在(zài)投(tóu)资日经225ETF的(de)“基金吧”里，基(jī)金的(de)大(dà)涨大跌走势，激起(qǐ)了基(jī)民(悲守穷庐将复何及啥意思，悲守穷庐将复何及表达了什么愿望mín)的(de)热烈讨论，“这个日经正经(jīng)不？”“还要有个(gè)跌停板才(cái)和(hé)净值(zhí)一(yī)样”“这基涨跌这(zhè)么大(dà)，吓人”……到(dào)底(dǐ)发生(shēng)了什么(me)？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募(mù)巨头纷纷公(gōng)告，对公(gōng)司旗下(xià)高溢价日经225ETF提示风险，目前折溢(yì)价(jià)率已经(jīng)大幅回(huí)落。与此同时，科创50、创业(yè)板指继续受到(dào)资金的青(qīng)睐，今年以来创(chuàng)业(yè)板ETF净买(mǎi)入资(zī)金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出(chū)居前(qián)，热门(mén)板块传媒(méi)、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部分机构看好传媒、顺周期(qī)板块的(de)长期配(pèi)置价值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢(yì)价已有所回落

　　5月23日，华夏、易(yì)方达(dá)基金两(liǎng)大(dà)公(gōng)募巨(jù)头纷纷公告，两家公募旗下(xià)的(de)“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交(jiāo)易价(jià)格波(bō)动较(jiào)大。截至5年22日，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资(zī)者关注(zhù)二(èr)级市场交易价格溢价风险(xiǎn)，如果盲(máng)目投(tóu)资，可能遭(zāo)受重大损失。

　　从两只产品的(de)表(biǎo)现看，今(jīn)年(nián)两只ETF近日走势(shì)凶悍，今年以来(lái)涨(zhǎng)幅都超过了16％。截(jié)至5月23日下(xià)午1点开盘，两只产品溢价率都(dōu)回落到(dào)4％以内，投资者(zhě)的追捧(pěng)热情在风(fēng)险(xiǎn)提示(shì)后有所(suǒ)降温，正在回归理性。

　　而从资金流(liú)向看，由于(yú)两只产(chǎn)品(pǐn)规模仅有1个(gè)亿左右，流通盘偏小，昨(zuó)日净流入资(zī)金(jīn)都不(bù)到2千万体量(liàng)。

　　从全市(shì)场看，目前跟(gēn)踪日经(jīng)指数的(de)产品共有4只，总(zǒng)规模5.4亿元，今年以来资金净流入2.42亿元(yuán)，涨幅最高(gāo)的产品已经达到27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前(qián)，四只产品跟(gēn)踪的指数都是日经225指数收益率（经(jīng)汇率调整后(hòu)），从该指数表(biǎo)现看，今(jīn)年也大涨(zhǎng)18％，指(zhǐ)数(shù)涨幅在亚太市场高居前列。

　　一位股票ETF基(jī)金经理告诉记者，日经ETF跟踪(zōng)的(de)指数(shù)近期涨势较大，涨幅犀(xī)利(lì)，叠加(jiā)产品流通(tōng)盘不够(gòu)大，短期内受到资金的(de)净买(mǎi)入，产生了供不应求的情况，就会推高二(èr)级市(shì)场价格，让价(jià)格(gé)走在指(zhǐ)数涨(zhǎng)幅的前面，这(zhè)个情况就会产生基金产品的高(gāo)溢价。

　　“日经ETF的底层资(zī)产(chǎn)是跟踪日经225指数表(biǎo)现(xiàn)的，如果(guǒ)短期出现高溢价，也就(jiù)意味着(zhe)当前的价格超(chāo)出了指数的涨幅，未来会(huì)回归到(dào)指(zhǐ)数(shù)正(zhèng)常(cháng)走势和涨跌(diē)幅的(de)状态，也就是会逐(zhú)渐消除溢价(jià)。而高(gāo)溢价回(huí)归的(de)过程，就会产生二级市场价格的下跌，因此，建议投资者不要(yào)盲目买入高(gāo)溢价品种(zhǒng)，避(bì)免下跌(diē)风险(xiǎn)。”该基金经理称。

