分析人士称，《暂行规定》施(shī)行后(hòu)，预计(jì)全市(shì)场货币市场(chǎng)基金数(shù)量上将有一定出清，对基(jī)金管理(lǐ)人的产品体系结构布局(jú)、调整也提(tí)出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监(jiān)管暂行(xíng)规(guī)定》（下称《暂(zàn)行规定》）正式实(shí)施，从风险管(guǎn)理、人(rén)员及系统配置、投(tóu)资(zī)比例、交易(yì)行(xíng)为、规模(mó)控制、申赎管理(lǐ)等多方(fāng)面对重(zhòng)要货(huò)币市场基金的基金管理人提出了(le)更为严格审慎的(de)要求。

　　业内人士指出， 《暂行规(guī)定》将提(tí)高货(huò)币基金的风险管理(lǐ)能力(lì)和透明度，降低投资风险。但是，可能会对部(bù)分追求(qiú)高收益的投资(zī)者造成一定影响(xiǎng)。此外(wài)，预计全市场货币市场基金(jīn)数量上(shàng)将有一定出清，对基(jī)金管理人的产品(pǐn)体(tǐ)系结构布局、调(diào)整也提出了要求(qiú)。

　　哪(nǎ)些基金(jīn)被纳(nà)入

　　《暂行规定》指出，重要(yào)货币市场(chǎng)基金是指(zhǐ)因基金(jīn)资产规模(mó)较(jiào)大或(huò)者投资(zī)者人数较多(duō)、与其他金融(róng)机构或者金融产品关联性较(jiào)强(qiáng)，如发(fā)生重大(dà)风险，可(kě)能对资本市(shì)场和金融(róng)体系(xì)产(chǎn)生重大不利(lì)影响的货币(bì)市场(chǎng)基金。

　　哪些基金会(huì)被纳(nà)入(rù)评估范围？

　　根据《暂行规(guī)定》，货(huò)币(bì)市桃花谢了春红太匆匆全诗译文，桃花谢了春红太匆匆全诗拼音场基金满足下列任一条件的，基金(jīn)管(guǎn)理人应当(dāng)在10个(gè)工作日内主动向中(zhōng)国证监会报(bào)告：基金资产净(jìng)值连(lián)续20个交易日超过2000亿元；基金份额持有人数量(liàng)连续20个交易(yì)日超过(guò)5000万个；中国证监会认定的符(fú)合重要货币市场基(jī)金(jīn)特征的其他条件。

　　东方财富Choice数据显示(shì)，截(jié)至2023年(nián)一季度末，市场上共(gòng)有天弘(hóng)余额宝货币、易方达易理(lǐ)财货币(bì)A、建信嘉薪宝货币A三(sān)只基金规模超过2000亿(yì)元。其中，天弘(hóng)余额宝货币规模(mó)最大，达6871.71亿(yì)元。

　　从基金份额持有人(rén)户(hù)数来看，截至2022年末，天弘余额宝货币持有人(rén)达7.44亿户，居(jū)于首位(wèi)。

　　有业(yè)内(nèi)人(rén)士对(duì)记者表(biǎo)示，《暂行规定》实施(shī)后(hòu)，对于规模超(chāo)过2000亿元或者投资者(zhě)数量(liàng)大于(yú)5000万个的货币市场(chǎng)基金，监管要求更(gèng)加严格(gé)，基金管理人需要(yào)增强抗风险能力，并明确风险防控与(yǔ)处置机制。这将促使基金公(gōng)司更加注重风险管理和产(chǎn)品合规性，提高产品的(de)透(tòu)明度和稳定性，从而保(bǎo)护投(tóu)资者的利(lì)益。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规定(dìng)》与资管(guǎn)新(xīn)规(guī)一脉相(xiāng)承，都(dōu)是为了提升资管(guǎn)机(jī)构的风(fēng)险管理能(néng)力，实现风险分散(sàn)化，防止风险过度(dù)集中、对金融安全产生不利影响(xiǎng)。在(zài)提升(shēng)风控水平的(de)前提(tí)下，引导高(gāo)收(shōu)益产品(pǐn)打破刚兑，高安全产品(pǐn)收益率回落(luò)至与其风险相匹配的合理水平。随着资管新(xīn)规(guī)的逐步落地，回归本源的主(zhǔ)动类资管产品(pǐn)迎来发(fā)展(zhǎn)良机，财富管理(lǐ)行业百花齐放(fàng)。

　　明确附加(jiā)监管(guǎn)要求

　　《暂行(xíng)规定》明确了重要货币市(shì)场基金的附加监(jiān)管要求(qiú)，指出基金管(guǎn)理人应当遵(zūn)循长期稳健(jiàn)的经营和投资理念，确保(bǎo)自身投资(zī)研究、人员配备、系统(tǒng)运(yùn)营、客户服务、风(fēng)险管理(lǐ)与危(wēi)机(jī)应(yīng)对(duì)等方面的能力水(shuǐ)平与重要货币(bì)市(shì)场基金管理规模相匹(pǐ)配，不得(dé)盲(máng)目扩张基金规模。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，重要(yào)货币市场基金的基金经理不得少于2人。在薪(xīn)酬考核(hé)方面，基(jī)金管理(lǐ)人的高(gāo)级管(guǎn)理人(rén)员、基金经理等相关(guān)人员的考核评价、薪酬激励等不得直接或者(zhě)间接与重要货币市场基金的规模相挂(guà)钩。

