AI板(bǎn)块成为2023年最火爆(bào)的板块，吸引人(rén)全市场的目光。

　　随(suí)之而来(lái)的是，不(bù)仅不少上市公司(sī)宣(xuān)布试(shì)水(shuǐ)人工智(zhì)能、基金经理开(kāi)始布局(jú)AI概念(niàn)，也(yě)有基金公司尝试以(yǐ)AI试水(shuǐ)投资(zī)者关系管理，更(gèng)有基金经(jīng)理尝试用AI撰写季(jì)报(bào)！

　　引起(qǐ)市场关注的(de)是，此次公募基金2023年(nián)一季度(dù)报中(zhōng)，无论(lùn)是成(chéng)长派、还(hái)是价值派，众(zhòng)多基金经理均谈及对AI投资机遇。各大派别(bié)基金经理均认可AI所(suǒ)带(dài)来的颠覆性(xìng)影(yǐng)响，并看好其中长期(qī)投资价值，但是对(duì)于短期人(rén)工智能极致行情(qíng)演(yǎn)绎下(xià)，也有(yǒu)基金(jīn)经理对AI保留(liú)了(le)一份清(qīng)醒(xǐng)。

　　基金(jīn)经理试水

　　部(bù)分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐公布2023年一季报，引人关(guān)注的是(shì)，季报中(zhōng)部分内容使用了AI撰写。

　　季(jì)报中明确写道，这(zhè)段AI生成的(de)内容阐述了人工(gōng)智能对各个行业的改变，比如医疗、教育、工业生产、环境保护和可持续发展(zhǎn)，以及新(xīn)能源开发(fā)和利用等领域。文中表示，人工智能领域的(de)快速(sù)发展为全(quán)球带来无数机遇和挑战，将极大(dà)地影响我们的生(shēng)活方式和社(shè)会发展，为确保AI技(jì)术的健康、可持续发展，需要建立(lì)完善的法(fǎ)律法规(guī)和伦理(lǐ)准则(zé)，以保护个人隐(yǐn)私(sī)、确(què)保(bǎo擅长和善于的区别，擅长和善长的区别造句)数据(jù)安全并(bìng)防止(zhǐ)滥(làn)用。在应对挑战的同时，也应抓(zhuā)住人工智能带来的机遇，共同推动这一领(lǐng)域的(de)创新和发展。

　　嘉实(shí)文体娱乐基金经(jīng)理王贵(guì)重在(zài)季报中(zhōng)也明确表示，产(chǎn)业(yè)方(fāng)向上，我们(men)坚定的看(kàn)好人(rén)工智能对各个(gè)行业的改变。他(tā)还专门(mén)谈及，一季度(dù)进行了一定比(bǐ)例的调(diào)仓(cāng)，方(fāng)向上主要是受益于人(rén)工(gōng)智能的计(jì)算机和传媒互联网行业。数字化(huà)的核心逻辑是提高效率，而高(gāo)质量发(fā)展的核心在(zài)于效率(lǜ)的提(tí)升。

　　在谈(tán)到具体TMT行(xíng)业(yè)的(de)观点时(shí)，他针对半导体、数字化(huà)、互(hù)联网平台等提出自己想(xiǎng)法。说到数(shù)字化时，表示其(qí)本质是利用(yòng)技术的手段，提升组织信息计算、存(cún)储、传播的(de)效(xiào)率(lǜ)，这是一个(gè)长期向(xiàng)上的(de)类消费行业(yè)，在美国(guó)是一个和互联网(wǎng)行业(yè)一(yī)样大规模的(de)产(chǎn)业。在中国，依然处于产业的早(zǎo)期，但是我们(men)可以看到疫情背景下，大(dà)家越来越意识到数(shù)字化(huà)的重要性。而此轮(lún)数字化将会和人工(gōng)智能深度融合，也(yě)会(huì)给(gěi)中(zhōng)国公(gōng)司(sī)带来(lái)发展(zhǎn)的机会。目(mù)前整个板块的估值都到(dào)了历史最低的水平。

　　此次是基金经(jīng)理(lǐ)首次利用人(rén)工智能(néng)完(wán)成季报，也(yě)显示出人(rén)工智能(néng)确实开(kāi)始方方(fāng)面面开始影响我们的生活、工作等，是(shì)一个历史(shǐ)性(xìng)大浪(làng)潮。此前，也有基(jī)金公司积(jī)极(jí)拥抱(bào)AI，如鹏(péng)华基金投资者教育基地宣布成为百度文(wén)心一(yī)言首批生态合作伙伴，鹏华基金投教基地也将通过百度智(zhì)能云接入文心一言(yán)能力，致力于创(chuàng)新投(tóu)资者关系管理(lǐ)新模式，提升客户投资(zī)体验感(gǎn)。

