财(cái)联社4月30日讯（编辑(jí) 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎来一波(bō)久违(wéi)的反弹，据上海钢联发布数(shù)据显示，4月28日电池(chí)级(jí)碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元(yuán)/吨(dūn)，继上周五(wǔ)开始止跌企稳四个交易日(rì)后价格(gé)连续两日(rì)上涨。暖意也(yě)提前传(chuán)导(dǎo)到A股，锂矿股(gǔ)本周三表现强势，融(róng)捷股(gǔ)份一度(dù)涨(zhǎng)停(tíng)，雅(yǎ)化集团和永兴(xīng)材料最高涨超9％、中矿资源(yuán)和盛新锂能(néng)一(yī)度涨(zhǎng)超(chāo)7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹(dàn)的原因之一是上海车展有望带动购车(chē)需求预期的提振(zhèn)。乘联会秘书长崔东树表示，上(shàng)海(hǎi)车展将让消费者(zhě)感受到汽(qì)车消(xiāo)费的火热(rè)，提升消费信(xìn)心，也提(tí)振(zhèn)士(shì)气。国泰君(jūn)安表示(shì)，此前车企大(dà)幅降(jiàng)价(jià)导致(zhì)消(xiāo)费者对电动车的观望心态有望逐渐改善，市场(chǎng)开始预期5月需(xū)求回(huí)暖。

　　有电(diàn)池企业人士提到，目前(qián)磷(lín)酸铁锂电(diàn)池的价格已经(jīng)逐渐稳定(dìng)，且在谈(tán)价策略上以企稳为主(zhǔ)，不太(tài)可(kě)能进行降价。但未来(lái)，止跌信号能否持续(xù)稳定(dìng)，受多方因素(sù)影响。有(yǒu)产业(yè)人(rén)士分析称，乐观来(lái)看，国(guó)内动力电池厂(chǎng)商清(qīng)库存工(gōng)作或到5月(yuè)完结(jié)，届时电(diàn)池厂(chǎng)商库存水平有望逐(zhú)步恢复至健康水平，并带动上游材(cái)料采购，进而对碳(tàn)酸锂价格起到支撑(chēng)作(zuò)用。

　　据鑫椤(luó)资讯(xùn)近(jìn)日调查(chá)的情(qíng)况看，一些电池龙头企(qǐ)业(yè)5月(yuè)份(fèn)的排产预计将环比增长20-30％，一些中小企业由于前期基(jī)数较(jiào)低，环比增幅更是高(gāo)达50％以(yǐ)上(shàng)。其中，亿(yì)纬锂能在4月(yuè)26日的业绩说(shuō)明会上表(biǎo)示，5月份开始会全(quán)面恢复生产(chǎn)，排(pái)产(chǎn)相(xiāng)比一季度会有明显的提升(shēng)。由此可见，碳(tàn)酸锂市(shì)场(chǎng)需(xū)求(qiú)回(huí)暖已是(shì)大势所趋(qū)。

　　另有(yǒu)观点(diǎn)认为，此次碳(tàn)酸锂价格属于阶段性反弹(dàn)还是底部反(fǎn)转，目前(qián)仍难以判断(duàn)。“一方面(miàn)需要观察下(xià)游库存状(zhuàng)况，另(lìng)一方面还需要看终端需求是否真正(zhèng)回暖，”华南一家(jiā)主(zhǔ)流(liú)锂盐厂商内部人士此前(qián)对财联社记者表(biǎo)示。该人士(shì)表示(shì)，电池厂商实际上从去年四(sì)季度开始(shǐ)便启动大规模去库存(cún)举措，这一举措在(zài)一(yī)季度实(shí)际上已经有所反映。

　　不(bù)过进入4月中旬(xún)以后，相关电(diàn)池厂(chǎng)商提到，目前库存已恢(huī)复至健康水平，此前暂停的产线也(yě)已经逐渐复(fù)产。特别是针对(duì)磷(lín)酸(suān)铁锂电池库存，有(yǒu)业内人士(shì)直言，相关库存基本出清(qīng)，后续将根(gēn)据公司规(guī)划(huà)，逐步(bù)进行补货。作为锂(lǐ)电产业(yè)的风向标，宁德时代一季度(dù)报告显(xiǎn)示，其库存(cún)金额已(yǐ)从年初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。从绝对金额来看(kàn)，宁德(dé)时代的库存(cún)已经(jīng)退回(huí)到(dào)2022年第(dì)一季度(dù)的水平。材料价(jià)格和(hé)库存水平，两项(xiàng)关键的(de)指标也构成锂电产(chǎn)业走向的(de)关键(jiàn)，随(suí)价格企稳以及库存水平恢复健康(kāng)，将带动锂电产(chǎn)业恢复稳定。

