美国(guó)银(yín)行业危机持续！

　　危机升级，美地区银行大(dà)跌

　　美东(dōng)时间5月(yuè)4日，媒体(tǐ)称，阿(ā)莱恩斯(sī)西部(bù)银(yín)行（WAL）在考(kǎo)虑若(ruò)干选项，其中包(bāo)括资产出(chū)售，可(kě)能出(chū)售所有业务(wù)或部分业务。该行已经为此(cǐ)聘请多家顾(gù)问。

　　这是(shì)继(jì)西太平(píng)洋(yáng)合众(zhòng)银行（PACW）之后又一家地区银行传(chuán)出考虑可能出售的消息(xī)。本周三美股盘后，因媒体称该行考虑包括出售在内的战略选(xuǎn)择，但鲜有感兴趣的潜在买家(jiā)，此后(hòu)收跌逾4％的(de)该(gāi)行股价盘(pán)后跳(tiào)水，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西太平(píng)洋(yáng)合众银行发布声明确(què)认了(le)周(zhōu)三的媒体消息(xī)，称在和多位潜在的投资(zī)者商(shāng)谈，还表示，其核心存款3月以来已经增长，在第一共和银(yín)行被出售后，该行并未经历(lì)超出正(zhèng)常水平的存款流失。

　　但西太平洋(yáng)合众银行股价继续(xù)暴(bào)跌(diē)，周四早盘曾(céng)跌超60％。阿(ā)莱恩(ēn)斯(sī)西部银行(xíng)（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至少熔(róng)断(duàn)暂停交易(yì)九次(cì)。

　　阿莱恩斯西(xī)部(bù)银(yín)行(xíng)此后(hòu)表示，关于该行(xíng)磋商出(chū)售(shòu)资产(chǎn)等(děng)战略选项的媒体(tǐ)报道“绝对(duì)失实(shí)”。此(cǐ)后，该行股价跌幅收(shōu)窄到40％以内。西太平洋合众银行(xíng)跌(diē)幅收(shōu)窄到50％以内。

　　另一(yī)家让地(dì)区(qū)银行(xíng)危机(jī)火(huǒ)上浇油的第一地平线(xiàn)银(yín)行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道(dào)琼(qióng)斯指数下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数(shù)下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克综合指数(shù)下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性银行(xíng)股重挫(cuò)，KBW银行指数收(shōu)跌(diē)3.8％，西太(tài)平洋合(hé)众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第(dì)一地(dì)平线银(yín)行(xíng)收跌(diē)33％。

　　当地时间5月4日，美(měi)国参议院(yuàn)银行委员会就近期大型银行倒闭事(shì)件举行听证会(huì)。会上，银行监(jiān)管(guǎn)专家(jiā)表(biǎo)示，管理不善是导(dǎo)致破产的主(zhǔ)要原因。美国商会副主(zhǔ)席托马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会上表(biǎo)示，硅谷银行、签(qiān)名(míng)银行(xíng)和第一(yī)共和银行有非常独特的商业模式(shì)，硅谷银行(xíng)专注于资本(běn)密集型(xíng)的科技以及生物医学初创企业；第一共和银(yín)行(xíng)集(jí)中于财富管理；而签名银行则有大量的数字资产风险(xiǎn)。在听证会上，专家们明确(què)将(jiāng)最近(jìn)银行倒闭潮归咎于行政(zhèng)管理不善，同时(shí)他们担心(xīn)银行(xíng)倒(dào)闭会将美国经济拖入衰退(tuì)。专家和议员们(men)也表(biǎo)示，美联储存在监管失误。

　　据外媒援引知(zhī)情人士周四报道(dào)，美国联邦和州政府(fǔ)官员正在(zài)评估(gū)近几天银行股(gǔ)大幅波动背(bèi)后(hòu)存(cún)在“市场操纵”的可能性，白(bái)宫(gōng)方面也表示将(jiāng)监控“健康银行面临的做空压力(lì)”。美股地区(qū)银(yín)行股本周大幅下跌(diē)，西太(tài)平(píng)洋合众银行累跌(diē)近(jìn)70％。根(gēn)据(jù)分析公(gōng)司Ortex的数据，做空者仅在周(zhōu)四就通过做空某些(xiē)地区银行获利3.789亿(yì)美(měi)元。消息人士称，鉴于地(dì)区银行基本面强劲且资本充足(zú)，近几日，做空活(huó)动增加(jiā)和股市波动已引起官员及监管机构(gòu)越(yuè)来越(yuè)多(duō)的关(guān)注。