　　价值派(pài)、成长(zhǎng)派

　　都积极布局AI领域

　　随着(zhe)人工智(zhì)能成为一(yī)季(jì)度(dù)市场热点，不少基(jī)金(jīn)经理(lǐ)选择(zé)了积极参与(yǔ)布局，其中，除了(le)科技成长派基(jī)金经理，也不乏(fá)价值投资派(pài)基金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可以看出，该(gāi)基金(jīn)一(yī)季度进(jìn)行了(le)一定比例的调仓，方向上主(zhǔ)要是受益于(yú)人(rén)工智(zhì)能的计(jì)算(suàn)机和传(chuán)媒(méi)互联网行业。前十大重仓股中(zhōng)，除了海康威视(shì)、金(jīn)山办公，其余神(shén)州泰岳、吉比特等8只个股均为一季度(dù)新(xīn)进。

　　嘉实文体娱乐一季报(bào)前十大重仓股(gǔ)

　　嘉(jiā)实大(dà)科技研究总监、嘉实文体娱乐基金经理王贵重表示(shì)，产(chǎn)业(yè)方(fāng)向上，坚定看好人工智能对各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的(de)三大(dà)需求就(jiù)是(shì)能源、信息、生命。从而衍生出看(kàn)好的5大方向，半导体、数字化、新能(néng)源、互联网平台(tái)、创新药。我(wǒ)们认为，各个细分行业的beta收(shōu)敛之后，竞争力会重新成为最重要的增长要素。另外，我们依然(rán)旗帜鲜明的(de)看好港股(gǔ)的机会，特别是软件(jiàn)和互联网领域的机会。”王贵(guì)重表示。

　　实际上，除了(le)王贵重，在(zài)嘉实基(jī)金科技成长团队中，有不少(shǎo)基(jī)金经理明确看好人工(gōng)智能带来的(de)投资机(jī)遇(yù)。

　　比(bǐ)如，嘉实成长增强基(jī)金经理(lǐ)陈涛在去年下半年(nián)开始增持软件，当时基本处于(yú)估值、机构持仓(cāng)的历史底部的位(wèi)置。他认为(wèi)，行业在(zài)信创、数字化(huà)、智能化(huà)等(děng)长期(qī)需(xū)求刺激下(xià)将迎(yíng)来3年以上的景气(qì)周期，也是为数不多处于成长前期、对标国际也还有(yǒu)巨(jù)大成长(zhǎng)空间的板块，长(zhǎng)期坚定看好。

　　“这(zhè)一(yī)轮(lún)AI浪(làng)潮(cháo)将拉开新一轮科技创(chuàng)新(xīn)周期的序(xù)幕，带来以十年为维度的产业变(biàn)革(gé)机会，同时配(pèi)合2023年(nián)一(yī)季度的复(fù)苏和业绩修复，以软件计算机为代表(biǎo)的科技(jì)板块内会(huì)持续有(yǒu)个股投资机会。”李涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实股票投研(yán)CIO、嘉实新能(néng)源新材(cái)料基(jī)金(jīn)经(jīng)理姚志鹏等也表示(shì)，未来(lái)，毫(háo)无疑问人工智(zhì)能和(hé)可再生能源将构成未(wèi)来社会的基石。在(zài)当下，随(suí)着经济(jì)的企稳和(hé)新人(rén)工(gōng)智能浪潮的进(jìn)入，未来新(xīn)的产业机会将进入新(xīn)一(yī)擅长和善于的区别，擅长和善长的区别造句轮的爆(bào)发期(qī)。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一季(jì)报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，随着ChatGPT取得突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子版块带动(dòng)的人工智能(néng)、中字头的“中(zhōng)特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应(yīng)用端中游(yóu)戏(xì)、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　一季度，他(tā)所管(guǎn)理的基(jī)金维持了较高仓位，对人工智(zhì)能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用空间广阔的(de)硬(yìng)件(jiàn)和软件公司进行精选(xuǎn)和布局。海康威视、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份新(xīn)入兴全合润前十大重仓股(gǔ)名单，立讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒(méi)、普洛药业退出(chū)。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年年(nián)末的0持仓，直接买到了十大(dà)重仓股。兴全合(hé)宜(yí)的(de)重(zhòng)仓股(gǔ)上，也体(tǐ)现了对(duì)人工智能(néng)相关(guān)产业链的挖掘。澜起科技、晶晨(chén)股份(fèn)进入十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大(dà)重仓股

