AI板块(kuài)成(chéng)为2023年(nián)最火爆的板块，吸引人(rén)全市场(chǎng)的(de)目(mù)光。

　　随之而来的(de)是，不仅不少上市公司宣布(bù)试水人工(gōng)智能、基金经(jīng)理开始布局AI概念，也(yě)有基金公司(sī)尝试以AI试水投资(zī)者关系管理，更有基金(jīn)经理(lǐ)尝试用(yòng)AI撰写季报！

　　引起市(shì)场关注(zhù)的是，此次(cì)公募基(jī)金2023年一季度(dù)报(bào)中，无(wú)论是成长派、还(hái)是价值派，众多基(jī)金经理均谈及(jí)对AI投资机遇。各大派别(bié)基金(jīn)经理均认可AI所带来的颠(diān)覆性影响，并看(kàn)好其中(zhōng)长(zhǎng)期投资价值，但是对于短期人工智能极致行情演绎下，也有基金经理对AI保留了(le)一份清醒。

　　基金(jīn)经理试(shì)水

　　部(bù)分(fēn)季报用取AI撰写(xiě)

　　4月21日(rì)，嘉(jiā)实(shí)文体娱乐公布2023年一(yī)季报，引人(rén)关(guān)注的是(shì)，季报中部分内容使用了AI撰写。

　　最灿烂的烟火总是先坠落是什么歌，最灿烂的烟火总是先坠落是什么歌的歌词shape>

　　季报中明确写道，这段(duàn)AI生成的内容阐述了人工智能对(duì)各个行业的改变，比(bǐ)如医疗、教育、工业(yè)生产(chǎn)、环境保护和(hé)可(kě)持续发展，以及新能源开发和利用等领域(yù)。文中表示，人工智能领(lǐng)域(yù)的快速(sù)发展为全球带来无数机遇(yù)和挑战，将极(jí)大(dà)地影响我们(men)的生活方式和社会发展，为(wèi)确保AI技术的健康(kāng)、可(kě)持续发(fā)展，需要(yào)建立(lì)完善的法(fǎ)律法规和伦理准则，以保护(hù)个人隐私、确保数据(jù)安全并防止(zhǐ)滥(làn)用。在应对挑(tiāo)战的同时(shí)，也应抓住人工智能带来的机遇(yù)，共同推动(dòng)这一领域的(de)创新和发展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱乐基(jī)金经理王贵重在季(jì)报中也明确(què)表示，产业方向上(shàng)，我们坚定的看好人工(gōng)智能对各个行(xíng)业的(de)改变。他还专门谈及，一季度进行了一定比例(lì)的调仓，方(fāng)向上主要是受益于人(rén)工智能(néng)的计算机(jī)和(hé)传(chuán)媒互联网行业。数字化的(de)核心逻辑是提高效率，而高质(zhì)量(liàng)发(fā)展(zhǎn)的核心在于(yú)效率的(de)提(tí)升。

　　在谈到具体TMT行(xíng)业的观点时，他针对半(bàn)导体、数字(zì)化、互联网(wǎng)平台等提出自己想法。说(shuō)到数字化(huà)时，表示(shì)其本(běn)质(zhì)是利(lì)用技术(shù)的手段，提(tí)升组织信息计算、存储、传播的效率，这是一个长期向上的类消费(fèi)行业，在美国(guó)是一个和互联网行业一(yī)样(yàng)大规模的(de)产业。在中国，依然处于产业的早期，但是(shì)我们可(kě)以看到疫(yì)情背景下，大家越来越意识(shí)到数字化的重要性。而此轮(lún)数(shù)字化将会和人工智(zhì)能深度融合(hé)，也会给(gěi)中国公司带来发(fā)展(zhǎn)的机会(huì)。目前整个板(bǎn)块的(de)估(gū)值(zhí)都到了(le)历史最低的水平。

　　此次(cì)是基(jī)金经理首次利用人工智(zhì)能(néng)完成季报(bào)，也显示出人工(gōng)智能确实开始方方面面开始(shǐ)影(yǐng)响我们的生活、工作等，是一个历史性(xìng)大浪(làng)潮。此前，也有基(jī)金公(gōng)司积极拥抱AI，如鹏华基金投(tóu)资(zī)者教育基地宣布成为百度文(wén)心(xīn)一言首(shǒu)批生态(tài)合作(zuò)伙伴，鹏华基金投教基地也(yě)将通过(guò)百度(dù)智能(néng)云(yún)接入文心一言(yán)能力，致力于(yú)创新(xīn)投资者关系(xì)管理(lǐ)新模式，提(tí)升客(kè)户投(tóu)资(zī)体验(yàn)感。

