中国金(jīn)融行(xíng)业加速对外开放，外资券商(shāng)们的2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外资控股券商2022年(nián)的“成绩单”陆续公布(bù)：9家外资(zī)控股券商中(zhōng)，仅(jǐn)有4家在2022年取(qǔ)得盈利，另外5家均(jūn)出现亏(kuī)损。

　　其(qí)中，在2019年获批(pī)成立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛(měng)进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩根大通证券同期获批的(de)野(yě)村(cūn)东方国际证券2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧(jù)。

　　另外，今年(nián)3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣”合并(bìng)，两家国际金融巨(jù)头均在国内(nèi)拥有(yǒu)外(wài)资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年(nián)亏损达2.55亿元，而瑞(ruì)银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家外资(zī)控(kòng)股券商(shāng)面临(lín)的“一参一控”问题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去(qù)几年(nián)里(lǐ)，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透视各(gè)家外资券商在(zài)2022年(nián)的“打法”来看(kàn)，依托于各自(zì)股东(dōng)资源禀赋、深(shēn)入财富管(guǎn)理成为(wèi)其(qí)在中(zhōng)国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资控股券商半数亏损

　　对(duì)于国内各家(jiā)证券公司来说，除了面临行业“二八分化”的激烈态势，来(lái)自“洋券商”们的市场(chǎng)竞争也同(tóng)样带来(lái)压力。

　　日前，中证(zhèng)协公布各家(jiā)券(quàn)商(shāng)2022年年报(bào)/财务数(shù)据，9家外(wài)资(zī)控股券商纷纷晒出(chū)2022年(nián)成绩单(dān)。

　　在(zài)2022年的(de)“券商(shāng)小年”，受(shòu)制于市场(chǎng)行(xíng)情、成立时(shí)间(jiān)、牌照资(zī)质等问题，9家共有5家出现亏损，分别为(wèi)瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和(hé)证券(quàn)（-8266.01万元(yuán)）、星展证(zhèng)券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰(fēng)前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看(kàn)，瑞信证券2022年(nián)实现营业收入2.89亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野村(cūn)东方国际证(zhèng)券则延续自成立以(yǐ)来的亏损状态：2022年实现营业收入(rù)1.1亿元(yuán)，同比下(xià)降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同期(qī)的8491万元亏损幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为外资控股券(quàn)商的汇丰前海证券，业(yè)绩(jì)较上(shàng)年出(chū)现明显进步，但(dàn)仍然录得亏损：2022年实(shí)现营业收入5.04亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元，上年同(tóng)期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证(zhèng)券和星展证券均于2020年(nián)获得证(zhèng)监会批文，分(fēn)别于(yú)2020年底、2021年初完成工(gōng)商登(dēng)记(jì)，正(zhèng)式展业时间不(bù)长。星展证券2022年实(shí)现营业收入8633.25万(wàn)元，同(tóng)比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同(tóng)期(qī)有(yǒu)所收(shōu)窄。大和证券2022年实现营(yíng)业(yè)收入4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏(kuī)幅进一步扩大(dà)。

　　就亏(kuī)损原因而言(yán)，2022年受市(shì)场(chǎng)影响，证券(quàn)行(xíng)业(yè)营业收入普遍下(xià)降，外资控(kòng)股券商也难(nán)以幸免(miǎn)。且(qiě)新公司建设成本、业(yè)务费用、员工(gōng)薪酬等支出过(guò)高，在(zài)展业初期容(róng)易导致亏(kuī)损的产(chǎn)生。

　　与国内大(dà)型券商相比，外资控股券(quàn)商仍呈现(xiàn)“本(běn)小(xiǎo)利薄(báo)”的情况，自营业务影响有限，因(yīn)此影响2021年业绩的主要(yào)还(hái)是经纪、投行等传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券(quàn)在(zài)2022年年报中表示，其当年投行业务手续费及佣金(jīn)净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪(jì)业务为1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管理费(fèi)从(cóng)上年的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致(zhì)业绩出现大额亏损(sǔn)。

　　摩根(gēn)大通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来的和尚”念(niàn)好了(le)中国市场这本经。

　　具体来(lái)看，2022年共有4家外资控股券(quàn)商(shāng)实现盈利，分别为(wèi)摩根(gēn)大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券和(hé)瑞银证券均实现(xiàn)了营收、净利润的双增长(zhǎng)。

　　摩根大通证券(quàn)2022年(nián)实现营业收(shōu)入8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实现净利润2.63亿元(yuán)，同(tóng)比增长264.94％，这一(yī)业(yè)绩水平在2022年的“券业小(xiǎo)年(nián)”可算是相当(dāng)亮眼。

