随着公募(mù)基金2023年(nián)一(yī)季报披露拉(lā)开帷(wéi)幕，多位知名基金经理调仓换股以及对(duì)后(hòu)市看法(fǎ)跃(yuè)然纸上。

　　银(yín)华基金李晓星在一季报中表示，看好半导体、电动车、风(fēng)光电储(chǔ)、军工等领域投资机会。他认(rèn)为AI 产业(yè)的发展(zhǎn)不会一蹴而(ér)就，中间也必(bì)然会(huì)有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜(qián)在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。投资机会(huì)上(shàng)，“卖水(shuǐ)人”硬(yìng)件(jiàn)先行的算(suàn)力产业链，以及 AI 为用户赋能(néng)的(de)垂直类(lèi)应(yīng)用(yòng)场(chǎng)景值得(dé)关注。

　　信达澳亚基金冯明(míng)远一季报(bào)中表示(shì)，二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经(jīng)济(jì)等热门概念(niàn)的创新，以及半导(dǎo)体(tǐ)和制造业正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产(chǎn)生(shēng)一定正面效应。会继续在新(xīn) 能源、科(kē)技、高端制造等(děng)主要赛道耕耘(yún)，深(shēn)挖基本面(miàn)扎实的优质(zhì)个股，自(zì)下而上挖掘(jué)投资(zī)机会。

　　此(cǐ)外(wài)，今日，中(zhōng)泰资管姜诚、中信(xìn)保诚(chéng)基金王(wáng)睿等人也发布了一季报，均谈到了自(zì)己(jǐ)对AI领域的密切关注，但观点略有(yǒu)不同。

　　“果链”龙头新进成为第一大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)

　　李晓(xiǎo)星一季度大幅调入AI相关概念股

　　一季报数据(jù)显示，从银华基金李晓星在管的10只基金来看，整体基金仓位维持在90％左右。

　　其(qí)中，银华中小盘精选、银华盛世精(jīng)选A、银华(huá)大盘定开、银(yín)华(huá)丰享一年持有、银华心(xīn)选一年持有(yǒu)A 在(zài)今年一季度小(xiǎo)幅减仓，其中，减仓幅度最大的是银华心选一(yī)年持有A，较去年底(dǐ)下降了4.65个百分(fēn)点。

　　而银(yín)华心诚(chéng)A、银华心怡A、银华心佳(jiā)两年持有期、银华心享一年持有、银华心兴三年持有A 则在一季度小幅加(jiā)仓，其中(zhōng)，加仓(cāng)幅度最大的是银华心兴(xīng)三年持有A，较(jiào)去年(nián)底(dǐ)加仓(cāng)了(le)2.30个百分点。

　　一季度，李晓星(xīng)旗下基金产品大幅提高了港股仓位，比(bǐ)如(rú)银华心佳两年(nián)持有期港股仓位从去年底14.38％上升到一季(jì)度(dù)29.55％，银华心兴三年持(chí)有A港(gǎng)股仓位从去年底14.93％上(shàng)升到一季度29.58％。

　　持(chí)仓方面，以李晓星代表作银华(huá)中小盘为例，前十大重(zhòng)仓股变动较大(dà)。今年一(yī)季度(dù)，立讯精密、金山办公、用友网络、中科创(chuàng)达、中微公司、星(xīng)环(huán)科(kē)技-U_D是什么意思，_3是什么意思 “新进”前十大。其中，“果链”龙(lóng)头立讯(xùn)精密(mì)成(chéng)为第(dì)一大重仓股，截至一季(jì)报，该基金(jīn)持(chí)有立讯(xùn)精密826.3万股(gǔ)，持有(yǒu)市值约2.5亿元(yuán)。一季度(dù)，该基金(jīn)还增(zēng)持了精测电子，较去年底(dǐ)增加(jiā)了16倍，目前持(chí)有市值约1.61亿元，新晋成为第7大重仓股。值得注(zhù)意(yì)的(de)是，上述“进新”个股大多数是(shì)AI相关(guān)概念股。

　　而宁(níng)德时代、晶澳科(kē)技、德(dé)业股份、晶(jīng)科能源、海光信息、复(fù)旦微(wēi)电(diàn)、锦(jǐn)浪科技则退出前(qián)十(shí)大(dà)。