　　价值(zhí)派、成(chéng)长派

　　都积极(jí)布(bù)局AI领域

　　随着(zhe)人工智能成为一季度(dù)市场热点(diǎn)，不少基金经理选择了积(jī)极参(cān)与布局，其中，除了科技成(chéng)长派基金(jīn)经理，也不(bù)乏(fá)价值投(tóu)资派基金(jīn)经理(lǐ)。

　　从上(shàng)述嘉实文体娱乐一季报可以看出(chū)，该(gāi)基金一(yī)季度进行了(le)一定比例的调仓(cāng)，方向上主(zhǔ)要是受益于(yú)人(rén)工智(zhì)能的计算机和传媒(méi)互联网行业。前十大(dà)重仓(cāng)股中，除了(le)海康威视(shì)、金山(shān)办公，其余神州泰岳、吉比特等8只个股(gǔ)均为一(yī)季度(dù)新(xīn)进。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐一季报(bào)前十大重仓股

　　嘉实大科技研究总(zǒng)监、嘉实文体娱乐(lè)基金经(jīng)理王贵重表示(shì)，产(chǎn)业方向上，坚定看好人工(gōng)智(zhì)能(néng)对各个(gè)行业的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需(xū)求就是能源、信息、生命。从而衍(yǎn)生出看好(hǎo)的5大方向，半导体(tǐ)、数(shù)字化、新能(néng)源、互联网平台、创(chuàng)新药。我们(men)认为，各个细分行业的beta收敛之后，竞争力会重(zhòng)新(xīn)成为最(zuì)重要的增长要素(sù)。另外，我们依然旗帜鲜明的看好港股的机(jī)会，特别是软件和互联网领(lǐng)域的机会。”王贵重表示(shì)。

　　实际上，除(chú)了王贵重，在嘉实基(jī)金科(kē)技成长(zhǎng)团队中，有不少(shǎo)基金经理明(míng)确看(kàn)好人工智能带来的投资(zī)机遇(yù)。

　　比如(rú)，嘉实(shí)成长增(zēng)强基金经理陈(chén)涛在去年下半年开始增持软件，当时基本处于估值(zhí)、机构(gòu)持(chí)仓的历史底部的位置(zhì)。他(tā)认为，行(xíng)业在信创、数字化、智能化等长期(qī)需(xū)求刺(cì)激下将迎(yíng)来3年以上的(de)景气周期，也是为数不(bù)多处于成长前期、对标(biāo)国(guó)际也(yě)还有巨(jù)大成长空(kōng)间的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科技(jì)创新周(zhōu)期的序幕，带来以十(shí)年为维度(dù)的(de)产业(yè)变革机会，同时(shí)配合2023年一季度的复(fù)苏(sū)和业绩(jì)修(xiū)复(fù)，以软件计算(suàn)机为代表的科技(jì)板块内会持续有(yǒu)个股投资机(jī)会(huì)。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材料基(jī)金经理姚志(zhì)鹏等也表示(shì)，未来，毫无疑问人工智能和可再生(shēng)能源将构成未来(lái)社会(huì)的基石。在当下，随着经济的企稳和新人工智能浪潮的进入，未(wèi)来(lái)新的产业机会(huì)将(jiāng)进入新一(yī)轮(lún)的爆发期。

　　谢(xiè)治(zhì)宇也是积极的一派。他在(zài)一季报中(zhōng)表示，随着ChatGPT取得突破(pò)性(xìng)的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等子版块带动的人工智能、中(zhōng)字头的“中(zhōng)特(tè)估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块(kuài)也实现较大(dà)幅度上涨。

　　一季度，他所管(guǎn)理(lǐ)的基金维持了较(jiào)高仓位，对(duì)人(rén)工(gōng)智能相(xiāng)关产业链进行挖掘(jué)，对有长期竞争力(lì)、应用空间(jiān)广阔的硬件(jiàn)和软(ruǎn)件公司进行(xíng)精选和(hé)布(bù)局。海(hǎi)康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份新入兴(xīng)全合润前(qián)十大重仓股名单，立讯精密(mì)、鹏鼎控(kòng)股、芒(máng)果超(chāo)媒、普洛药业退出。其中，澜(lán)起科技(jì)、中际(jì)旭创，是2022年年末的0持(chí)仓，直接买到了十(shí)大重仓股。兴全合宜的(de)重仓股上(shàng)，也(yě)体现(xiàn)了对人(rén)工智能相关产业链的挖(wā)掘。澜(lán)起科技(jì)、晶晨股份进入十大重(zhòng)仓股。