　　据盖洛普民(mín)调显示，在美(měi)国银行(xíng)体系(xì)动荡之际，近一半的美国(guó)人担心(xīn)他(tā)们在银行或其他(tā)金融机构(gòu)账户(hù)上(shàng)的钱的(de)安(ān)全。总共(gòng)有48％的美国成年人(rén)表示他们担心自己(jǐ)的钱(qián)，其(qí)中19％的(de)人为“非常”担心(xīn)，29％的人为“比较”担心。这些最(zuì)新数据(jù)与2008年雷曼兄弟破产后不久的数(shù)据相(xiāng)似。当时有45％的美国成年(nián)人表示，他(tā)们非常(cháng)或(huò)中度担心自己资金的安全。尽管盖洛普并(bìng)未在(zài)银行业(yè)较为平静(jìng)的时(shí)期测量(liàng)过这一数据，但2008年12月的数(shù)据显示，在(zài)危机得(dé)到解决后，人们对存款安全的担(dān)忧略有减少，这表明对(duì)存(cún)款安全的高度担忧(yōu)可能并非美国(guó)人的(de)常态。

　　俄罗(luó)斯两处石油化工厂遭无人机袭(xí)击

　　据塔斯社报(bào)道，当地时(shí)间5月4日凌晨(chén)，位(wèi)于俄罗(luó)斯罗斯(sī)托夫州的诺沃沙赫金(jīn)斯基石化厂遭到一架无人机袭(xí)击，并引发了火(huǒ)灾。据介绍(shào)，一架无人机撞击了该工厂的在建厂房间连廊，随后发生爆炸(zhà)并(bìng)引发火灾。

　　塔斯社当天还报道称(chēng)，另一处位于俄罗(luó)斯克拉斯诺达尔边疆区的伊里斯基(jī)炼油厂也遭无人机袭击，导致一储油罐发生(shēng)火灾，总过(guò)火(huǒ)面积为400平方(fāng)米。

　　两起事件中均没有造成人员伤亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央(yāng)行宣布(bù)加(jiā)息25个基(jī)点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开货币政策会议，决定将欧元(yuán)区三大关键利(lì)率(lǜ)均上调25个基点。主要再(zài)融资利率(lǜ)、边际借贷(dài)利率和(hé)存款机制利率(lǜ)从本月10日起分(fēn)别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连续7次上(shàng)调关键(jiàn)利率，以期(qī)阻(zǔ)止通胀。不过专家预(yù)计，要将(jiāng)通(tōng)胀率降至2％的(de)目标还(hái)需要(yào)数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近(jìn)日(rì)，受经济衰退担忧压(yā)制，外盘原油大(dà)幅下跌(diē)。受外(wài)盘原油大幅走低带动，内盘原(yuán)油“五(wǔ)一”假期后跳空低开，较假期前低开(kāi)43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第(dì)10次加息，本轮已累计(jì)加息500个基(jī)点，这一区间仅略低于2008年大衰退前(qián)的利率峰值。

　　截至周(zhōu)四收盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中一度跌(diē)超7％，触及63.64美(měi)元/桶的(de)日低，为(wèi)2021年12月以来的最低水平(píng)；ICE布(bù)伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美(měi)元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷(fēn)表示(shì)，近期原油(yóu)暴跌主要受到宏观避险情绪的影响(xiǎng)，原油(yóu)市场自身(shēn)基(jī)本面变化不大。

　　“近期原油的走(zǒu)势更多体现的(de)是金融(róng)属(shǔ)性。一方(fāng)面(miàn)，美(měi)联储如期加息(xī)25个(gè)基点，市场对(duì)连续加息对经济造成(chéng)影响的担忧加剧(jù)；另(lìng)一方面，近期美(měi)国(guó)再度出现破产银行，造(zào)成美国股市下滑(huá)，原(yuán)油作(zuò)为大宗(zōng)商品(pǐn)代表(biǎo)受到一定(dìng)冲(chōng)击。”齐盛(shèng)期货能源化工组组长于芃(péng)森(sēn)说(shuō)。