　　而从日本(běn)股市表现(xiàn)看，今年年初以来日(rì)本股市持续上(shàng)涨，日(rì)经225指数超越30000点大关，达到(dào)1990年泡沫经(jīng)济(jì)破裂以来的最高(gāo)点(diǎn)。

　　中(zhōng)信建投证券认为(wèi)，近期(qī)日本股市上涨受多(duō)重因(yīn)素驱动：一是(shì)随(suí)着美(měi)联(lián)储加(jiā)息(xī)预期下降和日央行紧(jǐn)缩预期上升，吸引(yǐn)国际资本回流日本市场；二是随着(zhe)疫后经济(jì)活动复苏(sū)和去年日元(yuán)持续贬值，东京交易(yì)所上市公司多表现良好(hǎo)；三(sān)是今(jīn)年(nián)东京交(jiāo)易所提出将(jiāng)改革(gé)公司(sī)治(zhì)理监督机制。在(zài)这一改革下，预(yù)计部分低估(gū)值企业可能采取股票(piào)回购(gòu)等方式提振股价，截至本周，已(yǐ)有价值3900万亿日(rì)元(yuán)的股票被(bèi)宣布回购；四是近期部分利好(hǎo)消息(xī)带(dài)动市场(chǎng)情绪。包括G7峰会在日(rì)召开(kāi)、巴菲特赴日考察并表示大举(jǔ)投资日本股市等，推动市场对日本股(gǔ)市的整体(tǐ)情绪(xù)提悲守穷庐将复何及啥意思，悲守穷庐将复何及表达了什么愿望振。

　　也(yě)有基金经(jīng)理提示短(duǎn)期(qī)过(guò)快上涨带来的投资风(fēng)险(xiǎn)，并提(tí)示投资者，海外投(tóu)资可(kě)能会(huì)涉及(jí)相关(guān)的(de)汇率风险，对相关市(shì)场熟悉程度不高等(děng)问题，建议投(tóu)资者(zhě)在(zài)自己能(néng)力圈内投资，避免盲(máng)目追高带来的风险。

　　科创50、创业板指继(jì)续受青睐

　　创业(yè)板(bǎn)ETF净流(liú)入(rù)资金已(yǐ)达165亿

　　除了关注(zhù)市场热点ETF外，再来看(kàn)下ETF市场最新(xīn)风向(xiàng)。

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，截至5月22日收(shōu)盘，全市场(chǎng)728只股票ETF总(zǒng)规模1.39万亿元，比(bǐ)去(qù)年末规(guī)模新增1293亿元，规(guī)模(mó)增幅(fú)10％。在(zài)本周震荡市场中，昨日净申购(gòu)份额13.23亿份，按照区(qū)间成交均价测算，净流入资金微增3.89亿(yì)元。

　　从资金(jīn)净流入方(fāng)向来看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行业前列。另外，易方达科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的净流入。

　　行业和主(zhǔ)题产品中，半导(dǎo)体、游戏、证券ETF等(děng)净(jìng)流入(rù)资金居前，都(dōu)超过(guò)了2亿元资金体(tǐ)量。另外，触底反(fǎn)弹(dàn)的医药ETF、高位(wèi)回(huí)调的(de)传媒(méi)ETF，也同(tóng)样吸引资(zī)金关注，净流入资金相(xiāng)对居前。

　　拉(lā)长时间看，今年(nián)以来净流入资金最多的(de)是(shì)易方达创(chuàng)业板ETF，今年净流入资金(jīn)165亿(yì)元，位居(jū)行业(yè)首位。另(lìng)外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿(yì)元、67亿元，都位居(jū)行(xíng)业(yè)前列(liè)。

　　而今年景气度回升的半导体、酒ETF，具备估(gū)值吸引力的(de)医疗(liáo)、恒生互联网等，也都受到(dào)资金(jīn)的追逐，净流入资金都在50亿元体量及以上。