　　兴(xīng)全(quán)合润一(yī)季报前十大重仓股

　　莫海波的万家品质生(shēng)活在一季度也进行了(le)调仓(cāng)换股，提高TMT行(xíng)业结构占比(bǐ)，减持地产、军工比(bǐ)例(lì)，目前主要(yào)持仓TMT、农林牧(mù)渔(yú)、军工为(wèi)前(qián)三(sān)大(dà)持仓，产(chǎn)品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六(liù)零、金(jīn)山办公、中科曙光等(děng)4个TMT股(gǔ)票进(jìn)入前十大重仓股之列，招商蛇口、保利(lì)发展退(tuì)出十(shí)大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报前十(shí)大重仓股

　　对于调(diào)仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要是基(jī)于(yú)对未(wèi)来(lái)2年(nián)数字(zì)经济的看好。随着(zhe)人口老龄(líng)化(huà)与经(jīng)济发展模式转变，数(shù)据(jù)成(chéng)为新的生产要素，高(gāo)质量发展的核心在于(yú)全要素(sù)生产(chǎn)率的提升，充分利用(yòng)好(hǎo)云计算(suàn)、大数据、人工智(zhì)能等底(dǐ)层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过信(xìn)息技术全(quán)方位赋(fù)能传统行业，从生产和服(fú)务(wù)端全(quán)面提升(shēng)效率。

　　“数(shù)字经济涵盖底(dǐ)层的(de)通信(xìn)网(wǎng)络、算力、算法，以及多样化的行业(yè)应用等，这是一个系统性工程，产业空(kōng)间较大、持续时间较长，是未来具(jù)有(yǒu)成(chéng)长性的行业之一。”莫海(hǎi)波表示(shì)。

　　此外，建信基金(jīn)权(quán)益投(tóu)资部(bù)总经理陶灿管理的基金也重(zhòng)点布局了TMT或人工智能相关板块。比如，建信智能生活(huó)在一季度继续调整了(le)行业配置，降低(dī)了(le)制造业、大金融地(dì)产行业的配(pèi)置，增加了消费、TMT 板块的(de)配置，特别是重点布局了人工智(zhì)能技术创新带(dài)来的相关产(chǎn)业趋(qū)势机(jī)会。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分歧声(shēng)音开始(shǐ)显现

　　不(bù)过(guò)，在人工智能极致行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报基金(jīn)经理秦毅虽然在(zài)一(yī)季报(bào)中表(biǎo)达了对人工智(zhì)能(néng)的重视，但一季(jì)度并未(wèi)加入对(duì)于(yú)AI领域(yù)的布(bù)局(jú)阵营。

　　他(tā)表示，过(guò)去一个季度中，以TMT为代表(biǎo)的科技(jì)板块走(zǒu)出了(le)轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了(le)主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表着大(dà)模型(xíng)路(lù)线的成功，这一成功比之前几次(cì)的如AlphaGo等更具现实意义，因为(wèi)本次的人工智能(néng)的应用领域得(dé)到了极大的(de)拓(tuò)展，模型具备了强大的通用(yòng)性。这属于科技史上(shàng)的一次重(zhòng)大创新，未来多个(gè)行业将极大受(shòu)益(yì)于这一技术的应用和普及。未(wèi)来我们应(yīng)该更加重视(shì)这(zhè)一领域的(de)研究和投资。

　　泓德臻远(yuǎn)回报一季度(dù)前十(shí)大重仓股

　　坚持低估值价(jià)值(zhí)投资理念的丘栋荣在一季报中也提(tí)到了(le)对AI的看(kàn)好，但他的(de)基金持仓(cāng)中也鲜少见到对(duì)相关板(bǎn)块的布局。他(tā)表示，除(chú)复合国家(jiā)安全自主(zhǔ)可控和产(chǎn)业趋势外，今年市场(chǎng)高度关(guān)注的以ChatGPT为代(dài)表的大(dà)模型技术，有望(wàng)开启新一轮的科技创新周期，深入和广泛应用，将对IT产(chǎn)业产生更大、更持久(jiǔ)的需求拉动，因(yīn)此，计算(suàn)机(jī)、电子等偏成长行业的(de)部分成长(zhǎng)股是(shì)未来关注的(de)方向之一(yī)。