　　▌市(shì)场激辩未(wèi)来锂盐价格走向 最(zuì)乐(lè)观者预(yù)判涨(zhǎng)回25万(wàn)元/吨 最悲观者全年看跌至10万以下

　　碳(tàn)酸锂价格在不到(dào)半(bàn)年(nián)时间跌(diē)去(qù)超(chāo)过2/3，也引起了市场热议。就在26日召开的中国汽车动力(lì)电池产业创新联盟2023年度大会上，中国(guó)汽(qì)车工(gōng)业协会(huì)常(cháng)务副会长付(fù)炳(bǐng)锋指出，国内(nèi)动力电池行业仍然存(cún)在一些问(wèn)题，包括电池(chí)产(chǎn)业链(liàn)分工，价值(zhí)链分配问题。“原材料短期大幅下降也不是正常的现象(xiàng)，”他直(zhí)言。在他看(kàn)来，原材料适当(dāng)涨(zhǎng)价是正常现象，行(xíng)业要以(yǐ)之前大(dà)幅涨价为(wèi)教训，保证价值链的合理分配(pèi)，避免大起(qǐ)大落(luò)。

　　据财联(lián)社不(bù)完全梳理，这些业(yè)内(nèi)人(rén)士和分析师近期对锂盐价格未来走势(shì)进行(xíng)预判并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为(wèi)信号，一系列的数据验证锂电产业拐(guǎi)点或已经到来。分析(xī)人士指出(chū)，此前锂电产业进入调整阵痛期，主要在(zài)于下游车(chē)市短期需(xū)求下滑，叠加中游扩产迅速从而在需求(qiú)表(biǎo)现上提前透(tòu)支碳酸锂(lǐ)的未来(lái)增长(zhǎng)空(kj完是吞了还是吐了知乎，kj是不是很恶心kōng)间。进而导致(zhì)，碳酸锂价格持续下(xià)跌，中(zhōng)游电池厂商集体进入(rù)清库存阶段(duàn)。从上游材(cái)料(liào)价格变化来看，近(jìn)期碳酸锂价(jià)格(gé)率先实现反(fǎn)弹。更值得注(zhù)意的是，在(zài)锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业(yè)链，包括六(liù)氟(fú)磷酸锂、人造石(shí)墨、极(jí)片粉(fěn)等系列材料价格(gé)也出(chū)现企(qǐ)稳甚至反弹的局面(miàn)。

　　作为(wèi)锂电(diàn)产业拐点的另(lìng)一关键指(zhǐ)标，中游电池(chí)厂商的库存也已经逐步(bù)恢复(fù)至健康水平。据(jù)高工锂电了解，目前中游电(diàn)池厂商(shāng)库存水位回(huí)退，此前部分电池厂商暂停的生产线已经重启生产。在采购方面，电(diàn)池厂商和(hé)下游车企已(yǐ)陆续(xù)重启订单，带动产(chǎn)业需求回暖(nuǎn)。从终端新能源汽车市场表现上(shàng)看，年初(chū)的市(shì)场恐慌情绪(xù)主(zhǔ)要来自车市的需求(qiú)腰斩。但从整(zhěng)体一季度新能源汽(qì)车(chē)销量数据来看(kàn)，其月(yuè)销量逐步攀升并且回暖速度(dù)超过往年。随着二三季度到(dào)来，车市(shì)逐渐转入销售旺季，也将(jiāng)进一步带动锂(lǐ)电(diàn)产业中上游(yóu)的(de)订单需求。加上(shàng)5月份临近，企业(yè)重新(xīn)开启月度采购(gòu)谈(tán)判，行业(yè)有望迎来需求订(dìng)单的集中爆发。

　　后(hòu)续碳酸锂价格可(kě)能会有回涨(zhǎng)的空间(jiān)，但(dàn)幅度(dù)不可能太(tài)大，最多在10％左右(yòu)。业内(nèi)人士表(biǎo)示，因(yīn)为经历本轮碳酸锂(lǐ)价格(gé)的暴涨暴跌，电池厂(chǎng)商对于碳(tàn)酸(suān)锂真(zhēn)实的供(gōng)给情况(kuàng)更加(jiā)清晰(xī)，市场(chǎng)预期回调下(xià)，电(diàn)池厂(chǎng)商在价格谈判上会更加谨慎。同时(shí)电池厂商一体(tǐ)化(huà)带来(lái)的(de)碳酸锂供应(yīng)稳定，也将削弱上游锂矿厂商的议(yì)价(jià)权(quán)。电池回收(shōu)端(duān)，邦普、格林(lín)美、天奇股份(fèn)、华友钴(gǔ)业等企业(yè)持续(xù)推进(jìn)电池回收布(bù)局，来自(zì)终端材料回收的(de)产能也在稳步爬坡。相关数(shù)据显示，2025年国内回收的废(fèi)旧(jiù)电池(chí)的(de)总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到(dào)上游，电池厂商都已完善在锂矿(kuàng)端的布(bù)局，包括(kuò)宁德时(shí)代(dài)的宜春锂矿项目，亿纬锂能的(de)盐湖提锂(lǐ)项目均进(jìn)展顺利，将(jiāng)进(jìn)一步释放碳酸(suān)锂供给。经历过(guò)复杂的产业(yè)调整(zhěng)过程之后，整(zhěng)个锂电(diàn)产业的运作(zuò)模式正从“大开大合”的(de)波浪(làng)式变得更为平滑。从原材料到电池，再到(dào)下游车企(qǐ)，产业链各(gè)个环节的(de)价格以及供需(xū)变化也(yě)将变得(dé)更(gèng)加平衡且具(jù)有可预测性。