　　谈及创(chuàng)业板相关指数的“越跌越买”，华(huá)安基金指数(shù)与量化投资部表示，随着(zhe)前期(qī)创业板(bǎn)50指(zhǐ)数的回(huí)调(diào)，当前(qián)估值已来到30倍的历(lì)史低位区间，且一季报显示成分股净利润同比增长52.69％，基本(běn)面向好(hǎo)趋(qū)势明(míng)显(xiǎn)，持(chí)续关注板块(kuài)趋势反转(zhuǎn)机会(huì)。

　　该(gāi)机构分析(xī)，在政策层面，4月底的政治局会议提(tí)出(chū)“要(yào)夯实科技自立(lì)自强根基，培育壮大新动能。要巩固(gù)和扩(kuò)大新能源汽车发展优势(shì)，加快推(tuī)进(jìn)充电(diàn)桩、储能等设施建设和(hé)配套电(diàn)网改(gǎi)造。要(yào)重(zhòng)视(shì)通用(yòng)人工智能发(fā)展，营造创新生态，重(zhòng)视(shì)防范风险(xiǎn)”，这(zhè)宣示着国(guó)内(nèi)经济发展动能要加快转变，新能源及(jí)人工智能(néng)将是经济转(zhuǎn)型的两大动能(néng)，汇聚战略性新兴产业的(de)创业板(bǎn)持(chí)续受益于政策红利，该机(jī)构(gòu)建议关(guān)注创业(yè)板50指数的(de)投资机会。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等(děng)净流(liú)出居前(qián)

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净(jìng)流出方向看，表现相对强势(shì)的上(shàng)证50ETF遭遇资金净(jìng)卖出，当日基(jī)金份额流失4亿(yì)份，资金净(jìng)流出(chū)超过11亿元。另(lìng)外，南方中(zhōng)证1000ETF、华(huá)泰柏悲守穷庐将复何及啥意思，悲守穷庐将复何及表达了什么愿望瑞沪深300ETF等(děng)宽基指数，也分别有超过1个亿的资(zī)金净流出。

　　行业(yè)和主(zhǔ)题ETF中，芯片、煤炭(tàn)、中药ETF等(děng)近期出现阶段性行情的(de)板块，遭遇资金的卖出(chū)，天(tiān)弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产(chǎn)品净流出资金也有1个亿(yì)以(yǐ)上。

　　拉长时间期(qī)限，今(jīn)年(nián)以来宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现(xiàn)百亿体量(liàng)的(de)资金净流出(chū)。上(shàng)证50ETF也有57亿元资金净(jìng)流(liú)出。

　　而行业和主题ETF中，今(jīn)年涨幅超40％的传(chuán)媒ETF净流出资金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整体资金(jīn)净流出(chū)位居前列。

　　虽(suī)然部分(fēn)热门主题行(xíng)业(yè)的资金出现流出，但(dàn)部分机(jī)构仍建(jiàn)议从中长期角度，观察(chá)各类板块的投(tóu)资机(jī)会和行情(qíng)演绎。

　　中欧基金(jīn)表示，预计复苏仍是中国经济中(zhōng)长(zhǎng)期的趋势，但市(shì)场展现出更多结构性机会(huì)，当前(qián)市场对(duì)题材(cái)的追捧(pěng)热度仍持续偏高。“传媒板块近期跌幅居前，主(zhǔ)因前期涨(zhǎng)幅较(jiào)大，炒作有逐步退(tuì)潮趋势(shì)。”

　　短期内(nèi)，中欧基金建议继续关注资金合力最强的人工(gōng)智能与央企相关品种，中期在市场(chǎng)炒作热(rè)度回落(luò)、且(qiě)经济(jì)复苏趋(qū)势确立后关注“顺周期”板块的整(zhěng)体(tǐ)机会(huì)，尤其是(shì)大众消费(fèi)等领(lǐng)域(yù)；而长(zhǎng)期来看，可以积(jī)极(jí)关注数字化对生产力(lì)的(de)提升，重点关(guān)注计(jì)算机(jī)、互联网和(hé)传媒等行(xíng)业。

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