(zǎo)年的(de)卖方研究工作，陈臣介绍(shào)，其研究(jiū)覆盖范围既有早期的科技成长，又(yòu)有 后期的周期品种。万变(biàn)不离其宗，陈臣持续聚焦行业个股基(jī)本面的深(shēn)度跟踪。

这样的研究方向与(yǔ)圆(yuán)信永(yǒng)丰(fēng)基金“深度研究创造(zào)长期价值”的核心理(lǐ)念高度契合。因此，在进入圆信永丰(fēng)基金后(hòu)，陈臣如鱼得(dé)水。回忆在圆信(xìn)永丰基(jī)金(jīn)做研究的经(jīng)历，陈臣将投研团队(duì)尊重核心理念、鼓励讨论、践行投研一体等视作珍宝，他认为(wèi)这样的理念、方法、氛围塑(sù)造了(le)自己当时的研究以及后来的投资。

2020年5月，陈臣开始管理基金，成为基金经理，其角色又从研究转型到投资 。这时候的陈臣，虽然面临角色的转换，但是他和新接手 的投资工作之间，已有明(míng)晰
的“相处之道”。陈臣将“研究驱动投资”作为工作(zuò)指南(nán)，发挥其卖方和买方研究的优势，将其转化为投资的驱动力。基于基本面的长期深度研究，转化为陈臣(chén)在(zài)投资(zī)上的聚焦：价值成长投资。

2022年开始，陈臣升任公司研究部负责
人，并将研究驱动、投研一(yī)体(tǐ)等理念灌输到(dào)投研(yán)整个部门，成为(wèi)公司投研的核心共识。同时，他的投资风格也逐渐明晰，即坚(jiān)守价值成长。陈臣坚持“基于深度研究，自下而上选股配置”，其研究(jiū)和投资关注价(jià)值，但相对淡化估(gū)值，同时看重成长性。陈臣认(rèn)为，决定投资长期(qī)回报最根本的因素(sù)是配置标的长期成长能力，因此(cǐ)个(gè)股配置上(shàng)优选具备(bèi)长期可持续创造价值能力的优秀企业，更为看重商业模型、企(qǐ)业家精神、公司治(zhì)理、核心竞争(zhēng)力(lì)、成长空间等(děng)要素，相信时间和复利的力量，并以长期持有的心态进行配置，分享企业长期创造的价值。

可以看到，陈臣的价值成长
投资中，将成长和价值统一(yī)起来，并(bìng)且将(jiāng)时间的维度纳入其中，在这套体(tǐ)系中，成长创造价值、价值(zhí)引领成长(zhǎng)，同时陈臣需要(yào)把握价值成长的可(kě)能性、确定性等变量，而且更为重要的是，这样的价值成长(zhǎng)要能在较长的时间维(wéi)度(dù)上站得住脚。

时(shí)间维度的引入，一方面，给陈臣的价值成长投资以中长期的视角，可以抵(dǐ)御短期的波动起伏，投资更(gèng)为淡定从容；另一(yī)方面，正因为在中(zhōng)长期的视角精选价值(zhí)成长机会，陈臣的个股选择、组(zǔ)合配置更需要深度研究的支撑，避免长期的正确蜕变为(wèi)累(lèi)积的谬误(wù)。

知行(xíng)合一追求(qiú)长期合理回报

陈臣深知，公募基金投资不是基金经理的“个人秀”，而是需(xū)要和投资者的收益和(hé)获得，美美与共。“从做投资的第(dì)一天起，我就告诉(sù)自己要严守(shǒu)能力圈，追求稳定合理的长期回报。我们敬畏(wèi)市场的同时，还要时刻(kè)坚守(shǒu)信念，保持自律，追求合理的(de)长期乘联会：4月1—21日乘用车市场零售85.2万辆 同比下降12%稳定回报，正确理解并平衡风险(xiǎn)和收益。”陈(chén)臣(chén)表示。

陈臣将 “知行合(hé)一致良知”作为
自己投资的理念指引。他认(rèn)为，公募基金(jīn)主动权益投(tóu)资应该(gāi)相对市(shì)场有一(yī)定的(de)超额收益(yì)，这就是
主动管理的意义所在。所以在投资组(zǔ)合中，陈臣将预(yù)期目标收益率作为(wèi)精选个股的标尺，在(zài)此基础(chǔ)上，搭建合适(shì)的组合，追求合理的回报。陈臣将信托责任看作是公募(mù)基金的基础要义，因此，“致良知”成为他的理念(niàn)坚守、价值追求。“做正(zhèng)确的事情(qíng)，投资中不管是做(zuò)哪个(gè)决策，甚至包括(kuò)日常的为人处世，都要对得起自己的良知，这个是根(gēn)本。”陈臣表示。

站在长期价值的视角，陈臣同步(bù)分享了他对当下市(shì)场(chǎng)的研判(pàn)。对于今年(nián)的市场(chǎng)表现，陈臣维(wéi)持看好的观点。“从宏观经济角度看，今年GDP的增长目标定在(zài)5%左右，我们认(rèn)为(wèi)这个目标虽具挑战，但大概率(lǜ)能够做到，并且(qiě)有超预(yù)期的可能(néng)性(xìng)。当前消费 数据韧(rèn)性
很强，出口数据延续强势，投资数据也在好转。未来随(suí)着政策措施的
进一(yī)步落(luò)地，经济有(yǒu)望实现前低后高的走势(shì)。从企业(yè)微观层面来(lái)看(kàn)，今年(nián)大概率是企业业绩继续修复(fù)扩张(zhāng)的(de)一年，考虑到全球(qiú)将进入降息周期，处于历史(shǐ)较低位置的估值具备(bèi)向上弹性。”陈臣表示。此外，他补充说，从市场预期(qī)角度来看，一致的谨慎预期背(bèi)后有其“反转”的(de)力量，预期的(de)边际改善触发市(shì)场信心的反转，可能只是在“电光石火之间”。

具(jù)体到(dào)投资机会上，陈臣(chén)说，短期重点关注随经济企稳回升而具备业绩和估值(zhí)双升可能的(de)弹性标的、出口链及基本面临近拐点的(de)方向。中期来看(kàn)，高质量发展和中国式现代化是经济发展的大脉络，新质生产力是最重(zhòng)要的工具之一，重点关注符(fú)合未(wèi)来国情和发展特征的行业，如科技、制造、消费、安全等领域(yù)，以及具有全球(qiú)竞争(zhēng)力并(bìng)持续自我(wǒ)进化的优秀企业。

未经允许不得转载：神马影视 乘联会：4月1—21日乘用车市场零售85.2万辆 同比下降12%