分(fēn)析(xī)人士(shì)称，《暂行(xíng)规定》施行(xíng)后，预计全(quán)市场货币市场基金数量上将有一定出(chū)清，对基金(jīn)管理人(rén)的(de)产(chǎn)品(pǐn)体系结构布(bù)局、调整也提出了要求。

　　5月(yuè)16日(rì)，《重(zhòng)要货币(bì)市场基金监管暂行规定》（下称《暂行规定》）正式实(shí)施(shī)，从风险管理、人员(yuán)及(jí)系统配(pèi)置、投资(zī)比例(lì)、交易行为、规(guī)模控(kòng)制、申赎(shú)管理等多(duō)方面对(duì)重要(yào)货(huò)币(bì)市(shì)场基(jī)金(jīn)的基金管理人提出了更为严格审慎的要求(qiú)。

　　业内(nèi)人士指出(chū)， 《暂行规定》将提高货币(bì)基金的风险管理(lǐ)能(néng)力和透明度，降低投(tóu)资风险。但是(shì)，可(kě)能会对部分追求(qiú)高收益的投(tóu)资者造(zào)成一定影响。此外，预计全市场货币市场基金(jīn)数(shù)量(liàng)上将有一定出清(qīng)，对基金(jīn)管(guǎn)理人(rén)的(de)产品体系结构布(bù)局、调整也提出了(le)要(yào)求(qiú)。

　　哪些(xiē)基金被纳入(rù)

　　《暂(zàn)行规定(dìng)》指出，重要货(huò)币(bì)市场基金是指因(yīn)基金资产规模较大或者投资(zī)者(zhě)人数较多、与其他金融机构或者金融产品关联性较(jiào)强，如发生重大风险(xiǎn)，可(kě)能对资本市场和金(jīn)融体系产生重大不利影响(xiǎng)的货币(bì)市场基金。

　　哪些基金会被纳入评估(gū)范围？

　　根据《暂行(xíng)规定》，货币(bì)市场(chǎng)基金满足下列(liè)任一条件的，基金管理(lǐ)人应当在10个工作日内主动向中(zhōng)国(guó)证(zhèng)监会报告：基(jī)金资产(chǎn)净值(zhí)连续20个(gè)交易日超过2000亿元；基(jī)金份额持有(yǒu)人数(shù)量连续20个交易日超过5000万个；中国证监(jiān)会认定的符(fú)合重要货(huò)币市场基金特(tè)征的(de)其他(tā)条件(jiàn)。

　　东方财富(fù)Choice数据显示，截(jié)至2023年一季度末，市(shì)场(chǎng)上共有天弘余额宝货币、易方达易理财货币A、建信嘉(jiā)薪宝货币A三只基金规模超过2000亿元。其中，天弘余额宝(bǎo)货币规模最(zuì)大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数来看，截(jié)至2022年末，天(tiān)弘余额(é)宝(bǎo)货币持有人达7.44亿户(hù)，居于首位。

　　有业内人士对记者表(biǎo)示，《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》实(shí)施后，对于(yú)规模(mó)超(chāo)过(guò)2000亿元(yuán)或者投资(zī)者(zhě)数(shù)量大于(yú)5000万个的货币市场基(jī)金，监管要求(qiú)更加严格(gé)，基(jī)金管理(lǐ)人需(xū)要增(zēng)强抗(kàng)风(fēng)险能力(lì)，并明确风险(xiǎn)防控与处置机(jī)制。这将促使(shǐ)基(jī)金公司(sī)更加注重(zhòng)风险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)和产品合(hé)规性(xìng)，提高(gāo)产品的透明(míng)度和稳定性，从而保护投资者的利(lì)益。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行(xíng)规定》与(yǔ)资管新规一(yī)脉(mài)相承，都是为了提升资(zī)管机构的风(fēng)险管(guǎn)理能力(lì)，实现风险分散化，防止风险(xiǎn)过度集中、对金融安全产(chǎn)生(shēng)不利影响。在提(tí)升风控水(shuǐ)平的前提下，引导(dǎo)高收益(yì)产品打破刚(gāng)兑，高(gāo)安全产品收(shōu)益率回落至与(yǔ)其风险相匹配(pèi)的合理水平。随着资(zī)管(guǎn)新(xīn)规的逐步(bù)落地(dì)，回归(guī)本(běn)源的主动类资管(guǎn)产品迎(yíng)来发(fā)展良机，财富管理行业百花齐(qí)放。

　　明确附加监(jiān)管要求

　　《暂行规定(dìng)》明确(què)了重要货币市场基金的附加监管要求，指(zhǐ)出基金管理人应当(dāng)遵循长期稳(wěn)健的经营和投资理念，确保自(zì)身投资研究、人员配(pèi)备(bèi)、系统运营、客户(hù)服务、风险管理与危机(jī)应对等方(fāng)面的能力水平与(yǔ)重要(yào)货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金管理规模相(xiāng)匹配，不得盲目扩张(zhāng)基金规模。

　　值得注意的(de)是，重要(yào)货币市场基(jī)金的基(jī)金经理不(bù)得少于2人(rén)。在薪酬(chóu)考核(hé)方面，基金管理人的高(gāo)级管(guǎn)理人员、基(jī)金经理等相关(guān)人员的考核评(píng)价(jià)、薪酬激励等不(bù)得直接或者(zhě)间接与重要(yào)货币市场基金(jīn)的规模相挂钩。