　　减持方面，今(jīn)年一(yī)季度，该基(jī)金减持紫(zǐ)光(guāng)国微、华海清科，分别(bié)较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季(jì)报，该基金(jīn)分别持(chí)有紫(zǐ)光国微、华(huá)海(hǎi)清(qīng)科189.3万股、63.1万，对应持有(yǒu)市值2.10亿元、2亿元，位列第二、四(sì)大重仓股。

　　在一季报(bào)中，李晓星再次(cì)用“千字小作文”表达(dá)了(le)自己(jǐ)对市(shì)场的看法，基金君为(wèi)大家(jiā)做了些重点摘要。

　　李晓星在一季(jì)报中表示(shì)，对于今年国内(nèi)的(de)宏观判(pàn)断(duàn)依然是经济整体稳健复苏，产业结构调整(zhěng)继续(xù)升级，居民消费信心逐(zhú)渐恢复；我(wǒ)们判断(duàn)由(yóu)于国家自身实力(lì)的不断(duàn)增强，国际伙(huǒ)伴跟我们的利益共同点变多，国际(jì)形势相对(duì)之前(qián)会趋暖，国(guó)际贸易会逐渐触底(dǐ)回升。

　　一季度(dù)市场最火热的方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的人(rén)工智(zhì)能(néng)板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网之后又一革命性(xìng)的技术(shù)，现象(xiàng)级应用推出后，国内外(wài)各巨头加速(sù)入局。需要关注的是，AI 产业的发(fā)展(zhǎn)不(bù)会一(yī)蹴而就，中(zhōng)间也(yě)必然会有曲(qū)折，包括数据(jù)隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块后(hòu)续(xù)波动(dòng)。投(tóu)资(zī)机会上，“卖水人”硬件先(xiān)行的算(suàn)力产(chǎn)业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的垂直(zhí)类应用场景值(zhí)得关(guān)注(zhù)。

　　半导(dǎo)体方面，我们(men)维持看好国(guó)产替代(dài)方向，集(jí)中在半导体设备(bèi)、材(cái)料(liào)、零部件环(huán)节，中(zhōng)长期 看，伴随国产供应(yīng)商积极(jí)验(yàn)证导入(rù)，国内晶圆产(chǎn)线建设将再度提(tí)速。在(zài)景气(qì)复苏方向(xiàng)，我们(men)的看 法边际转向积极，全(quán)球半(bàn)导体下(xià)行周期(qī)接(jiē)近尾声，经历了(le)过去几(jǐ)个季度的(de)去库存(cún)，有望在今年下 半年重启(qǐ)上行(xíng)周期，向上弹(dàn)性取决(jué)于下(xià)游需求恢复的力(lì)度，数据中心有望率先(xiān)回暖，其次是汽车、 消(xiāo)费电子(zi)，关注相关左(zuǒ)侧布局机会。

　　新(xīn)能源板块(kuài)是一季(jì)度被市场(chǎng)抛弃较多(duō)的板块，交(jiāo)易(yì)占比和估值已(yǐ)经(jīng)处于历史偏(piān)低的(de)位置。只是市场对于上(shàng)涨(zhǎng)的标的(de)更多地关(guān)注利(lì)好，对于(yú)下跌(diē)的板块更多地关(guān)注利空(kōng)。我们总体认(rèn)为现在市(shì)场对于(yú)新能源板块的担忧(yōu)讨论，更多是对于一个下(xià)跌板块的应激式反应(yīng)。在去年(nián)的(de)中报中，我们曾经提到了(le)新能(néng)源板块的(de)一些风险点，这(zhè)些(xiē)风险(xiǎn)点在经(jīng)过(guò)大半年的消(xiāo)化后，在(zài)这个估值分位以及股价位置下，我们认(rèn)为新能源板块的(de)风(fēng)险(xiǎn)因素(sù)已经充分释放，目前这个时(shí)间(jiān)段，具有较强(qiáng)吸引(yǐn)力(lì)。

　　此外(wài)，李晓(xiǎo)星还看(kàn)好电(diàn)动车(chē)、风光电储(chǔ)、军(jūn)工等领域投(tóu)资(zī)机会。

　　璞泰来(lái)仍是第(dì)一大重仓股(gǔ)

　　冯明远继续加仓新能源(yuán)相关个股

　　一季报数据显示(shì)_D是什么意思，_3是什么意思，信达澳亚(yà)基(jī)金(jīn)冯(féng)明远在管的6只基金平均仓(cāng)位为92.27％，其中，信澳研究优(yōu)选A的(de)股票仓位从去年底75.82％上升(shēng)到今年一季度末87.68％，信(xìn)澳新能源产业、信澳科技创(chuàng)新(xīn)一年定开(kāi)A、信澳星奕(yì)A则不(bù)同程(chéng)度小幅减仓。

