一度被称(chēng)为“机构投资者风向标”的(de)股票ETF市(shì)场，迎(yíng)来重大变局，个(gè)人投资者(zhě)不(bù)仅在(zài)新发基金(jīn)中占据(jù)主流，存量产(chǎn)品也超过了机构投资者占比。

　　多位业内人(rén)士对此胸围88是多大罩杯，胸围88是多大尺码文胸表示，在基金行(xíng)业ETF投教工(gōng)作(zuò)成效(xiào)显著(zhù)，ETF交易工具(jù)优势被(bèi)投(tóu)资者逐渐认知(zhī)，以及投资(zī)热点轮动加快、主题和(hé)行(xíng)业ETF跟踪效(xiào)率较高等(děng)背景下，国内资本市场(chǎng)正在经历股民转基民，由“投个股”到“投ETF”的转变。长期来看，个人在股(gǔ)票ETF占比抬升，有利于投资(zī)者分散风险，提高市场(chǎng)交易活跃度，长远可提高A股市场稳定性。

　　新(xīn)发权益ETF个人占比84％

　　个人(rén)投资者成为“主力军”

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，截至(zhì)5月(yuè)13日，今年新(xīn)成立的37只股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市前一周披露的个人投资者平均占(zhàn)比83.9％，个人投资者俨然成为新发权益ETF的主力军。

　　而从全市场数(shù)据看，2022年个人投资者比例为50.85％，同比下降3.67个(gè)百分点，但仍然在(zài)股票ETF市场占比超过(guò)了机构资金。

　　针对个人(rén)投资者占比的变化(huà)，华泰柏瑞指数投资部总(zǒng)监助理、基金经理李沐(mù)阳(yáng)表示(shì)，2018年(nián)以前，权益类ETF的规(guī)模主要集中在几大(dà)宽基ETF，一般都是机(jī)构(gòu)投资者(zhě)做配置去买ETF。2019年(nián)以后(hòu)，行业ETF如雨后春笋般出现，叠加全行业指数(shù)相关(guān)业(yè)务同仁(rén)在(zài)ETF投教工(gōng)作上的共(gòng)同(tóng)努力(lì)，ETF作为交易工具(jù)的优(yōu)势(shì)，越来越被普通个人(rén)投资(zī)者认知，从而使个(gè)人(rén)股票占比的大幅提升。

　　具体到今年新发ETF个(gè)人占(zhàn)比较高(gāo)的(de)现象，国泰基(jī)金也分析(xī)，今年(nián)以来A股市(shì)场持(chí)续回暖，投资者情绪比较(jiào)积极，新发(fā)产品募资环境比较好，也越(yuè)来越受到个人投资者的青睐。此外，ETF投资者(zhě)大部(bù)分由(yóu)股(gǔ)民转(zhuǎn)化而来(lái)，这些个(gè)人投资者也认识到ETF持有一篮子股票，胜(shèng)率大概率更高，相对于个股来说，也能更好地分散风(fēng)险(xiǎn)。

　　基(jī)煜研究也补充道(dào)，个人投(tóu)资(zī)者“买新不(bù)买旧”的理念扎根较深，更倾向于交(jiāo)易新上市(shì)的ETF，而机构投资者对于(yú)时(shí)间成本的把控较严格，在看(kàn)准投资机(jī)会后，更(gèng)倾向于(yú)去申购(gòu)老产品。

　　近五年个人占比(bǐ)呈攀升势头

　　个人增持(chí)宽(kuān)基ETF，机构增持行业或主(zhǔ)题ETF

　　从近(jìn)五年数据看，个人在股票ETF占比也呈现明显的震(zhèn)荡攀升(shēng)势头。

　　在2018年，个(gè)人在股票(piào)ETF产品中平(píng)均占比为(wèi)38％，2019年-2020年个人持有比例平(píng)均分(fēn)别为36％、42％，2021年一(yī)度(dù)占比达到54.52％的高点，超(chāo)过了机构资金，股票ETF作(zuò)为“机构(gòu)投资者(zhě)风(fēng)向标(biā胸围88是多大罩杯，胸围88是多大尺码文胸o)”成(chéng)为过去式。

　　到2022年，个人(rén)占比又(yòu)回落近5％，达到50.85％，但仍(réng)然超过了机(jī)构占(zhàn)比。

　　分结构来看(kàn)，在宽(kuān)基ETF中，个人占比从38.26％增(zēng)至39.76％，同比上升1.5个(gè)百分点；而个人投资者占(zhàn)比较(jiào)高的行业(yè)或(huò)主(zhǔ)题ETF，同期则从60.6％的高点回落(luò)只(zhǐ)55.23％，下降(jiàng)5.38个百分点。

