北京时间5月7日，备受关注的巴菲特股(gǔ)东(dōng)大(dà)会在奥(ào)马哈如期落下帷幕，93岁的巴(bā)菲特和(hé)他的(de)老搭档芒格在5个半小时(shí)的(de)提问环节中，回答(dá)了投资人(rén)的47个问题。

　　现场云集了来自全球各地的投资者。“来自中国的投资者是(shì)最多的，据说达到1万人。”5月6日，前海开源基金首席基(jī)金(jīn)学家(jiā)杨德龙如此分享自己在股东大会的现场见闻。

　　往届(jiè)大会上(shàng)，巴菲特(tè)都会谈到(dào)中国经济(jì)，今年(nián)也不例(lì)外。

　　“中美两国(guó)都具有竞争(zhēng)力，都能达成(chéng)繁荣发展的前景。中国将会成为更好的国家，美(měi)国也可(kě)以如此。”巴菲特说道。此前，他也曾(céng)多次公开表示十(shí)分(fēn)看(kàn)好(hǎo)中国市场。

　　巴菲特也曾围(wéi)绕中国公司进行(xíng)过投资部署，不(bù)过投资对象均为中国公司(sī)的H股。根据公(gōng)开资料(liào)，巴菲特曾曾(céng)投(tóu)资中(zhōng)国(guó)石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率(lǜ)达到了10倍(bèi)甚(shèn)至(zhì)30倍(bèi)以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度(dù)股(gǔ)东大会(huì)上，作(zuò)为(wèi)董事长的芒格也曾表示(shì)，“投资人去(qù)投资中国是(shì)没有问题的。相较于投(tóu)资美国(guó)而言，投资中(zhōng)国可以(yǐ)让你(nǐ)用便(biàn)宜(yí)的价格买到一些更好的公司，而这即便有一些不确定因素的影响(xiǎng)，也是值得的。”

　　那么，按照(zhào)巴菲特的投资标准(zhǔn)，A股哪些股(gǔ)票可(kě)能(néng)会得到他的青睐？

　　时(shí)代财经(jīng)根据巴菲特提出的“净资产收益率不(bù)低于20％而且能稳定增长”的最低(dī)标(biāo)准(zhǔn)，加上其投资特点，对A股5167家(jiā)上市公司(sī)进行了(le)梳理，选出了相对符合巴菲特投资(zī)逻辑的18只(zhǐ)股(gǔ)票。

　　18只(zhǐ)股票中，消费仍占(zhàn)据三分之(zhī)一，其中酒企表(biǎo)现尤为(wèi)出色；而从近3年(nián)的(de)净资产收益率来看，医疗行业无疑是(shì)“最大赢家”。

　　医疗(liáo)行(xíng)业(yè)成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经(jīng)首先考虑净资产收益(yì)率(lǜ)指标，且出于对公司的价(jià)值判(pàn)断而不是价格判断(duàn)，选择(zé)的是加权平均（年化）净资(zī)产收益率。

　　近(jìn)5年（2018年(nián)-2022年），这一指标达到巴菲(fēi)特“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以(yǐ)过(guò)去(qù)3年(nián)的净资产(chǎn)收益率来看，排名第(dì)一的分别为(wèi)博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行(xíng)业公司(sī)。

　　其次，时(shí)代财(cái)经参考了上市公(gōng)司(sī)最新（截至5月5日(rì)）滚动(dòng)市盈(yíng)率(lǜ)（TTM），并通过(guò)与其所属(shǔ)行(xíng)业算术平均值进行对比(bǐ)，又(yòu)从100家公司中挑选出了估值相对行(xíng)业平均(jūn)值偏低(dī)的67家公司。

　　最后，时代财经通过巴菲特的持(chí)仓变动发现，巴菲特(tè)一如既(jì)往(wǎng)偏(piān)爱快(kuài)消(xiāo)领域，同时也在重(zhòng)金押注能源领域，如西方石油(yóu)、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同时，巴菲特多次减仓银行(xíng)股，包括2006年入手(shǒu)的合众银行和2010年入手的(de)纽约梅隆银行，分别减持(chí)约90％和60％，甚(shèn)至(zhì)在2022年一季度清仓持有(yǒu)33年的百年老行——富(fù)国(guó)银行。但巴菲特(tè)对金(jīn)融(róng)领域(yù)的持仓仍有一定比重。

　　因而，时(shí)代(dài)财(cái)经(jīng)又进(jìn)行了行业筛选，还对(duì)海天味业等这(zhè)类之前商(shāng)品(pǐn)信誉(yù)受过(guò)不(bù)良影响的公司进行了剔(tī)除。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲特标(biāo)准的(de)公司(sī)。

　　数据来源：Wind、中证指数(shù)官网。时代(dài)财经制图

　　如上表所(suǒ)示，这18家公(gōng)司涉及吃(chī)、喝、穿、用(yòng)多(duō)个领域，其(qí)中饮(yǐn)料行业约(yuē)有5家，占比近(jìn)三分之(zhī)一。而在近五年内，酒企表(biǎo)现出色，净利润复(fù)合年增长率均(jūn)在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净(jìng)利润复合年增(zēng)长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优股多在饮料界(jiè)，明星家电潜力大

　　实际(jì)上，在(zài)A股市(shì)场上，有(yǒu)不少行(xíng)业(yè)龙头股五年ROE超20％且(qiě)净(jìng)资产收益(yì)率为正(zhèng)，达到(dào)巴菲(fēi)特关注(zhù)的最(zuì)低标(biāo)准，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但(dàn)是(shì)目前这些企业的TTM高(gāo)于(yú)其所属行(xíng)业滚动市盈率，所以或还(hái)需(xū)要等待入场时机(jī)。

　　时代财经筛选(xuǎn)出的18家公(gōng)司中(zhōng)，家用电器(qì)行业公司上榜不少。其(qí)中(zhōng)，有(yǒu)专做厨(chú)卫电器(qì)的浙江美大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒企，无色翡翠手镯什么价位合适 无色翡翠手镯值钱吗上述三家企业的(de)5年净利润复合年增长率表现略显(xiǎn)逊(xùn)色(sè)，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。无色翡翠手镯什么价位合适 无色翡翠手镯值钱吗p>

　　从公司与行业市盈率之差来看，差距最(zuì)大的是(shì)主营集成电(diàn)路设计的中颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后是(shì)专攻数字营销的(de)三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露(lù)杏仁(rén)露的(de)承(chéng)德露(lù)露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和15.23倍。而(ér)差距最小(xiǎo)的是公牛集团（603195.SH），公司(sī)最新市盈率为27.19倍，与行业最(zuì)新市(shì)盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间股价涨跌幅来看(kàn)，2018年1月2日(rì)至(zhì)2023年5月(yuè)5日(rì)，仅有(yǒu)可(kě)川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集(jí)团(tuán)（300979.SZ）股价(jià)下(xià)跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其(qí)余(yú)企业股价均有上涨(zhǎng)。其(qí)中，区(qū)间涨幅前三名仍是酒(jiǔ)企，分别(bié)是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别(bié)在1997年、2014年及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时(shí)代财(cái)经也曾筛选出(chū)相对符(fú)合巴菲特投(tóu)资逻辑(jí)的(de)22只(zhǐ)股票(piào)，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公司(sī)自2018年以来，股价涨幅分(fēn)别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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