　　从持(chí)仓情(qíng)况来看，以冯明远的代表作信澳新(xīn)能(néng)源产业(yè)为(wèi)例，该基金一(yī)季度增持璞泰(tài)来，较去年(nián)末加(jiā)仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持(chí)有市值为4.37亿元，仍(réng)位列第一大重仓股。

　　此外(wài)，还增持了科达利、中伟股份、宁德时代、东阳光、华阳(yáng)集团、祥鑫科技，其中，增持幅度最大的是中伟股份，今年一(yī)季(jì)度较去年底增持了129.40％，目前持有(yǒu)市值(zhí)2.16亿元，为(wèi)例第5大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　其中(zhōng)，中伟(wěi)股份、华阳集(jí)团、祥鑫科(kē)技(jì)为“新进”前十大个股，斯莱克、保(bǎo)隆科(kē)技、比亚(yà)迪则退出前十大之列。

　　一季(jì)度，该基金对爱柯迪(dí)、天齐(qí)锂业(yè)、赣锋(fēng)锂业进行不同(tóng)程度减持，其(qí)中，减持幅度(dù)最(zuì)大的(de)是(shì)天(tiān)齐锂业(yè)，今年一季度较去年底减(jiǎn)持了(le)24.23％，目前持有(yǒu)市值2.19亿元，为例第4大重仓股(gǔ)。

　　冯明远(yuǎn)在一季报中表(biǎo)示，2023 年一季度 A 股市场经历了疫情复苏后的调整修复，经济先是在大家“强(qiáng)复苏”的(de)预期 中(zhōng)趋于(yú)明显的回暖，但基于“强(qiáng)预期，弱现实”的担忧，随后又出现了(le)显著的回调(diào)，从(cóng)而总体(tǐ)呈 现(xiàn)出震荡(dàng)趋(qū)势。本基金的投资主要(yào)聚焦在新能源、科技(jì)、高端(duān)制造等(děng)新兴产业领域，细分板块的整(zhěng)体走势与市场趋同，导致本基(jī)金的净值也(yě)出现(xiàn)小幅震荡。

　　展望二季(jì)度，随着 TMT 板块(kuài)部(bù)分公司加(jiā)入 AI 或数字经(jīng)济等热门概念的创新(xīn)，以(yǐ)及半(bàn)导(dǎo)体 和制造业正经历(lì)触(chù)底反弹的(de)复苏(sū)，市场整(zhěng)体(tǐ)会逐步回暖，产生一定正面(miàn)效应。我们(men)会继续(xù)在新 能源、科技、高端制造等主要赛(sài)道(dào)耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的优质个股，自下而(ér)上挖掘投资机会。

　　中信保诚(chéng)基金王睿：

　　谨慎乐观看(kàn)待人(rén)工智能

　　今日(rì)，中信保诚基金旗下多位基(jī)金(jīn)经理也发布了一季报。其(qí)中，中信保诚基金权益(yì)投资部总(zǒng)监王(wáng)睿在一季(jì)报中(zhōng)表示，宏(hóng)观经济目前处在一(yī)个温和复苏的(de)通道，在海外(wài)加息进入尾声后，社会流动性将相对(duì)宽松，宏观及(jí)货币环境(jìng)有利(lì)于(yú)权益市场(chǎng)行情的开展(zhǎn)，二季度指数仍有可能会是(shì)震荡上行(xíng)的(de)态势(shì)。

　　一(yī)季(jì)度，王(wáng)睿减表示持了部分短期(qī)达到目(mù)标价的(de)相关品(pǐn)种，并根据收益率(lǜ)预期(qī)的变化调整了(le)一部(bù)分科技持仓。具体来看，以其代(dài)表作中信保诚创新成长为例，该(gāi)基(jī)金在(zài)一季度增持了晶(jīng)盛(shèng)机电(diàn)、TCL中环、当(dāng)升(shēng)科技、中航光电等(děng)个股(gǔ)，人福医药“新进(jìn)”前十大。