　　从员工规模(mó)来看(kàn)，截至2022年底，摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券共有员工210人(rén)，数量在行(xíng)业(yè)内排名下游，但(dàn)其业(yè)绩(jì)已跻(jī)身行业中游水平，而这只(zhǐ)是(shì)摩根大通证券展业(yè)的第三个完整会计年度。

　　公开(kāi)信息显示(shì)，摩根(gēn)大通证券于2019年3月(yuè)获得证监会批复，成立(lì)合资证券(quàn)公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥集(jí)团、珠海迈兰(lán)德等5家内资(zī)股东持有(yǒu)另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内资股东(dōng浙f车牌号是哪个城市 浙J车牌号是哪个城市)所(suǒ)持股(gǔ)权，成(chéng)为摩(mó)根大通证券唯一股东。

　　财务报(bào)表(biǎo)显示，摩根大(dà)通(tōng)证券2022年经纪业务大爆(bào)发，实现手续(xù)费(fèi)净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证券(quàn)表(biǎo)示(shì)，其证券经(jīng)纪业务(wù)团队(duì)成立已逾三年(nián)，2022年业务开(kāi)展和运(yùn)作取得进一(yī)步进(jìn)展，新客户(hù)开发稳步推进。摩根大通证(zhèng)券充分(fēn)利用全球化的平台(tái)优势，整合集团资源(yuán)，持(chí)续关(guān)注并开拓(tuò)传统QFII投(tóu)资(zī)者(zhě)以及(jí)新(xīn)取(qǔ)得QFII牌照的(de)合格境外机构投资者，目标客群(qún)机构(gòu)投(tóu)资者(zhě)队伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞(ruì)信突(tū)发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券(quàn)外(wài)，瑞(ruì)银证券在2022年也取得了(le)较(jiào)好(hǎo)的业绩表(biǎo)现：当期实现营业收入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入(rù)中国时间最早的一批合资券商(shāng)之一(yī)，早(zǎo)在2007年就已在国内(nèi)展业。2022年3月，瑞士银行受(shòu)让两(liǎng)家内资股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至(zhì)2022年(nián)年底，瑞(ruì)银证券共(gòng)有(yǒu)正式员工383人。

　　财务报表显(xiǎn)示(shì)，瑞银证券2022年投(tóu)行(xíng)业(yè)务进(jìn)步明显，当期实现手续费(fèi)净收(shōu)入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证(zhèng)券表示，其在(zài)2022年完成了创(chuàng)业板注册(cè)制(zhì)改革后的IPO保荐项(xiàng)目，积极筹备并参与了沪深交易所互联互通全球存托凭证业(yè)务等。

　　值得关注的是，今年3月(yuè)，百(bǎi)年大行(xíng)瑞士信贷(dài)被竞(jìng)争对手瑞(ruì)银收(shōu)购。瑞信集团(tuán)和瑞银集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣布达成合并(bìng)协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和瑞士(shì)金融市场监督管理局（FINMA）介(jiè)入了此项交(jiāo)易。

　　上月瑞银发布一季报时(shí)表示，对(duì)瑞信(xìn)的(de)收(shōu)购交易预(yù)计(jì)在6月底(dǐ)前完(wán)成(chéng)。不言而喻的是(shì)，集团(tuán)层面的合并对两(liǎng)家外资控(kòng)股券商在(zài)中(zhōng)国展(zhǎn)业情况，也将造成一(yī)定影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信(xìn)证(zhèng)券出(chū)具了带强(qiáng)调事项段的无保留意见(jiàn)审(shěn)计报告：2023年3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞银集团(tuán)股份公(gōng)司之(zhī)间(jiān)达成协议和合并计划，截止报(bào)告日，上述协议和合(hé)并计(jì)划的完成日尚不明(míng)确。瑞(ruì)信证券作为瑞(ruì)信集团股(gǔ)份有限公司(sī)下属控股子公司，未来的运营和财务业(yè)绩受到上述合并可能产(chǎn)生的影响亦(yì)不明确，该事项(xiàng)表明存在可能导致(zhì)对(duì)公司(sī)持续经营能力(lì)产(chǎn)生重大疑(yí)虑的重(zhòng)大不(bù)确定性。

　　瑞信证券前身(shēn)为成立于2008年的瑞信方正证券(quàn)，系(xì)证监会修订《外商(shāng)参股(gǔ)证券公司设立规则》后首(shǒu)家获批的合(hé)资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证(zhèng)券增资2.89亿(yì)元获得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞(ruì)信方正(zhèng)更(gèng)名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公告称，拟以11.4亿元的对价转让(ràng)瑞信证券49％股(gǔ)权。在该笔(bǐ)交易完(wán)成后，瑞信将全资持有瑞信证券。但突如其来的瑞(ruì)信、瑞银合并，使得瑞银证券(quàn)和瑞信证券将(jiāng)受同一股东控制。