　　莫海波的万(wàn)家品质生活在一季度也进行了调仓换股，提(tí)高TMT行业结构占比(bǐ)，减持地(dì)产、军工(gōng)比例，目前主(zhǔ)要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大(dà)持仓(cāng)，产品总仓(cāng)位90％以(yǐ)上。

　　具体来看，科大讯飞(fēi)、三(sān)六零、金山办(bàn)公、中(zhōng)科曙光(guāng)等4个TMT股票(piào)进(jìn)入前十大(dà)重仓(cāng)股之(zhī)列，招(zhāo)商蛇口、保利发展退出十大重仓股。

　　兴全合润一季报(bào)前十大重仓(cāng)股

　　对于调仓(cāng)TMT行业的原因，莫海(hǎi)波表示，主要是基(jī)于对未(wèi)来2年数(shù)字经济(jì)的(de)看好。随着人(rén)口老(lǎo)龄化(huà)与(yǔ)经(jīng)济发(fā)展模式转变(biàn)，数(shù)据(jù)成为新的生(shēng)产要(yào)素，高(gāo)质量发展的核(hé)心在(zài)于全要素(sù)生产率的提(tí)升，充分利(lì)用好云计算、大数据、人工智能等底层技术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有较好的产业逻(luó)辑，通过(guò)信息技术全方位赋能传统行业，从生产和服务端擅长和善于的区别，擅长和善长的区别造句全面提升效率(lǜ)。

　　“数字经济涵盖底(dǐ)层(céng)的通信网络(luò)、算(suàn)力、算法，以(yǐ)及多(duō)样化(huà)的行业应用等，这(zhè)是(shì)一(yī)个系统性工(gōng)程(chéng)，产业空(kōng)间较大(dà)、持续(xù)时间较长，是(shì)未(wèi)来具有成长性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权益投(tóu)资部总经理陶(táo)灿管(guǎn)理的基金也重点布局了TMT或(huò)人工智(zhì)能相(xiāng)关(guān)板块。比(bǐ)如，建信智能生活在一(yī)季度继续调整了行(xíng)业配置，降低了制造(zào)业、大金融(róng)地产行业的配置，增加了消费、TMT 板块的配(pèi)置(zhì)，特别是重点布局(jú)了人(rén)工(gōng)智能技术(shù)创新带来的相关产(chǎn)业(yè)趋(qū)势机会。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分(fēn)歧声音开始显现

　　不(bù)过，在人工智能(néng)极致行情(qíng)演绎下，也有基(jī)金经理对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　泓德臻远回(huí)报基(jī)金经理秦毅虽然在一季(jì)报中表达(dá)了对人(rén)工智能的重视，但一季度并未加入对于AI领(lǐng)域(yù)的布(bù)局阵营。

　　他(tā)表示，过去一(yī)个季(jì)度中，以TMT为代表的科技板块走(zǒu)出(chū)了轰轰(hōng)烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人(rén)工智(zhì)能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表(biǎo)着(zhe)大(dà)模型路线(xiàn)的成功，这(zhè)一成功比(bǐ)之前(qián)几(jǐ)次的如(rú)AlphaGo等更具现实意义(yì)，因为本次的人(rén)工智能的应用(yòng)领(lǐng)域得(dé)到了极大的(de)拓展，模(mó)型具备了(le)强(qiáng)大(dà)的通用性。这属于科技史上的(de)一次重大创新，未(wèi)来多个行业(yè)将极大受(shòu)益于这一技(jì)术(shù)的应用和普及。未来我们应该更加重视(shì)这一(yī)领域的研究(jiū)和投资。

　　泓德臻远回(huí)报一季度前十大(dà)重仓股

　　坚持低估值(zhí)价值(zhí)投资理(lǐ)念(niàn)的丘(qiū)栋荣在一季(jì)报中也提到了对AI的看好，但他的基金(jīn)持仓中(zhōng)也(yě)鲜少见(jiàn)到对相(xiāng)关板块的布局。他(tā)表(biǎo)示，除复合国家安全自主可控和产业(yè)趋势外，今年市场高度关注的以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的大模型技术，有(yǒu)望(wàng)开(kāi)启(qǐ)新一(yī)轮的科技创新周(zhōu)期(qī)，深入和广(guǎng)泛(fàn)应用，将对IT产业(yè)产生更(gèng)大、更持久的需求拉动，因此，计算机(jī)、电子等(děng)偏成(chéng)长行业(yè)的部分(fēn)成长股(gǔ)是未来关(guān)注的方向之一。