　　中(zhōng)庚(gēng)价(jià)值领航一季度前十大(dà)重仓股(gǔ):

　　嘉实品质发现基金经(jīng)理蔡(cài)丞丰表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点(diǎn)资产时抛弃(qì)了新能源板块的(de)非理性(xìng)行为(wèi)，就(jiù)如同(tóng)去年三季度半(bàn)导体(tǐ)及医药板块的抛售，反而造就了(le)难得的机会。“我们这时反而应(yīng)该加大对能源板块机会的挖掘(jué)。”

　　嘉(jiā)实优势(shì)成长(zhǎng)基金经(jīng)理(lǐ)孟夏虽然也认为，AI是不亚(yà)于互(hù)联网(wǎng)级(jí)别(bié)的技术要(yào)素革命，或许我(wǒ)们(men)已经站在新一轮科技浪(làng)潮带来(lái)的全球繁荣的开端。作为成长投资者，会积极(jí)学习和拥(yōng)抱，非常庆幸有(yǒu)生之年能看到AGI通用人工(gōng)智能的(de)雏形(xíng)。但她同时表示，也会努(nǔ)力(lì)在火热的(de)行情(qíng最灿烂的烟火总是先坠落是什么歌，最灿烂的烟火总是先坠落是什么歌的歌词)面前保留(liú)一(yī)份清醒(xǐng)，大胆假设、小心求证，仔(zǎi)细甄别真正(zhèng)能够兑现长期业绩的投资(zī)机会。

　　李晓星的(de)看法(fǎ)也颇为谨慎，他表示，AI产业的发展不会一蹴(cù)而就，中(zhōng)间(jiān)也必然(rán)会有(yǒu)曲折，包(bāo)括数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造(zào)成板(bǎn)块后续波动(dòng)。正(zhèng)因为(wèi)此，他在(zài)去(qù)年三四季度布局了不(bù)少(shǎo)人工(gōng)智能相关的标(biāo)的，在一(yī)季度对TMT板(bǎn)块有所(suǒ)减(jiǎn)仓，现在的配置大概率少于市场平均水平。

　　“目前(qián)TMT板(bǎn)块(kuài)的(de)交(jiāo)易占比已经超过了(le)40％。当然市(shì)场中有不少声音说这次(cì)不一样，交易占比创新高(gāo)代表了主(zhǔ)线行情的确立，但我(wǒ)们还是认为太阳底下没有新鲜事，过(guò)度的(de)热情在(zài)某个阶段总会(huì)消(xiāo)退(tuì)。”李晓(xiǎo)星(xīng)在银华(huá)心怡一季(jì)报中表示。

　　“一季度的市场走势(shì)再次佐证(zhèng)了一个(gè)道(dào)理，即市场是难以预测的。迄今为(wèi)止，表现(xiàn)最好的(de)是AI相关板(bǎn)块，这在今年初(chū)是(shì)想象不(bù)到的。就好比去(qù)年初我们想象不到(dào)俄乌(wū)冲突，和后来(lái)的疫情。”中泰资管基(jī)金经理姜(jiāng)诚也在一季报中(zhōng)表示。

　　姜诚认为，AI或许是(shì)科(kē)技发展进程中最重要的(de)事件之一(yī)，但要搞清(qīng)楚它(tā)对投资有(yǒu)哪(nǎ)些影响却很难。利(lì)润在产业链不同(tóng)环节之间将如何分配？市场当前认(rèn)为的受益环节(jié)是否能如愿受益？它的“智能(néng)”水(shuǐ)平达到(dào)了什么程度(dù)，以(yǐ)及(jí)渗透率(lǜ)将多快提升？都是很(hěn)容易让人兴奋、可(kě)细说起来又让人不明就里(lǐ)的难题。谈(tán)资和投(tóu)资之(zhī)间(jiān)，隔着一道鸿(hóng)沟(gōu)。

　　在姜诚看(kàn)来(lái)，人工智(zhì)能的发展(zhǎn)是一个长(zhǎng)期因素(sù)，我们(men)还没有足够(gòu)的(de)把握去捕捉(zhuō)到(dào)它带来的投(tóu)资机会，但可以尽(jǐn)量回避它带来的(de)伤(shāng)害。以尽可能低的(de)价格买尽可能(néng)好的(de)资产，是我们的(de)投资目标。

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