　　然而，亦(yì)有空方则认为，当前上(shàng)游库(kù)存(cún)水平依(yī)旧处于高(gāo)位，虽(suī)然需求端(duān)稍有好转，但是并不(bù)足以带动价(jià)格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个下游获利、上游承(chéng)压的简(jiǎn)单故事

　　过去(qù)一段时间，碳酸锂和电池(chí)材(cái)料的(de)价(jià)格下跌(diē)过快，但这并不为(wèi)业内人士所乐见。碳酸锂从(cóng)2022年11月(yuè)60万元/吨跌至(zhì)当前20万元不(bù)到，价格跌(diē)去近(jìn)7成，最直接(jiē)受(shòu)到(dào)冲(chōng)击的当属(shǔ)锂矿企(qǐ)业。根据(jù)藏格矿业一季度(dù)数据，碳酸锂(lǐ)销量为534吨(dūn)，相比于2022年四季度销量2006吨，销量环比下滑(huá)73.4％；产(chǎn)量(liàng)也从2022年第四季度的(de)2461吨(dūn)，削减至今年一(yī)季度(dù)的1783吨，环比下降27.5％。由于(yú)市场行情策动，上游锂矿(kuàng)企业不断压低碳(tàn)酸锂出(chū)货价格，部分锂矿企(qǐ)业已经出(chū)现(xiàn)主动减产的情况。

　　江特电机(jī)4月(yuè)24日(rì)公告，一季(jì)度营业(yè)收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比下(xià)降86％，第二(èr)日股价跌(diē)停(tíng)。

　　直接生(shēng)产、售卖碳酸锂的锂盐企(qǐ)业则命运分化，大公司(sī)如天齐(qí)锂业和赣锋锂业有机会(huì)在(zài)价格下降(jiàng)周期中获(huò)得更多市(shì)场(chǎng)份额，行业将变得更集(jí)中。这是2016年到2018年上一轮(lún)锂价下降中(zhōng)发(fā)生过的(de)事(shì)。而同环节(jié)的(de)大量中小企(qǐ)业，尤(yóu)其是最近两年追高入局的新公司，则面临停产乃(nǎi)至破(pò)产。

　　乘着(zhe)锂价的东(dōng)风(fēng)，赣锋锂业在去年轻松赚(zhuàn)出了0.66个宁德时代、1.23个(gè)比亚(yà)迪。业(yè)内人士(shì)表示(shì)，这(zhè)一轮价格下(xià)降长期利好(hǎo)中国最大的两个锂(lǐ)盐供应商天(tiān)齐(qí)锂业和赣锋(fēng)锂业。它们去年的净(jìng)利润都超(chāo)过200亿元(yuán)，比中国最大的新能(néng)源车企(qǐ)比亚迪(dí)还多，其(qí)中天齐锂业净(jìng)利润增长超过10倍。足够厚的血，使他(tā)们更能承受价格(gé)下跌和可(kěkj完是吞了还是吐了知乎，kj是不是很恶心)能的(de)未来亏损(sǔn)。这两家公(gōng)司也有行业里最优的成本。赣锋(fēng)锂业、天齐锂业(yè)等(děng)公司入股的海外(wài)锂矿资源开采(cǎi)成本普遍在3万-5万(wàn)元/吨(dūn)，几乎是全球(qiú)最低水平。

　　但这并不意味着，这两家(jiā)公司能以低于(yú)5万元/吨的价格采购碳酸锂(lǐ)，因为在锂矿国际交易中，即(jí)使拥有(yǒu)海外矿产的(de)分销(xiāo)权或开(kāi)采(cǎi)权，交(jiāo)易价格也需(xū)要通过长(zhǎng)协确定，按市价定期调整(zhěng)。但能获得(dé)上游更(gèng)低成本的资源，让这两家大企业更能容忍低价(jià)，并能(néng)在上游因(yīn)降价减(jiǎn)产时保持产(chǎn)能供应。

　　锂价超预期下跌(diē)牵动着(zhe)万亿新能源车市(shì)场。不过锂价(jià)下降带(dài)来的连锁反(fǎn)应，并不是一个下(xià)游获利，上游承(chéng)压(yā)的简单故事。作为碳酸锂的下游(yóu)，宁德时代(dài)理(lǐ)论上会受益，但锂价(jià)的超预期下(xià)跌，使宁(níng)德时(shí)代今年2月提(tí)出(chū)的 “锂矿(kuàng)返利” 计划(huà)沦为鸡肋(lē)，它(tā)本想用20万(wàn)元/吨(dūn)的碳(tàn)酸锂价格(gé)绑(bǎng)定一(yī)些车企的(de)三年长(zhǎng)单(dān)。另一层影响是，宁德时代今年5月(yuè)计划(huà)投产的宜(yí)春锂矿很有可能一开(kāi)采就亏损。

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