　　但由于(yú)国内ETF整(zhěng)体仍在扩张态势中，个人投资(zī)者在行(xíng)业或主题ETF产品中占比下降(jiàng)，但绝对(duì)份(fèn)额也是在增(zēng)长的，这一数据更代表了机构投(tóu)资者(zhě)对行业或(huò)主题ETF的(de)认(rèn)可度也(yě)在不断(duàn)抬升。

　　“我个人认为(wèi)是ETF投教工(gōng)作在发挥作用(yòng)。”李沐阳表示(shì)，在(zài)下沉(chén)调(diào)研的过程中(zhōng)，我们发现大部分投资(zī)者都会将较为低风(fēng)险的宽基(jī)ETF，比如(rú)沪(hù)深300ETF等(děng)产品作为尝试。潜(qián)移默化中，宽基ETF扮演了资产组合配(pèi)置中的一个重要(yào)的台(tái)阶(jiē)。

　　国泰基(jī)金也补充道，由于(yú)近年来(lái)行(xíng)业轮(lún)动加快，而宽基ETF可以(yǐ)帮(bāng)助投资者把握比较均衡的(de)投资机会(huì)，受到资金关注。早在2018年(nián)和2022年，市场震(zhèn)荡下行(xíng)，投资者(zhě)的风险偏好有所降低，宽基ETF会比(bǐ)较受欢(huān)迎；而(ér)在市场上行时，行业和主题异(yì)彩纷呈，机会又多上涨空间又大，风险偏好也随(suí)之上升，所以行(xíng)业和主题(tí)ETF占比则会提升。

　　基煜研究也表示，近五(wǔ)年市场成交热情的提升带来(lái)了A股市场的(de)大幅发展，个人投资者入市(shì)规模激增，而在经历了多种(zhǒng)行情风(fēng)格的(de)锤(chuí)炼后，尤其是(shì)操作(zuò)难度较(jiào)高的2022年之后，投资者们对于跑赢基准的难度有了(le)更清晰(xī)的认(rèn)知，而ETF能够有效(xiào)的(de)跟上(shàng)基准的步伐；另一方面，近(jìn)几(jǐ)年投资热点轮动较快，新的(de)投(tóu)资领域带来(lái)了(le)大量的学习成本，而(ér)ETF的投资门槛较低，运作透明度(dù)较高(gāo)，因而(ér)逐步获得个人投资者的认可(kě)。

　　具体来看，基(jī)煜研究分(fēn)析，一是随着A股市场愈发(fā)成熟、有效性提升，个(gè)人投资者对于(yú)β收益的认(rèn)知将越来越(yuè)深入，近几年可(kě)以看(kàn)到更多投资者会基于(yú)大势选择宽基投资工具(jù)；另一方(fāng)面，2019年至2021年，市场的投资主线较为清晰，如(rú)消费(fèi)、新能源、医药等，因此行业主题基金ETF更容(róng)易受到(dào)追捧。

　　提升交易活(huó)跃度(dù)

　　长远(yuǎn)可提高A股(gǔ)市场的稳定性(xìng)

　　随着(zhe)个(gè)人占比的抬升，股票ETF市场的交投活跃(yuè)度(dù)也呈现明显的提(tí)升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场(chǎng)总成交额12.67万亿元，同比(bǐ)增长43％；年平(píng)均换(huàn)手率也(yě)从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业(yè)内人士表(biǎo)示，长期(qī)来看，股票(piào)ETF市场(chǎng)个人占比(bǐ)超过机构，有利于股(gǔ)民(mín)转为基(jī)民，为投资者分散风险，提升(shēng)交易活跃度，长远可(kě)胸围88是多大罩杯，胸围88是多大尺码文胸提高A股市场(chǎng)的稳(wěn)定(dìng)性。

　　国泰基金表示，ETF的个人投资(zī)者大(dà)都由股(gǔ)民转化而来，个人投(tóu)资者发现ETF快捷(jié)、透明、成本低廉且(qiě)相比个股(gǔ)可以(yǐ)更好(hǎo)地平(píng)滑风险，也(yě)能够获得交易的(de)参与感，于是更多选择(zé)通过(guò)ETF来(lái)参与市场(chǎng)。相比个股来说，ETF的风险(xiǎn)更分散波(bō)动(dòng)也更小(xiǎo)，因此个人投(tóu)资者选择(zé)ETF而(ér)非股(gǔ)票，长远来看可提高(gāo)A股市场(chǎng)的稳(wěn)定性。

　　“个人投资者在ETF投资上可(kě)能交(jiāo)易频率更高，也更容易受到市(shì)场消息的影(yǐng)响，这对于我们基金(jīn)管理人的持续运营和投资(zī)者(zhě)陪伴都提出了更高的要求(qiú)。”国(guó)泰基金(jīn)相(xiāng)关人士称(chēng)。

　　“更高(gāo)的个人(rén)占比可能会带来(lái)更活跃(yuè)的交(jiāo)易，并带来更有吸(xī)引(yǐn)力的市场。”李沐阳也(yě)称。

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