　　齐盛期货(huò)原油分析(xī)师(shī)高健(jiàn)告(gào)诉期(qī)货日报记者，近期海(hǎi)外(wài)宏观集(jí)中避险，主要还是(shì)与(yǔ)美国(guó)银行危机事(shì)件有关。另外，美国(guó)债务上(shàng)限问(wèn)题仍(réng)未解(jiě)决(jué)，市场担心该问题(tí)是另一个“雷”。美(měi)国白宫对此(cǐ)发(fā)布的一份(fèn)评(píng)估文件警告(gào)称，如(rú)果不提高债务上限，美国经济(jì)将面临(lín)严重(zhòng)后(hòu)果，在三种预期(qī)情形(xíng)下(xià)，美国经(jīng)济都将进入衰退(tuì)期。

　　“宏观(guān)层(céng)面再(zài)次进入集中(zhōng)避险状态，对(duì)股市和商(shāng)品(pǐn)等风险资产带来短期情绪(xù)冲击。”高(gāo)健分(fēn)析(xī)称，目前美国银(yín)行问(wèn)题再次出(chū)现，叠加债(zhài)务上限临期风险，宏观层(céng)面的不(bù)确(què)定(dìng)性较大，主要风(fēng)险在(zài)于当前的宏观避险情绪是否(fǒu)有可能(néng)演化(huà)成趋势，即VIX指数是否(fǒu)会由日(rì)度级(jí)别演变成周(zhōu)度级别的拉升行(xíng)情(qíng)。如果这种情(qíng)况出(chū)现，风险(xiǎn)资产将会(huì)出现(xiàn)类似于2008年(nián)和2020年的(de)走势。近期(qī)市场的关注(zhù)点集中在宏观情绪指标的跟踪(zōng)上(shàng)，重点观察美(měi)股和(hé)VIX指数的进(jìn)一步(bù)动向，侧重留意避险(xiǎn)情绪蔓延的风险。

　　4月，美(měi)国Markit制造(zào)业PMI终值(zhí)50.2，预(yù)期(qī)50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海证期(qī)货能(néng)化分析师郑梦琦表示，美国制造业(yè)、服务业(yè)以及综(zōng)合(hé)PMI均低于(yú)预期，显(xiǎn)示在(zài)利率上升和通胀居高不下的情况(kuàng)下，美国(guó)经(jīng)济难以获得动能。叠(dié)加美国就业(yè)市场招聘(pìn)步伐放缓，劳动力市场逐(zhú)渐降温，经济面临的风险正在上升。而在(zài)此(cǐ)次美联储议息会议上(shàng)，鲍(bào)威尔(ěr)发(fā)言偏鹰派(pài)，称美联(lián)储(chǔ)致力于(yú)实现2％的(de)通胀目标，是否停止(zhǐ)加息(xī)取决(jué)于数据。美联储新冠疫苗接种后多久更新健康码，新冠疫苗接种后多久更新健康码信息将从通(tōng)胀、就业、市场风(fēng)险三(sān)方面(miàn)探索货(huò)币政策路(lù)径，如果6月初之前(qián)高利(lì)率带来的(de)风险事件进(jìn)一步扩(kuò)大，美联储或将终止当前紧缩政策，回归宽松。目前市场的关注(zhù)点在于美联储是(shì)否会在接下来(lái)的议息会议中暂停加息，以及降息(xī)开(kāi)启的时间和(hé)节奏(zòu)。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，近期(qī)原油盘面连续大跌的(de)情况与3月中旬的(de)走势(shì)类似，甚至驱动上也有较高的(de)相(xiāng)似性(xìng)。高健表示，共(gòng)同点是在(zài)银行业危机的背景下，宏观避险情绪(xù)升温引发盘面快速下跌(diē)。不同点有两(liǎng)个：一是(shì)此次宏观避险还(hái)有一部分(fēn)债(zhài)务上限(xiàn)的加成；二(èr)是当前(qián)原油基本面(miàn)状态要好(hǎo)于3月。综合来(lái)看，3月中旬原(yuán)油盘(pán)面(miàn)的(de)走势，对(duì)此轮原(yuán)油大跌有较高的(de)参考性。3月下旬(xún)原(yuán)油止跌回升，驱动(dòng)因素是VIX指数(shù)短线高位筑顶(dǐng)后(hòu)回落(luò)，盘面上的(de)表现是连续收出(chū)长(zhǎng)下(xià)影线。因此，近期原油盘面也要重点留(liú)意是否会重现(xiàn)以上(shàng)两点变化。

