近日，笑果文化HOUSE事玩梗过(guò)火事件，引发舆论地(dì)震。曝光(guāng)的(de)网友称，使用(yòng)大家广泛知晓的(de)“强(qiáng)军口号(hào)”来进行(xíng)调侃式(shì)的比(bǐ)喻，让其感到不适。

　　北京(jīng)文旅局(jú)5月17日发布通报，决定没(méi)收笑果文(wén)化(huà)违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一由不恰(qià)当言论引发(fā)的风波中，《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)发现，随(suí)着(zhe)脱口秀(xiù)不断破圈，笑果(guǒ)文化也成(chéng)为了备受资(zī)本(běn)青睐的宠儿，在6年中获得众多(duō)资本8轮(lún)融资，并于2021腾讯入股后，估值超过(guò)40亿(yì)元(yuán)。

　　资本宠(chǒng)儿笑果6年(nián)8轮融资，对外(wài)投(tóu)资9家企业(yè)

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册(cè)资本为208.13万元，经(jīng)营(yíng)范围包括文化艺(yì)术交流策划、演出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近(jìn)几年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的(de)火(huǒ)爆(bào)，让脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)演(yǎn)员和脱口(kǒu)秀俱乐部成为了炙手可热的行业，笑果文化也成为中国最成功(gōng)的脱口秀俱乐(lè)部之一。

　　由此，资(zī)本(běn)敏锐察觉(jué)到商(shāng)机并押(yā)宝这一赛道，《科创板日报》记(jì)者整理公开信息发现，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾讯关联公司(sī)入股笑(xiào)果文化后，估值超过40亿元。

　　财(cái)联社创投通数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑(xiào)果文化得到游族网络天使轮投资。同(tóng)年9月，得到游族网(wǎng)络、普思资(zī)本数千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南(nán)山资本、游族网络、CMC资本(běn)、普思(sī)资本(běn)1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得(dé)到南(nán)山资本、游族(zú)网络、CMC资本、天(tiān)图投资近亿元A+轮(lún)投资。

　　同年12月，得(dé)到CMC资(zī)本、华人文(wén)化集团(tuán)、泽时投资的战略投资，此轮未披露具体金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南山资本(běn)、天图投资(zī)的(de)B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南山资本(běn)的战略投资。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯的战略(lüè)投(tóu)资。

　　可以看出，南(nán)山(shān)资本和游族网络对笑果文化最为青睐，8轮融资中一共投了4次，游族(zú)网络更是(shì)笑果文化的天(tiān)使投资人。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，线(xiàn)下是笑果(guǒ)文(wén)化(huà)走向扩张(zhāng)的(de)关键一(yī)子，今年4月，位于北京东城区隆(lóng)福寺的笑(xiào)果文化(huà)线下喜剧空间“笑果(guǒ)工(gōng)厂”开业(yè)，这(zhè)是(shì)笑果工(gōng)厂继上(shàng)海、南京、苏州之后的(de)第四个演艺空间(jiān)。此(cǐ)外，近年(nián)来对外投资也在扩张。

　　《科(kē)创(chuàng)板日报》记(jì)者发现，笑果文化(huà)对(duì)外投资的企业共有9家，其(qí)中(zhōng)有6家已(yǐ)经注销。如今存续的企(qǐ)业有：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公司、上海(hǎi)青豆结冰(bīng)文化传播(bō)有限公司、上(shàng)海(hǎi)笑欢悦信(xìn)息技(jì)术有限公司。

　　笑(xiào)果(guǒ)文化此前控股(gǔ)的笑果演艺股权也发(fā)生了变(biàn)更(gèng)。2021年11月，笑(xiào)果演(yǎn)艺原股东笑果文化、郭凌虹退出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时(shí)企业类型变更为有限责(zé)任公司(sī)（港(gǎng)澳台(tái)法人独(dú)资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中(zhōng)国(guó)香港注册。

　　此前曾(céng)有业内人士猜测，笑果文化或许是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思资本的前(qián)高(gāo)管，Charles（化名）参与了对笑果文化(huà)的A轮投资过程，他对《科(kē)创板日报(bào)》记(jì)者(zhě)表示(shì)，他也(yě)是(shì)刚从网上看到(dào)本(běn)次出事，此前脱口秀行业在国内(nèi)处于快速发展阶段，表现(xiàn)形式丰富(fù)多样(yàng)，而(ér)在该(gāi)领(lǐng)域笑果文化做的(de)很(hěn)早，成绩也很突出，其《吐槽大会》在年轻(qīng)人圈(quān)子里很(hěn)火爆，出于这些原因(yīn)进行了投资。

　　脱(tuō)口秀又(yòu)被(bèi)称为“冒犯的艺术”，追(zhuī)求的就是一种针砭(biān)时弊、刺中痛点(diǎn)，让(ràng)观众(zhòng)一边(biān)大笑一(yī)边(bi四氧化三铁铁几价氧几价，骂人三氧化二铁什么意思ān)反思(sī)的感觉。对本次“翻(fān)车”事件，他(tā)个人认(rèn)为，出(chū)于节目效果可能需要张(zhāng)狂和外(wài)向一些，但公众场合下(xià)脱口秀中(zhōng)的开玩(wán)笑也要注意把握(wò)分寸(cùn)，尤其涉及到国(guó)家政(zhèng)治和(hé)解(jiě)放军形象等严肃话(huà)题，确实不该(gāi)口无遮拦，“踩红线的事肯定(dìng)是不能干的”。