　　根据《证(zhèng)券公司股权管理(lǐ)规定》，证(zhèng)券公司股东以及股东(dōng)的控股(gǔ)股东、实际控制人参股(gǔ)证券公司的数量(liàng)不得超过2家(jiā)，其中控制(zhì)证券公司的数量不(bù)得超过(guò)1家。在(zài)面临“一参一控”的限制下，瑞银证券(quàn)和瑞信证券(quàn)的(de)牌照或将面临(lín)“一去一留”的局面。

　　深(shēn)入财富管理破局

　　过去(qù)几年里，“财(cái)富(fù)管(guǎn)理转型”成(chéng)为行业热词(cí)。而透(tòu)视各家外资(zī)券商在2022年的“打法(fǎ)”不(bù)难发现，依托于各(gè)自资源禀(bǐng)赋深入(rù)财富管理成为其在中国展业的首要方(fāng)向。

　　例(lì)如，野(yě)村东方(fāng)国际证券(quàn)表(biǎo)示，2022年其财富管理(lǐ)业务在原(yuán)有“大宗(zōng)交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资(zī)产(chǎn)管理(lǐ)账户）”等业(yè)务持续推(tuī)进的基础(chǔ)上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨询(xún)）、上市(shì)公司大宗减持服务(w浙f车牌号是哪个城市 浙J车牌号是哪个城市ù)、集团间跨境业务联动等多种(zhǒng)业务(wù)模式，通过服务手段(duàn)的增加(jiā)及(jí)优化，为客户提供(gōng)多维度、一站式的综合性金融解决(jué)方案(àn)。

　　后续(xù)，野村东方国际证券财(cái)富(fù)管理业务将定位于“中国高(gāo)端(duān)财富人群”，从产品配置、人员建设、中后台支持以及集团跨(kuà)境合作四个方面入手，打造以产品(pǐn)为中心的业(yè)务核心竞争力，持续为中国(guó)投资者(zhě)提供具有(yǒu)野村集团特色的高质量财富(fù)管(guǎn)理服务(wù)。

　　在完成高盛集团全资持股备案后，高盛高(gāo)华在2021年(nián)底与(yǔ)北(běi)京高华签订《业(yè)务转(zhuǎn)让协(xié)议(yì)》，受让北京(jīng)高(gāo)华的所(suǒ)有业务(wù)。2022年5月，高盛高华获证监(jiān)会核发新增证券(quàn)经纪、证券投资咨询、证券自营及代销金(jīn)融产(chǎn)品业务的业务许(xǔ)可。2023年2月，高盛高华(huá)与(yǔ)北京高华完成(chéng)业务迁移工作。

　　高盛(shèng)高华(huá)表示，其将(jiāng)持续以(yǐ)资产配(pèi)置为(wèi)核心进(jìn)行新(xīn)产品和(hé)服(fú)务(wù)的研(yán)发工作，进(jìn)一步赋(fù)能部(bù)门为在岸(àn)客户提供(gōng)财富管理综合解决方案，丰(fēng)富客(kè)户产品种(zhǒng)类(lèi)选择，开展境内私人财富管理平台未来(lái)战略规划，并进(jìn)一(yī)步(bù)拓(tuò)展境内产品平台(tái)。

　　与此同时，高(gāo)盛高华将持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的(de)设立(lì)工作，持续代销第三(sān)方金融产品并推进跨(kuà)境投资新产品的研(yán)发，为客(kè)户(hù)提供直(zhí)接对接境外资本市场的(de)机会。

　　另外(wài)，依(yī)托于外资(zī)股东打(dǎ)造私人财富管理业务，这在具备外资银行股东背景的券商中较为(wèi)多见(jiàn)。例如，汇丰前海(hǎi)证券表示，其于2022年4月正式成立私人财富管理部，负责公(gōng)司高净值个人(rén)客(kè)户(hù)综合财富管(guǎn)理业(yè)务(wù)的运作。私人(rén)财富管理部以(yǐ)汇(huì)丰前(qián)海证券为平台(tái)，依托汇丰(fēng)环球私人银行，致(zhì)力为高净值和超(chāo)高净值客户及其家(jiā)族提(tí)供专业、多(duō)元(yuán)及定制化的资产配置服务，为客户实现其投资(zī)目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家(jiā)族信(xìn)托资讯业务(wù)，与(yǔ)4家国内头部信托公司(sī)达成战(zhàn)略合(hé)作(zuò)。同时，瑞银证券在(zài)2022年重(zhòng)启深(shēn)圳分(fēn)公(gōng)司财(cái)富管(guǎn)理业务，依托国家对粤港澳大湾区的新政举措，致力于(yú)发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其财富管理部秉持着为客户进行(xíng)全方位资产配(pèi)置(zhì)和满(mǎn)足客户全生命(mìng)周期财富(fù)管理的理念，进一(yī)步完(wán)善投资解决(jué)方案和财富规划方面的业务，一(yī)方(fāng)面积(jī)极扩充(chōng)现(xiàn)有架上策略，精(jīng)选(xuǎn)上架(jià)多支产品为(wèi)客(kè)户在同(tóng)一策略(lüè)下提供差(chà)异(yì)化选(xuǎn)择及多(duō)元化的投(tóu)资方案。