　　于(yú)芃森分析称，从基(jī)本面(miàn)看，短(duǎn)期原油尚不具备持续大幅下(xià)滑的基(jī)础。本(běn)周美(měi)国EIA原(yuán)新冠疫苗接种后多久更新健康码，新冠疫苗接种后多久更新健康码信息油库存减少约505万(wàn)桶，已经连续五周出(chū)现大幅减少，而美(měi)国即将进入夏季用(yòng)油(yóu)高峰(fēng)，市场预期(qī)需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产(chǎn)”状(zhuàng)态，以沙(shā)特(tè)为(wèi)首的中东产(chǎn)油国为稳定油价进行着各(gè)种努力，虽然(rán)实际(jì)落地情况仍需观察，但整(zhěng)体上市场再度(dù)进入供小(xiǎo)于需状态(tài)。

　　展望后市(shì)，郑(zhèng)梦琦表示，随着超卖情绪(xù)的逐步释放(fàng)，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价(jià)仍(réng)以弱势振荡为(wèi)主，价(jià)格的突破(pò)上行仍需其他(tā)利多(duō)因素指引(yǐn)。

　　高健也认为，目前原油还是振荡格局，价格向下逼(bī)近年内低(dī)点(diǎn)，短线观察前低的支撑力度。未来(lái)能否驱动原油(yóu)破位向下，主(zhǔ)要(yào)看(kàn)避险(xiǎn)情绪的持续蔓延情况，特别是VIX指(zhǐ)数能否出现周线(xiàn)级(jí)别的行情。除此之外，原油暂时看不到(dào)实质性大利空。

　　在于芃森看来，美联储(chǔ)年内加息基(jī)本全(quán)部(bù)落地，后(hòu)期(qī)将(jiāng)不(bù)再存在(zài)加息(xī)对(duì)大宗商品压制的(de)预期，情绪上将有一定(dìng)缓和。但美联储连续大幅加息后对市场的影响仍需一(yī)段时(shí)间观察，情绪的底部可(kě)能已(yǐ)经出(chū)现，但(dàn)市(shì)场的底部(bù)仍需要观察。基(jī)本面上，市场对经济(jì)衰退的担忧仍未结(jié)束，需(xū)求会下降多少也尚(shàng)未(wèi)有明(míng)确的定论(lùn)，但用(yòng)油旺(wàng)季(jì)即(jí)将到来，短(duǎn)期内将会支撑(chēng)油价。“综合(hé)来看，目前原油阶段性底部或已出现(xiàn)，将(jiāng)进入一段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大(dà)幅下行

　　受原油下跌拖累(lèi)，沥青期货假期后首个交(jiāo)易(yì)日大幅下(xià)行，BU2307合约(yuē)最(zuì)大跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍，相较(jiào)原油而言，沥青走势偏强。美国将与委(wěi)内瑞(ruì)拉(lā)石油(yóu)有关的交易许可证延长至(zhì)7月20日，稀释(shì)沥青分流至欧洲和(hé)美国的问(wèn)题依然存(cún)在，沥青原料供应减少，稀释(shì)沥(lì)青(qīng)贴水上涨，从而减缓(huǎn)了成(chéng)本端原油价格下跌(diē)带来(lái)的冲(chōng)击。

　　“4月(yuè)沥(lì)青供应持续高位，对比往(wǎng)年同期数据，供应提(tí)前发力，叠加终端(duān)需求未有明显回暖，沥(lì)青(qīng)基本面有所走弱。”中信建投期货能化分析(xī)师董丹丹表示，进(jìn)入5月，沥青供(gōng)应(yīng)端总计划排产量(liàng)为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增(zēng)幅明显(xiǎn)，但原料(liào)通关情(qíng)况对沥青生产(chǎn)供应造(zào)成阶段(duàn)性扰动，部分(fēn)无配额炼(liàn)厂沥(lì)青生产或受影响。