　　在重要货币市(shì)场基金的投资运作(zuò)指标方面(miàn)，也需要满足多项要求。例如，持(chí)有一家公司发行的证券市值不得超(chāo)过(guò)基金资产净值的5％；投资于(yú)具有基金托管人资格的(de)同(tóng)一(yī)商业银行(xíng)发(fā)行的金融工具占基(jī)金资产净值的(de)比例不得超过15％；主动投资于流(liú)动性受(shòu)限资(zī)产的(de)规模合计不得超过基(jī)金资产净值的 5％；投(tóu)资组合的平均剩余期限(xiàn)不得超过90天；投资组(zǔ)合的(de)杠杆比(bǐ)例不得超过(guò)110％。

　　货币市场(chǎng)基金交易行(xíng)为管理方面，《暂行规(guī)定(dìng)》指(zhǐ)出，审慎(shèn)确认大额申购申请(qǐng)，避免出现接(jiē)受单一投资者申购(gòu)申请后(hòu)导致其(qí)持有份额超过基金(jīn)总份额5％的(de)情(qíng)况。

　　而在风险准(zhǔn)备金(jīn)方面， 基(jī)金管理人、基金托管(guǎn)人(rén)每月从重要货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金的管(guǎn)理费、托管费中计提的风(fēng)险准备(bèi)金比(bǐ)例不得(dé)低于20％。

　　国信证券指(zhǐ)出(chū)，《暂行规定》是金融防(fáng)风险的重要举措。部分货(huò)币市场基金规(桃花谢了春红太匆匆全诗译文，桃花谢了春红太匆匆全诗拼音guī)模较大、投资者数量较多(duō)，具有“牵一发而动全(quán)身”的重要影响，当出(chū)现风险(xiǎn)事件时，可能(néng)会对金融市场(chǎng)的流动性安全产生冲击。《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》无(wú)论是从考核机制，还是从投资(zī)比例、久期、可变现(xiàn)资产的限制(zhì)，都是(shì)为了(le)更高流(liú)动性考(kǎo)虑，重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场基(jī)金防(fáng)范流动性风(桃花谢了春红太匆匆全诗译文，桃花谢了春红太匆匆全诗拼音fēng)险的能力将进一步(bù)提升，将有效防止出现(xiàn)2016年部分货币市场基金类似的流动性风险(xiǎn)事件。

　　制定风险(xiǎn)应对预案(àn)

　　在重要货币市场基金的风险防(fáng)控和监督管理机制(zhì)方面(miàn)，《暂行规定》也做出了明确的规定。

　　《暂行(xíng)规(guī)定》指出，基金管理(lǐ)人应当综合(hé)评估重要(yào)货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金(jīn)各类风险(xiǎn)的成因、表现及影响(xiǎng)，会(huì)同相关市场(chǎng)主体共同(tóng)制定合理(lǐ)有效的(de)风险应对预案(àn)。风险应对预案应当报中国证监会备(bèi)案，中国证(zhèng)监会对(duì)风(fēng)险应(yīng)对(duì)预(yù)案的有效(xiào)性、合理性、可行性等进行(xíng)评估(gū)。

　　重要货币市场基金发(fā)生重(zhòng)大(dà)风险的，由中国证监(jiān)会牵头(tóu)相关(guān)部门成立(lì)风险处置小组，督(dū)促基金管理人及相关市场主体依(yī)据风险应(yīng)对预案等对重要货币市场基金实施(shī)风险处置。

　　那(nà)么(me)，《暂行规定》的(de)实施(shī)对(duì)于投资者有什么影响？

　　有业内人士对记(jì)者表示，《暂行(xíng)规定》将(jiāng)提高货币(bì)基金(jīn)的(de)风(fēng)险(xiǎn)管理能力和透明度，降低(dī)投资风(fēng)险(xiǎn)。但是，可能会对部分投资者造成一定(dìng)影响，例如可能会对(duì)一些追求高收益的投资者(zhě)造(zào)成一定冲击。此外，新规可(kě)能会(huì)导(dǎo)致一些货币基金规模较小的(de)产品退(tuì)出市场，投资者需要注意选(xuǎn)择合适(shì)的产(chǎn)品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险偏好的投资者。相对(duì)于其他(tā)资管产(chǎn)品，货币市场基金具有着投(tóu)资者数(shù)量庞大(dà)，风(fēng)险偏好较低的(de)特(tè)点。部分规(guī)模较大的货币规模基金如出现风险事件(jiàn)，或(huò)将对社会稳定产生不利(lì)影响(xiǎng)。《暂行规定(dìng)》提升了重要(yào)货币市场基金的资(zī)产安全(quán)要求，有利于保护投资(zī)者(zhě)利益。”国信证(zhèng)券表示。

　　财信证券指出，《暂行规定》施行后，货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)的规范(fàn)化、标(biāo)准化、投资分散化、安全化(huà)程度将(jiāng)有提升，未(wèi)来(lái)是否在公布(bù)的重点货币基金名录内，可能(néng)是(shì)投资者选择(zé)考量的潜(qián)在背书因素之一。预计全市场货(huò)币市场基金(jīn)数量上将有(yǒu)一定出清(qīng)，对(duì)基金管理人的产(chǎn)品体系(xì)结构布局(jú)、调整(zhěng)也提出了要求。

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