　　在重要货(huò)币市场基金的投(tóu)资运作指标方面，也需要满足(zú)多项要求。例如，持有一家公司(sī)发行的证(zhèng)券市值不得(dé)超过基(jī)金资产净(jìng)值的5％；投(tóu)资于(yú)具有基金托(tuō)管人资(zī)格的同一商业银行发行的(de)金融(róng)工具占基金(jīn)资产(chǎn)净(jìng)值的比例不得(dé)超过15％；主动投(tóu)资(zī)于流(liú)动性受(shòu)限资产的规(guī)模合计不得超过(guò)基(jī)金资产净(jìng)值的 5％；投资组合的平(píng)均(jūn)剩余期限不得超(chāo)过90天；投资(zī)组合的杠(gāng)杆比例不(bù)得(dé)超(chāo)过110％。

　　货币市场基金交易行为管(guǎn)理方面，《暂行(xíng)规(guī)定》指出，审慎确认大额(é)申购申(shēn)请(qǐng)，避免(miǎn)出现(xiàn)接受单(dān)一投资者申购申请(qǐng)后导致其持(chí)有份额超(chāo)过基金总(zǒng)份额5％的情况(kuàng)。

　　而在风险准备(bèi)金方面， 基金管理人(rén)、基金托(tuō)管人每(měi)月从重要(yào)货币市场基(jī)金(jīn)的管理费(fèi)、托管(guǎn)费中计提的(de)风险(xiǎn)准备金比马斯克会加入中国国籍吗例不得低(dī)于20％。

　　国(guó)信(xìn)证券指出，《暂(zàn)行规定》是(shì)金融防风险(xiǎn)的(de)重要举(jǔ)措。部分货币市场基(jī)金规模较大、投资者数量较多，具有“牵一发而动全(quán)身”的重要影响，当出(chū)现(xiàn)风险(xiǎn)事(shì)件时，可(kě)能会对金融(róng)市场的流动性安全产生冲(chōng)击。《暂(zàn)行规定》无(wú)论是从考核机制，还是从投(tóu)资比例(lì)、久期、可变现资(zī)产的限制，都是为了更高(gāo)流动(dòng)性考(kǎo)虑，重要(yào)货币市场(chǎng)基金(jīn)防范(fàn)流动性风险的能力将进一(yī)步(bù)提(tí)升，将(jiāng)有效防止出现2016年部分货币市场基金类似的(de)流动性(xìng)风险事件(jiàn)。

　　制定风(fēng)险应(yīng)对预案(àn)

　　在重要货(huò)币市场基金的风险(xiǎn)防控(kòng)和(hé)监督管理机制(zhì)方面，《暂行规定》也做出了(le)明确(què)的规定。

　　《暂行规(guī)定》指出(chū)，基金管理人应(yīng)当综合评(píng)估重(zhòng)要货币市场基金各(gè)类风(fēng)险的成因、表现及影(yǐng)响，会(huì)同相关(guān)市场主体共同制定合理有效的风(fēng)险应对预(yù)案(àn)。风险应对预案应当报中国证(zh马斯克会加入中国国籍吗èng)监会(huì)备案，中国证(zhèng)监会(huì)对风险应对预(yù)案的有(yǒu)效性、合理(lǐ)性(xìng)、可行性等进行评估(gū)。

　　重要货币市场基(jī)金发生重大风险的，由中国(guó)证监会牵头相关部门(mén)成立风(fēng)险处置小组(zǔ)，督促基金管理人(rén)及相关(guān)市场主体依据风险应对预案等对重要货(huò)币市场基金实施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施(shī)对于投(tóu)资(zī)者有(yǒu)什么影响？

　　有业内人(rén)士(shì)对记者表示，《暂行规定》将提高货(huò)币(bì)基金的风(fēng)险管理能力和透明度，降低投资风险(xiǎn)。但是，可能会(huì)对(duì)部分投资者造成(chéng)一定影响，例如可能会对一些追(zhuī)求(qiú)高收(shōu)益的投资者造成一定冲击。此外，新规可(kě)能会导致一些货币基金规模较小的产(chǎn)品(pǐn)退出市场，投资者需要注意选择合(hé)适(shì)的产(chǎn)品。

　　“《暂行规定》有(yǒu)利于保护低(dī)风险偏好的投(tóu)资者。相对(duì)于其他(tā)资管产(chǎn)品，货币市(shì)场基金(jīn)具有(yǒu)着投资(zī)者数量庞大，风险偏好(hǎo)较低的特(tè)点(diǎn)。部分规模较大的货(huò)币(bì)规模基金如出现风险事(shì)件(jiàn)，或将(jiāng)对社会(huì)稳定产生不利影响。《暂(zàn)行规(guī)定》提升了(le)重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的资产(chǎn)安全要求(qiú)，有利于(yú)保(bǎo)护投资者利益。”国信证券(quàn)表示。

　　财(cái)信证(zhèng)券(quàn)指出(chū)，《暂行规定》施行后，货币(bì)市场基金的规(guī)范化、标准化(huà)、投资(zī)分散化、安(ān)全(quán)化程度将(jiāng)有提(tí)升，未(wèi)来(lái)是否在公布(bù)的(de)重点(diǎn)货币基金名录内(nèi)，可(kě)能是(shì)投资(zī)者选择考(kǎo)量(liàng)的潜在背书因素(sù)之一。预计(jì)全市场货币市场基金数量上将有(yǒu)一定出清，对基金管(guǎn)理人的产品体系结构(gòu)布局(jú)、调整也提出了要求。

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