　　中庚价值(zhí)领航(háng)一季(jì)度前十(shí)大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质发现基金(jīn)经理(lǐ)蔡丞(chéng)丰表示，他(tā)注意到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热点资产时(shí)抛弃了新能源板块的非理性行(xíng)为(wèi)，就如同去年三(sān)季(jì)度半导体及(jí)医(yī)药板块的(de)抛售，反(fǎn)而造就(jiù)了(le)难得的机会。“我(wǒ)们(men)这时反而(ér)应该加大(dà)对能源板块机(jī)会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经(jīng)理孟夏虽(suī)然也认(rèn)为，AI是不亚于(yú)互联网级别的技术要(yào)素革(gé)命，或(huò)许我(wǒ)们已经站在新一轮科技浪潮带来的全球繁(fán)荣(róng)的开端(duān)。作为成(chéng)长投资者，会积极学习和拥抱，非常庆幸有生之年能看到AGI通用人(rén)工智(zhì)能的雏(chú)形。但(dàn)她同时表(biǎo)示，也会努力在火热的行情面前(qián)保留一份清醒，大(dà)胆假(jiǎ)设、小心求证，仔细甄别真正能够(gòu)兑现长(zhǎng)期业绩的投资机会。

　　李晓星(xīng)的看(kàn)法也颇为谨慎，他表示，AI产业的发(fā)展不会一(yī)蹴而就，中(zhōng)间也必然会(huì)有(yǒu)曲折，包(bāo)括数(shù)据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造成板块后续波动(dòng)。正因为(wèi)此(cǐ)，他(tā)在去年三四季度布(bù)局了(le)不少(shǎo)人工智能相(xiāng)关的标的，在一季度对TMT板块有所减(jiǎn)仓，现在(zài)的配(pèi)置大概率(lǜ)少于市场平均(jūn)水平。

　　“目(mù)前(qián)TMT板块的交易占比已经超过(guò)了40％。当然市(shì)场中有不少(shǎo)声音说这次不一样(yàng)，交易占比创新高(gāo)代表了主线(xiàn)行(xíng)情的(de)确(què)立(lì)，但我们还是认(rèn)为太阳底下没(méi)有(yǒu)新鲜事(shì)，过度的热情(qíng)在某(mǒu)个(gè)阶段总(zǒng)会消退。”李晓星在银华(huá)心怡一季报中表示。

　　“一季度(dù)的市场(chǎng)走势再(zài)次佐(zuǒ)证了一个道理(lǐ)，即市(shì)场是(shì)难以预测的。迄今(jīn)为止，表现最(zuì)好的是AI相(xiāng)关板块，这在今年初是想象不到(dào)的。就好比(bǐ)去年初我们想(xiǎng)象(xiàng)不到(dào)俄乌冲突，和后(hòu)来的(de)疫情。”中(zhōng)泰(tài)资管基金经(jīng)理(lǐ)姜诚(chéng)也在一(yī)季报中表示。

　　姜诚认(rèn)为(wèi)，AI或许(xǔ)是科(kē)技发(fā)展(zhǎn)进(jìn)程(chéng)中最重(zhòng)要的事件之一，但要搞清(qīng)楚(chǔ)它对投资有哪些影(yǐng)响却很难。利润(rùn)在产业链不(bù)同环节之(zhī)间将如何分配(pèi)？市场当前认为(wèi)的(de)受益环(huán)节是(shì)否(fǒu)能如愿受益？它(tā)的(de)“智能”水平达到了什么(me)程度(dù)，以及渗透率将(jiāng)多快(kuài)提升？都是(shì)很容易让人兴奋、可细(xì)说起来又让人不明就里的难题(tí)。谈资(zī)和投资之间(jiān)，隔着(zhe)一(yī)道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看来，人工智能的(de)发展是一个长期因素，我们还没有足够的把握去捕捉到它(tā)带来(lái)的投资机会，但可以尽量回避它带(dài)来的伤(shāng)害(hài)。以尽可(kě)能低的价格买尽(jǐn)可能(néng)好的资产，是我们的投资(zī)目标。

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