　　他还提醒，笑果(guǒ)在风控方面，可能没(méi)有进行非常(cháng)严格(gé)的把控。

　　此外(wài)，《科创(chuàng)板(bǎn)日报(bào)》记者注意到，笑果文化的(de)业务和腾(téng)讯关联颇深，资料显(xiǎn)示，目前大股(gǔ)东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税港(gǎng)区(qū)泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资(zī)有限公(gōng)司(sī)为第三大股东(dōng)，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频联合笑果文化(huà)打造(zào)了《吐(tǔ)槽大会(huì)》，该节目让担任(rèn)吐槽团成(chéng)员(yuán)、策划人及(jí)编剧的(de)李诞迅速走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾(téng)讯视频出品，企鹅影视和笑果(guǒ)文化(huà)联合(hé)出品的(de)《脱口秀大会(huì)》在(zài)腾讯视频首播。

　　笑果文化相关人士去(qù)年称(chēng)，受众面最广的是线上长视频业务，如《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽大(dà)会(huì)》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作的(de)长视(shì)频节目，可(kě)以(yǐ)占(zhàn)到公司百分之四十(shí)的业务(wù)营收。

　　市(shì)场迅(xùn)猛上升，资(zī)本却后劲不足(zú)？

　　相(xiāng)较于西方(fāng)脱(tuō)口秀百年以上的发展(zhǎn)历史，脱口秀这(zhè)个舶来品在国内的发展历(lì)程要短得多(duō)也(yě)快得(dé)多。近10年(nián)内，《今(jīn)晚80后(hòu)》《金(jīn)星秀》《吐槽大会》《脱口秀(xiù)大会》等热门(mén)综艺(yì)频频占据(jù)收视榜与网(wǎng)络热议话题榜首，由此带来一波迅猛(měng)发展的脱口秀(xiù)风潮。

　　热度席(xí)卷而来，资(zī)本也闻风(fēng)而至。财联社创投通(tōng)数据显示，自(zì)2015年以来，有(yǒu)超过(guò)9家(jiā)脱口秀企业获得(dé)融资。其中，不乏明(míng)星投资机构。

　　如红杉(shān)中国、腾讯投资投了罗(luó)永浩旗下的思维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧(jù)，原子创投、合一集团投了单立人。

　　值得(dé)注意的是，资本(běn)对脱口秀行业也明显(xiǎn)呈现出“一家独(dú)大”的趋(qū)势，除斩(zhǎn)获8轮融资的笑果文化外，其他脱口秀厂牌(pái)融(róng)资(zī)轮次都仅(jǐn)有一两(liǎng)轮，且集中在2018年及以(yǐ)前。同时(shí)，资本(běn)对脱口秀的倾注也有些(xiē)后(hòu)劲不足，2021年之后，市场(chǎng)上暂无新的脱(tuō)口秀企业获得融资(zī)。

　　资本市场的反应与(yǔ)高(gāo)速增长(zhǎng)的市场似(shì)乎并(bìng)不(bù)匹配。据《中国脱(tuō)口秀行业发展趋势分析与(yǔ)未(wèi)来投资(zī)预测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口秀市场全年商业演出(chū)场(chǎng)次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计(jì)2021年至2029年，行(xíng)业年均复(fù)合增速将保持20.18％的高速(sù)度(dù)。

　　市场仍在上升期，资本为何却(què)逐渐(jiàn)远离了这(zhè)一赛(sài)道？眺远营(yíng)销(xiāo)咨询创始(shǐ)人高承远(yuǎn)对(四氧化三铁铁几价氧几价，骂人三氧化二铁什么意思duì)《科创板日报》记者表示(shì)，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受观众喜爱(ài)，但在资(zī)本(běn)市场并不吃香。其核心原因(yīn)在(zài)于，资本的(de)投(tóu)资逻(luó)辑天然是(shì)确定性(xìng)和可复制性，而脱口秀行业却具有(yǒu)巨大的不确定性(xìng)和不(bù)可复制性。演(yǎn)员的不确定(dìng)性、创作的不确定性(xìng)、观众审美的不确定性四氧化三铁铁几价氧几价，骂人三氧化二铁什么意思，以及踩红线等重要舆(yú)情事件等，都可能(néng)让经营(yíng)面临巨大的风险(xiǎn)。

　　因(yīn)此，有投资人指出，“脱(tuō)口秀(xiù)行(xíng)业(yè)未(wèi)来(lái)想要可(kě)持续发展，就需要拥抱监管，在合法合规的(de)底线(xiàn)之(zhī)上，不断运营(yíng)爆款，激活创作(zuò)，带(dài)动整个行业的(de)上线，这才是这个(gè)行业(yè)可持续、良性发(fā)展(zhǎn)的可靠路(lù)径。”

　　学者(zhě)张竹然(rán)亦(yì)对《科(kē)创(chuàng)板日报(bào)》记者(zhě)表(biǎo)示，脱口秀行业(yè)作为(wèi)大文(wén)娱行业中的一员(yuán)，和这个行(xíng)业中的其(qí)余行业一样（如影视剧作、游戏等等），都严(yán)重依赖IP本身而非平台(tái)，行业本身的“护城河”相对浅，而(ér)脱口(kǒu)秀本身是靠(kào)故事起家的，但这个行业(yè)的“故事(shì)”却很难(nán)讲述，这也是备受资(zī)本市场冷遇的原因。

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