5月迎(yíng)来开(kāi)门红，A股(gǔ)成交额连续20日保持在1万亿以上(shàng)，市场对于(yú)人工智(zhì)能、消费(fèi)、新能(néng)源等板块看法分歧较(jiào)大，截(jié)至5月4日，已有多家券(quàn)商发(fā)布(bù)了5月金股(gǔ)和策(cè)略。

　　一、5月金(jīn)股出炉，传媒、银(yín)行关(guān)注(zhù)度提升最(zuì)大(dà)

　　截至(zhì)5月4日，15家券(quàn)商共计推荐(jiàn)了154只(zhǐ)金股，从行(xíng)业来看，机械(xiè)设备行业板(bǎn)块暂(zàn)时(shí)是5月(yuè)机构人气最(zuì)高的板(bǎn)块，占比接近(jìn)1成，银行(xíng)板块罕见出现多只金(jīn)股，两(liǎng)者(zhě)一定程度与中特估概念(niàn)有(yǒu)所(suǒ)重叠(dié)。

　　而人工智(zhì)能/TMT产业出现分化，传媒板块关(guān)注度(dù)提升最为明显(xiǎn)，计算(suàn)机板(bǎn)块关注度则快速下(xià)降，这也与(yǔ)4月(yuè)份行情走(zǒu)势相互印证，传媒(méi)板块率(lǜ)先突破，可能会(huì)成(chéng)为(wèi)AI概念(niàn)笑到(dào)最后(hòu)的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的(de)关注度也小幅(fú)回暖，可能(néng)与(yǔ)淄博(bó)烧烤和五一旅游市场的火爆有(yǒu)关。

　　从(cóng)各(gè)家(jiā)券商推荐(jiàn)的金(jīn)股标的(de)集中度(dù)来(lái)看，150多只金股中，有22只金股同时被2家及以上的机构共同推荐。其中三只传媒股同时获得3家(jiā)以上机(jī)构(gòu)推荐，分(fēn)别(bié)是三七互娱、腾(téng)讯控股(gǔ)和、恺英(yīng)网(wǎng)络。

　　传媒板块(kuài)受关(guān)注(zhù)的逻辑也主要(yào)是两点：1.底部(bù)复(fù)苏，2.版号放开后，新产品(pǐn)（游戏(xì)）有(yǒu)望放量（出(chū)现爆款）。

　　二(èr)、4月金股成绩回(huí)顾，小商品(pǐn)城(chéng)67%涨幅登顶

　　回看4月(yuè)金股策略表现，东吴证券以(yǐ)12.58%收益(yì)名(míng)列前茅，精测电子贡献(xiàn)其中绝大(dà)多数(shù)收益，海通(tōng)证券以12.42%的收益紧随其后。总体来(lái)看，34家(jiā)券商(shāng)中仅(jǐn)11家券商金股策略(lüè)盈(yíng)利，收益(yì)中位(wèi)数为-1.65%，各项(xiàng)成绩(jì)均(jūn)不(bù)如(rú)近几期，主要与大盘行情的撕(sī)裂有关。

　　这种极端行(xíng)情(qíng)的演绎体现在热门金股上则表现为“全军覆没(méi)”，8只同时获(huò)得4家机构(gòu)的金股中仅宁德时(shí)代(dài)涨幅为正，腾讯控(kòng)股、泸州老(lǎo)窖(jiào)则出(chū)现了10%以上的回撤。

　　而小商(shāng)品城(chéng)、精测电子涨(zhǎng)幅超过60%，为(wèi)4月涨幅(fú)最高(gāo)的金股。

　　三、5月行情(qíng)怎么走(zǒu)？机(jī)构多数持保守(shǒu)看法

　　各(gè)大券商对五(wǔ)月份的(de)投资方向做了(le)预(yù)判，综合多家观点，券商们对(duì)五月的大盘(pán欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好，欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好)的看法(fǎ)比较保守(shǒu)，建议多看(kàn)少(shǎo)动，推荐(jiàn)较多(duō)的行业(yè)是(shì)电气(qì)设备(bèi)、消费、医药、军工，对地产(chǎn)股的(de)走(zǒu)势机构有分歧，区(qū)域规划、券商、沪港(gǎng)通(tōng)、个股期权则因有事件驱动所以有短期的机(jī)会。