　　截至5月4日(rì)当周，国内沥(lì)青(qīng)产能利用率(lǜ)为32.1％，环比下降3.4个百(bǎi)分点；样本装(zhuāng)置(zhì)检(jiǎn)修量为77.71万吨，环比增(zēng)加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥青生产，华北部分(fēn)地炼(liàn)维持停产(chǎn)状态。

　　“整体来看，一(yī)季度受(shòu)沥青生(shēng)产利润较(jiào)好影响，国内沥青装置开工率持续回升，尽管近期随(suí)着(zhe)利润的压缩，沥青装置检修(xiū)增加，但(dàn)当前沥青供应仍处于相对(duì)偏高水平。”金信(xìn)期货能化分析师汤剑林称(chēng)，由(yóu)于(yú)沥青利润压缩限制生产积极(jí)性，叠(dié)加原料稀释沥青短缺的问题持续，5月份国(guó)内(nèi)沥青供应(yīng)存在收缩预期，后续关注国内(nèi)炼厂(chǎng)排产计划(huà)。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚需仍处(chù)于季节性淡季，南方开始进入雨季，需求回升偏慢(màn)，北(běi)方需(xū)求仍没有较好的表现(xiàn)。从(cóng)下游行业的开工率看，道(dào)路需(xū)求表现偏弱，防水需求表现稍(shāo)好但占比较(jiào)小，整体需求一般。5月份基(jī)建(jiàn)乐观预期仍(réng)在，且(qiě)随着气温的回升，道(dào)路施工项目逐(zhú)渐启动(dòng)，预(yù)计需求会(huì)继续回升。

　　展望后(hòu)市，他认为，近(jìn)期沥青价格(gé)波动的主(zhǔ)要逻辑在于(yú)成本端原(yuán)油，短(duǎn)期供需端矛(máo)盾并(bìng)不突(tū)出。OPEC+挺价难(nán)抵海(hǎi)外(wài)风险事件以及衰(shuāi)退预期的压力，预(yù)计原油(yóu)仍(réng)维持(chí)弱势运行(xíng)。在此背景(jǐng)下(xià)，沥(lì)青价(jià)格也难有较强(qiáng)的表现(xiàn)，短期仍跟随原油偏(piān)弱运行。

　　董丹丹认为，当下(xià)沥青(qīng)估值(zhí)处(chù)于(yú)偏低位，炼(liàn)厂生(shēng)产成本下移，沥(lì)青综合加工利(lì)润(rùn)或将有所增长。另(lìng)外，沥(lì)青总(zǒng)体库存持(chí)续累积，但仍处历史偏低水(shuǐ)平，加之天(tiān)气转暖，下游终端具备(bèi)施(shī)工条(tiáo)件(jiàn)，刚需逐渐回暖。短期沥青期价弱势振荡，建议(yì)逢低做多裂解价(jià)差，中长期需关(guān)注沥青(qīng)原(yuán)料供(gōng)应政策问题。

　　PTA偏弱格局难(nán)改

　　节后(hòu)首(shǒu)个交(jiāo)易日，聚酯链跌(diē)幅也很(hěn)明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收(shōu)盘大幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨，较(jiào)假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前(qián)降3.3％。成本端让(ràng)利下，PTA加(jiā)工(gōng)差突破(pò)670元/吨(dūn)，处于高位。

　　“假期前PTA价格下(xià)跌(diē)是(shì)PX调油需求不(bù)及预期、PX海(hǎi)外开工率上升(shēng)以(yǐ)及聚酯开工率下降对PTA的负反馈造成的(de)。而假期期间宏观事(shì)件(jiàn)的(de)扰(rǎo)动加(jiā)大了(le)成本端的跌(diē)幅，从而拖累PTA价(jià)格。”物(wù)产中大期货研究院(yuàn)能(néng)化组组长(zhǎng)谢雯(wén)告诉记者，由于PTA期货(huò)跌幅扩大(dà)，现货市场基差偏强，聚酯工(gōng)厂买(mǎi)盘(pán)增加。而且，因PX价(jià)格下(xià)跌(diē)，PTA加工费改善(shàn)；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流明(míng)显回升，聚酯(zhǐ)开工率改善，需求负反馈有所缓解。