　　外资券商队(duì)伍不断扩大

　　随着中国资(zī)本市场(chǎng)对外开放的力度(dù)不断加(jiā)大，各外资金(jīn)融机(jī)构加速了(le)在境内设(shè)立控(kòng)股券商的进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券(quàn)获批准设立，公司注册(cè)地为北京(jīng)市，注册资(zī)本为(wèi)人民币(bì)10.5亿元，业务范围包括证(zhèng)券经纪、证券自营、证券承销、证券资产(chǎn)管理（限于从事资(zī)产(chǎn)证券化业务）。

　　值得关注的(de)是，渣打证(zhèng)券是首家新设(shè)的外(wài)商(shāng)独资证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司(sī)。就(jiù)监管批复信(xìn)息来看，渣打证券由渣打银(yín)行（香(xiāng)港）有限(xiàn)公(gōng)司(sī)全资设(shè)立，出资额10.5亿元人(rén)民币。

　　算上渣打证(zhèng)券(quàn)在内，目前(qián)国内的外资控股券商(shāng)数量已达(dá)到10家。其中，摩根大通证券(quàn)（中(zhōng)国）、高盛高华证券、渣打证券均为外商独资券商。从数量上来看(kàn)，外资控股券商已成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外(wài)，目(mù)前还有数家外(wài)资(zī)券(quàn)商的设立申请静待审批。截至5月5日(rì)，花(huā)旗证券(quàn)、法巴(bā)证券、日兴(xīng)证券、青岛意才证券等多家外资券商(shāng)的设立申(shēn)请仍处于证监会(huì)审批阶段。其(qí)中，法巴证券和青岛意(yì)才证券已获(huò)第(dì)一次意见(jiàn)反(fǎn)馈。

　　今年(nián)3月(yuè)底(dǐ)，证监会主席易会满等先(xiān)后在京会见美国桥水基金、法国东方汇理、日本大和(hé)证券、英(yīng)国(guó)汇丰(fēng)、加拿大宏利金融、新加坡淡(dàn)马(mǎ)锡、德(dé)国安联保险、意大(dà)利联合圣保罗(luó)银行、美(měi)国景顺和高盛等国际(jì)金融(róng)机(jī)构负责人。

　　来访的(de)国际(jì)金融机构负责人普遍表示，此次(cì)来华亲身(shēn)感受到中(zhōng)国经济的强大韧性、潜力和活力，坚定(dìng)看(kàn)好中国(guó)经济和中国资本市场发展前景。近年来中国资(zī)本市场对外开放稳步(bù)推进，为国际金融机构和全球投资(zī)者带来了(le)实实(shí)在在(zài)的机遇。各金融机(jī)构高(gāo)度重视中国市(shì)场(chǎng)，将继续(xù)与中国深(shēn)化(huà)合作(zuò)，积极拓展(zhǎn)在华业(yè)务和投资(zī)，期待实现互利共赢。

　　面对来自外资(zī)券商的市场竞争，国(guó)内券商也纷纷感受到了(le)挑战(zhàn)和机遇。例如，华西证券(quàn)即在2022年年报中表(biǎo)示，外资机构来(lái)华展业便利度不(bù)断提升，经营范(fàn)围(wéi)和监管要求(qiú)实现国民待遇，外资券商(shāng)、资(zī)产管理机(jī)构等加速布局，全(quán)力抢滩中(zhōng)国证券(quàn)市场，对本(běn)土证券(quàn)公司既带来了国际金融机构全(quán)面参与中国资本市(shì)场竞争(zhēng)所形成的冲击，也带来(lái)了通过与国际金融(róng)机构直(zhí)接合作促(cù)进业(yè)务发展、提(tí)升管理(lǐ)水平的机遇。

　　西部(bù)证券也表(biǎo)示，当前证券(quàn)行业(yè)集中度稳中有升，头(tóu)部券商(shāng)竞争(zhēng)优(yōu)势更趋明显，业务多元化发展趋势初步形成，金融(róng)科技(jì)对行业发展理(lǐ)念(niàn)的变革(gé)和(hé)重(zhòng)塑不(bù)断深化，外资(zī)券商市场冲击将逐渐显现，证券行业竞(jìng)争新格局正加速演(yǎn)变。

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