　　安信(xìn)策略(lüè)阐述了美国股票投资(zī)的一个(gè)习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是每年5月(yuè)到10月股票市(shì)场的相对弱势。这(zhè)有悖于现代(dài)投资理论，但(dàn)又屡(lǚ)见不鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股(gǔ)市场中，我们也发现(xiàn)了明显的“Sell in May”现象。四年(nián)中仅2013年全A指数在5月出现上涨，其他(tā)年份均现下跌。如果(guǒ)统计5、6两个月(yuè)的(de)市场表现，则四年均报下跌，平均(jūn)跌(diē)幅达7.8%。

　　民生策(cè)略表示经济的(de)微(wēi)刺激(包括重大项(xiàng)目的陆(lù)续推出和开工)不会停止;同(tóng)时，管理层对信用风险及资产价格风险的容忍度正(zhèng)在降低，但在(zài)投资缺口重(zhòng)回下行通道(dào)、通胀继续低位徘徊的经济(jì)周期格局下，只托(tuō)不举、定点(diǎn)发力的“微刺激”难以扭转市场有底(dǐ)无高度的现状(zhuàng)。

　　申(shēn)万策略认为市场依然维持(chí)震荡格局，长期看二级市场(chǎng)估值体系国际化是趋势，优质成长有望迎来深蹲起跳(tiào)的机会，可以做一(yī)把反弹，国(guó)企改革红利(lì)释(shì)放非常值(zhí)得期待。

　　招(zhāo)商策略判断在去(qù)杠杆的背景下，要么(me)减少负债，要么增加资本(běn)，减负债会(huì)带来经济收缩(suō)压力(lì)，增资本会带来股票供(gōng)给压(yā)力，市场尚未(wèi)走出这种被(bèi)动局面(miàn)的影响。PMI数(shù)据显示经济下行压力暂时(shí)有所缓和，但尚无(wú)法期望经(jīng)济会(huì)出现持(chí)续(xù)或(huò)者大幅改善;资金利(lì)率(lǜ)的(de)回落是(shì)衰退性的(de)，不(bù)意味着流动(dòng)性(xìng)出现主动式改善;风险偏好受刚性兑付打破预期影响仍难以(yǐ)出现改善;IPO开闸预期增(zēng)加股票供给担忧。总(zǒng)体上仍维持(chí)二季度投资(zī)策略观点(diǎn)，谨慎(shèn)为上，保(bǎo)持低仓位;相对来说，中盘(pán)股如医药、家电、汽车、食品饮料等一(yī)线白(bái)马(mǎ)等业绩增长确定性高、估值不高，可以有相对收益。(关键词：医药、食品(pǐn)饮料等(děng)白马股)

　　海通策略展望(wàng)5月市(shì)场环境，一些(xiē)积极(jí)因素正出(chū)现，将给市场带来一些(xiē)阳光(guāng)：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲观预期(qī)或修正。(2)微(wēi)观面，部分龙头(tóu)成长股业(yè)绩(jì)仍靓丽(lì)。(3)市场面，政策性、事件性亮点望提振市场情(qíng)绪。从(cóng)管理层(céng)的政(zhèng)策取向来看(kàn)，短期打破(pò)概率偏低(dī)，震荡市特征没变。短期市场下跌后(hòu)5月有(yǒu)些积极因素出现，建议备战回调后的反弹。

　　中信策略分析(xī)称(chēng)，首先，A股盈(yíng)利增(zēng)速下行确立，并(bìng)将继(jì)续(xù);其次(cì)，前期小(xiǎo)批(pī)多次的微刺激下，市场对短期经济预期偏乐观，而实际(jì)政策效果难以对冲来(lái)自房地产等领(lǐng)域(yù)带(dài)来(lái)的经济下行动能，基本面预期很有(yǒu)可(kě)能下修(xiū);再(zài)次，改革和(hé)结构调整依然是政策主(zhǔ)要目标，政府不托(tuō)底(dǐ)，政策不全面(miàn)放松(sōng)的情况下，房地产风险(xiǎn)发酵，IPO重启对风险偏好(hǎo)都有不利(lì)影响(xiǎng)。监管部门的维稳(wěn)措施亦难(nán)以改(gǎi)变基本面弱(ruò)平衡(héng)向下打破的趋(qū)势，5月份市场仍将继续维持(chí)弱势下跌格(gé)局。

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