　　事实(shí)上(shàng)，PX供需(xū)偏紧的(de)格局将慢(màn)慢发生改(gǎi)变，PX与石(shí)脑油(yóu)价差进(jìn)入(rù)压缩阶段(duàn)。董丹丹表示(shì)，3—4月(yuè)PX处于检修高(gāo)峰，开工率大幅下滑，5月PX检(jiǎn)修装置(zhì)将逐步重(zhòng)启，全(quán)亚洲PX的(de)开(kāi)工率将从4月(yuè)中(zhōng)下旬的低点65％升至73％，国内开工(gōng)率将提升10个百(bǎi)分点。同时，全球(qiú)汽油(yóu)裂(liè)解价差开(kāi)始回落，芳烃调(diào)油需求也(yě)不再有增量。PX与石脑油(yóu)价差在4月时(shí)高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到年内(nèi)有三套共计820万吨新装置(zhì)（产(chǎn)能占国内比重为20新冠疫苗接种后多久更新健康码，新冠疫苗接种后多久更新健康码信息％）投(tóu)产，PX估值将(jiāng)有(yǒu)一个(gè)向(xiàng)下压缩的过(guò)程。

　　“值得注意的(de)是，虽然5月新疆中泰(tài)、恒力石化等有检修计划，但由于高加工(gōng)差下装(zhuāng)置(zhì)开工(gōng)较为积极，实际检(jiǎn)修力度有待观察(chá)。而且(qiě)，亚东(dōng)石化和(hé)英力(lì)士(shì)重启提负，桐昆新产能(néng)释放，供(gōng)应有小幅增加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附(fù)近(jìn)，PTA社会库存从(cóng)180万吨(dūn)回升至(zhì)198万吨附近，预计5月供需依然偏(piān)松(sōng)。”福(fú)能期货能化分析师(shī)唐咏琦(qí)说。

　　唐咏(yǒng)琦还(hái)表示(shì)，目前来看调油驱动(dòng)稍显不(bù)足，美国汽油库存进入(rù)4月后去化力度放(fàng)缓，甚至出现(xiàn)小(xiǎo)幅累积(jī)，而且从年初(chū)开(kāi)始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运(yùn)往美国，存在提前备货(huò)行为。同(tóng)时，PXN维持在(zài)440美(měi)元/吨(dūn)的(de)偏高(gāo)水平(píng)，有(yǒu)助于带动(dòng)部分装置开工(gōng)，且随着(zhe)集(jí)中检修(xiū)将进入尾声，预计5月(yuè)底负(fù)荷或(huò)升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯(wén)分析称，由于(yú)亚洲多套PX装置检修期(qī)结束，PX开工率(lǜ)回升明(míng)显(xiǎn)，而国(guó)内部分PX装置负荷处于上升(shēng)状态，5月(yuè)PX货(huò)源可能趋(qū)于宽松。同时，调油需求不及预期，当(dāng)前美湾芳烃库存较高(gāo)，需求饱和，抑制芳烃美亚价(jià)差进一步(bù)扩大，PX价格或有所承(chéng)压(yā)。PTA在成本拖累下价格走(zǒu)势偏弱。后续需关注原油(yóu)价格企稳情况(kuàng)及调油逻辑在汽油需求旺季(jì)是否实质(zhì)发生(shēng)。若原油(yóu)价格(gé)企稳(wěn)、调油需求再起，在聚(jù)酯开工率有改善预期(qī)的前提下，PTA有望(wàng)出(chū)现(xiàn)阶(jiē)段性反(fǎn)弹(dàn)。

　　董丹丹(dān)认为，原油下跌和(hé)聚酯端开工下滑的利(lì)空(kōng)可能会慢慢发生改(gǎi)变，例如(rú)5月4日国内开盘(pán)后(hòu)油价(jià)已(yǐ)经企稳，5月(yuè)4日当周聚酯下游的织造、加弹(dàn)开(kāi)工率也出现了(le)周度回(huí)升的态势。最大(dà)的利空因素在于PX与石脑(nǎo)油(yóu)价差的(de)压缩(suō)，目前两者价差(chà)仍高达435美元/吨，PX供应增加将导致(zhì)趋势延续。从价格走势看(kàn)，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌(diē)势开始(shǐ)加快，PTA2309合约跌(diē)势减缓的走势。

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