　　王睿在一季报中(zhōng)表示，对(duì)于(yú)人工智能这一非常宏大的(de)命题，他(tā)目前持谨(jǐn)慎乐观的(de)态(tài)度。首先我们相(xiāng)信这是一(yī)项会对目前的生产和生活方式带来重大变化(huà)的技(jì)术变革，值得我(wǒ)们投入(rù)非常多的精力去(qù)跟踪和研究。但另一(yī)方面，我(wǒ)们目前还无法相对(duì)准确的评估(gū)这(zhè)项(xiàng)技术革(gé)命给具体公司和行(xíng)业(yè)格局(jú)带来的影(yǐng)响，也不能(néng)给出大部分公司一个(gè)相对(duì)清晰的定(dìng)价，因此我们(men)一季度(dù)暂时还没有明(míng)显增加相关的持仓(cāng)。后续我们会(huì)紧(jǐn)密(mì)跟(gēn)踪(zōng)。一季度我们持(chí)仓较多(duō)的电(diàn)动车和光伏(fú)表现不佳(jiā)，受到了一(yī)些短期因素的干扰(rǎo)，投资者的(de)信(xìn)心出现了波动。投资者预期变化(huà)导致部分个股出(chū)现了较大回调，目(mù)前行业整体估值水平处于历史较低位置，而这两个行(xíng)业未来的发(fā)展方向(xiàng)还是相对比较确定(dìng)的(de)。

　　中泰资管姜(jiāng)诚(chéng)：

　　投资，永远没有躺平的一天(tiān)

　　今日，中泰(tài)资(zī)管基(jī)金经理姜诚也发布(bù)了一季报在(zài)一(yī)季报中(zhōng)，姜诚表(biǎo)示，一季度的(de)市(shì)场走势再次佐证了(le)一(yī)个道理，即市场是难以预测的。迄(qì)今为止，表(biǎo)现最好的是(shì)AI相关板块，AI或许是科技发展进程中最重要的事(shì)件(jiàn)之一，但要搞清楚(chǔ)它对投资有(yǒu)哪(nǎ)些影(yǐng)响(xiǎng)却很难。利润(rùn)在产(chǎn)业链不同环节(jié)之(zhī)间将如何分配？ 市场(chǎng)当前(qián)认为的受(shòu)益环节是否能(néng)如愿受益？它的“智能”水平达到了(le)什么程度(dù)以及渗透率将多快提升？都是很容易让人兴奋、可(kě)细说起来又(yòu)让人不明就里的难(nán)题(tí)。谈资和(hé)投资之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　价值投(tóu)资的基本原(yuán)理告诉(sù)我们，价(jià)值会随着时间增(zēng)长，而非随着利润波动。所以在海量信息中，我们需要重点关注长期(qī)因(yīn)素，淡化短期(qī)因素。人(rén)工智(zhì)能的发展是(shì)一个长期因素(sù)，我们还没有足够的把握去捕(bǔ)捉到它(tā)带来的投资机会，但可(kě)以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好(hǎo)的(de)资产，是我们的投资目标。好资产(chǎn)的标准是活得久、 站(zhàn)得牢、竞争优势(shì)维(wéi)持(chí)得长、平均净资产收益率(lǜ)高(gāo)，以(yǐ)及在(zài)好(hǎo)的公司治理加持下能够把(bǎ)长期利润转(zhuǎn)化为诱人分红(hóng)。所(suǒ)以，我们会一如既往，不去(qù)猜(cāi)测和追逐市场热点。

　　具体持仓(cāng)方面，以(yǐ)姜诚代(dài)表作中泰星元价值优选A代(dài)表(biǎo)作(zuò)为(wèi)例，该基金在一季度(dù)减持了中国建筑(zhù)、太阳纸业、华鲁恒升(shēng)、苏泊(pō)尔、海螺水泥(ní)、美的集(jí)团，增持了工商(shāng)银行、建发股份(fèn)、招商银行、扬农化工。

　　过去(qù)的一个季度，姜诚表示，自己的(de)组合没有大(dà)的(de)变(biàn)化，是因为长期观点没有(yǒu)大(dà)的(de)变化。对中国(guó)经(jīng)济的长(zhǎng)期乐观，结合当前市场提供(gōng)的较低估值水平，让(ràng)我(wǒ)们可(kě)以在热点不断(duàn)切(qiè)换的市场中保持平(píng)和。但投资是一项苦差事，需要随时(shí)准备证伪自己的观点，需(xū)要保持学习，永(yǒng)远(yuǎn)没有躺(tǎng)平的(de)一天(tiān)。

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